Muni Hazine Oranının Tanımı ve Açıklaması

Belediye tahvillerinin değerini belirlemenin bir yolu, getirilerini Hazine Hazineleri ile karşılaştırmaktır. Ancak dikkatli olun: Bu sadece sert bir kılavuzdur, zor ve hızlı kurallar sağlayacak bir kılavuz değildir.

Muni Hazine Oranını Nasıl Hesaplayacağınızı

İlk önce, oranın arkasındaki matematiğe bakalım. Neyse ki, sadece ABD Hazinesi'ndeki benzer vadelerde getiriye göre AAA dereceli belediye tahvillerinin getirisi.

AAA birim getiri% 1. 5 ise ve 10 yıllık Hazinedeki getiri% 2. 0 ise, oran 0'dır. 75.

Hazine oranı, daha cazip olan munis, Hazinelere göre. Tarih boyunca bu oran yaklaşık 0'a çıktı. 8. Belediye tahvil getirileri genellikle Hazinelerinkinden daha düşük çünkü belediyeler üzerindeki faiz vergiden muaf, Hazine faizleri vergiye tabi. Dolayısıyla, yatırımcılar Hazinelere yatırım yapmak için daha yüksek getiri elde etmeyi gerektirir.

Zamanla Oran Hangi Faktörleri Etkilemektedir?

Herhangi bir zamanda muni-Hazine oranının belirlenmesine yönelik bir dizi faktör geçer.

Birincisi, belediye yatırımcıları için vergi oranlarının ortalaması olan taban seviyedir. İşte neden: muni-Hazine oranının olduğunu söyleyin. 75. Bu seviyede,% 25 dilimindeki bir yatırımcı, belediye ve hazinelerde aynı verimi alıyor. Örnek olarak, munis% 3, Hazineler ise% 4 verim almaktadır.

Yatırımcının vergi sonrası getirisi% 3 (% 4 x .75), dolayısıyla iki tahvilin getirisi eşittir. Zamanla, iki pazar, yatırımcı tabanının ortalama vergi oranına dayanan bir dengeye ulaşmalıdır; çünkü insanlar, vergilerden sonra getiri kararlarını alıp satarlar.

Ne yazık ki, gerçek hayatta bu temizlik değil.

Asıl oranı belirlemek için bir dizi diğer faktör de dahil olmak üzere şunları içerir:

• Munis'in Hazinelerden daha az sıvı (yani, daha az ticareti olan) olması fiyatlamayı etkiler.
• İki pazarda ayrı arz ve talep dinamikleri var. Örneğin, 2012'de belediye tahvilleri, normalden yüksek talep ve normalden düşük yeni arz ile birleşince, Hazine'ye kıyasla fiyatlarını artırmaya yardımcı oldu.
• İki pazardaki yatırımcı tabanı da oldukça farklı. Hazine piyasası, kısa vadeli tüccarların daha fazla temsil edilmesine eğilimi gösterirken, muni piyasasında uzun vadeli yatırımcılar hakimdir. Sonuç olarak, belediye tahvilleri Hazinelerden daha yavaş hareket eder ve bu oran oranı etkiler.
• Muni-Hazine oranı da, gelecekteki vergi oranlarına ilişkin beklentilere tepki verir ve bu oranların şu an olduğu gibi olması gerekmez.

Bugün Muni-Hazine Oranı

2007-2008 mali krizinden bu yana, Hazine Müsteşarlığı oranı geçmiş ortalamasının oldukça üzerinde.Bunun başlıca nedeni, ABD Merkez Bankası'nın, ultra düşük faiz oranları ve niceliksel kolaylaştırma dahil olmak üzere toparlanma sinyalleri veren agresif politikalardır. "Bu politikalar birlikte, Fed'in piyasadaki etkisi olmaksızın olacağı seviyelerin çok altında Hazine getirileri oluşturdu.

Düşük getiriler, Hazine Müsteşarlığı'nı tipik seviyelerin üzerine çıkarmaya ve% 100 ila% 120 aralığına ulaştı - kriz öncesinde ve sonrasında Fed eylemlerinin duyulmadığı bir seviyede.

Hepsini Bir Araya Getirmek

Muni-Hazine oranı, yatırımcıların belediye tahvillerinin değerini değerlendirmek için kullanabilecekleri bir araçtır. Bununla birlikte, çok faktör, her zaman daha geniş yatırım imajıyla bağlantılı olarak dikkate alınması gereken orayı etkiler. Ayrıca, yüksek olduğu durumlarda belediyelerin hala negatif getiri sağlayabileceğini unutmamak önemlidir, çünkü Hazine fiyatlarındaki düşüş belediyelerde benzer bir düşüşe neden olacaktır. (Aklınızda bulundurun, fiyatlar ve verimler ters yönde hareket eder). Her zaman olduğu gibi, kararlarınızı piyasa koşullarına dayandırmak yerine, kendi hedeflerinize ve hedeflerinize dayalı olarak yatırımlarınızı seçmek daha iyidir.