Potansiyel Emtia Mevzuatı 2017'de

2008 mali krizinin ardından ABD ve Avrupa'da birçok düzenleyici değişiklikler yürürlüğe girdi. 2010'un Dodd-Frank Yasası ABD'de emtiaların düzenleyici ortamını önemli ölçüde değiştirdi. ABD'deki finansal piyasalardaki daha fazla düzenleme, birçok emtia işletmesinin daha az kuralla daha samimi yargı alanları için ABD kıyılarından ayrılmasına neden oldu. Ancak, yeni bir Başkan'ın ve iki Kongre konağının aynı siyasi partiden 2017'de seçilmesiyle düzenleyici ortamın değişmesi muhtemel.

Son Mevzuat Mevzuatına Geçiş

Yasa koyucular, bankalar ve piyasa katılımcıları için bir dizi kural ve düzenlemeler yaratmaya teşebbüsten dolayı Birleşik Devletler ve Avrupa'daki artan düzenleyici ortam krizin bir yansımasıydı ekonomideki sistemik riski önlemek. Sistemik risk, bir kurumun, grubun veya sistem bileşeninin başarısızlığından ziyade bütün finansal sistemin veya pazarın çökmesi riskidir. Konut ve Avrupa egemen borç krizinin ardından yasa koyucular, ekonomistler ve düzenleyiciler, çok büyük sorunların çözülmesi sorununu çözmek için yola çıktılar. Birçoğu, bankaların ve diğer ilgili finans kuruluşlarının çok büyük ya da finansal sistemin ayrılmaz bir parçası haline geldiğini ve bu başarısızlıklarının ABD ve küresel ekonomide domino etkisi yaratacağını iddia ediyor. 2008 olaylarının ardından, ABD hükümeti ve dünyanın dört bir yanındaki kişiler, dünyanın önde gelen bazı kurumlarını kefaletle kapattı.

TARP ya da Sorunlu Varlık Rölyef Programı , bankalara ve diğer kuruluşlara yardım etmek için 700 milyar dolara kadar olan harcamaları yetkilendiren bir ABD hükümeti programıydı. Hükümet, bu yasayı, Hazine'nin iflas olasılığını önlemek için toksik borcu ya da "sorunlu varlıkları" satın almasını sağlamak üzere tasarladı.

TARP , Hazine'nin borcun son satın alımını sattığı 2014'te sona eren geçici bir düzeltmeydi.

Dodd-Frank

Başkan Barak Obama, 2010 yılında Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketiciyi Koruma Kanunu'nu yasaya bağladı. Bu kanun, ABD'de düzenleyici çevreyi tamamen gözden geçirdi ve Mali ve emtia piyasaları ve katılımcıları için yeni kurallar ve düzenlemeler ekledi. Yönetmeliğin amacı, kurumlara finansal güvenlik önlemleri ve sermaye kontrolleri koyarak başarısızlığa uğratmak için çok büyük bir sona erdirmekti. Kanun, daha fazla piyasa şeffaflığı için bilançonun raporlanması ve stres testi için gereksinimleri artırdı. Buna ek olarak, mevzuat tüketicileri kötü muamele gören finansal hizmet uygulamalardan korumayı amaçladı. Yasanın savunucuları, hükümetin mali felaketleri önlemek için finansal kurumları izlemesi ve kontrol etmesi gerektiğini savunuyor.Kanun, Menkul Kıymetler Borsası Komisyonu (SEC) ve Emtia Vadeli İşlem Komisyonu (CFTC) gibi mevcut devlet kurumları tarafından piyasaların düzenleyici gözetimini genişletti ve piyasaları düzenleyen yeni ajanslar yarattı.

Mevzuat muhalifleri, Yasanın sadece bir bürokrasi ağı oluşturduğunu ve bir finansal kurumun kendisini belaya sokması durumunda hükümetin başarısızlığa uğramasına izin vermesi gerektiğini savunuyor.

Birçoğu, Dodd-Frank Yasasının, artan gözetim, yardım talep eden ve bankalar için uyumluluk maliyetlerinin borç verme uygulamalarını kısıtladığı için yardım etmeye çalıştıkları insanları üzen bir ortam yarattığına inanıyor.

Emtia İşlerinde Bankalar

2008 yılı sonrasında yeni düzenleme mevzuatı emtia ticareti üzerinde doğrudan bir etkiye sahipti. İlk olarak, emtia swapları ya da iki meslektaşları arasında bir finansal uzlaşma için sabit fiyatlı bir döviz ticareti yapan bir finansal işlem, artık vadeli işlem piyasalarında faaliyet gösteren bir takas organizasyonuna gitmelidir. Swaplar, alışverişi yapılan her pazardaki karşı tarafın diğerinin performansı riskini aldığı tezgah üstü pazarda geleneksel olarak iki taraf (alıcı ve satıcı) arasındaki türev işlemlerdir. Bununla birlikte, Dodd-Frank Yasası uyarınca takaslar, CME ve ICE gibi ABD vadeli işlem mübadeleleri için izleme örgütü olan düzenleyici organ olan CFTC'nin yetkisine girdi.

