Azınlık Bilançosundaki Pay

Bir şirket bilançosunu analiz ederken, daha yakından inceleme yapmayı garanti eden başka bir öğe azınlık faizi olarak bilinir. Azınlık pay bölümü, bir şirketin bağlı ortaklıklarındaki azınlık pay sahiplerinin özsermayesine işaret eder; bu da holding şirketleri ile uğraşırken açık nedenlerle ortaya çıkma eğilimindedir. Diğer bir deyişle, azınlık payları, bir bağlı ortaklığın varlık ve yükümlülüklerindeki azınlık pay sahiplerinin payını temsil eder.

<1> ->

(Bağlı ortaklık, oy hakkının en azından bir çoğunluğunun mülkiyetinde başka bir şirket tarafından kontrol edilen bir şirkettir.)

2008 ve 2009 yıllarının başından itibaren, Finansal Muhasebe Standartları Kurulu (FASB ) azınlık faizinin bilanço üzerinde nasıl sınıflandırıldığı konusunda büyük bir değişiklik getirdi; şirketlerin, daha önce evini buldukları pasifler bölümünde değil, hissedarların pay bölümünde azınlık payları listelemelerini istedi. Bu, muhasebe politikasında önemli bir değişiklik oldu ve bu tarihten sonra yıllık raporlar ve Form 10-K dosyalarında, azınlık faiz bölümünü bulmak için bilançonun altına bakmanız gerekecek. Ayrıca, azınlık faiz bölümü bir tür borç olarak görüleceğinden, daha yaşlı yıllık raporları inceleyerek veya analiz ederken bunun farkında olmalısınız demektir. Her iki pozisyon da haklı gösterilebilirken (eski düşünce, azınlık payının azınlık hissedarlarına "borcu olduğu" şeklindeydi; yeni düşünce, azınlık hissedarlarına bir şeye borcu olmadığı, kendi sahip olduğu fikri olduğu için, öz sermaye dağılımı), öz sermaye bölümüne geçişin ekonomik gerçekliğin daha akıllı bir sunum olduğuna inanıyorum.

Azınlık Faizinin Nasıl Çalıştığı Bir Örnek

Azınlık çıkarının nasıl çalıştığını göstermenin en iyi yolu, önceki makalelerimizde birkaç kez kullandığım bir şirketten gerçek dünyadaki bir örneği vurgulamaktır. Bu yatırım dersi, Berkshire Hathaway. Dünyada değilse de Amerika Birleşik Devletleri'ndeki belki de en ünlü holding şirketi milyarder Warren Buffett'ın yatırım aracı, sonsuza dek süren akıllı kazanç arayışında azınlık çıkarlarını kilit stratejik bir silah haline getirdi.

Buffett cazip bir iş bulacak; çoğunlukla ailenin sahibi olduğu veya bir avuç insan tarafından kontrol edildiğini ve borsanın en az% 80'ini almayı teklif ettiğini belirtti. (% 80 önemlidir sebebi, Birleşik Devletler'deki mevcut kurumlar vergisi kurallarının, edinilen işletmenin tam konsolide edilmiş bir iştiraki olarak muamele edileceği anlamına geldiği ve ana holding şirketinin vergi ödememesi gerektiği anlamına gelmesidir Bununla birlikte, kontrolsüz hissedarların kalan azınlık hisseleri Berkshire Hathaway'in mali tablolarına yansıyacaktır - bu da azınlık çıkarlarının yürürlüğe girdiği yerdir.

Nebraska Furniture Mart'un Azınlık Haklarının Berkshire Hathaway'in Bilançosunda Nasıl Taşındığına Bir Bakış

Nebraska Furniture Mart, Omaha, Nebraska, 1983'te Birleşik Devletlerde en başarılı ev eşyaları mağazası oldu. Brüt yıllık satışları 88 doları aştı. 6 milyon ve şirketin borcu yoktu. Mobilya sektörünün ne kadar başarılı olduğunu fark ettikten sonra arkadaşı Omaha yerli Warren Buffett, sahibine Rose Blumkin'e yaklaştı ve şirketten satın almayı teklif etti.

Çocukları ve torunlarıyla kavgalar nedeniyle Rose, inşa ettiği imparatorluğun yoktan satma şansına çarptı.

