Bir IPO'ya Yatırım Yapmalısınız?

Yeni yatırımcıların sormak istedikleri ilk soruların biri, portföyleri için halka arzı halka arzlara (IPO) yatırım yapmaya mı bakıyor olmalı mıdır. Bir IPO, bazı özellikleri öğrenmediyseniz, daha önce özel bir işletme kurucuların hisselerinin bir kısmını satarak ya da genişleme için para toplamak amacıyla yeni hisse ihraç ederek dış yatırımcıları almaya karar verdiğinde ortaya çıkıyor, aynı zamanda bu hisse senetlerini borsada veya tezgah üstü pazarda listelemektedir.

Sanırım IPO'ların itirazı anlaşılabilir. Sadece ekonomiye sermayenizi tedarik etmekle kalmazsınız - tüketicilere gerçek mal ve hizmetler sağlayan gerçek işyeri büyüyebilecek sermaye - ancak deneyiminizi tekrarlama hayalinin tadını çıkarırsınız Wal-Mart, Home Depot gibi firmalarda erken yatırımcılar , Walt Disney, Dell, Tiffany & Company, Microsoft, NIKE, Coca-Cola, Target veya Starbucks. Aracılık hesabınızda tek bir satın alma, bir blok ödenen hisse senedi dağıtımı yapıldı ve on yıllar sonra aileniz obscenely zengin oldu. Büyük bir büyüme hedefi olan ve gezmeye devam ederken sevimli hayatınızı sürdürecek harika bir iş bulabilirsiniz.

Bu çok başarılı IPO'ların çoğunda, yıllık temettü geliri yalnızca yüzyılda orijinal yatırım tutarını aşmıştır. Bunun üzerine, alınan toplam nakit temettü ilk harcama miktarını çok, çok kez defalar karşılamıştı.

Hisse senetleri, para makineleri haline geldi ve sahipleri için giderek artan miktarda para basarak istediği halde kullanabildiler. Halka arz eden yatırımcılar için en büyük dezavantaj, fiyatlardaki dalgalı fiyat dalgalanmaları ile ilgiliydi. Bazen uzun süreler boyunca süren ve hisse senetlerinin kote edilmiş pazarda% 30 ila% 50 veya daha fazla düşüş yaşayacağı birçok dönemin olduğunu söylemek abartı değildir.

Tabii ki, gerçek yatırımcıya, bakiye kazançları gittikçe büyümeye devam ettiği ve temettü artırma rekorunun yeni kayıtları parçalamaya devam ettiği sürece bu önemli değildi. Maalesef, gerçek yatırım davranışına baktığınızda, bir sürü hissedar bu şekilde davranmaz. İşletmeyi değerlendirecek ve buna göre satın almadan ziyade, onları bilgilendirmek için piyasaya bakıyorlar. İç değer ve fiyat arasındaki farkı anlamıyorlar.

The Coca-Cola Company'yi düşünün. 1919'da IPO'da 40 dolarla satın alınan kolonun tek bir payı, bu maddenin 31 Temmuz 2006'da ilk kez yayınlandığında temerrüde düşen 5,000,000 dolardan fazla bir miktara ulaşacaktı. Şimdi, geri döndüm 31 Aralık 2014'te güncellenirse, rakam 15.000.000 dolardan fazla.Kok IPO hayatları sonsuza dek değiştirdi. Florida'daki Quincy kasabasında yer alan bir küçük kasaba, Amerika'daki kişi başı milyoner rekor sahibi oldu çünkü yerel bankacılar herkese şirketin işletme içindeki en büyük işletmelerden biri olduğunu ikna etti Bankacılar, finansal tabloların sadece güçlü olduğunu değil, çünkü ürününüz büyük oranda durgunluk ve depresyon gibi ekonomik streslerden arındırılmıştır, çünkü evinizi, işinizi kaybettiniz ve bir nikel karşılığında bekliyor olsanız bile, bir bardak Coca-Cola üzerine harcayabilirsiniz ; anlık zevk sağlayan uygun fiyatlı bir lüks.

