Video: ULUSLARARASI İKTİSAT POLİTİKASI - Ünite 5 Konu Anlatımı 1 2024
Vadeli fiyatlar, alttaki fiziksel emtianın fiyatını yansıtmaktadır. Birçok geleceğin fiziksel teslimat için bir mekanizması var. Dolayısıyla, bir vadeli işlem sözleşmesinin bir alıcısı, emtia teslimatı için durma hakkına sahiptir ve bir satıcının, teslimat dönemine kadar tutarsa, kısa bir pozisyonda teslim etmeye hazır olması gerekir. Vadeli işlem sözleşmelerinin büyük yüzdesi, teslimat döneminden önce tasfiye edilir. Bu sözleşmelerin yalnızca bir kısmı gerçek dağıtım sürecini geçmektedir.
Başarılı vadeli işlem sözleşmeleri yakınsamaya bağlı. Yakınsama, vadeli işlem sözleşmelerinin veya teslim tarihinin bitiminde vadeli işlem fiyatlarının fiziksel fiyatlarla birleştiği süreçtir.
Vadeli işlem sözleşmelerinin ömrü boyunca vadeli emtia fiyatlarının ana emtia fiyatıyla büyük oranda ilişkili olduğu halde, bu ilişki teslimata kadar mükemmel değildir. Aktif ay veya yakın vadeli vadeli fiyat ile bir malın fiziksel fiyatı arasındaki fark esası 'dır. Temel hesaplama formülü şöyledir:
Nakit (eksi) Futures = Taban
Meyve bahçesinde mısır yetiştiren bir çiftçi örneğini düşünün. Çiftçi, mısır ürününün hasatının, sonbahar mevsimi boyunca gerçekleşeceğini bilir. Çiftçinin fiyat riskini korumak için Chicago Ticaret Borsası'nın (CME) Chicago Ticaret Borsası (CBOT) bölümünde yeni ürün vadeli işlem sözleşmeleri satacağını belirtti. Aralık ayı (yeni mahsul) mısır vadeli işlemleri sözleşmesi, çiftçilerin mahsulüne yönelik bir fiyatın korunması ya da korunması için kullanılacak bir araç olacaktır.
Mısır için nakit fiyatın 3 $ olduğu bir örnek düşünelim. Fiziksel pazarda kile başına 90. Mısır için Aralık vadeli işlem fiyatı 4 dolar ise. 00 perşembe ve çiftçi bazında 10 sent (fiziksel fiyat ve mısır için vadeli fiyat arasındaki fark) altında satıyor. 999'un altındaki terimi, nakit fiyatının hedge işlemi sırasında vadeli fiyatın altında olduğu gerçeğini ifade eder.
altındaki temeldeki pazar, normal veya kontango anlamına gelir; arz sıkıntısı yoktur. üzerinden üzerinde (nakit fiyat, vadeli fiyatın üstündeyse) piyasanın prim piyasası ya da geriye dönük olduğu anlamına gelir - arz sıkıntısı var demektir. Çiftçi tarif edildiği gibi bir hedging stratejisi uyguladığında, çiftçi temel risk için fiyat riskini değiştirir.
Temel risk nakit fiyatı ile vadeli fiyat arasındaki farkın bir ve diğerinden ayrılması riskidir. Bu nedenle, çiftçi hala ürün riskinde, salt fiyat riski değil temel risk taşımaktadır. Çiftçi, vadeli satarak kısa vadeli hediye koymuştur. Çit, çiftçinin artık uzunluğunda olduğu bir konum yaratır.Mısırın nakit fiyatı, vadeli fiyatına göre artarsa güçlendirme şartı vardır. Bu, temelin daha olumlu ya da daha az olumsuz hale gelmesinin sonucu olabilir. Örneğimizde, altındaki 10 kuruştan 5 kuruşa bir geçiş, temelin güçlendirilmesi olacaktır. Bu, çiftçi için daha iyi bir ekonomik sonuç doğuracaktır. Esas altındaki 10 kuruştan 15 kuruşa geçildiğinde, çiftçi için daha kötü bir ekonomik sonuç doğuracaktı. Bu, 'u zayıflatma koşulunun temelinin daha olumsuz veya daha az olumlu hale geldiği bir durumun bir örneğidir. Sonunda, çiftçi mısır ürününü fiziksel piyasada satma zamanı geldiğinde çiftçi vadeli işlem pozisyonunu kapatır. Çiftçi, fiyat hedge'si olan kısa pozisyonu satın alacak. Nakit ile vadeli işlemler arasındaki fark (temelden) işlem tamamlandığında 10 sent ise, hedge mükemmeldi. Bununla birlikte, eğer taban 10 sentin altındaysa, çiftçi temelde hedge kaybeder. Eğer temelde çiftçi altındaki 10 sentten daha yüksekse, hedge temel para kazanır.
Örneğimizde bir çiftçi, bir üretici varsaydık - ancak, bir emtianın gelecekteki fiyat riskinden korunmak için vadeli işlemler yapan tüketiciler, temel risk için fiyat riskini yalnızca diğer yönde değiştiriyor. Çiftçi, daha düşük fiyatlara karşı korunmak için vadeli işlemleri kullanıyor; tüketici daha yüksek fiyatlara karşı korumak için vadeli kullanır.
Tüketici,
uzun hedge vadeli vadeli işlemleri satın alacaktı. Uzun vadeli riskten korunma sayesinde, tüketici kısa olacaktır. Bu nedenle, tüketicinin çiftçiye karşı riski vardır. Temeller zayıflarsa, tüketici çitten dolayı olumlu bir ekonomik sonuca sahiptir ve güçlenirse tüketici olumsuz bir ekonomik sonuca sahiptir. Esas risk, piyasa katılımcıları daha sonraki bir tarihte yapılacak bir alış veya satış işlemini önlemek için vadeli işlem piyasalarını kullandığında ortaya çıkmaktadır. Dayanak, tarım piyasalarına atıf yapılırken kullanılan bir terim olma eğilimindedir. Bununla birlikte, temel, her malın üreticisi veya tüketicisi olabilen hedger'ler için bir nakit veya fiziksel unsur bulunduğunda, tüm vadeli işlemler için başvurular içeriyor.