Derecelendirme Kuruluşları Nedir?

Derecelendirme kuruluşları, gerek yurtiçi gerekse yurtdışı şirketler ve hükümet kuruluşlarının finansal gücünü, özellikle de tahvilleri ve diğer borçlarla ilgili faiz ve anapara ödemelerini karşılama yeteneklerini değerlendirir. Derecelendirme kuruluşları ayrıca, her belirli borç sorununun şartlarını ve koşullarını dikkatli bir şekilde incelemektedir. Belirli bir borç sorununun derecesi, borç alanın vereceği faiz ve anapara ödemelerini planlandığı gibi yerine getirebileceğine dair ajansın derecesini yansıtıyor.

Belirli bir borç sorununun derecelendirmesi, spesifik şartlara bağlı olarak, ihraççının genel kredi notundan biraz farklılık gösterebilir.

Etki

Ajanslardan gelen en yüksek kredi notlarıyla borç sorunu en düşük faiz oranlarına neden olacaktır. Borçluların ödeme yükümlülüklerini yerine getirmeme konusundaki yatırımcıların güvenliği derecelendirme kuruluşlarının analizlerinden oldukça etkilenmektedir. Bu arada, yatırımcıların belirli bir borç meselesinde talep ettiği faiz oranı borçlunun kredi itibarı ile ters orantılıdır: daha güçlü borçlular daha az ödeme yaparken daha zayıf borçlular daha fazla ödeme yaparlar.

Analoji

Kredi derecelendirme kuruluşları tüketici kredi bürolarında benzer çalışmalar yapmaktadır. Sonucun bireyler için ürettiği kredi puanları, bireylerin ödünç verebileceği faiz oranlarını benzer şekilde etkiler.

Kariyer Olanakları

Derecelendirme kuruluşunda bir analist olarak çalışmak, menkul kıymet araştırmasında kariyer yapmanın bir yoludur. Daha büyük derecelendirme kuruluşları piyasada çok sayıda borç menkul kıymetlerini izleyebilmeleri için çok sayıda giriş seviyesi açıklık ve staja sahip olma eğilimindedir.

Böylece, finansal hizmetler sektöründe başka yerlerde de benzer kapasitede çalışan çok sayıda insanın eğitilmesine yardımcı olurlar.

Olumsuzlar

Derecelendirme kuruluşları, son yıllarda araştırma kalitesine ilişkin eleştiri alan reform çabalarının hedefidir. Birçok gözlemci, zayıf mali tahmin uzmanı olduklarını ve izleyen ihraççılardaki olumsuz eğilimleri bulamayacak kadar yavaş olduğunu ve derecelendirmelerini gözden geçirmek için çok geç olduğunu iddia ediyor.

Ayrıca çıkar çatışmaları vardır (çünkü derecelendirme ve raporlarını kullanıcılara yükleyen küçük bir firma olan Egan-Jones hariç), ihraççılar derecelendirme kuruluşlarını tahvilleri için seçip ödeme yapmaktadır. CFA Enstitüsü tarafından yatırım uzmanlarının 2008 yılında yapılan bir anketinde, ankete katılanların% 11'i derecelendirme kuruluşlarının tahvil değerlemelerini ihraççılardan baskı altında yükselttiğini iddia ediyor. Bu arada, 2003 Federal Reserve çalışması çatışmaları kabul etti, ancak derecelendirme kuruluşlarının, itibarlı müşterilere kıyasla itibarlarını korumak için önemli derecede daha fazla değer bulduklarını ortaya koyarak, yalnızca ufak tefek bozulmalar olduğu sonucuna vardı.

Lider Firmalar

Bu sektörde üç firma hakimdir. 999, Wall Street Journal ("Ölümler Devam Eden Devleri Çağrısı", 8/10/2011), toplam puanları ve bunların her biri temsil eden pay 2.8 milyonun üzerinde derecelendirme topluca SEC tarafından belirlenen ve izlenen on Ulusal Derecede Tanınan İstatistiki Derecelendirme Kuruluşu (NRSRO):

• S & P (1, 190, 500 derecelendirme veya% 42,2)
• Moody's (1, 039, 187 derecelendirme veya 36.
• Fitch (505, 024 derecelendirme veya% 17.9)

Yukarıda bahsedilen WSJ makalesinde bir Piper Jaffray araştırma analisti tarafından yapılan açıklamaya göre, en büyük üç derecelendirme kuruluşu topluca 95 Bu sektördeki gelirlerin% 'si.

Standard ve Poor's, 8/5/2011 ABD federal borcunu AA + 'ya indirgeyerek piyasaları sallamış olsa da Egan-Jones daha önce de aynı şeyi yapmıştı, ancak göz ardı edildi.

Geriye kalan yedi NRSRO, sadece 81,95 derecelendirme, ya da% 2,9 için ek bir hesap oluşturmaktadır. Onlar, başladığı yıllarla:

• A. M. Best (1899'da kurulmuş, 1907'de yayınlanan ilk derecelendirme)
• DBRS (1976)
• Japonya Kredi Derecelendirme Kuruluşu (1985)
• Derecelendirme ve Yatırım Bilgileri. (1988'de Kroll Associates'in araştırmacılarını kurdu) (999)
• Egan-Jones Ratings (1995)
• Morningstar Kredi Derecelendirmeleri (2001)
• Kroll Bond Derecelendirme Kuruluşu (2011; Jules Kroll, Kroll Associates'in araştırmacılarını kurdu)

Birleşik, Standard & Poor's and Moody's, tüm kurumsal ve belediye (devlet ve yerel yönetim) tahvil ihraçlarının yaklaşık% 80'ini oluşturmaktadır. Genellikle Fitch'in üzerinde bir baş olarak görülürler.

On NRSRO'nun en eski üyesi A. M. Best, sigorta şirketlerinin derecelendirilmesinde küçük ama saygın bir uzman.