Yatırım Yapmak Neden Zaman Primi Satmak İster misiniz?

Yeni bir opsiyon tüccarının, çağrıları satın almayla ilgili hayal kurması ve altta yatan varlığın fiyatını izlemesi, böylece küçük bir yatırımdan birkaç bin dolar kazanıyor olabilir. Veya bir borsa krizinden hemen önce put opsiyonları satın almayı düşünüyorlar - yine büyük kârlar elde ediyorlar.

Bu, hisse senedi seçeneklerinin kullanımına yaklaşımda gerçekçi olmayan bir yöntem.

Alternatif
Bir zamanlar tüccarlar, seçeneklerini satın alırken para kazanmanın çok zor olduğunu fark ederler, seçenek satma fikrine daha çok ilgi duyarlar - ve borsanın gerçekleşmediğini umuyorlar Yanlış yönde büyük bir fiyat değişimi. Daha profesyonel tüccarların seçenek primi satarak (satın almak yerine) para kazanmaları doğru olsa da, satma seçenekleri acemi bir tüccarın elinde çok riskli bir strateji olabilir. Tüccar nitelikli, tecrübeli bir profesyonel olsa bile, kısa çıplak seçenekler olmakla birlikte büyük kayıplara maruz kalma ihtimali çok ciddi risk taşıyan bir strateji olmaya devam etmektedir.

Bu nedenle, pozitif theta ile pozisyon almak isteyen herkes için önermek için çok az kuralım var.

1. Potansiyel kayıp sınırsız olduğundan (teoride altta yatan hisse senedinin fiyatı üst sınır olmadan yükselebilir) çıplak arama seçeneklerini satmayın; çoğu broker deneyimli olmayan müşterilerinin bu stratejiyi benimsemelerine izin vermez. Bunun yerine, satılan her seçenek için bir arama seçeneği satın alın. Başka bir deyişle, aramalar satarak nakit toplamak isterseniz, kredi spread çağrısı yapın.
2. Çıplak takma seçeneklerini satmayın. Bununla birlikte, 'un temel hisse senetlerini satın almak istiyorsa nakit teminatlı put opsiyonları kabul edilebilir bir stratejidir. NOT: trader'ların çoğu , kısa vadeli kazançlar için işlem yaptıkları için hisse senedi satın almakla ilgilenmiyorlar. Bununla birlikte, bir yatırımcı iseniz, bu uygulanabilir bir strateji 'dır.

Risk Yönetimi

Çağrı seçeneklerini satarak nakit prim yaratan iki farklı ticarete bakalım:

Hisse Senedi Piyasası Kazancı hisse başına 42 TL'dir ve hisse senedinin hisse başına 42 TL olduğunu kuvvetle hissedersiniz. dayak. Borsa fiyatı düşerse, para kazanmak istersiniz.

marj gereksinimi çok yüksek olduğundan hisseleri satmak istemediğinizi varsayalım. Bu, iki düşüş stratejisinden vaz geçmenizi sağlar: satın alma veya satma çağrıları . Bu makalenin önsözü, seçenekleri satmadığınız halde satmayı tercih ettiğinizden bu nedenle satın alma koymayı düşünmüyorsunuzdur.

Çıplak cal l. Gecikmenin 60 gün olduğunu varsayalım. Ticaret:

2 $ WXY Mar 17 '17 45 satışı @ $ 1 çağrısı. 10

Eğer seçenek sembolojisine aşina değilseniz, yukarıdaki ticaret WXY stokundaki iki arama seçeneğinin satışını temsil eder.Seçenekler 17 Mart 2017 tarihinde sona erecek ve grev fiyatı 45 ABD Doları başına düşecektir. Seçenek başına 110 dolar topladınız (ne olursa olsun tutmak sizin yerinizdir).

Bu satışı yaparak, seçeneklerin süresi dolmadan istediğiniz zaman WXY'nin 200 hissesini 45 dolardan ( grevi fiyat ) satmayı kabul ettiniz. NOT: Opsiyon sahibinin bu fiyata hisse senedi satın almasını talep edemezsiniz. Seçenek sahibi, hisselerinizi satın alma hakkına sahiptir; ancak bunun zorunluluğu yoktur. Bu karar hakkında söyleyecek bir şeyin yok.

