Yatırım Portföyünüzü yeniden dengelemek

Portföy içinde belirli varlık dağılımı dengelerinin korunmasına yönelik yatırım stratejisini takip etmeyi tercih edenler için kaçınılmaz olarak yeniden dengeleme sorunu ortaya çıkacaktır. (Bunun ne anlama geldiğini bilmeyenler için, bir yatırım portföyünün yeniden dengelenmesi, belirli bir sermaye havuzunu, risk / getirinize en uygun olarak belirlediğiniz ağırlıklandırmalarla aynı seviyeye getirmek için varlıkları satma ve / veya satın alma işlemidir.

Örneğin,% 10 nakit,% 20 tahvil ve% 70 hisse senedi istiyorsanız, ancak hisse senetleri bu kadar çok takdir ediyorsa portföyünüzün% 95'ine dönüştürecek olursanız, nakit ve tahvil bileşeninizi artırmak için hisse senetleri satarsınız.Bu yeniden dengeleme faaliyetinin net etkisi, kantitatif bir değer yatırımcısı olmaya zorlar, zamanla risk sahiplerini düşürmeye yardımcı olabilir The Coca-Cola Company gibi fantastik işletmelerin bir kısmı sahip oldukları servetten vazgeçselerdi, ancak Enron ya da GT Advanced Technologies gibi bir girişimle sonuçlanırsa, kaynakları olası zararlardan uzaklaştırıp bir başarısızlığa uğramasını engelliyorlardı. )

Ne zaman dengesini değiştiriyorsun? Ne sıklıkla dengesini değiştiriyorsun? Alttaki bileşenlerin yalnızca genel varlık sınıflarını da dengeliyor musunuz? Cevap, finans ve yatırımdaki çoğu şey gibi, sizi şaşırtmaz: Değişir. Kendinize, kendi ailesine veya servetinizi yönettiğiniz kuruma bu soruyu cevaplamaya çalışırken göz önüne almanız gereken bazı şeyler.

Portföy ne zaman yeniden dengelenmelidir?

Yatırım portföyünün yeniden dengelenmesinin uygun frekansı hakkında genellikle iki düşünce ekibi vardır. Yani, bir çok savunucu, ya dengelemeniz gerektiğini söylüyor:

1. Varlık ayırma ağırlıkları, belirlediğiniz hedefler veya parametrelerle ya da her yıl önceden belirlenmiş bir zaman ya da saatte
2. atıldıktan sonra.

Portföyde Nelerin Dengelenmesi Gerekiyor? (Varlık Sınıfı, Bileşenler veya Her ikisi)?

Buna ek olarak, ya dengelemelisiniz:

1. Varlık sınıflarının kendileri (hisse senedi, tahvil, gayrimenkul, nakit vb.)
2. Altta yatan bileşenlerin kendileri (Johnson & Johnson, Colgate-Palmolive, Hershey)
3. Her ikisi de

Gerçek dünyada, standartların hazırlanması ve uygulanması için her bir şahsa veya varlık yöneticisine bırakıldığından tutarlılık yoktur. Mart ayında her yıl bir kez olmak üzere temel portföyünü yeniden dengeleyen önemli bir eşit ağırlıklı döviz ticaret fonu (ETF) ailesi var ve her bileşenin bir kez daha mükemmel bir şekilde dengelenmesi için gerekli derecede ayarlandığından emin olabilirsiniz ancak% 100 öz sermayeye yatırılmış olarak kalır varlık sınıfı. Portföy bileşenleri, önceden belirlenmiş bir yanlış hizalama eşiğini aşana kadar, piyasa kapitalizasyonu değişiklikleri etkisini göstermekle birlikte altta yatan varlıkları yok saymakla birlikte, üst sınıf bakış açısıyla varlık sınıfı seviyelerinde çalışarak dengelenmeyecek bazı zengin aileler vardır.Hedeflenen tarih fonları, yatırımcı yaşlandıkça stoklardan tahvillere giderek daha fazla para aktararak kendilerini yeniden düzenler. Yine de başkaları, genel maliyet tabanını düşürmenin ve pasifliğin faydalarının çoğunu koruduğu halde, bazı temel unsurları tanıtmanın bir yolu olarak, büyük borsa çöküşlerini takiben bir defaya mahsus özel yeniden dengeleme tarihlerine izin verebilir.

