Çin'in Borsasının Başkalarından Nasıl Farklı Olduğu

Şanghay Menkul Kıymetler Borsası ile Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası arasında bölünen Dünya Borsalar Federasyonuna göre, Çin'in borsası Haziran 2015 ortasında 10 trilyon doları aştı. Bu rakamlar NYSE'nin 20 trilyon doları ve NASDAQ'un 7,000 trilyon ABD doları piyasa değeri arasında yer almasına karşın, Çin'in borsalarında dünyanın diğer gelişmiş pazarlarıyla karşılaştırıldığında büyük farklılıklar var.

Bu yazıda, bu önemli farklılıklardan bazılarına ve ülkenin öz sermaye performansında nasıl bir rol oynadıklarına bir göz atacağız.

Bireysel Spekülatörler

ABD menkul kıymetlerinin çoğunluğu, uzun vadeli yatırımlara odaklanan büyük kurumsal yatırımcılara aittir; gerçek ticarette, kısa vadeli dengesizliklerden kar sağlamaya çalışan yüksek frekanslı tüccarlar hakim olsa bile pazar. Dünyadaki en gelişmiş pazarlar, uluslararası riskten korunma fonları, yatırım fonları ve çeşitlendirme ve geri dönüşleri en üst düzeye çıkarmak için aktifler arasında sermaye yerleştiren diğer kurumsal yatırımcılar ile aynı şekilde çalışırlar.

Buna karşılık, Çin hisse senetlerinin dörtte biri, Şanghay'da 112 milyon hesap ve Shenzhen'de 142 milyon hesapla bireysel yatırımcılar tarafından tutulmaktadır. Bu yatırımcıların birçoğu, aracılık firmaları tarafından hesaplarını kaldıraçlamak ve genel getirilerini artırmak için marj faiz oranlarını% 20'ye kadar çıkarmaya rağmen marj kredisi kullandı.

Bu dinamikler, Çin pazarlarını, gelişmiş ülkelerdeki küresel meslektaşlarından daha doğal olarak daha istikrarsız hale getirdi.

Çin'in borsası büyük oranda bireylerce tutulabilir, ancak hisse senetleri hanehalkı finansal varlıklarının% 15'inden azını oluşturur ve hisse ihracı hesapları sosyal finansmanın% 5'inden azını oluşturur.

Ülkenin borsasında meydana gelen düşüşler kesinlikle bireyleri etkileyecektir, ancak bu düşüşün ülkedeki genel nüfusa felaket olacağı ihtimal dahilinde değildir. Bununla birlikte, komisyoncuların ve diğer tarafların borç verme artışı, gelecekte bu dinamikleri değiştirebilir.

Yabancıların Sınırlamaları

Çin'in borsa uzun zamandır pek çok yabancı yatırımcıyı sınırlamadı, ancak bu dinamikler 2014 yılında bazı yeni kurallarla değişmeye başladı. Çin, yatırımcılara, yabancı sermayeyi çekme ve pazarını öncelikle bireysel kontrollü bir piyasadan daha uzun vadeli kurumsal yatırımcıları içeren piyasa haline getirme çabasıyla pazara daha fazla erişebildi. Umut, bu inceliklerin, saf spekülasyondan kaçınarak uzun vadede fiyatlara biraz kararlılık kazandıracağı.

Şangay-Hong Kong Stock Connect programı, anakara Çin'deki zengin yatırımcılara Hong Kong Borsası'nda hisse ticareti yapmalarına izin verirken, yatırımcıları Şangay Borsası'nda hisse satın almalarını sağladı.Program sadece pazarını bazı Çinli şirketlere açarken, umut, önümüzdeki yıllarda daha fazla sayıda şirket ve borsayı kapsayacak şekilde genişletilecek.

Kurumsal yatırımcılar, şeffaflık ve muhasebe kontrolleri gibi daha fazla yatırım yapmadan önce bazı ek değişiklikler talep edebilirler.

Son birkaç yıldır, Çinli hisse senetleri, bu yatırımcıları ülkedeki daha büyük yatırımlardan kaçarak gönderen muhasebe ve siyasi skandalların bir kombinasyonu yüzünden rahatsız edildi. İyi haber, hükümetin bu konulardan çoğunda ilerleme sağlamak için harekete geçmesi.

Geleceğe Bakış

Çin finansal piyasalarını dünyadaki birçok gelişmiş ülke ile aynı standartlara getirmek için çok çalışıyor. Ancak, piyasalarda hükümet müdahale etmek, tüccarların ve yatırımcıların alım satımlarını yönlendirmek için kullandıkları önemli endekslerin dışında tutulmasını sağlayabilir.

MSCI Inc., Haziran 2016'da Çin'in hisse senedi piyasasındaki yükselişin azalmasına yönelik girişimlerinin global endekslerin dışında kalabileceğini açıkladı. Dünyanın en büyük endeks sağlayıcılarından biri olan MSCI, karşılaştırma endekslerine ülke ve hisse ekleme konusunda çok fazla ağırlık taşıyor.

Birçok yatırım fonu bu endeksleri, stratejileri için bir temel olarak kullanıyor. Gelişmekte olan piyasa endeksine Çin'in eklenmesi, yatırım fonu ve döviz ticareti yapan fonların (ETF) pozlama oluşturması nedeniyle büyük miktarda alım yapabilir.

Şimdilik, büyük endeks sağlayıcıların Çin'i yükselen piyasa endekslerine eklemeden önce nasıl daha fazla pazar reformunun ilerlediğini görmek için bekliyor görünüyor. Bu, pazarlarının muhtemelen bireylerin sermaye sahipliği çoğunluğunu hesaba katmaya devam edeceği anlamına geliyor.

Key Takeaway Points

• Çin'in borsası, Şanghay Menkul Kıymetler Borsası ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası arasında bölünerek Haziran 2015 ortasında 10 trilyon doları aştı.
• Gelişmiş piyasa özkaynaklarının büyük kısmı, uzun vadede odaklanan kurumsal yatırımcılar tarafından tutulurken, Çin'in hisse senetleri büyük oranda kısa vadeli bireylerce tutuluyor.
• Çin hisse senetleri piyasayı zaman içinde açmayı amaçlayan bir dizi reforma rağmen birçok yabancı yatırımcının menşei olmaya devam ediyor.