Marka gücü olağanüstüydü.) İşte şok edici: IPO yatırımcısı, sahip olduğu ilk yılda 40 dolarlık hisse indirimini 19 dolarına kadar izledi! diğer yatırımcılardan fiyatlandırma konusunda hata yaptıkları için kaç kişi dünyadaki zaten baskın olan içecek devinden vazgeçti.

Wal-Mart Stores, Inc benzer bir hikaye. 1960'lı yıllarda Sam Walton'un mağazalarını ülke çapında dolaştırdığı orijinal halka arzına geri dönün ve yeniden tahsis edilen temettüler ile 10.000 USD'lik yatırım şimdi 15.000 USD, 000.000 USD ve 20.000.000 USD arasında bir değere sahip. Kamyon şöförlerini değiştirdi , kasiyerler, mağaza müdürleri, yöneticiler ve erken yatırımcıları multi-milyonerlere dahil etmek.

Ancak sonunda halka arzın tamamı sonuç vermez. Yatırımcıları felaket kayıplarına uğratan dot-com döneminden iflas eden web mağazası olan WebVan gibi şirketleri satın aldıysanız ne olurdu?

Tasarruflarını mülk edinmek için kullananlar, portföylerinin değerli sermayesinin boşalmasını izledi; Yeterli zaman verildiğinde, büyük bir yuva yumurtasına dönüşebilecek sermaye. Basit bir gerçeğe dönüştü: Web Kameralı Kuruluşlara sponsorluk yapan diğer şirketlerin aksine, WebVan para kazanamadı. İlk yatırımcılar değerleme riski nedeniyle yok edildi. Bir noktada, halka arzın ardındaki şirket, sahiplerine dağıtabilecekleri gerçek karları sağlamaya başlamalıdır.

Bütün bunlar söyleniyor olsa da, hala şu soruyla kalırız: Halka arzlara yatırım yapmayı düşünüyor musunuz?

IPO Yatırımının Klasik Değer-Yatırım Görünümü

Değerli yatırım babası ve modern güvenlik analizinin babası Benjamin Graham, The Intelligent Investor tezinde önerilen yatırımcılar, yatırımcıların tüm başlangıç halka arzlar. Sebep? Bir halka arz sırasında, önceki sahipler işi genişletmek, gayrimenkul planlamasına olan ilgisini nakit çıkarmaya çalışmak ya da hepsinin tek bir sonuca yol açan diğer sayısız nedeni telafi etmeye çalışıyorlar: hissenizi satın alma şansınız olmayan bir prim fiyatı indirim. Genellikle, işteki bazı hıçkırık, hisse senedi fiyatının birkaç yılda çökmesine neden olacak ve bu da yatırımcının değeri takdir ettiği firmaya yüklenmesi için bir fırsat veriyor. Coca-Cola örneğimizin bile kanıtladığı gibi, bu durum sıkça görülmektedir.

Bu tavsiyeyi genellikle, özellikle endeks fonu gibi bir şeyi tercih etmeyi, deneyimli tecrübeli yatırımcılar, nitelikli bir danışmanla çalışmayı veya yeterince zengin oldukları takdirde bir varlık yönetimi grubunu akılcı buluyor olsam da, sorun şu şekildedir: Gerçekten olağanüstü bir iş bulursanız - inancınız olanı yıllarca genel pazardaki oranlarda birçok kez bileşik haline getirmeye devam edeceksiniz, hatta yüksek bir fiyat pazarlık olabilir.Gerçekten de, on yıl önce geriye dönüp baktığımızda, Dell Computer, kazanç oranlarının fiyatının 50 katına çıktı! Aslında nihai değer sermayesi, gerçek, gerçek gelecekteki nakit kazançların iskonto edilmiş bugünkü değeri, o sırada stok fiyatından çok daha yüksekti. Saman sürünün buğdaydan ayrıştırılmasının zorluğu göz önüne alındığında, muhtemelen tabancalarınıza yapışarak daha iyi sonuçlanacaksınız. Teorik olarak, Graham'ın tutumu muhafazakar, disiplinli bir güvenlik. Yandığınızdan emin olmanızı ve ortalama yatırımcının bu prensibe bağlı kalarak uzun vadede iyi hizmet alması muhtemel.

