Birincil Fonu Koruma: Para Piyasası Çalıştırma

15 Eylül 2008'de 62 dolar. 6 milyar Rezerv Birincil Fonu "parayı kırdı." Bu, fon yöneticilerinin 1 $ değerinde hisse fiyatını koruyamadığı anlamına geliyordu. Para piyasası fonları bu değeri bir kıyaslama olarak kullandı.

Yatırımcılar çok hızlı para çekiyorlardı. Lehman Brothers'a yaptığı yatırımlar nedeniyle Fonun iflas etmesinden endişe ettiler. Banka, holdinglerin büyük bir bölümünü ipotek teminatlı menkul kıymetler ve diğer türev araçlara yatırmıştı.

Bu yatırımlar değer kaybediyor, çünkü konut fiyatları 2006'da düşmeye başlamıştı. Bu ipotek sahiplerinin evlerini onlar için ödedikleri paralarla satamayacağı anlamına geliyordu. Bankalar kamuflaj yapıyordu. Sonuç olarak, Lehman iflas ilan etti. Bu panik, sözde güvenli bir para piyasasında benzeri görülmemiş bir çalışma yarattı.

İki gün sonra Birleşik Devletler ekonomik çöküşe yaklaştı. 17 Eylül 2008'de yatırımcılar rekor 144 $ geri çekti. Para piyasası hesaplarından 5 milyar. Her zaman en güvenli yatırımlar olmuşlardır. İşte şirketler, egemen servet fonları ve hatta emekliler nakit tutarlar. Tipik bir hafta boyunca yalnızca yaklaşık 7 milyar dolar geri çekiliyor.

Endişe verici yatırımcılar Hazine'ye fonları transfer ediyorlardı. Bu zorla verimin sıfıra düşmesi. Başka bir deyişle, yatırımcılar panik içinde kalmışlardı, çünkü yatırımdan herhangi bir kazanç elde etselerdi artık önemsemiyorlardı. Sadece sermayelerini kaybetmek istemediler.

Para piyasası fonları da işletmelerin nakitlerini bir gecede tuttuğu yerlerde. Günlük işlemler için kullanıyorlar. Eğer bu para kuruduysa, bakkaliye rafları birkaç hafta içinde boşalmış olurdu.

Wall Street Journal'ın o günün şeklini şöyle anlattı:

" Çarşamba günü üst düzey danışmanlarla görüştüğü Hazine Sekreteri Henry Paulson finansal veri terminalini alarm ile izledi. Ardından pazarlar birbirine dolaşmaya başladı. Yatırımcılar, uzun süredir ultra güvenli oldukları düşünülen, para-piyasası yatırım fonlarından kaçıyorlardı.Pazar, bankaların günlük işlerini finanse etmek için kullandığı kısa vadeli krediler için dondurdu.Bu mekanizmalar olmaksızın ekonomi durur Şirketler günlük operasyonlarını finanse edemiyorlardı Yakında tüketiciler paniğe kapıldı "dedi.

Bankalar da nakit istifadeydi. Kötü borcu teminat altına almaktan korktuğu için birbirlerine borç vermekten çok endişeli. Normal olarak, finansal kuruluşlar her zaman yaklaşık 2 milyar avroya sahiptirler. Perşembe günü, itfa durumunda benzeri görülmemiş 190 milyar dolar kazandılar. Amerika, bankalardaki toplam bir kazanın eşiğindeydi. Büyük Bunalım'dan farklı olarak, endişeli mevduat sahipleri tarafından değil. Bu kez, kurumsal yatırımcılar oldu.

"Bu fonların katılımı olmaksızın, otomobil üreticilerinin kredi kollarına veya banka kredi kartı birimine finansman sağlayan 1.7 trilyon liralık ticari kâğıt pazarı daha yüksek maliyetlerle karşı karşıya kalmıştı. Ticari kâğıt olmadan" fabrikalar kapanmak zorunda kalacaktı. Yatırım Şirketi Enstitüsü karşılıklı fon ticaret grubunun başkanı Paul Schott Stevens, "İşsizlik yaşanacak ve reel ekonomide bir etki yaratacak" dedi. "

Sekreter Paulson, Federal Reserve Başkanı Ben Bernanke ile görüştü. Sorunun, para politikasının kapsamının ötesinde olduğuna karar verdi. Etkili harekete geçirecek kadar büyük tek varlık federal hükümet idi. İkili, Kongre'den iflas tehlikesine karşı bankaları kurtarmak için 700 milyar dolarlık bir kaynak temin etmesini istemeye karar verdi. Neden bu kadar büyük bir miktar? Paniği durdurmak ve güveni sağlamak için yeterli olmalıydı.

İşte para piyasası çalışması banka kurtarma faturasını tetikledi. Kongre, ipotek destekli menkul kıymetler satın alan yatırım bankalarından kefaletin onaylanmasını istedi. Bazıları, finansal kurumların şu anda temerrüde düşme tehlikesi altında olduğuna inanmıyorlardı. Diğerleri serbest piyasa rotasını almasına izin vermek istediler. Yine de bazıları, bankalara kötü karar vermek için vergi mükellefi dolar harcamaktan endişe ediyorlardı.

Para piyasası koşuşu, küresel ekonominin felaket derecesinde bir erimeye ne kadar yaklaştığını gösterdi. Kongre, Paulson'a kurtarma onaylanmazsa ne olacağını sordu. Sessizce "Cennet hepimize yardım et" diye yanıt verdi. (Kaynak: "Şok Kuvvetler Paulson'un Eli," Wall Street Journal, 20 Eylül 2008.)