Eğer 200 hissenizin sahibi değilseniz, o zaman çağrılar çıplak veya açıklanmamıştır.

Bu, çok risk taşımayan bir ticaret gibi görünüyor. Sonuçta, hisse senedi opsiyonun paraya girmeden önce 3 puan yükselmesi gerekiyor ve hisse fiyatının bu kadar ileri gidebileceğine inanmıyorsunuz. Sorun şu ki, çoğu tüccar piyasa yönünü tutarlı bir şekilde doğru tahmin edemiyor. Ve bu becerilere sahip olduklarında bile, beklenmedik olaylar tahminlerini tartışabilir.

Google'ın (veya başka herhangi bir şirketin) WXY'yi satın almaya karar vermesi ve tüm bekleyen hisse için 55 $ teklifinde bulunması durumunda, masum görünümlü seçenek satışınızın maliyeti artar.

Devir haberi duyurulduğunda, WXY, hisse başına 42 dolar'dan 57 doları atlayabilir. Neden açık artırma fiyatından daha yüksek bir seviyede işlem görüyor? Çünkü hisse şu anda "oyundur" ve pazar, başka bir talebin birlikte gelip Google'dan daha pahalı olabileceğine inanıyor. Veya belki de genel bir duygu, Google'ın anlaşmayı sonuçlandırmak için teklifini yüklemesi gerektiği yönündedir. Ne olursa olsun, pozisyonunuz kaybetmekten çok daha fazla para kaybetti ve durumun daha da kötüye gidebileceğinden korkarak ticaretten çıkmaya karar verdiniz.

Bu çağrıları $ 2, 380 net zarara uğratmak için 13 dolar ödeyerek (1 dolar, 300 dolar) ödersiniz. Bu miktar devasa bir nakit kaybı oluşturmayabilir, ancak maksimum kar sadece 220 dolar olduğunda, çoğu tüccar bunu düşünebilir Kabul edilemez derecede büyük bir kayıp olmak.
Not: Devralma riski azdır. Fakat hisse senedi fiyatının 50 $ 'a yükseldiği piyasa riski her zaman vardır.

Asıl nokta, teorik üst sınır olmadığı için potansiyel kaybın bilinmediğidir.

Çıplak koyun. Bu kez, aynı hisse senedinde oldukça yükselişte olduğunuzu ve fiyatın çok daha düşük olamayacağına inandığını varsayalım, bu ticareti yapmaya karar verdiniz:

Satıyoruz 2 WXY Mar 18 '16 40 @ $ 1 koyar. 50

300 dolar topluyorsunuz. Bu sefer şirket, beklenmedik bir soruna giriyor (bir rakip pazaryere devrim niteliğinde bir ürün getirdi) ve WXY pazar fiyatı, haberlerde daha düşük boşluklar içeriyor. Hisse senedi piyasasında 34 dolarlık hisse ticareti ve piyasa daha da düşüş korkusu ile çok sayıda yatırımcı (satın almak isteyen az sayıdaki) satın almak istiyor, bu nedenle seçenekler değerinde oluyor. 8 dolara mal olur. 50 (daha önce satılan iki kasayı örtmek için 1, 700 dolar, 1 ABD doları kaybı, 400). [ imi oynaklığın yükseldiği zaman ticareti hakkında bu makaleye bakın. Bu kazanç bir tüccar için çok büyük olabilse de, hisse senedi satın almak isteyen kişinin beklemekten memnun kalması mümkündür pozisyona getirin.

Kredi yayılıyor.

Yalnızca aramayı satmak veya seçenekleri koymak yerine (yukarıdaki örneklere bakarak, satılan her seçenek için bir seçenek satın aldığınızda ne olacağını görelim ve her bir ticareti bir kredi yaygınlığına dönüştürürsünüz.

