Çin ABD Doları'na Nasıl Etki Sağlıyor?

Çin doları, yuan para biriminin değerini gevşek şekilde dolar karşısında dile getirerek doğrudan ABD doları etkiler. 26 Ocak 2017 itibarıyla ABD doları 6.88 yuan değerinde idi. Bu döviz kuru Çin merkez bankasının yuan değerini bu seviyede tuttuğu anlamına geliyor. Banka, bir sahibinin kullandığı her ABD doları için 6,88 yuan ödeyeceğini garanti ediyor.

Ağustos 2015 yılına kadar Çin, geleneksel bir sabit döviz kurunun değiştirilmiş bir versiyonunu kullandı.

Amerika Birleşik Devletleri ve diğer birçok ülke şimdi dalgalı döviz kuru kullanıyor. Çin'in döviz kuru, yuan'ın değerini ticaret ortaklarını yansıtan bir para sepeti ile karşılaştırdı. Amerika Birleşik Devletleri Çin'in en büyük ticaret ortağı olduğu için sepet dolar karşısında ağırlık verdi. Bu döviz sepetine karşı, yuan'ın değerini yüzde 2 aralığında tuttu. Çin, ihracat fiyatlarını kontrol etmek için para birimini yönetti. Her ülke bunu yapmak ister, ancak çok azının Çin'i bu kadar iyi düzenleyebilme yeteneği vardır. Hükümetin Döviz Kurlarını Nasıl Düzenlediği hakkında daha fazlası.

Çin Para Birimi Nasıl Yönetilir?

Çin'in para birimi, Amerika'ya yaptığı birçok ihracattan kaynaklanmaktadır. En üst kategoriler tüketici elektroniği, giyim ve makine. Ayrıca, birçok Amerikalı şirket düşük maliyetli montaj için Çin fabrikalarına hammadde gönderiyor. Fabrikalar onları ABD'ye geri gönderdiğinde bitmiş ürünler ithalat olarak değerlendirilir.

Çin ile olan ABD ticaret açığı Amerikan şirketlerince de bu şekilde kârlıdır.

Çinli şirketler ABD'ye yaptığı ihracat karşılığında dolar alırlar. Şirketler, çalışanlarını ödemek için yuan karşılığında dolarları bankalara yatırıyor. Bankalar dolarları Çin'in merkez bankası olan Çin Halk Bankası'na gönderir.

Onları döviz rezervlerinde stoklar. Bu, ticaret için kullanılabilir dolar tedarikini azaltır. Doların değerine yukarı yönlü baskı yaparak yuan'ın değerini düşürüyor.

PBOC, Hazine Müsteşarlığı'nı satın almak için dolar kullanıyor. Dolarını, aynı zamanda bir getiri sağlayan güvenli bir şeye yatırması gerekiyor ve Treasurys'ten daha güvenli bir şey yok. Çin'e olan mevcut ABD borçları her ay değişir.

PBOC, 11 Ağustos 2015'te doların doruğunu değiştirdi. Yuan'ın değerini bir referans orana dayandırdı. Bu oran önceki günün yuan kapanış değerine eşitti. PBOC, pazardaki dalgalanmayı arttırsa dahi, yuan'ın piyasa güçleri tarafından daha fazla tahrik edilmesini istedi. PBOC'un bu değişikliği yapmasının bir nedeni Uluslararası Para Fonu'nun yuan'ın resmi rezerv para birimi olarak kabul edilmesi gerektiğini belirtti. (Kaynak: "Yuan ve SDR, The Economist, 5 Ağustos 2015)

Bu, yuan'ın değerinin yüzde 2 düşerek 6'ya düşmesine izin verdi.32 dolar / dolar. Ertesi gün yüzde 1'den 6'ya düştü. 39. Yuan'ın değerini düzeltmek için, PBOC dolar rezervlerini Çin bankalarından yuan almak için kullandı. Birincisi, dolaşıma daha fazla dolar koyarak değerini düşürdü. Fakat yuan dolaşımdan çekilerek, değeri de yükseldi.

14 Ağustos itibarıyla yuan, dolar başına yüzde 0, 1 oranında 6,39'a ulaştı.

Çin'in Ekonomik Reformlarının Dolara Etkisi

Çin ekonomisi doların değerini başka şekillerde etkiliyor. Çin'in yavaşlayan ekonomik büyüme ve potansiyel kredi sorunları, doların 2014 yılında güçlenmesinin iki nedeni oldu.

