Prim Tahvil ve Tahvil Bonolarına

Prim tahvil ihraç fiyatının üstünde işlem görür - paranın değeri. İndirim tahvilinin karşılığı - değerin altında işlem yapar.

Fakat Tahvil Bono Sabit Fiyatlamıyor mu?

Tahviller, tahvil vadeye geldiğinde yatırımcısına geri ödenen tutar "net değer" veya "sabit değer" ile verilir. Bununla birlikte, ihracın yapıldığı andan vade zamanına kadar, tahviller açık piyasada ticaret yapıyor - tıpkı hisse senetleri veya emtia gibi.

Sonuç olarak, fiyatlar piyasa koşulları belirlediği şekilde paranın üstünde veya altında düşebilir. 1000 dolar parasıyla ihraç edilen ve 1100 dolar ile işlem gören tahvil primi ile işlem görürken 900 dolara düşen tahvil indirimiyle işlem görüyor. Hisse değeri ile bir tahvil ticareti "par. “

Neden Bir Bono Bir Premium veya İndirimde İşlem Yapıyor?

Bir tahvil ilk çıkarıldığında, belirtilen kupon - 1000 dolarlık yüz değeri üzerinden ödenen faiz tutarı vardır. % 3 kuponlu bir tahvil yılda 30 dolar ödüyor ve tahvilin ihracı sonrasında tahvilin fiyatının ne kadar dalgalanmasına bakılmaksızın bunu yapmaya devam edecektir. Tahvilin fiyatının bir yıldan sonra 1050 dolara yükseldiğini (şu an prim ile işlem yaptığını) varsayalım. Şu anda tahvil yatırımcılara yılda 30 dolar ödüyor ancak şimdi% 2'lik bir getiri ile işlem yapıyor (30 dolar bölünmüş 1050 dolar). Öte yandan, tahvilin fiyatı 950 dolara düşerse, vade başına getiri% 3 16'dır (veya 30 doları 950 dolara bölünür).

Neden tahvilin fiyatı bu şekilde artar ve düşer? Mevcut faiz oranları her zaman değişmekte ve mevcut tahviller fiyat ayarlamakta ve böylece vade başına getiri, ihraç edilen yeni tahvillerin vadelere eşit ya da neredeyse eşit olmaktadır. Başka bir deyişle, bir tahvilin% 3'lük bir kuponu varsa ve geçerli oranlar% 4'e yükselirse, tahvilin fiyatı düşecek ve böylece verimliliği mevcut oranlara daha yakın hareket edecektir.

(Aklınızda bulundurun, fiyatların ve getirilerin ters yönlerde hareket ettirilmesi.)

Bunun nedenini anlamak için, bunu şöyle düşünün: Neden başka bir özdeş tahvil satın alabilecekleri zaman% 3'lük bir tahvil satın alsınlar ki? Verim% 4? Yapmazlar, bu nedenle tahvilin fiyatı, bir yatırımcının bağa sahip olmak isteyebileceği bir seviyeye getirmek için düşmesi gerekir.

Bunu akılda tutarak, şunu belirleyebiliriz:

• Tahvil, kupon oranı geçerli faiz oranlarına göre daha yüksek olduğunda primli olarak işlem yapar.
• Tahvil, kupon oranı geçerli faiz oranlarından düşük olduğunda bir indirimle işlem yapar.

Faizlerin düştüğü dönemlerde piyasada yüksek faizli tahvil ticareti gerçekleşecektir. Tersine, artan oranlarda bir dönem, tahvil ticareti oranlarının eşit bir indirimle sonuçlanmasına neden olur.

Tahvilin vade bitimine yaklaştıkça tahvilin yatırımcısına, tahvilin tam katma değerini döndürdüğü bir tahvilin indirimi ya da primi kademeli olarak sıfıra düşer. Olağan dışı durumlar olmazsa, bir bononun vade gelene kadar geçen süre kısalırsa, olası prim veya indirimi düşürür.

Yani, İndirim Tahvil Ücretsiz Öğle Yemeği - Değil mi?

Tam olarak değil. İlk bakışta öyle gözükebilir: Basitçe 970 $ 'lık bir indirim tahvilini satın alın ve fiyatı 1000 $' a yükseldikçe fayda sağlayın.

Alternatif olarak, 1000 dolarla olgunlaşacak olan 1030 dolarlık bir tahvil satın almak mantıklı görünmüyor. Fakat fiyat farkının, prim tahvilindeki yüksek kupon ve indirim kuponu durumunda düşük kuponun oluşturduğu unutulmamalıdır. Başka bir deyişle, primli tahvil ticareti, tahvil ticaretinden daha yüksek bir gelir ödemeyi, fiyat farkını oluşturan bir indirimle sunacaktır. Bu nedenle, bir tahvil indirimi ile veya tahvil alım satımında paranın olduğu bir lehine avantajı yoktur; bununla birlikte, bir prim ödemesi vardır.

Aslında prim ödemesindeki tahvilleri satın alırken birkaç avantajı vardır:

1. Yatırımcının cebine daha fazla para kazandıran daha yüksek bir kupon
2. Prim tahvilleri genelde hakim faiz oranlarındaki dalgalanmalara karşı genellikle daha az duyarlıdır. benzer iskontolu tahviller.

Tahvil Çağrılabilirse, Denklem Değiştirir

Tahvilin prim değişimi ile satın alınmasının avantajları, ancak tahvil "çağrılabilir" ise tahliye edilebilir - veya çağrılabilir - ( ve müdürü ödemeyi vade bitmeden önce yapmış ise). Piyasa faiz oranlarının üstünde tutmak istemediklerinden, ihraççıların faiz oranları düştüğü zaman bir tahvil çağrısı yapma ihtimalinin yüksek olması nedeniyle, prim tahvilleri muhtemelen ortadan kaldırılacaktır. Bu, yatırımcının ödediği primin bir kısmının kaybolabileceği anlamına gelir - ve yatırımcı, yüksek kuponda

daha az faiz ödemesi alacaktı. Bu konuyu daha derin araştırmak isteyenler, bu makaleye New York Times . Satın almayı düşündüğünüz zaman aracığınıza bir tahvilin çağrı hükümlerini sorduğunuzdan emin olun. Bir tahvilin getirisinin buradaki çağrı hükümlerinden nasıl etkilendiğiyle ilgili daha fazla bilgi edinin.

Bir Son Nokta

Bir tahvil üzerindeki prim veya indirim, satın alımını düşünürken tek dikkate alınmaz. Tahvil, belirli finansal hedeflerinizi ve risk toleransınızı ne kadar iyi karşılıyor? Özel tahvilin riskleri nelerdir? .

Daha fazla bilgi: Tahviller 101.

Bu bakiye vergi, yatırım veya finansal hizmetler ve tavsiyeler sağlamıyor. Bilgiler, herhangi bir yatırımcının yatırım hedefleri, risk toleransı veya finansal koşulları dikkate alınmadan sunulmakta ve tüm yatırımcılara uygun olmayabilir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların göstergesi değildir. Yatırım, muhtemel ilke kaybından kaynaklanan riski içerir.