Aynı zamanda bazı yatırımcılar arasında popülerdir - ve bu geleneksel düşünceye ters düşüyor ancak ilginç bir felsefe - ilk ağırlıkları varlık sınıfında veya altta yatan bileşende ayarlandığında yeniden dengelemeyi reddetmek. Bunun nedeni, zaman içerisinde iyi seçilmiş, çeşitlenmiş bir ortak hisse senedi topluluğunun şaşırtıcı bileşik gücü olmasıdır. Şu anda masamda, 1926-2010 yılları arasında Ibbotson & Associates tarafından yayımlanan ve başlangıçtaki varlık sınıfı ağırlıklandırmalarının, asla dengelenmediyse, dönem sonuna kadar nasıl eğri olacağını gösteren bir veri setim var. Tablo 2-6'da, sayfa 38'de gösterilmektedir:

• % 90 hisse senedi /% 10 tahvil portföyü% 99.6 stoklarla /% 0.45 tahvillerle sonuçlanacaktı, ancak yeniden dengeli değilse
• Bir portföy % 70 hisse senedi /% 30 tahvilin% 98.% 5 hisse senedi /% 1.% 5 tahvil, eğer yeniden dengelenmediyse% 5 tahvil
• % 50 hisse senedi /% 50 tahvil portföyü 96.% 7 hisse ile sona ermişti / 3.% 5 tahvil asla yeniden dengelenmemişse
• % 30 hisse senedi /% 70 tahvil portföyü% 92.5% hisse senedi /% 7.% 5 hisse senedi çıkmazdı.
• % 10 hisse senedi portföyü /% 90 tahvil 76'da sona ermişti.% 3 hisse senedi / 23.% 7 tahvil asla dengelenmemişse

Bu asla yeniden dengelenmemiş portföyler daha fazla oynaklık yaşarken daha yüksek getiri elde etti. Ibbotson buna değinmese de, ertelenmiş vergilerin etkisini artırma etkisi işyerinde tutulması için daha fazla sermayeye imza attığından, vergi verimliliğini önemli ölçüde artırmış olacaktı.

Bu işin muhteşem bir örneği, sıklıkla "yatırım dünyasının hayalet gemisi" olarak anılan Voya Kurumsal Liderler Vakfı Fonu'dur. 1935 yılında, 30 önde gelen ABD şirketinde eşit hisse tutarak başladı. Birleşmeler, satın almalar, kaldırma işlemleri ve diğer kurumsal veya fon düzeyinde eylemler yoluyla bu rakamlar 22'ye düşürülmüştür. Günlük portföy yöneticisine ihtiyaç duymadan çalışır. S & P 500'ü nesiller boyu ezmiş durumda ve sadece% 0,51'lik bir harcama oranı ile faaliyet göstermektedir. Union Pacific varlıklarının% 14.92'sini, Berkshire Hathaway% 10.88, ExxonMobil 9.6%, Praxair 7.62%, Chevron 5.86%, Honeywell International 5.68%, Marathon Petroleum 5.% 68'ini telafi etmeye başladı. % 44, Procter & Gamble 5. 07%, Foot Locker 3. 82% ve Consolidated Edison 3. 44%. Vanguard kurucusu John Bogle'in üstün getirilere yol açtığı konusunda konuştuğu şeylerde yaşamak, nefes almak ve didaktik bir egzersiz yapıyor: Uzun süreler boyunca, neredeyse hiç değişiklik yapılmadan, kaya maliyetlerinde ve vergi karşısında göze çarpan iyi işler verimlilik. İçimde bazı firmalar olsa bile kendim hakkında deli değilim, stokların genel koleksiyonu altındaki işletmelerin sonuçlarını yansıtıyor gibi kalite uzun vadede kazanır.

Temel kuralları belirlemeniz ve onlara bağlı kalmanız dışında "doğru" yanıtlar yoktur. Aksi takdirde, maliyetleri artırmak ve geri dönüşleri azaltmak için iyi bir strateji - portföy dengelemesi - başka bir bahane haline dönüştürebilirsiniz.