Açık Piyasa İşlemleri: Tanımı, Nasıl Çalışır

Tanımı: Açık piyasa işlemleri, Federal Reserve, Hazine bonoları veya ipotek destekli menkul kıymetler gibi menkul kıymetleri kendi üye bankalarından satın alması veya satması durumudur. Bu, Fed'in faiz oranlarını yükseltmek veya azaltmak için kullandığı en önemli araçtır.

Fed, faiz oranlarının yükselmesini istediğinde, bankalara menkul kıymet satmaktadır. Buna daraltıcı para politikası deniyor. Enflasyonu ve ekonomik büyümeyi yavaşlatıyor. Oranları düşürmek istediğinde kıymeti alır.

Genişletici para politikası olarak bilinir. Amacı, işsizliğin azaltılması ve ekonomik büyümenin canlandırılmasıdır. Fed, düzenli Federal Açık Pazar Komitesi toplantısında faiz oranlarını belirledi.

Açık Piyasa İşlemlerinin Faiz Oranını Etkilediği

Fed bir bankadan menkul kıymet satın aldığında, bankanın rezervlerine kredi ekler. Gerçek nakit olmasa da, bu şekilde değerlendirilir ve aynı etkiye sahiptir. Çek hesabınızdaki işverenden alabileceğiniz doğrudan mevduata benzer.

Fed, krediyi nereden buluyor? Amerika'nın merkez bankası olarak, bu krediyi ince havadan yaratmak için benzersiz bir güce sahiptir. Federal Rezerv para basarken, insanların anlamı budur.

Bankalar kârlarını artırmak için mümkün olduğunca çok kredi açmaya çalışıyorlar. Eğer bankalara kalırsa hepsini ödünç vereceklerdi. Bu nedenle Fed, her gece kapattıklarında mevduatlarının yaklaşık yüzde 10'unu rezerve almalarını istiyor, bu nedenle yarının işlemleri için elinde yeterli miktarda para var.

Bu, zorunlu karşılık olarak bilinir. Banka'nın yerel Federal Rezerv şubesinde veya bankanın kasasında nakit olarak tutulmalıdır. Bir banka çalışması olmadıkça, çoğu bankanın günlük para çekimlerini karşılamak için fazlasıyla yeterli olur.

Rezerv zorunluluklarını yerine getirmek için, bankalar bir gecede, fed fon oranı olarak bilinen özel bir faiz oranını kullanarak birbirlerine borçlanırlar.

Bu oran ne kadar bankanın ödünç vermesi gerektiğine bağlı olarak yüzer. Her gece borç verdikleri ve ödünç verdiği miktara federal fonlar denir.

Fed, bir bankanın kredisini menkul kıymetler alarak arttırdığında, bankaya diğer bankalara borç vermek için daha fazla para yardımı verir. Bu, banka ekstra rezervi boşaltmaya çalışırken, fed edilen fon oranını düşürür. Ödünç vermezken, bankalar federal fon oranını artıracaktır. (Kaynak: "ABD Parasal Politikasının Araçları Nelerdir?" San Francisco Federal Reserve Bank.)

Bu federal fon oranı, kısa vadeli faiz oranlarını etkiler. Bankalar, uzun vadeli krediler için birbirlerine biraz daha borç verirler. Bu, LIBOR oranı olarak bilinir. Araba kredileri, ayarlanabilir faizli ipotek ve kredi kartı faiz oranları da dahil olmak üzere en değişken faizli kredilerin temeli olarak kullanılır. Aynı zamanda, bankaların en iyi müşterilerini hangi ücret talep ettiği birincil oranı belirlemek için kullanılır.Uzun vadeli ve sabit faiz oranları, 10 yıllık Hazine notuna daha çok bağlı. Bunun nasıl çalıştığını bulmak için bkz. Hazine getirileri.

