ÜLke Varsayılan ve Varlık Piyasa Riski

Eski söz, risksiz, ödül almaz. Başka bir makalede, emtia piyasalarında risk konusuna genel bir bakış verdim. Bu bölümde, değerlendirilen ve olmayan riskler arasındaki farkı tanımladım. Bu makale görüşe 30 bin fitten çıktı. Bu teklif, riski ayrıntılı olarak inceleyen dizinin devamıdır. Emtia piyasalarında işlem yapmak için önem taşıyan iki risk, ülke varsayılan riski ve piyasa dışı piyasa riski'dir.

Ülke Varsayılan Risk

Ülke varsayılan riski, bir ülkenin mali taahhütlerini yerine getirememesi riskidir. Bir ülke bir işlemi varsayılan olarak kabul ettiğinde, o ülke içindeki diğer tüm mali yükümlülüklerin veya araçların performansına zarar verebilir ve bununla ilişkili olduğu diğer ülkeler olur. Ülke varsayılanı nadirdir ancak gerçekleşir.

1990'ların başına geri döndüğümü hatırlıyorum, çalıştığım şirket, bir emtia ticaret şirketi, bir Batı Afrika ulusundan bir tarımsal emtia üretmek için anlaşmaya vardı. Şirket, ihracat öncesi finansman anlaşmasıyla fon geliştirdi ve hammaddeyi gelecekte önceden kararlaştırılan bir fiyatla almayı bekledi. Emtia fiyatının değerlendiğini ve hükümetin işlemi varsayılan olarak yapmaya karar vererek, çıktısını başka bir piyasa katılımcısına daha yüksek bir fiyatla sattığını söyledi. İhraç edilen bu anlaşma, devlete ait üretim şirketi sözleşmeyi onurlandırmayan taraf olduğundan, ülke varsayılanının bir örneğidir.

Ülkelerle iş yapan işletmeler veya bireyler için, ülke varsayılan risk meselesini zorlaştıran bir diğer husus, egemen bağışıklık konusudur. Bu kavram, bir eyalet veya ulusun, dava veya cezai kovuşturmadan muaf olmasıdır. Bir partinin gelecekteki teslimat için ön plana çıkarılan emtia üretimini finanse ettiği birçok emtia sözleşmesinde, finansman partisi çoğunlukla hükümetin egemen dokunulmazlıktan feragat imzalamaya çalışmaktadır.

Ancak, bu uluslar istisnai koşullar altında bu dokunulmazlıktan feragat edeceklerdir. Egemen dokunulmazlığın feragat edilmesinin yanı sıra, bir ülke ya da hükümetin varsayılan olarak bir sözleşme imzalaması zor olabilir, çünkü siyasi konular ticaret meselelerine öncelik taşır.

Eşya Piyasa Riski

Eşya piyasa riski, fiyatlar, oynaklık, korelasyon, döviz kuru, faiz oranları veya diğer değişkenler arasındaki korelasyon değişikliklerinin kabul edilebilir sınırların ötesinde bir risktir. Yatırımlar arası marka riski örneği, emtia dışına yayılmada önemli bir hareket olacaktır. Gümüş-altın oranını düşünelim. Geçtiğimiz kırk yıl boyunca, bu piyasa ilişkisinin ortalama seviyesi, her bir altın değerinde 55: 1 veya 55 ons gümüş değerindedir.Oran 55: 1 seviyesinin üzerine çıktığında, gümüş tarihsel olarak altın ile karşılaştırıldığında ucuza gelir. Gümüşün altına geldiğinde pahalı olur. Bir piyasa katılımcısının, bir başka mamulde maruziyeti, başka bir ilgili üründeki zıt pozisyonla koruduğu zamanlar vardır. Altınta gümüş pozisyonlarında kısa pozisyona sahip olan hedge edilen önemli bir pozisyon, piyasa dışı piyasa riski için bir örnektir.

Diğer örnekler, Chicago yumuşak kırmızı kış buğdayı Kansas City sert kırmızı kış buğdayı veya canlı dana karşı yağsız domuzlara karşı olabilir. Bu örneklerin her biri aynı emtia sektöründedir; Bu nedenle, bir dereceye kadar tarihi bağıntı var. Altın ve gümüş değerli metallerdir. Chicago ve Kansas Buğday hem tahıl hem de domuzlar ve sığırlar hem hayvan proteinleri hem de. Chicago Mercantile Exchange (CME) gibi birçok vadeli işlem borsası, bir ürünün bir diğeriyle çapraz marjlanması yoluyla daha düşük marj oranları sunuyor. Vadeli işlem borsaları, bu tür işlemlerin kısa ve uzun vadeli kısa veya uzun pozisyonlardan daha az değişken olduğunu doğrular. Bununla birlikte, bu tür yayılımlar halen hala ciddi riskler barındırmaktadır. Bu nedenle, çapraz varlık piyasası riski, özellikle çok yönlü portföylerde dikkate alınması gereken önemli bir risktir.

Futures endüstrisindeki profesyoneller için lisans testi olan üçlü sınavda da aynı soru her zaman ortaya çıkıyor. Doğru-yanlış soru bir ifadedir: Spreadler açık ve kısaysız pozisyonlardan daha az risklidir. Cevap, çapraz varlık piyasa riskinin önemini ve önemini vurgulayan daima yanlıştır.

Gelişmeler

2016'da oynaklık tüm varlık sınıflarında arttı. Yılın ilk altı haftasında, hisse senedi fiyatları sadece% 11,5 oranında geriledi ve takip eden aylar boyunca pozitif bölgeye geçti. Birçok emtia fiyatları, ABD merkez bankası ve dünyanın dört bir yanındaki diğer ülkeler faiz oranlarını tarihsel olarak düşük seviyelerde tutmaya devam ettikçe yükseldi. ABD'de faiz artırımının olmaması, doların yukarı yönlü momentumunun hammadde fiyatlarına daha fazla destek vermesine neden oldu. Kıymetli madenler yılın ilk yedi ayında yükseldi ve boğa piyasasına girdiler, çünkü yatırımcılar korku ve belirsizlik ortamında emniyet arayışına girdiler.

2016 yılına gelindiğinde, ülke varsayılanının riski, dünyanın birçok yerinde arttı. Avrupa ve Japonya'daki olumsuz faiz oranları, kötü ekonomik koşulların bir işaretiydi. Dünyadaki birçok petrol üreten ülke, düşük petrol fiyatlarının ağırlığı altında sıkıntı çekmeyi sürdürdü. Venezuela'da, petrol gelirlerinde meydana gelen düşüş, ülkedeki yüksek enflasyon ve gıda sıkışıklığının başlıca nedeni oldu. Nijerya'da, para biriminin değeri hızla düştü. Bu olaylar, ekonomik baskı altındaki ülkelerin yükümlülüklerini yerine getirme potansiyelini arttırmaktadır.

Buna ek olarak, piyasa oynaklığını artırmak, tüm varlıklarda piyasa dışı piyasa risklerinde artışa neden oldu. Değerli metal fiyatlarındaki artış, tüm para birimlerinde gerçekleşti; bu, kağıt paranın değer kaybetmesinin bir başka çarpımı varlığını ortaya çıkardı.