Kötü Şirketlerin Stoklarına Yatırım Yaparak Para Kazanın

Sık sık yeni ve tecrübesiz yatırımcıları şaşırttığım şeylerden biri, bazen kötü şirketlere sahip olarak para kazanmanın mümkün olmasıdır. Daha spesifik olmak gerekirse, belli bir sektörde veya sektörde, sektörün veya sanayinin bir dönüş için ödenmesi gerektiğine inanıyorsanız, en az çekici hisse senedi satın alarak, bazen önemli yatırım getirileri elde etmek mümkündür. Karşıt-sezgisel olabilir, ancak olgunun arkasındaki matematiğe baktıktan sonra, yalnızca bunun nedeni değil, kurnaz bir yatırım analistinin hipotezinin ortaya çıkması halinde nasıl para kazanabileceği konusunda da mantıklıdır doğru olmak.

Kötü şirketlere para yatırmanın nasıl işe yaradığını açıklamadan önce, bir uyarı olduğuna inanıyorum. Bu tür işlemler, değer yatırım babası Benjamin Graham'ın "girişimci yatırımcılar" olarak anılacak bir yatırımcı sınıfı ile sınırlı olması gerektiğini düşünen bir portföy yönetimi faaliyetleri ailesi arasında yer alır; son derecede bilgili olanların hem gelir hem de net değer bakımından, bu tür bir portföy konumunda yer alan oynaklık ve potansiyel kayıplardan kurtulabilecek kapasitede ve bu tür eşlik edecek kaçınılmaz hayal kırıklıklarıyla başa çıkmak için gerekli olan mizaç özelliklerine sahip önemli kişisel kaynakları vardır çalışma. Vakıfların çoğunu, emanet fonlarında çocuklara ve torunlara aktarılabilecek sürdürülebilir, çok nesil serveti, olağanüstü uzun süreler için harika bir işletmeye sahip olmaktan kaynaklanıyor. Özellikle kısa vadeli bir problem yüzünden hisse fiyatının geçici olarak düştüğü dönemlerde bunları elde edebiliyorsanız, franchise değerinin muazzam bir miktarına sahip olan mükemmel işletmelere yatırım yaparak zengin olmanız çok daha kolaydır; onlar için adil bir fiyat genellikle akıllı bir şekilde davranır.

Sana onlardan bahsediyorum, bu nedenle bazı bireylerin ve kurumların kötü iş çıkardığı bir işletmeye yatırım yapmaya neden olabilecek nedenlerini anlıyorsun. Bu, hafifçe basmanız gereken bir alan değildir. Ne yaptığından emin değilseniz, bir endeks fonuna yatırım yapmayı düşünün ya da aracılık hesabı, emanet hesabı ya da bir temettü yeniden yatırım planı aracılığıyla mavi çip stoklarının çeşitlendirilmiş bir portföyü oluşturmayı düşünün.

Kayaktan bir benzetme ödünç almak için önde gelen şey siyah elmas bölgesidir.

Petrol Endüstrisinde Kötü Bir İşletmeden Para Kazanın Bir Örneği

1990'ların sonlarında ve ham petrolün varil başına 10 dolar olduğunu düşünün. Spekülasyon yapmak istediğiniz yedek sermayeniz var; risk almaya hazır olduğunuz ve hayatta kalmanızın gerekmediği çekirdek portföyünüzün dışındaki para.Petrolün varil başına yakında 30 dolara yükseleceği ve sizin de önseziğinizden yararlanmanın bir yolunu bulmak isteyeceğiniz inancındadır. Normal olarak, uzun vadeli bir yatırımcı olarak, en iyi ekonomiye sahip şirketi arayıp, sermayenizi hisselere soktunuz, temettüleri toplarken ve yeniden yatırdıkça onlarca yıldır park ettiniz. Bununla birlikte, Güvenlik Analizi 'da öğretilen bir tekniği hatırlıyorsunuz ve aslında en düşük karlı petrol şirketlerini arayıp, petrol biriktiricilerine yatırım yapmak yerine hisseleri satın almaya başlıyorsunuz.

Neden bunu yapardın? İki farklı hayali petrol şirketine baktığınızı düşünün:

• Şirket A harika bir iştir. Ham halen varil başına 10 dolar ve arama ve diğer maliyetler varil başına 6 $, varil başına 4 $ kâr bırakıyor.
• Şirket B , karşılaştırıldığında korkunç bir iştir. Varil başına 9 dolarlık arama ve diğer masrafları var, varil başına sadece 1 dolarlık varil başına 10 dolarlık mevcut ham fiyatla kâr ediyor.