Açık Piyasa İşlemleri ve Niceliksel Artış

2008 mali krizine tepki olarak, FOMC, federal fon oranını sıfıra yakın bir seviyeye çekti. O zamandan beri Fed, açık piyasa işlemlerine daha fazla güvenmek zorunda kaldı. Niceliksel Kolaylaştırma adlı varlık satın alma programıyla genişletti.

İşte ayrıntılar:

• QE1 (Aralık 2008-Ağustos 2010) - Fed, Fannie Mae, Freddie Mac ve Federal Konut Kredisi Bankaları'nın yarattığı bankalardan 175 milyon $ tutarında MBS satın aldı. Ocak 2009-Ağustos 2010 arasında ayrıca 1 ABD doları satın aldı. Fannie, Freddie ve Ginnie Mae tarafından garanti edilen 25 trilyon MBS'dir. Mart 2009-Ekim 2009 tarihleri ​​arasında üye bankalardan 300 milyar dolarlık daha uzun vadeli Hazine satın alındı.
• QE2 (Kasım 2010-Haziran 2011) - Fed 600 milyar dolarlık uzun vadeli Hazine satın aldı.
• Operation Twist (Eylül 2011-Aralık 2012) - Fed'in kısa vadeli Hazine bonoları olgunlaştıkça, faiz oranlarını düşürmek için uzun vadeli Hazine bonosu satın almak için gelirleri kullandı. Olgunlaşan MBS gelirleri ile MBS satın almaya devam etti.
• QE3 (Eylül 2012-Ekim 2014) - Fed MBS alımlarını ayda 40 milyar dolara yükseltti.
• QE4 (Ocak 2013 - Ekim 2014) - Fed, alım programına 45 milyar dolarlık Hazine koruması ekledi. (Kaynak: "Açık Piyasa İşlemleri," Federal Reserve.)

QE sayesinde, Fed şimdi benzeri görülmemiş bir $ 4 var. Bilançoda 5 trilyon menkul değer. Buna bankalara milyonlarca ekstra kredi veriliyor. Dodd-Frank Wall Street Reform Yasası tarafından zorunlu kılınan yeni sermaye şartlarını yerine getirmek için buna ihtiyaçları var.

Sonuç olarak, çoğu bankanın zorunlu karşılıkları karşılamak için federal fonlar borçlandırması gerekmez. Bu, federal fon oranına aşağı yönlü bir baskı oluşturuyor. Bunu önlemek için Fed, zorunlu ve aşırı banka rezervlerine faiz oranlarını ödemeye başladı. Ayrıca, beslenen fon oranını kontrol etmek için ters repolar kullanıyor.

Fed, 14 Aralık 2016'daki FOMC toplantısında genişleyen açık pazar işlemlerinin sona erdiğini gösterdi. Komite, federal fon oranını artırdı. Yüzde 75. Fed, bankaları bu oranı yükseltmeye ikna etmek için diğer araçlarını kullandı. Bu daraltılmış adım karşısında, eski menkullerin vadesi geldiğinde yeni menkul kıymetler almaya devam edecektir. Açık piyasa işlemlerinin sürdürülmesi, yüksek faiz oranlarına genişleme dengesi sağlayacaktır. (Kaynak: "Pazar Gücü Ücretler Üzerinde Fed Gücüne Sor", The Wall Street Journal, 27 Ekim 2015).

Fed, 14 Haziran 2017'de varlıklarını nasıl düşüreceğini açıkladı. Beslenen fon oranı yüzde 2,0'lık bir hedefe ulaştığında Fed, Treasurys'in 6 milyar dolarlık hazinelerini yerlerine koymadan olgunlaşmasına izin verecek. Her ay 6 milyar dolarlık bir olgunluk yaşatacak. Amaç, ayda 30 milyar dolarlık emekli etmektir. Fed, ipoteğe dayalı menkul kıymetlerindeki varlıklar ile aynı şeyi, yalnızca 20 milyar dolara erişene kadar ayda 4 milyar dolar artışı ile yapacak.(Kaynak: "Fed, Bilançosunu Küçültmeyi Planlıyor", Wall Street Journal, 14 Haziran 2017.)