Video: ELON MUSK BELGESELİ - İnsanlığın Yükselişi 2024
Sınır ve gelişmekte olan piyasalara yatırım genellikle sermaye riskini ve hisse değerlemesini büyük ölçüde etkileyen faktörler gibi faktörlerle ABD merkezli yatırımcılar için iç piyasalarda yatırım yapmaktan daha risklidir. Bu eklenen riskleri haklı kılmak için, yatırımcıların, hızla büyüyen ekonomiler, olumlu demografik eğilimler ve diğer faktörlerin ABD'ye göre yönlendirilmesiyle, yeterince yüksek beklenen getiri seviyesini sağlamaları gerekir.
Kötü haber, etkilenen faktörlerin çokluğu göz önüne alındığında, beklenen getirilerin projeksiyona eşit derecede zordur. Örneğin, birçok sınır ve gelişmekte olan ülkeler, ekonomik büyümeyi sağlamak için ihracata bağımlıdırlar; bu da, gayri safi yurtiçi hasılanının ("GSYİH") büyük ölçüde dış tüketici harcamalarına bağlı olduğu anlamına geliyor. Hükümetler ve şirketler, bu tür sürüş faktörlerini çok az kontrol etmektedir.
Bu makalede, döngüsel olarak ayarlanmış fiyat kazanç oranını (CAPE oranı) kullanarak uzun vadeli potansiyeli ölçen beklenen getirilerin nasıl ölçüleceğini inceleyeceğiz.
CAPE Oranının Hesaplanması
Döngüsel olarak ayarlanmış fiyat kazanç oranı - veya CAPE oranı - geniş bir borsa endeksinin cari fiyatının, bileşenlerin enflasyona göre düzeltilmiş ortalama kazançlarına son 10 yıl içinde bölünmesiyle hesaplanır. Genellikle, enflasyon çarpanları referans için yaygın olarak mevcut olduğundan, süreci basitleştirmek için toplamı 10'a (ortalama elde etmek için) bölmeden önce her yılın kazançlarına bir enflasyon çarpanı uygulanır.
CAPE oranı, pek çok ülkede zor gelebilecek en az 10 yıl geçmiş verileri gerektirir. Gelişmiş ülkeler arasında ABD, ABD, Kanada ve Japonya en uzun kayıtlara sahipken, Avusturya ve İrlanda en küçüğe sahipti. Malezya, Güney Kore ve Tayland gibi yükselen pazarlar da uzun kayıtlara sahipken, Çin ve Columbia sadece gerekli verileri 2005 yılından beri kaydetmektedirler.
CAPE Oranının Kullanımı
Üretilen 10'dan az S & P 500 CAPE oranı 10 yıllık getiri% 16'nın üzerinde iken, 25'in üstünde bir getiri,% 4'ün altındaki getirileri ABD pazarındaki çeşitli araştırmalara göre üretti. Aslında, etki çok güçlüdür ve CAPE oranının bir bütün olarak ve endüstri alt grupları arasındaki değişikliklerden yararlanmak için birkaç döviz ticareti fonları ("ETF") başlatılmıştır. Örneğin Ossiam, sektör rotasyonu kullanan konsepte odaklanan ETF'de başlattı.
Aynı metrik, tarihsel normlara göre değerlemelerini belirlemek için sınır ve gelişmekte olan hisse endekslerine uygulanabilir. Genellikle 10'dan 15'e kadar bir CAPE oranı ideal kabul edilirken, 20'nin üstündeki bir oran pazarın aşırı değerlendiğini ve bir düzeltme nedeniyle gelebileceğini gösterebilir.Bununla birlikte, farklı pazarların farklı mutlak okumalarına sahip olduğu dikkati çekmektedir, bu nedenle yatırımcılar daha büyük resim grafiklerine bakmalıdır.
CAPE Fırsatlarını Araştırma
Uluslararası yatırımcılar, Star Capital'in Global Hisse Senedi Piyasası Değerleme Oranları gibi ücretsiz araçları kullanarak dünyanın farklı ülkelerindeki CAPE oranlarını hızla bulabilir. 2015'in birinci çeyreği itibarıyla, dünyadaki en ucuz ülkeler İtalya 12,9, İspanya 13,5 ve Norveç 13,7, aynı zamanda gelişen Avrupa ve gelişmekte olan 16.5 piyasalardı. 5.
CAPERatio gibi araçlar. com, bir piyasa içindeki tek tek hisse senetleri için metriği hesaplamaya yardımcı olabilir.
CAPE oranını kullanırken yatırımcılar, teyitlerini yalnızca münhasıran güvenmek yerine çeşitli diğer göstergeler yoluyla aramalıdır. Birçok yatırımcı, indirimli değerlemeyle işlem gören ülkeler veya endüstriler için ekran yapmak için CAPE oranını kullanmayı ve bu ülkedeki Amerikan Mevduat Alındı Makbuzları'nı ("ADR'ler") kullanan ya da doğrudan yabancı hisse senedi satın alarak bu ülkelerdeki zorlayıcı bireysel fırsatları araştırmayı tercih etmektedir.
Key Takeaway Points
- Sınırdaki yatırımcılar ve gelişmekte olan piyasalar, siyasi ve para birimi risk faktörleri göz önüne alındığında iç piyasalara göre daha fazla risk taşıyor.
- CAPE oranı, gelecekteki olası uzun vadeli getirilerin bu yüksek riskleri dengelemek için yeterli olacağına yardımcı olabilir.
- Yatırımcılar, CAPE oranını, sadece münhasıran ona güvenmek yerine diğer analiz biçimleri ile birlikte kullanmalıdır.