Şimdi, ham petrolün varil başına 30 dolara fırladığını hayal edin. Her bir şirketin rakamları:

• Şirket A , varil başına 24 dolar kâr sağlar. (30 $ / varil ham petrol fiyatı - 6 $ giderler = 24 $ kar).
• Şirket B kârda 21 dolar / varil yapar (30 dolar / varil ham fiyatı - 9 dolar gider = 21 dolar).

A Şirketi mutlak anlamda daha fazla para kazanıyor olmasına rağmen, karı 2,% 100 artan B şirketine kıyasla, karı varil başına 4 $ 'dan 24 $' a yükselerek kâr etmiştir. Bunun üzerine, zamanlar zorlaştığında, A şirketi muhtemelen B şirketinden daha yüksek bir fiyat-kazanç oranına sahipti, bu nedenle işler düzeldiğinde sonuncusu çoklu genişleme olarak bilinen bir şey deneyimledi ve ek bir destek ekledi. Sonuç, şirket B'nin hisse senedi fiyatının A şirketinin hisse senedi fiyatından daha fazla, belki de katlanarak artması olur.

Diğer bir deyişle, A Şirketi, işletme 'ı daha iyi, ancak Firma B daha iyi stok .

Bazen Kötü İşletmelere Yatırım Yapmanın Niteliği İşletmenin Kaldıraç Verme Yöntemleri Nedeniyle Varsayımsal senaryomda gördüğünüz şey, işletim kaldıracı olarak bilinen bir şey yüzünden ortaya çıkmaktadır. İşletim kaldıracı, bir şirketin gelir karşılığında sabit gider seviyesini tanımlamak için kullanılan bir terimdir. Yüksek işletme kaldıracı olan şirketler için, sabit giderler - işte kalması için ödenmesi gereken şeyler - muazzam. Kapatılana kadar şirket para kaybeder veya hatta mola verir. Sabit giderler aşıldığında, gelirdeki her ek doların büyük bir kısmı alt çizgiye düşer. Bu, gelirin sabit masraf eşiğinin altına düştüğü durumlarda toplu işten çıkarmalar ve tesis kapatmaları dahil olmak üzere ağrılı kesintilerin kurumun "haklı hale getirilmesi" için yer alması gerektiği anlamına gelir, aksi takdirde kayıplar hızla birikmeye başlayacak demektir, çünkü bu iki uçlu bir kılıç olabilir. . Kapanma tarafında, sabit masraf eşiği aşıldığında, kârlar gelir tablosunun altına taşar ve mülk sahiplerine orantısız nakit yüzdesini bastırır.

Yüksek işletme kaldıracı olan şirketler, ya aşağıdakilerden birinde bulunur:

Varlık yoğun sektörler - Havayolları ve çelik fabrikaları özünde örneklerdir. İşler kötüye gittiğinde, iflas mahkemesine giden yolda yatırımcıları yok ederek kendilerini her yere düşürürler. Her şey iyi olduğunda, hisse fiyatları yukarıya patlar ve bir sürü insan (genellikle geçici olarak) zenginleşir.

• Emtiyara bağlı endüstriler - Bakır üreticileri, altın madencileri, petrol arama şirketleri; sabit maliyetlerin her zaman üretilen veya dağıtılan emtianın piyasa değeri kadar hızlı bir şekilde ayarlanamaması nedeniyle bu işletmelerin vahşi karlılık dalgalanmalarıyla sonuçlanan büyük gelir dalgalanmaları vardır.
• Hayatta para kazanmanın çok daha kolay yolları var. Kötü bir iş sürekli bir baş ağrısı olabilir, her fırsatta sizi hayal kırıklığına uğratır ve ara sıra gelişme yanılsamasını sağlar. Harika işletmelerin iyi bir koleksiyonunu bulmak çok daha kolaydır ve ertelenmiş vergi borcunun olumlu etkilerinden zevk almanızı da içeren zamanı ve bileşimi sihrini çalıştırın. Tarih, herhangi bir kılavuz ise, büyük ihtimalle bu tür operasyonlardan birinde elinizi alt etmeyi ve elinizin altında tutmayı bırakarak bir boğa boğa gibi tutarak daha mutlu olursunuz. Yol boyunca herhangi bir talihsizlik için çeşitlendirme ekleyin ve zenginlik oluşturmak çok da zor değildir.