IPO'ya Yatırım Yapmadan Önce Sorunuz

Yine de, halka arzın yatırımının risklerinin buna değer olduğuna karar verebilirsiniz. Çok akıllı insanlar var. Çok basit bir şekilde yatırım yapma yaklaşımını özetleyen Billionaire yatırımcı Charlie Munger, bu günlerde genç bir adam olduğunu, portföyünün ayrılmış bir bölümünü alabileceğini ve bir avuç umut vadeden fikir bulmaya odaklanabileceğini söyledi. her on yılda çitler için salınmaya istekli olduğu, sayıların mantıklı olduğunu düşündüğü en iyi şeyin kasıtlı olarak seçilmesi. Temel portföyünü halihazırda yerinde olan, büyük miktarda harcanabilir gelirden hoşlanan, gelir tablolarını ve bilançolarını analiz etme yeteneğine sahip olan ve bir dereceye kadar spekülasyona sahip olan biri için kötü bir strateji olmayabilir.

Bazen belediye tahvillerine yatırım yapılmasının topluma yardımcı olabileceği şekilde halka iyi hizmet edebilir. Hisse senedi fiyatlarını aya çıkarmak isteyen yatırımcılar tarafından finanse edilen dot-com patlaması sırasında ortaya çıkan fiber optik kabloyu düşünün. Aşırı kapasite sonunda milyarlarca dolarlık beyanatlar ve milyarlarca dolardan fazla iflas ile sonuçlandı. Bu yatırımcıların çoğu, risk altındaki paraları kaybetti. Bununla birlikte, YouTube, Netflix, Amazon, Google gibi işletmelerin uzun süredir yükselişine zemin hazırladı. Hepimiz, onların irrasyonel coşkusundan kaynaklanan karların keyfini çıkarın.

Sermayenizi riske atmaya ve şirketin halka arzına yatırım yapmak konusunda ısrar ederseniz, kendinize birkaç önemli soru sorun:

• Bu işletme, fiyatını haklı çıkaracak kadar yüksek bir oranda büyümezse, muhtemelen sebeb olmak? Bu arızaların oluşma ihtimalleri nelerdir?
• İşletmeyi koruyan rekabetçi hendekler nelerdir? Patentler? Ticari markalar? Anahtar Yöneticiler? Başka bir firmanın gelmesini ve çekici ekonomiyi yok eden neyi durduruyor?
• Borsa, önümüzdeki beş, on veya yirmi beş yılda kapanırsa, bu işe sahip olmaktan memnun musunuz? Başka bir deyişle, bu iş modeli ve şirketin mali vakfı, teknolojik ilerleme veya yeterli sermayenin eksikliği sonucu bir sürdürülebilir mi yoksa eskime mi?
• İşletmedeki kısa vadeli sorunlardan dolayı hisse yüzde elli oranında düşerse, işletmenin uzun vadeli potansiyelinin hala umut vaat ettiğini muhafazakar olarak belirleyebiliyorsanız, herhangi bir duygusal tepki vermeden devam etmeye devam edebilecek misiniz?

Son olarak, ihtimallerin size karşı istiflendiğini anlayın. Halka arz, bir sınıf olarak piyasaya göre çok iyi performans göstermez. Birçok durumda mükemmellik için fiyatlandırılmışlardır. Bu, atımlarınızı tahtaya yayarak ve her şeyi eşit ağırlıklarda satın alarak iyi yapabileceğiniz bir alan değildir. Bunun yerine, bir özel operasyon hattı boyunca daha fazla - keskin nişancı gibi olmalısın. Aradığınız şeyi belirleyin, ardından ufukta görünmeden sabırla, belki de yıllarca bekleyin. İyi bir anlaşmanın yapılmasını zorlayamazsın. Fırsatlar genellikle kümelere ulaşır, kısa ömürlüdür ve bunu fark etmeden önce dağılır ve hazırlanmanız gerekir.