Çağrı ticareti : 2 WXY satın al Mar 18 '16 45 $ @ 10 $ aramalar 10
2 WXY satın al Mar 18 '16 50 arama @ $ 0 40
Net kredi, spread başına 0.70 $ veya $ 140 Toplam

Satın alma işlemi : Sat 2 WXY Mar 18 '16 40, @ $ 1 koyar. 50
2 WXY Satın al Mar 18 '16 35 @ $ 0 koyar 45
Net kredi, spread başına 1. 05 $ veya toplam 210 $ 'dır.
Birçok tüccar, iki temel nedenden ötürü bu pozisyonlara sahip olmak istemiyor:

Hisse senedinin yüksek olarak hareket edeceğini düşünmüyorsa düşük) 45 $ (40 $) olarak algılarsa, neden grev fiyatı 50 $ (35 $) olan çağrıları satın alsınlar? Bu para israfıdır!

1. 
   Potansiyel kâr önemli derecede tek bir seçenek karşısında spreadini değiştirdiklerinde azaltılır.İşletme kredisi 0 TL azaltılır. 40 (% 36), put kredisi ise 1 $ 'dan düşüş gösterdi. 50-1 dolar. 05 (% 30). Sadece bu değil, "gereksiz" seçenekleri satın alırken ödenmesi gereken ek komisyonlar da var.
2. Bu düşünce biçiminin (

zihniyet ) üstesinden gelinmesi zordur. Bununla birlikte, bu kaybetme zihniyetidir ve riski yönetmek istediğinizde üstesinden gelmeniz gerekir. Benim görüşüme göre, risk yönetiminin önemini anlamayan tüccarlar, bir tüccar olarak uzun vadeli bir başarı bulma şansının az ya da hiç olmayacaktır. Bu "gereksiz" seçeneklerin neden neden sağlam bir ticaret uygulaması olduğunun anlaşılması için, çıplak seçeneğin satışını kredi spreadinin satışıyla karşılaştıralım.

Çağrıları: Çıplak satış, örneğimizde 2, 380 $ kaybetti. Doğru, bu şanssız bir sonuçtu ve sık sık ortaya çıkmayacak, ancak hisse senedi fiyatlarında sürpriz bir toplanma nedeniyle daha küçük kayıplar oluşabilecektir. Borsayı satarken kısa Mart 45 arama seçeneği hediye edilir çünkü Mar 50 çağrısına sahipsiniz. Hisse senedi fiyatının ne kadar yüksek olursa olsun, kaybınız sınırlı (sınırlandırılmış). Uzun opsiyonunuz size 50 $ 'lık hisse satın alma hakkı verirken, kısa görüşmeniz size $ 45 oranında hisse satma yükümlülüğü getirir. Dolayısıyla, pozisyonun kapatılması, alım satım fiyatlarındaki (yani, grev fiyatındaki farkın 100 $ ile çarpımı) bu 500 $ farkından daha fazla bir maliyeti olmaz. Bu örnekte, bu maksimum zarar, her spread için 500 $ - toplanan 70 $ prim hariç. Dolayısıyla, 2 * 430 $ = mümkün olan en fazla kayıp veya 860 $.

Daha ucuz bir arama almaya değer mi, yoksa potansiyel olarak büyük bir sayıdan olası en düşük kayıptı aramak için 430 TL'ye (veya 395 ABD doları) yayılma oranını düşürmek mi gerekiyor? Cevap: Öyle. Çoğu zaman bu ekstra seçeneği koruma olarak almamanız daha iyi olurdu. Ancak şunu düşünün: çoğu zaman kullanılmadığı gerçeğine rağmen, otomobilinizde ve evinizde düzenli olarak sigorta satın alırsınız. Muhtemelen evinizin tüm değerini kaybetmeyi göze alamazsınız; bu nedenle sigorta satın alırsınız.Yayılma sahibi olmak size sigortayla birlikte gelen huzur verir - ve büyük kayıplardan kaçınmak, ticaret oyununda uzun vadeli bir kazanma şansınızı arttırır.