Marj ve Borsalarda Değiştirme hakkında

Bir vadeli işlem borsası, tüketicilerin, üreticilerin, tüccarların, arbitrajcılar, spekülatörler ve yatırımcıların standart vadeli vadeli sözleşmeleri ticarete sokmaya başladığı bir merkezdir. Vadeli işlem sözleşmesi, bir emtia ya da finansal aracın spesifik bir miktarını, teslim tarihinin belirli bir zamanda belirlenmiş olan belirli bir miktarını temsil eden bir sözleşmedir.

Futures sözleşmelerinin alıcıları ve satıcısı, piyasa katılımcılarının mevcut piyasa koşullarına dayalı olarak uygun fiyatları belirlediği, şeffaf bir pazar olan alışverişi bir araya getiriyor.

Vadeli işlem sözleşmesinin şu anki fiyatı, alıcıların ve satıcıların işlem yapmayı kabul ettiği son fiyattır. Bu nedenle vadeli işlem borsaları, gerçek zamanlı olarak şeffaf piyasa fiyatları oluşturmaktadır.

Başarı, Karşılıklı Yükümlülükleri Karşılayan Satıcılara ve Satıcılara Bağlıdır

Bir vadeli işlem piyasasının başarısı, alıcıların ve satıcıların karşılıklı yükümlülüklerini yerine getirme güvencelerine bağlıdır. Her vadeli işlem borsasının bir takas merkezi var. Takas merkezi, tarafların, alıcıların ve satıcıların ticaret yaptıkları sözleşmeleri yerine getirmesini garanti eder.

Alıcının bir satıcıdan alım yaptığı ve her biri performans için diğerine bağlı olduğu diğer işlem türlerinin aksine, bir vadeli işlem borsasında, işlemin her bir tarafının sözleşmeli ortağı olan tazeleme merkezi idam.

Bu nedenle, alıcı ve satıcı arasında kredi riski yoktur - her biri performans için takas merkezine bakar. Döviz, takas idaresini desteklemek için işlem gören her sözleşme için küçük bir ücret tahsil eder.

İki Tür Marj Türü

Takas, her futures pozisyonunun performansından emin olmak için yeni pozisyondaki marjı açan alıcılar ve satıcıları gerektirir. Marj iyi niyetli bir performans depozitidir. İki tür marj, orijinal marj (bazen bir başlangıç ​​marjı olarak anılır) ve değişim marjı (bazen bakım marjı olarak anılır) vardır.

Marj, fiyatın bir alıcıya veya satıcıya karşı hareket etmesi halinde, tarafın bu kayıpları karşılayacak kadar parası olduğunu garanti eder. Marj nakit ya da pazarlanabilir ve likit menkul kıymetler şeklinde olabilir.

Bir alıcı ya da satıcı, vadeli işlem sözleşmesinde yeni bir pozisyon açtığında, partinin orijinal (başlangıç) marjı göndermesi gerekiyor. Orijinal (başlangıçtaki) marj gereksinimleri varyasyon (bakım) marjı gerekliliklerinden daha yüksektir. Sonradan gönderilen orijinal marj miktarı, değişim marjı seviyesinin altına düştüğünde devreye girer. Bu gerçekleştiğinde, partinin derhal daha fazla marj eklemesi gerekir. Bir CME / COMEX altın vadeli kontratın alıcısı için bir örneğe göz atalım:

• Altın fiyat-ons başına 1180 $
• Her sözleşme, 100 onsu temsil eder
• Orijinal / Başlangıç ​​Payı gereksinimi: Altıncı altın 1,750 doların altına düşerse (600 dolarlık bir kayıp), alıcı altın madeni paralar toplamak için daha fazla para katmalıdır. marjin
• Teori olarak, bu sistem, alıcılar ve satıcıların yükümlülüklerini yerine getirebilecek yeterli kaynağın bulunmasını sağlar.Vadeli fiyat değişmeleri çok değişken olabileceğinden, günde birden fazla marj aranabilir.
• Borsa, marj gereksinimlerini belirlemekle sorumludur.
• Fiyatlar daha değişken hale geldiğinde, günlük fiyat aralıklarının eklenen riskini hesaba katmak için bir döviz kuru marj gereksinimlerini genellikle artıracaktır. Tersine, belirli bir piyasalardaki oynaklık azaldığında, düşük riske yansıtmak için daha düşük bir ticaret yapmak için gereken marj miktarını değiştirecektir.

