Çağrılabilir Tahvillerin Yatırım Edilmesi ve En Kötü Verim Artısı:

Her ne kadar çoğu tahvilin getirisi vade başına getiri ile ölçülse de, verim için diğer iki ölçüm vardır: arz ve en kötü getiri.

Aramaya Verim

Aramaya verimi (veya YTC) anlamak için, önce çağrılabilir bir bağın ne olduğunu anlamak gerekir. Çağrılabilir tahvil, ihraççının - genellikle bir şirketin ya da belediyenin - kurtarmayı ya da "arayabilmesidir". Diğer bir deyişle, tahvilin vade gününden önce kapanırsa ödeyebilir.

< Bazı çağrılabilir tahviller herhangi bir zamanda çağırılabilir Diğerleri sadece sabit bir süre sonrasında geri ödenebilir Örneğin 10 yıl geçtikten sonra 30 yıllık tahvil aranabilir.

İsteğe bağlı tahvil, genellikle normal tahvillerden daha yüksek getiri elde eder. faiz oranlarının düşmesi durumunda tahvil yatırımcıdan uzaklaşılabilir çünkü ihraççıya sağlanan avantaj, faiz oranlarının düştüğü zaman tahvilin daha düşük bir oranda yeniden finanse edilebilmesidir. Alıcının bakış açısı dezavantajı faiz oranlarının düşük olduğu zaman tahvilin çağrılması olasılığı daha yüksek olduğu için yatırımcı parayı ancak o anki düşük faiz oranıyla yeniden yatırım yapabilir.

Bir tahvilin verim- to-call, tahvil i'den önce ihraççı tarafından çağrılırsa bir yatırımcının tahmini getirisini belirtir. Diğer bir deyişle, ihraççı, tahvilin vadesinin ilk geçer tarihi olan ya da daha sonraki bir tarihte tahsil eder.

Bir yatırımcı, tahvilin vade sonuna kadar ticarete devam etmesi pek mümkün olmadığı için tahvilin vadeye varan getiri yerine tahsil edilmesi muhtemel olduğunda tahvilin verimine dayanarak karar vermek isteyebilir.

Soru şu ki, hangi verim rakamının kullanılacağını nasıl biliyorsunuz?

Verim En Kötü

Bir bağ değerlendirilirken başlıca kural her zaman mümkün olan en düşük veriyi kullanmaktır.

Bu rakam "en kötü hasılat" olarak bilinir. Bir sonraki soruya götürür Hangisinin daha düşük, olgunluğa getirilir veya aranacak miktara nasıl nasil kavrayabilirsiniz?

Bir bağ varsa …

Callable

• Paranın değerine (fiyatı 105 $, ancak paranın değeri 100 $) ve
• 'a prim ödemesi Ticaretin getirisi
• , daha düşük vade çıkışına oranla … o zaman aranacak getiri, kullanmak için uygun bir figür. Tahvilin 10 yıl içinde olgunlaştığını ve vade başına getirisinin% 3.75 olduğunu varsayalım. Tahvil, ihraçcının tahvilin beş yıl içinde tahsiline izin veren bir çağrı hükmüne sahiptir Çağrı tarihinde vadeye kadar elde tutulacak tahvil için hesaplandığında getiri yüzde 3.65. Bu durumda, yüzde 3.65 en kötü getiri ve yatırımcıların kullanması gereken rakamdır. olgunluk ikisinin en düşük seviyesindeydi, bu da verimin en kötü olacağı anlamına geliyor.

Yatırım Getirisinin Belirlenmesi

Çağrılabilir tahvilleri karşılaştırırken en önemlisi, çağrıldığında gerçek yatırım getirisidir. Bu iadeyi belirlemek en iyi finansal bir hesap makinesiyle veya birkaç çevrimiçi arama-ver-arama hesap makinesinden biri ile yapılır. Hesap makinesine bazı değişkenler takmanız gerekecek ve böylece, gerçek yatırım getirisi çıktılacaktır. İşte bir örnek:

Yıllık kupon oranı

• :% 7 Yıl aralığı:
• Beş Kupon ödemeleri / yıl: <2 yıl ->
• Yüzde değeri: İki
• Çağrı ücreti :% 102
• Şu anki tahvil fiyatı: $ 9, 000
• Bu rakamlar takıldıktan sonra verimi veren bir hesap makinesi sonucu çıkaracaktır. Bu örnekte, tahvilin getirisi 9,9'dur; tahvil, ilk mevcut tarihte çağrılır.

Yatırımcı, tahvil çağrılırsa, kupon oranının - bu durumda yüzde 102'nin üzerinde - prim aldığını unutmayın. Bu, genellikle yatırımcılara çekici kılmak için çağrılabilir tahvillerin bir özelliğidir.