Çin borsasında Temmuz başında patlayan bir varlık balonu yaşandı ve borsaların düzeltilmesi yoluna gitti. Hisse senedi fiyatları, 12 Haziran 2015'te rekor seviyelere ulaştıktan sonra yüzde 30'dan fazla düştü. Şanghay ve Shenzhen borsalarında işlem gören 700'den fazla şirket ticareti askıya almasını istedi. Bu, tüm firmaların neredeyse dörtte biriydi. (Kaynak: "Çin Firmaları Borsa Darboğazında Ticareti Durdurmaya Çalışıyor", CNBC, 7 Temmuz 2015) Çin, Amerika Birleşik Devletleri'nden sonra dünyanın ikinci büyük ticaret merkezi konumundadır.

Fakat fiyatlar genellikle bir günde yüzde 10'dan fazla salınıyor. Bu onu dünyanın en uçucu hallerinden biri haline getiriyor. Piyasaya yeni gelen bireysel yatırımcılar, işlem hacminin yüzde 80'inden fazlasını oluşturduklarından bu kadar değişken. Çoğu Çinli emeklilik fonlarından yüzde 100 sorumludur. Hükümet Sosyal Güvenlik gibi bir şey sağlamıyor. Onlar emeklilik kazançlarını artırmak için "pazarın üstünde performans" yapmaları gerektiğini düşünüyorlar.

Aslında, piyasa emeklilik ve hedge fonları gibi kurumsal yatırımcılar için çok riskli, bu da daha da geçici bir durum oluşturuyor. Birleşik Devletlerin aksine, Çin hükümeti, endekslere egemen olan en büyük şirketlerin sahibidir. Bu, devlet politikaları, yönetmelikleri ve hatta duyurular, sahip olduğu şirketlerin değerini etkiliyor demektir. Bunu bilen birçok Çinli yatırımcı, hükümetin stratejilerini ve ifadelerini tahmin ederek para kazanmaya çalışıyor. (Kaynak: "Neden Çin Piyasaları Çok Uçucu?" CNBC, 7 Temmuz 2015)

Çin liderleri, enflasyon ve gelecekteki çöküşlerden kaçınmak için ekonomik büyümesini yavaşlatmalıdır. Çünkü devlet tarafından işletilen şirketlere ve bankalara çok fazla likidite pompaladılar. Buna karşılık, bu fonları karlı olmayan girişimlere yatırdılar. Bu nedenle Çin ekonomisi yeniden düzenlenmeli veya çökmelidir.

Fakat Çin yavaşlarken büyümeye dikkat etmelidir. Çin'in liderleri, kârsız bazı işletmelerin kapanması nedeniyle panik yaratabilir. Banka kredileri, Çin ekonomisinin neredeyse üçte birini desteklemektedir. Bu kredilerin neredeyse üçte biri merkezi hükümetin belirlediği borç verme limitlerinin üzerindedir. Bunun sebebi kitaplarda bulunmaması ve düzenlenmemesidir. Faiz oranları çok hızlı yükselirse veya büyüme çok yavaş olursa hepsi varsayılan olabilirler. Çin'in merkez bankası, finansal krizden kaçınmak için ince çizgilerle dolaşmalıdır.

Çin'in mega zenginleri bu tehdide kaçmak istiyor. ABD doları ve Hazinelerine güvenli bir cennet yatırımı olarak yatırım yapıyorlar.En zengin 2,1 milyon aile, hisse senedi, tahvil ve gayrimenkul olarak 2 trilyon dolar ile 4 trilyon dolar arasında kontrol ediyor. Çin liderleri daha fazla sermaye kaçınılmasını önlemek için yuan değerinin düşürülmesinde dikkatli olmalılar. Aynı zamanda, yuan'ın değerini de yüksek tutamaz. Bu, ekonomiyi çok yavaşlatacak ve sermaye uçuşunu aynı şekilde tetikleyecektir. (Kaynak: Andrew Browne, "Megarich Yuan'da Gözler Koyuyor", Wall Street Journal, 25 Şubat 2015).

Çin'in yavaşlayan büyümeye dikkat etmesinin bir başka nedeni var. Gelişen piyasa ülkeleri, büyümelerine katkıda bulunmak için Çin'e yapılan ihracata güveniyor. Çin'in büyümesi yavaşlarken, bu ticaret ortaklarının bazılarını diğerlerinden daha fazla incitecektir. Bu ülkelerin ihracatı yavaşladığı için büyümesi de yavaş olacak. Fırsatlar kuruduktan sonra doğrudan yabancı yatırım düşecek. Yavaşlayan büyüme, bu ülkelerin para birimlerini zayıflatıyor. Forex yatırımcıları, bu eğilimi kullanarak para birimlerini daha fazla aşağı çekip dolarını daha da güçlendirebilirler.