Düşük P / E Yüksek Temettü Hisse Senetleri

Bu temettü tuzakları makalesi aslen 18 Ocak 2009'da nesiller boyu en kötü borsa çökmesi ortasında yazılmış ve yayınlanmıştır. Okunabilirliği artırmak, belirli fikirleri genişletmek ve ilgili konulardaki bağlantıları hafif güncelleştirmelerle arşivlenmiş, çevrenizdeki dünyada bile olsa dünyanın dört bir yanına nasil düştüğü konusunda ısrar etmeli, holdinglerinizde temel kalite. Bazen, büyük pazarlık aslında göründüğü kadar çekici değildir.

Şimdilik, hisse senedi tablolarına baktığımızda, şirketlerin 3-4 kat kazançlarda, yaklaşık% 10'luk bir kâr payı ile veya 30 yıllık sabit oranlı ipotek finansman maliyetinin iki katından fazla ticaret yapan şirketler görülebiliyor. Bu tür bir değer durumu, 1970'lerin korkunç çöküşünden bu yana var olmamış olsa da, özellikle de iş kaybına karşı savunmasız olmanız ya da işinize yaramayacağınız durumlarda elinizden bulabileceğiniz her şeyi almaya başlamanız anlamına gelmez Acil durumlar için fazla nakit paranız var. Evet, muazzam değerler var. Evet, şirketlerimde, işletme faaliyetlerini genişleterek ve hisse senedi satın almak için fazla nakit akışı kullanarak durumdan yararlandık. Bununla birlikte, temettü tuzağı olarak bilinen şey için çok gerçek bir potansiyel olduğunun tamamen farkındayız.

Temettü tuzağı nedir? Basitçe söylemek gerekirse, bir temettü tuzağı, temettü ödeyen bir şirketin hisse senedi fiyatının, bildirilen kazançlardan daha hızlı düşmesi durumunda ortaya çıkan bir olgudur.

Bu, p / oranın gerçekte olduğundan daha düşük seyretmesine ve sürdürülebilir olmayabilecek temettü veriminin, temettü kesimi için gerekli olabildiğinde geleceğe doğru ilerleyeceği ihtimaline kıyasla daha yüksek görünmesine neden olur Şirketi korumak uğruna. Hisse senedi fiyatını düşüren deneyimli yatırımcılar ve tüccarlar bunu biliyorlar.

Tecrübesiz yatırımcılar, zarar görmesi muhtemel düşük değerli bir sermaye olduğunu düşündükleri şeyleri almak için acele ediyor.

Bir illüstrasyon, bunun gerçek dünyada nasıl görünebileceğini anlamanıza yardımcı olabilir.

Temettü Yakalanmasının Neye benzediğinin Vurgulu Bir Örneği

Ailenizin Süper Lüks Mücevher (SLJ) adlı perakende mücevher mağazasının kontrol hissedarı olduğunu düşünün. Kazadan önce firmanız 10 milyon dolar net gelir elde etti ve Wall Street, 15 adet p / e oranı vererek 150 milyon dolar piyasa değeri elde etti. Net gelirden 3 milyon dolar temettü ödersiniz ve geri kalanı genişlemeye yeniden yatırım yapıyorsunuz. 10 milyon hisse olsaydı, bu rakamlar şöyle olurdu: 15 $ hisse senedi fiyatı, 1 $ temel hisse başına kazanç ve 0 $. Kâr payı oranı 2 olan hisse başına 30 temettü.% 0.

Ekonomi toparlandıklarında, hisse senetleri sadece 4 kat kazançla geçen yıla düştü ve sadece 40 milyon dolar piyasa değeri elde etti. Bazen Wall Street paniği ile kötü bir ekonominin sonucu bir firmanın kitaplarına, özellikle de gelir beyanına çarptığında gecikme olur. Sonbaharın sonunda sayılar şöyle olacak: 4 $ hisse senedi fiyatı, hisse başına 1 $ temel kazanç, 0 $. 30 temettü,% 7,5'lik bir getiri ile.

Diğer bir deyişle, pazarı kurtarmak için beklerken, hisse senetlerinize 100.000 dolar park edip nakit temettü olarak yılda 7, 500 dolar kazanıyormuş gibi görünüyor. Sabrınız için ödeme alınmış olarak düşünün.

Sorun nedir? Büyük olasılıkla, SLJ'nin satışları ve kazançları çok zorlanacak çünkü evlerini kaybetmek üzereyken hiç kimse bir elmas bilezik satın almak istemiyor. Kazançlar% 60 düşerse, hisse başına kazanç sadece 0 $ olurdu. 40 - 1 dolar değil. 00 gibi geçen sene. Bu 0 Dolar'ı kazandırıyor. 30 temettü, şirketin yıllık kârının% 75'ine eşittir. Yönetim Kurulu, işten çıkarmaları önlemek veya banka kredilerine ilişkin sözleşmeleri ihlal etmek için daha da kötüleşen bir hazırlık için bu likit fonları el altında tutmak isteyebilir. Düzeltmenin tek yolu bu mu? Tahmin ettiniz Kar dağıtımı yap.

Muhtemel temettü kesiminin acil etkisi, büyük olasılıkla hisse senedi fiyatlarında düşüş olacak.

Bunun nedeni, pek çok yatırımcı, postaları kontrol ederlerse (ya da daha sık olduğu gibi kendi aracı kurum hesabına yatırdılar) şeylerin dönmesini beklemek isterler. Nakit akışı kururken çok sabırlı değildirler.

Belki de SLJ uzun vadeli iyi bir yatırımdır. Belki de değildir. Konu o değil. Asıl nokta, ya pasif gelire dayanıyorsanız, ya yaşam biçiminizi finanse etmek ya da yalnızca temettü verisine bakarak öz değerin tahmini için haklı çıkarsanız, kendinizi önemli riske maruz bırakıyorsunuz demektir. Finansal tablolara derinlemesine incelemelisiniz. İşletmeyi anlamalısın. Aksi takdirde, çok para kazanabilirsiniz. Temettü sürdürülebilir mi? Maddi olarak daha düşük nakit akışı ve kazançları bile süresiz olarak kapsanabilir mi ve yapacak mı?