Bir Yatırım Fonunda Yatırım Yapmak Zor Olabilir

Yazdığım eski bir makalede, Bir Hedging Fon Nedir? adlı kitabında, , hedge fonların ne olduğunu, hedge fonların nasıl çalıştığını ve zengin yatırımcıların hedge fonlarını, uzun vadede sermayelerini korumak ve büyütmek için yaptıkları bir araç olarak kullanmak istedikleri araçlar arasında göz önüne aldığı bazı nedenler açıkladım. . Doğru yatırımcı, doğru ücret çizelgesinde ve doğru zamanda, doğru kaynaklara ve tecrübeye sahip olmakla birlikte, özellikle toplam varlık tahsis hedeflerine uyan bir varlık sınıfına odaklandıklarında, hedge fonları çok iyi olabilir. Birey hisse senedi ve tahvil gibi halka açık menkul kıymetler ihraç edemez.

Şimdi, yeni yatırımcıların yüksek kaliteli hedge fonlarına ve sözde özel plasman yatırımlarını kapsayan bazı kurallara erişmelerinin neredeyse imkansız olmasının nedenlerini açıklamak için biraz zaman ayırmak istiyorum. (Özel bir yerleştirme, bir yatırıma aracılık hesabıyla olduğu gibi bir borsa üzerinden satın alınması gibi bir yatırıma halkın üyesi olarak katılma imkânınız olmadığı anlamına gelir; bunun yerine yalnızca belirli bir Teknik olarak, kayınbabun bir dizi dondurulmuş yoğurt durağının açılması için yeni bir şirket kurduysa ve genel halkın olmadığı halde hisse satın alma fırsatı verildiyse, bunun bir özel yerleşim yatırımı olduğu düşünülürdü. )

Hedge fonlarının kitlelere o kadar erişememesinin nedenlerini anlamak için, hedge fonları özel olarak tutuluyor ve çoğunlukla sınırlı ortaklıklar ya da limited şirket olarak yapılandırılmış olsalar da, onların sınırlı ortaklığı Birimler veya limited şirket üyelik birimleri, çoğu koşulda menkul kıymet olarak değerlendirilir.

Kurallar karmaşıktır ve daha küçük para yöneticileri için sıklıkla yasaklayıcıdır, dolayısıyla Menkul Kıymetler ve Değişim Komisyonu (SEC), birkaç farklı türde birleştirilmiş yatırım araçlarını kayıt şartlarından muaf tutarak bunun bir yolunu sağlar. Bu muafiyetlerin hepsi değil, çoğu, "Yönetmelik D" olarak bilinen bir yerde bulunur.

Burada, D Düzenlemesinde, yeni yatırımcıların hedge fonlarına girmelerinin çok zor nedenlerini keşfedersiniz.

Bir dereceye kadar toplum için iyi bir şey olabilir, çünkü toplu olarak, sıradan yatırımcılar, hem gelir hem de net değer tarafından ölçülen, önemli olanı absorbe etmek için daha az tecrübeye, daha az mali özürlüğe ve daha az kapasiteye sahip olma eğilimindedirler Birçok hedge fon stratejileri ile gelen riskler. Bunun yerine, en iyi ihtimali, vergi verimliliğine dikkat ederken, hedge fonlarına tamamen erişme ve havlu atma, endeks fonlarına veya pasif stratejilere yatırım yapma, belki de tek tek yönetilen hesaplar yoluyla en az yüz bin dolar ödemeyi önleme ve yatırım fonu gider oranı gibi şeyleri makul kılmak.

Bununla birlikte, D Düzenlemeye girelim ve bazı şartları ve kısıtlamaları keşfelim.

Nedeni # 1: D Yönetmeliği, Akredite Olmayan Yatırımcıların Kadroda Sınırlı sayıda Noktaya Sahip Olmasını Sağlıyor

Özellikle, Yönetmelik D'nin üç önemli bölümü vardır: Kural 504, Kural 505 ve Kuralı 506. Bu üç kuralın her biri farklı fayda ve dezavantajlara sahiptir, ancak ortak paydası, bir şirketin veya hedge fonunun yatırımcılardan çok fazla evrak sunmadan para toplamasına izin vermesidir.

