Egemen Varsayılan ve Olumsuzluk - Global Yatırım

Tüketici varsayılanları oldukça yaygındır. Alacaklılar mektup göndermeye ve telefon görüşmesi yapmaya başlarlar ve hiçbir şey olmazsa, mallar bazen yeniden tahsil edilebilir. Ancak, tüm ülke borçlarını varsayılan olarak uygularsa ne olur? Şaşırtıcı bir şekilde, çoğu vatandaş ya da yatırımcı arasında ortak bir bilgi olmayabilir olmasına rağmen, çoğu ülke hayatlarında en az bir kez varsayılan hale getirmişlerdir.

1558 Fransa'dan 2001'de Arjantin'e kadar, yüzlerce ülke, tarih boyunca borçlarını varsayılana getirmiştir veya yeniden yapılandırdı.

Bu varsayılanlardan kaynaklanan çöküntü olay dışı olaylardan (teknik bir varsayılan gibi) günümüzde halen devam etmekte olan uzun vadeli etkileri ile ekonomisinde belirgin bir düşüşe kadar çeşitlilik göstermektedir.

Bu makalede, bazı ünlü egemen varsayılanları, ülkelere neler olduğunu ve yatırımcıların sorunları önceden tahmin edebileceklerini inceleyeceğiz.

Ünlü Egemen Varsayılar

İspanya Philip II, 1557'de ilk büyük egemenlik varsayılanını yaptı ve ülkesi, askeri maliyetler ve azalan altının değeri nedeniyle üç kez daha temerrüde düşürdü. Sebep? Kralın, temerrüde düşmeden önce yeni kredilere yıllık% 50 oranında faiz ödemesi sonucu çıktı. O zamandan beri, ülke çeşitli nedenlerden dolayı 1557 ile 1939 yılları arasında 15 kez temerrüde düşmüş durumda.

Meksika, 1994'te Peso Krizi sonrasında borcunu değiştirdi. ABD Doları'na göre pesoya göre% 15'lik bir devalüasyon, yabancı yatırımcıların sermayelerini hızla geri çekmesine ve hisse satmasına neden oldu.

Aynı zamanda, hükümet ulusal borçlarını ödemek için devalüasyon pesosu ile ABD doları almak zorunda kaldı. Ülke sonunda birçok ülkeden 80 milyar dolarlık bir kredi ile kurtarıldı.

Daha yeni bir örnek, 132 milyar dolarlık krediyle 2001 yılı sonlarında borçlanmayı reddeden Arjantin'dir. Bu miktar, o sırada üçüncü dünya tarafından ödünç verilen paranın yedincisini temsil ediyordu.

Belirsizlik döneminden sonra ülke para birimini devalüe etmeyi seçti ve sonunda dokuz yıllık dönemde GSYİH büyümesiyle yaklaşık% 90 büyümeyle iyileşti.

Varsayılandan Sonra Neler Oluyor?

Ülke varsayılanları, işletmeler veya kişilerden çok farklı olma eğilimindedir. İş dünyasına girmek yerine, ülkeler çeşitli seçeneklerle karşı karşıyalar. Çoğu zaman ülkeler, borcun vadesini uzatarak veya daha makul kılmak için kendi para birimini devalüasyon yaparak borçlarını yeniden yapılandırır.

Sonuç olarak, pek çok ülke kaba bir süre geriledi ve bunu takiben bir süre daha devam eden (ve bazen de hızlı bir şekilde) bir büyüme periyodu izledi. Örneğin, bir ülke, borcunu ödemek için kendi para birimini devalüe ederse, daha düşük para birimi değerlemesi, ürünlerini ihracat için daha ucuz hale getirir ve üretim endüstrisine yardımcı olur ve bu da nihai olarak ekonomisini hızlandırmaya ve borç geri ödemesini kolaylaştırmaya yardımcı olur.

İzlanda, 2008'de en büyük bankalarının dış yardımla kurtarmaksızın çökmesine neden olan önemli bir istisnaydı. 50.000'den fazla vatandaş hayatlarını kaybetti ve uluslararası ekonomiler istikrara kavuştu, ancak ülke hızlı bir şekilde toparlandı ve 2012'ye kadar GSYİH% 3'lük bir büyüme oranına ulaştı. Birçok ekonomist ülkeyi geleceğin modeli olarak gösterdi.

Kredi verenler, eninde sonunda kredibilitesiz olan ülkelere bile ödünç verirler; çünkü genellikle iş veya kişisel iflas gibi her şeyi kaybetmezler. Daha ziyade, ülkeler borçları yeniden yapılandırma eğilimi gösterirler (olumsuz olsa da) ve her zaman yola girmek için varlıkları olacaktır. Sonuçta, bir ülke kapısını sonsuza kadar tamamen kapayamaz.

Egemenlik Varsayımlarını İdare Etme

Egemenlik varsayılanlarını önerme, bir ülke için sıkıntılı görünse bile, kötü bir şekilde zordur. Örneğin, analistler Japonya'nın kamu borcunu en az 15 yıl uyardı ancak 1998'de ilk kez indirgenen faiz oranından daha düşük bir faiz oranı ile GSYİH'nın% 200'ün üzerinde kaldı. Temsili olan birçok ülke GSYİH'ya% 60'tan az borcun ödenmesi!

Hükümetler, küresel sermaye akışlarının basit bir şekilde tersine çevrilmesinden zayıf gelirlere kadar çeşitli farklı sebeplerden ötürü temerrüde düşme eğilimindedir.

Ancak bir çok bankacılık krizi nedeniyle egemenlik varsayılanları ortaya çıkıyor. Çalışmalar, bir krizin ardından yıllar içinde kamu borcunun yaklaşık üçte ikisini ortaya koyarken, zengin bir ülkedeki bir krizin çevre ülkelerdeki sermaye akışlarını hızla değiştirebileceğini gösteriyor.

Uluslararası yatırımcılar, dünyadaki potansiyel yatırımları analiz ederken bu noktaları göz önünde bulundurmalıdır.

Anahtar Teslim Noktaları

Pek çok ülke, 1500'lerden beri 10 defadan fazla varsayılan olan bazı ülkelerde en az bir kez ömür boyu varsayılanları doldurdu.

• Ülkeler iş dışına çıkmak yerine birtakım seçeneklerle karşı karşıyalar ve borcunu ödemek yerine borçlarını basit bir şekilde yeniden yapılandırıyorlar.
• Hükümetler, küresel sermaye akışlarının basit bir şekilde tersine çevrilmesinden zayıf gelirlere kadar çeşitli farklı sebeplerden ötürü temerrüde düşme eğilimindedir.