Helikopter Para: Deflasyonla Mücadeledeki En Son Umut?

Amerikan ekonomisti Milton Friedman bir zamanlar merkez bankalarının deflasyon işlemlerini defalarca dolar basarak helikopterlerden atarak yenebileceğini düşünüyordu. 2015 ve 2016 yıllarında Avrupa ve Japonya genelinde negatif faiz oranlarına sahip olan birçok merkez bankası ve hükümet, vatandaşlara gerçekleştirilecek olan ve düşünülemez olan - doğrudan para transferlerini ciddi olarak düşünmeye başlamıştır. Bu, hükümetlerin deflasyonun artan risklerini atması için son çare olabilir.

helikopter parası terimi, merkez bankalarının ve / veya hükümetlerin, faiz gibi geleneksel araçlarla borç vermeyi ve borçlanmayı dolaylı olarak etkilemeye çalışmak yerine doğrudan nakit para transferi yaptığı stratejileri temsil etmek üzere adlandırılmıştır oranları. Ekonomistlerin sayısının arttığına göre, bu fikrin sadık kalarak fikir çılgınca değil. Aslında, konvansiyonel para politikasının etkisinin olmadığı durumlarda talebi teşvik etmenin tek yangın yolu olabilir.

Helikopter Para Çalışır mı?

Birkaç ekonomist, helikopter parasının talep teşvikinde ve enflasyonun artmasında etkili olmayacağını iddia edecekti. Merkez bankaları, niceliksel kolaylaştırmanın geçici bir program olduğunu açıkça ortaya koyarken, helikopter parası, tahvil geri alımının olmaması nedeniyle para tabanını kalıcı olarak artıracaktır. Bu farklılık, helikopter parasını, teşvik edici talep ve enflasyonda kantitatif hafifletmeden daha etkili hale getirebilir.

Bir bankanın kimseye 10 $ 'lık faizsiz veya daha doğrusu para borçlanmamasından dolayı borç verdiğini varsayalım. Birçok kişi parayı almaya karar verebilir, ancak sonunda para ödemek zorunda olduklarını bilerek harcamak tereddüt edebilir. Şimdi, banka onlara $ 10, 000 bedelsiz ve açıklık verdiklerini varsayalım.

Birçok kişi parayı harcayacağından fiyatların artacağını varsayabilir ve bu nedenle beklemek yerine şimdi bir şeyler satın almaya karar verir.

Stratejinin iki potansiyel riski vardır:

• Akılcı tüketiciler, yalnızca stratejiyi amaçlarından feragat edeceğinden daha fazla harcama yapmayı seçebilirler. Bu durumda, tüketicilerin kendilerini daha varlıklı hissedecekleri ve uzun vadede daha fazla harcayacağı tartışılabilir.
• Tüketicilerin gelecekte daha fazla para bekleyecekleri bir ahlaki tehlike riski vardır. Kısa vadede, gelecekte ödenekleri için harcama yapmamaları riskidir. Uzun vadede, para birimini devalüe edebilir ve güveni sallayabilir.

Nihai bir sorun, helikopter para stratejilerinin, merkez bankaları ve hükümetler arasında bir işbirliği gerektirmesini gerektiriyor çünkü para ve maliye politikasının bir kombinasyonu. Birçok merkez bankası nakit transferi programlarını kendi başlarına uygulamak yetkisine sahip değildir.Hükümet milletvekilleri, stratejiyi kabul etmek ve birçok durumda siyasal açıdan zor olabilecek merkez bankaları ile anlaşmaya varmak zorunda kalacaklardı.

Pratikte Nasıl Çalışır?

Helikopter para programlarını uygulamak için pek çok farklı yol var, ancak en yeni öneriler hem hükümet hem de merkez bankası birlikte çalışmakla ilgilidir.

Eski Federal Rezerv Başkanı Ben Bernanke bir zamanlar hükümet borcunun merkez bankası tarafından satın alınması yoluyla finanse edilen bir vergi indirimini önermişti. Bu yaklaşımı uygulayarak, insanlara tüm gelir vergileri iade edilecek ve hükümet yeni para basmak için Federal Reserve'e borç satarak mali açığı kapatacak. Merkez bankası faiz gelirini hükümete geri verecek ve tahvilleri kalıcı olarak tutacaktı.

Bu stratejinin pek çok farklı versiyonu var, ancak hepsinin çok az farkla aynı sonuca sahip oldukları. Örneğin, bir hükümet, bankanın herhangi bir kâr getirmesinden ziyade merkez bankasına sıfır faizli ve itfa edilemez özel bir tahvil çıkarabilir. Veya bir vergi indirimi, hükümetten bireylere ve işletmelere yapılan ödemeleri içeren başka bir nakit transfer programı ile değiştirilebilir.

Helikopter Paranın Sonuçları

Helikopter parasının mali sonuçları, niceliksel kolaylaşmanın getirilerinin mali sonuçlarına benzer olabilir. KYS programları altında, merkez bankaları devlet tahvilleri için ödenen faizleri Hazine'ye geri döndürür, bu nedenle bütçeler gerçekte herhangi bir devlet tahviline ihtiyaç duyulmadığı gibi aynıdır. Hükümet alımları aynı olacağı ve bu satın alımların finanse edilmesi için vergilerin artırılacağından, helikopter parası için de aynı şey geçerli olacaktır.

Mali sonuçlar iyi hâle getirilse de, toplumsal sonuçlar doğal olarak oldukça ciddi hale gelebilir. Bağımsız merkez bankaları ve hükümetler arasındaki engelin aşılmasında, hükümetlerin gelecekteki mali disiplini zayıflatabilecek tehlikeler var. Bu, gelişmiş bir sicili bulunan gelişmiş ülkelerde önemli bir sorun olmayabilir, ancak böyle bir sicili olmayan kişiler, güvenini kaybetme riski altında olabilir.

Merkez bankalarının yükselişe geçtiğinde enflasyonu kontrol altına alamayacağı konusunda uzun vadede bir risk var. Enflasyonu, deflasyona göre daha iyi idare edebilen para politikaları ile, bu risk birçok ekonomist tarafından düşük olarak görülüyor ancak geçmişte oldu.

Key Takeaway Points

• Helikopter parası, büyüyen deflasyon tehdidi ile mücadele etmek için merkez bankalarının ve hükümetlerin son politika seçeneği olabilir.
• Basitçe, helikopter parası, merkezi bir bankanın kalıcı nakit yaratması ve doğrudan bireylere ve / veya işletmelere dağıtmasını gerektirir.
• Bu strateji ile ilgili birçok risk var, ancak çoğu ekonomist, enflasyonu ve büyümeyi teşvik etmenin etkili olacağını kabul ediyor.
• Strateji büyük olasılıkla niceliksel kolaylaştırmanın aynı mali sonuçlarına sahip olacaktı, ancak sosyal sonuçların çok daha yüksek olduğu kanıtlanabiliyordu.