Video: FED Kararları ve Türkiye Ekonomisine Etkileri 2024
ABD ve Avrupa tahvil piyasalarının belaya gidebileceğinden şüphe yoktur. Goldman Sachs analistlerine göre, Hazine getirileri beklenmedik bir şekilde yüzde yükselirse bondholders, 1 trilyon dolara kadar kaybedebilir. Birçok yatırımcı, yüksek getirili ya da önemsiz tahviller gibi daha yüksek getirilerini artırmak için daha riskli tahvillere bakmakla cevap verdi, ancak uluslararası yatırımcıların dikkate alınması gereken birkaç seçenek daha var.
Bu makalede, yüksek riskli ABD ve Avrupa menkul kıymetlerine kıyasla daha iyi bir alternatif sunabilen küresel sabit getirili yatırımları inceleyeceğiz.
Gelişen Piyasa Tahvilleri İçin Durum
Gelişen piyasa şirket tahvilleri, bilgi boşlukları, likidite zorlukları ve diğer sektörlere kıyasla daha az araştırma kapsamı nedeniyle fırsatlar sunuyor T. Rowe Price analistlerine göre. Tahviller, benzer şekilde derecelendirilen ABD tahvil bonolarından 100 baz puan daha yüksek getiri sağlarken, spreadler Avrupa ya da Japon tahvillerine göre bu bölgelerdeki aşırı düşük veya negatif getirilere göre daha fazladır.
Gelişen piyasa ülke tahvilleri son on yılda giderek daha kaliteli hale geldi. Bloomberg verilerine göre, gelişmekte olan tahvil bonolarının% 60'ından fazlası bugün 10 yıl öncesinin sadece% 30-40'ına kıyasla yatırım seviyesindedir. Gelişmekte olan bazı pazarların - Brezilya gibi - riskli olduğuna dikkat çeken ancak çoğu, olumlu demografik eğilimler sayesinde son on yılda ekonomilerini istikrarlı bir şekilde iyileştiriyor.
Uluslararası Para Fonu ayrıca, gelişen birçok piyasa ekonomisinin sağlam ekonomik büyüme, birikmiş rezervler yaşamış ve borç yüklerini desteklemek için güçlü bilançolar oluşturduğuna dikkat çekmektedir. Temmuz 2016 Dünya Ekonomik Görünümü'nde organizasyon, Rusya ve Brezilya gibi daha önce sorun yaşamış gelişmekte olan piyasalarda gelişmelerin yaşandığını söyleyerek bu pazarlar için büyüme tahminlerini yükseltti.
Gelişmekte olan Piyasa Teminatlarına Maruz Kalma Oluşturma
Uluslararası yatırımcıların, yüzlerce ülkede hem şirket hem de devlet tahvilleri de dahil olmak üzere gelişmekte olan piyasa bonoları söz konusu olduğunda birçok farklı seçeneği vardır.
Gelişmekte olan piyasa ülke tahvilleri, özel şirketlerden ziyade yabancı hükümetlerin desteğini alıyor ve bu durum, varsayılan temerrüt riskinden ötürü onları daha güvenli bir seçenek haline getiriyor. Çeşitlendirmeyi en üst düzeye çıkarmak isteyen yatırımcılar, yerel para birimi fonlarıyla döviz hareketlerine maruz kalabilirler. Buna karşılık, herhangi bir kur riskinden korunmak isteyenler, ABD doları cinsinden borç alan para hedge fonlarına yatırım yapabilir.
Gelişmekte olan piyasalara ait tahvil bonolarının bazıları arasında şunlar sayılabilir:
- iShares JP Morgan USD Gelişmekte Olan Ülkeler Bond ETF (EMB)
- Gelişen Piyasalar Yerel Para Birimi Borsa Yatırım Fonu (LMB)
Gelişmekte olan piyasa şirket tahvilleri özel ya da halka açık şirketler, daha yüksek verimle daha riskli oldukları anlamına gelir.Çoğu yatırımcı, geniş bir şirket yelpazesine açıklık getiren geleneksel şirket tahvil fonlarını düşünmelidir. Alternatif olarak, daha fazla risk almayı düşünenler, şirket tahvil ticaretine yatırım notunun altında yatırım yapan yüksek getirili tahvil fonlarını, yani temerrüde düşme ihtimalinin yüksek olduğunu düşünmek isteyebilir.
Gelişmekte olan bazı piyasa şirket tahvil fonları arasında şunlar bulunmaktadır:
- iShares Gelişmekte Olan Ülkeler Kurum Tahvilleri ETF (CEMB)
- Gelişen Piyasalar Yüksek Verimlilik Tahvilleri ETF (EMHY)
Dikkate Alınacak Riskler
Gelişmekte olan ülke tahvilleri yatırımcıların karar vermeden önce dikkatle düşünmeleri gereken bir takım benzersiz risk faktörleri.
Döviz kuru riski, ABD Doları'na dönüştürülürken kayıp yaratan ABD doları ile kıyaslandığında değer kaybeden yerel bir para birimi riskidir. Kısa vadeli düşük faizli ortamda, para bozduran ETF'ler yerel para birimi olan ETF'lerden daha iyi performans gösterdi ancak pek çok uzman, yerel para birimi ETF'lerin en iyi çeşitliliği sunduğunu savunuyor. Yükselen piyasa ETF'leri, genel kredi kalitesinin düşük olması nedeniyle gelişmiş ETF'lerden çok daha riskli olma eğilimindedir.
Uluslararası yatırımcılar, portföylerinin gelişmekte olan çeşitli pazar ülkeleri arasında çeşitlendirilmesini sağlayarak bu riskleri hafifletebilir.
Bu çeşitlendirme, hiçbir ülkenin para biriminin veya hükümetin portföyün tamamının performansını bozmamasını sağlar. Örneğin, yukarıda bahsedilen tahvil fonlarının birçoğu Brezilya gibi ülkelerde görülen ekonomik zorluklara rağmen son bir yıldaki güçlü performans göstermiştir.
Bottom Line
ABD ve Avrupa tahvil piyasaları, aşırı düşük faiz oranları nedeniyle giderek daha riskli hale geldi. Federal Reserve, faiz oranlarını yükseltmek istemekle birlikte, bu tahviller yakın gelecekte önemli bir fiyat görme riski altında olabilir. Yükselen piyasa egemen ve şirket tahvilleri, daha az riskle çok daha iyi verim sağlayabilir. Genel olarak, bu tahviller, sağlam büyümenin yol açtığı iyileşen kredi kalitesine tanık oldu.