Yaygın kısıtlamalar, akredite olmayan 35'den fazla yatırımcıdan para toplamama veya herhangi 12 aylık dönemde 5 milyon dolardan fazla para biriktirme yeteneğidir. (Daha fazla bilgi için, Akredite Bir Yatırımcı Nedir? Okuyun).

Nedeni # 2: Birçok Yılı İçin D Yönetmeliği, bir Hedge Fund Faturalandırma Yasasına Karşı Yapıldığı Şekilde Yaptı

D Yönetmeliği 504, 505 ve 506 sayılı genel kurallar genelde reklamı yasaklamış ve neredeyse Bağlı bir komisyoncu-bayi ile halihazırda olan bir ilişkiniz yoksa, hedge fonu fırsatlarını öğrenmek imkansız. Bu hüküm yatırımcıları korumak içindir ancak bazı iş dünyası yayıncıları artık eski olduğundan ve tüm niyet ve amaçlar doğrultusunda SEC'e duruşlarını değiştirmelerini savundu. Her ne sebeple olursa olsun, hedge fonları, bazı iş gazetecileri soğutma etkisinin kalacağını düşündükleri için, kendilerini pazarlama kabiliyetinden büyük ölçüde yararlanmadılar.

Yeni kurallar peyzajın bir parçası haline geldiğinde gelecekte de böyle devam edip etmeyeceği, yalnızca zaman gösterecek.

Nedeni # 3: Genel İş Ortakları Hedge Fund'u İsteyebileceğini İtiraf Edebilirler

Bir hedge fonunun yöneticileri, genel ortakları ve diğer yöneticileri, istedikleri her şeyi, sebepsiz yere, ayrım yapmak suretiyle, kabul edebilir veya reddedebilir. Yatırım fonlarına yatırım yapmak ya da hisse almaya gücü yeten herhangi birinin bunu yapmaya yetkili olduğu hisse senetlerine yatırım yapmakla aynı değildir. Bu, hedge fonuna birçok açıdan fayda sağlayabilir. Örneğin, portföy yöneticisi, yalnızca aynı sermaye tahsis politikasına sahip aynı düşünen yatırımcıların kabul edilebilmesini sağlayarak gelecek çatışmaları ve dikkat dağıtıcı unsurları en aza indirgeyebilir. Ne yazık ki, bu, aynı zamanda, yabancılara, fonda yatırım yapılan bir başka kişinin yörüngesinde değilse veya başka bir şekilde fon ile bağlantılı değilse, erişim kazanmaları daha zor bir zaman kazanmış demektir. Bu, özel bankaların ve servet yönetim şirketlerinin bir rol oynayabileceği, yöneticileri fonlamak için yatırımcıları tanıtacakları bir alandır.

Şu anda dünyadaki en ünlü yatırımcı mükemmel bir örnektir. Warren Buffett, hedge fonlarına başladığında, kendisine bağlı olmadığınız sürece, ailesi, mevcut bir yatırımcı veya akıl hocası Benjamin Graham, muhtemelen onu duymamıştır. Orijinal yedi ortağı aile üyeleri ve kolej oda arkadaşının ailesini içeriyordu.

Nedeni # 4: Riskten Korunma Fonuna İlişkin Minimum Yatırım Gerekliliğini Karşılamayabilirsiniz.

Bir hedge fonu işleten kişi, asgari yatırımı, çoğu durumda, istediği yere koyabilir.D Yönetmeliği 504, 505 veya 506 muafiyet kurallarına göre kabul edilebilir toplam yatırımcı sayısı için bir sınır mevcut olduğundan, bu rakamın yüksek olmasını isteyeceklerdir. Bazı hedge fonları 100 $ 'lık minimum bir yatırım gerektirirken bazıları 25 $, 000, 000 veya daha fazla yatırım gerektirebilir! Bu sadece etkinlik meselesidir.