Para harcamaya başlamış, Nazilerden kaçmak için Amerika'ya kaçmış ve eyaletindeki en zengin kadınlardan birine kavuştuktan sonra bile İngilizce okumayacak ve yazamayacaktı. İşlem, sevdiği işten sorumlu olarak kalmasına, anlamlı bir bahis tutmaya devam etmesine ve mülk planlaması için çok miktarda para toplamanıza izin verecekti. Hemen hemen, özel olarak tutulan Nebraska Furniture Mart hisselerinin% 90'ını Berkshire Hathaway'e 55 milyon dolar karşılığında satmayı teklif etti.

Ertesi gün, Buffett mağazaya girdi ve ona bir kontrol verdi. Bu, NFM'yi kısmen Berkshire'ın yan kuruluşu yaptı. Bağlı ortaklıklar ana şirket tarafından kontrol edildiğinden, muhasebe kuralları, ana şirketin bilançosunda ¹ taşınmasına izin verir. Berkshire Hathaway, Nebraska Furniture Mart'daki hisselerinin% 90'ını satın aldığında, mobil devi kendi bilançosuna göre varlık ve yükümlülüklerini (yine, Blumkin'in borçsuz kalma felsefesinden ötürü ikincisinin hiçbiri yoktu) ekleyebildi .

Bu bir sorun ortaya koydu. Berkshire Hathaway artık Nebraska Furniture Mart'un bilançosunu kendi bilançosuyla pekiştirmekle birlikte teknik olarak tüm Nebraska Furniture Mart'ın sahibi değildi. Unutmayın, Rose Blumkin şirketinin% 90'ını satmıştır. Diğer% 10'u elinde tuttu. Bu, mevcut varlıkların, stokların, mülkiyetin, tesisin ve teçhizatın% 10'u ve geri kalanı ise ona ait olduğu anlamına geliyor.

Buna karar vermek için, Berkshire Hathaway, Rose'un her şeyin payını hesaplamalı ve onu bilançonun azınlık hakları bölümüne koymuştu. Bu durum, 2008 ve 2009 hesap kuralları değişiklikleri öncesinde olduğundan, o tarihlerde azınlık faizleri Berkshire Hathaway'in bilançosunda bir borç (borç) olarak gösterildi. Bugün, Berkshire Hathaway'in bilançosuna bakarsanız, özkaynaklar bölümünde konsolide edilen çok sayıda azınlık menfaati arasında Rose Blumkin'in mirasçılarına ait Nebraska Mobilya Mart'ının hisseleri bulunur. (Şu an Berkshire Hathaway, Nebraska Mobilya Mart'ının% 80'ine, Blumkin ailesinin şirketin% 10'unu geri alım opsiyonunu kullanma kararını takiben% 20'ye sahip olduğu tespit edildi. .)

Bilançonun azınlık faizi bölümüne baktığınızda, azınlık çıkarının sizin için tuttuğu belirli şirketleri yönetim tarafından ayrıştırması pek olası değildir.Bunun için, ana şirketin hukuki yapısını incelemeniz ve her bir bağlı şirketin sahip olduğu miktarı öğrenmeniz gerekecek. Bazen, halka açık bir işletmenin, halka açık bir başka işletmenin muazzam bölümünü, belki de pembe sayfalar yoluyla kontrol ettiği bir durumla karşılaşırsınız. Bu durumlarda, azınlık paylarının doğrudan yatırım yapmak mümkündür. Özellikle uzman olmayan kişiler için zor olabilir, ancak bazen ilginç fırsatlar sunar.

Azınlık çıkarları hakkında daha fazla bilgi edinmek için, Yatırım Ders 4: Azınlık Payları - Maliyet Yöntemi, Özkaynak Yöntemi ve Konsolide Yöntem da bazı muhasebe konuları hakkında derinlemesine bir şekilde yazıyorum. Bu, diğer şirketlere çok fazla yatırım yapan firmaları değerlendireceğinizi anlamanız gerektiğinde anlamanız gereken bir şeydir.

^{1.) Bir şirket, bağlı ortaklığının% 80 veya daha fazlasına sahip olması durumunda bilançosunu bütünleştirebilir. Bağlı ortaklığın% 20 veya daha fazlasına sahip olması durumunda, bağlı ortaklığın kazançlarını raporlayabilir.}