Marj Seviyeleri Yansıma Eğilimi

Marj seviyeleri oynaklığı yansıtmakta ve daha faal olan piyasalar toplam kontrat değerinin bir yüzdesi olarak daha fazla marj gerektirmektedir. Altın örnekte, gereken orijinal teminat, toplam sözleşme bedelinin sadece% 5,6'sıdır (Sözleşme başına 1180 dolara 100 ons = 118, 000 --- $ 6, 600/118, 000 =% 5,6).

Dolayısıyla, bir alıcı veya satıcı sadece tam bir altın sözleşmesini kontrol etmek için toplam sözleşme bedelinin% 5.6'sını ödemek zorundadır. Futures piyasası alıcılar ve satıcılar için muazzam bir kaldıraç sunar.

Tabii ki, daha uçucu vadeli vadeli sözleşmeler yüzde bazında daha fazla marj gerektirir. Doğalgaz vadeli işlemleri şu an doğal gaz fiyatlarının daha yüksek oynaklık oranını yansıtan yaklaşık% 7 orijinal marj gerektirmektedir.

Clearinghouses, alıcılar ve satıcılara vadeli işlem borsalarında sözleşme yapan taraf olarak hizmet eder. Marj, korsanlığı kayıplardan korur ve alıcıların ve satıcıların yükümlülüklerini yerine getirmelerini sağlar.

Marj ve Takas Hakkındaki Güncellemeler

Marj, bireysel vadeli işlemler veya emtia sözleşmeleri için belli bir seviyede iken, açık veya kapalı pozisyonlarda işlem yapmayanlar pozisyonlarına göre farklı marj seviyeleri görürler. Örneğin, emtia içi spreadler veya aynı emtia ya da geleceğin başka bir ayında kısa bir pozisyona karşı bir ay içinde uzun bir pozisyon genellikle marjlar söz konusu olduğunda daha olumlu bir tedavi alır.

Bu dönem yapısı spread'lerinin marjları, herhangi bir aydaki kısa veya uzun açık pozisyonlardan daha düşük. Buna ek olarak, emtialar arası spreadler veya başka bir ilgili emtia'da kısa bir karşı emtia pozisyonu genellikle emtia marjının toplamından daha düşük bir marja sahiptir. Bunun nedeni borsalarda bir SPAN sistemi kullanılması. SPAN, belirli bir konumdan ziyade bir trader'ın portföyünün toplam günlük maruz kalmasını dikkate alarak marjı belirleyen karmaşık bir algoritma kümesi kullanır.

Marj seviyelerinden borsalar sorumludur. Bazen pazar fiyatları geçici, diğerlerinde ise değişmemektedirler, istedikleri zaman değiştirebilirler. Bir değişim hediye sözleşmesinin marj gereksinimini aniden değiştirdiğinde, piyasanın fiyatında bir hareket başlatabilir.

CME'nin COMEX bölümü, ons başına 50 $ 'ın altına düştüğü zaman gümüş marjını yükselttiğinde Nisan ve Mayıs 2011'de yaşandı. Marjdaki yükselme, bazı piyasa katılımcılarının o sırada gümüş fiyatında büyük bir düşüş hareketi ekleyerek uzun pozisyonlarını kapatmalarına neden oldu.

Marj, tüccarların fiyatları etkileyebileceğini anlamaları için önemli bir konsepttir. Teminat, bir takas tesisinin tüm piyasa katılımcılarına karşı yükümlülüklerini yerine getirebileceğini garanti eden mekanizma.