Kocam ve ben yaklaşan küresel varlık yönetim firmamızın lansmanını planlamaya başladıklarında bu konuyu kendim inceledim. Yayılmaya niyetli olduğumuz ilk hizmetlerden biri özel hesap olarak bilinir. Bir hedge fonu olmasa da bu bölümde tartıştığımız menkul kıymetler düzenlemelerine tabi olmamasına rağmen, bu tür düzenleme, varlıklı ve yüksek net değerli bireylerin, ailelerin ve kurumların üçüncü parti bir saklamacının hesabını açmasına izin verecektir ve daha sonra kendi takdir yetkisini veririz; kendi ailemizin servetini yönetirken kullandığımız aynı yatırım felsefesini kullanarak kendi adına bir ısmarlama portföy oluşturup korumak için kullandığımız yetki. Birçok bakımdan, sizin için özel olarak yaratılan özel bir karşılıklı fonun olması gibidir; bireysel menkul kıymetlerin vergi avantajlarını profesyonel bir portföy yöneticisine dışkaynak avantajı ile birleştirmeyi denemek için bir yol. Ayrıca, daha sınırlı görev sürelerine rağmen, bir hedge fonundan çok daha düşük ücretler dahil etme eğilimindedir. Örneğin, bir hedge fonu banka borcunu alabilir ve bunları kurarken biz özel bir hesapla yapamayacağınız tüm şirketleri satın alabilir.

Yapıyla ilgili çalışırken, başlangıçta minimum yatırım olan $ 1, 000, 000 ve $ 5,000, 000 arasında bir para yatırmaya cazip gelmiştim. Kocam, birçok öğleden sonra ve akşamdan sonra beni ikna eden kocamdı. 500.000 $ 'a indirgemek için tartışma yaptı. Hatta yine de, duyurduğumda hayal kırıklığına uğramış birçok kişiden bir şeyler duydum. En azından 250 $ 'lık, en azından başta bekleme listesindeki insanlar için asgari asgari ücreti almanın bir yolunu bulmaya çalışıyordum, ki bu da tipik bir Amerikan hane halkının erişiminin çok ötesindedir.

Dışarıda bırakma arzusundan yapmadım. Gerçek şu ki, daha küçük hesapları firmam için istediğim standartlara göre ayarlamak çok zordur ve birçok bölgesel banka ve güven şirketinin yaptığı ücretleri ödemeyi istemiyorum. Bunun anlamı, kapıları büyük bir toplum bandına kapatmak zorunda kaldığı anlamına geliyor. Bu, bir ödün verme analizine ve sayılara dayalı bir pragmatik karar. Belki bir gün hizmetlerimizi daha küçük müşterilere diğer şirketlerin sahip olduğu şekilde erişilebilir kılmak için yatırım fonları kurabilir veya kendi fonlarımızı değiştirebiliriz - orada pasif yatırım çekiciliğini paylaşan tartışmasız olarak daha az varlıklı yatırımcılar var, değer temelli yaklaşım ve vergi verimliliği - kesinlikle bir sorun.

Son olarak, bir Hedge Fonu, Yatırım Tipi Olmadığını Unutmayın, Bu Kıyı Koruma ve Sınıflandırmak mümkün olmayan genel bir terimdir. Birisi bir "hedge fund" aldıklarını söylediğinde, olamaz Gerçekten hiçbir şey söylemiyorum.Bir hedge fonu, bir hisse senedinin iyi ya da kötü olabileceğinden daha fazla iyi bir yatırım değildir. Bu, yalnızca Mevzuat D istisnalarından birine girdiği için muhtemelen SEC'e kayıtlı olmayan bir çeşit toplanmış yatırım fonu ile uğraştığınızı söyleyen açıklayıcı bir terimdir. Otel satın alma ve satma konusunda uzmanlaşmış, yatırım amaçlı bir değerde hisse senedi satın alan, güzel sanatlar satan veya hediye edilen nadir hayvanlar satan hedge fonu olabilir! Riskten korunma fonu borçsuz olabilir veya yüksek kaldıraçlı olabilir. Faaliyetlerini ABD'deki veya yurtdışındaki varlıklara odaklayabilir. Olasılıklar listesi sonsuzdur.