Kanun, vadeli piyasalarda artan raporlama gereksinimlerinin yanı sıra piyasa şeffaflığının artırılması ve sistemik riskin azaltılması için yeni kısıtlamalar da önermektedir.

1999 yılında Glass-Steagall'ın ticari ve yatırım bankacılığı faaliyetlerini durdurmasıyla birlikte, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki birçok banka doğrudan emtia ticaretine dahil oldu. Bankalar, borç verme faaliyetlerini hammadde sektörüne yükselttikçe, birçoğu emtia üretiminde ve altyapısında hisse senedi aldı. Bankalar ve finansal kuruluşlar, enerji boru hatları, emtia işlemleri ve depolama tesisleri ile hammadde işinin diğer bileşenleri arasında mülk sahipleri veya hisse ortakları oldular. Buna ek olarak, finansal kuruluşlar müşterilere fiziki ve türev enstrümanlarla ticaret masaları kurdu ve emtia piyasalarında mülkiyete getirildiğinde risk aldı. Bankalar bu işlere girdikçe, ABD ve Avrupa'daki birçok geleneksel emtia ticareti şirketi, geniş finansal yetenekleri olan finansal kuruluşlarla rekabet edemediğini fark ettiler. Aynı zamanda, emtiaların tecrübeli tüccarları ve lojistik personeli ticaret şirketlerinden hammadde pazarında ihtisaslaşmış becerilere sahip olanları cezbetmek için bir işe giren bankalara taşındı. Birçok yönden, emtia işi bankacılık sektörünün alanı haline geldi ve ticaret işi ya son derece uzmanlaştı ya da pazardan çıktı.

Bankalar, emtia ticaretinde karlı bir dönem geçirdi, çünkü fiyatlar 2004 yılında boğa piyasası başladı.Birçok emtia fiyatının her an yükselişe geçti ve Çin'deki çift haneli büyümenin altyapı inşa etmesine ve hammaddelerin stoklanmasına ve finanse edilmesine neden olmasıyla iş hacmi arttı. Yeni üretim projeleri sektördeki bankacılık uzmanlığına olan ihtiyacı arttırdı.

Ancak, düzenleyici ortam değiştiği 2008 mali krizinden sonra, finansal kurumlar Kongre ve düzenleyicilerin denetiminde kaldı. Emtialar, hisse senetleri, tahviller ve para birimlerine kıyasla daha uçucu varlık eğilimindedir. Bu nedenle düzenleyici kurumlar ve kanun koyucular, finans kuruluşlarının hammadde işletmelerinde kalmaları için daha fazla sermaye ayrılması gerektiğini savundu. Bankalar, lojistik, altyapı ve mülk ticaret faaliyetleri de dahil olmak üzere üreticiden tüketiciye kadar emtialarda güçlü bir tedarik zinciri geliştirmişti. Birçok finansal sektör düzenleyicisi ve eleştirmeni, bankaların emtiaların işine o kadar fazla karışmamaları gerektiğini başarıyla savundu. Sermaye masrafları ve uygunluk giderleri arttıkça ve kurumlar kendilerini regülatörlerin ve Kongre'nin sıcak ışıkları altında bulduklarında birçoğu işyerinden ayrıldı. İlgi alanlarını İsviçre ve Asya gibi düzenleyici bir bakış açısıyla dostça yargı alanlarında çoğunlukla Birleşik Devletlerin dışındaki diğer şirketlere sattılar.

Eşya Ticareti İşletmeleri Diğer Yargı Yollarına Geçmektedir

Dodd-Frank ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ve Avrupa Birliği'ndeki diğer düzenleyici değişiklikler, küresel fiziksel emtia işletmelerinin İsviçre'ye ve Asya'ya götürülmesine neden oldu. İsviçre'de düzenlemeler ve vergi oranları daha elverişlidir. Asya'da, Çin emtiaların temel denkleminin talep tarafı olmayı sürdürüyor. 1.37 milyar insanla Çin, uzunca bir süredir dünyanın önde gelen hammadde tüketicisi olmuştur.

2000 yılında bankalar emtia ticaretine girmeden önce, Amerika Birleşik Devletleri'nde dünya genelinde hammadde talebine hizmet eden birçok ticari işletme vardı. Bununla birlikte, finansal boşluk geldiğinde beyin boşaltma ve bankaların hakimiyeti kombinasyonu ticaret işinin durmasına neden oldu. Bankalar 2010'dan sonra pazardan ayrılırken, bir çok iş ABD'nin kıyılarından ayrıldı. Bir örnek olarak, JP Morgan uluslararası emtia ticaretinde çok büyük bir oyuncu haline geldi. 2014 yılında banka emtia ticaret birimini Cenevre-İsviçre merkezli ticaret şirketi olan Mercuria'ya sattı. Aynı yıl, Goldman Sachs, metal depolama işletmelerini İsviçre'nin bir özel sermaye grubu olan Reuben Brothers'a sattı.

2016 Seçimleri

ABD'deki tırmanma düzenlemeleri Başkan Barakak Obama yönetiminde gerçekleşti. Bununla birlikte, 2017 yılının başında, ulusun kırk beşinci Başkanı, daha az düzenlemenin olduğu bir platform üzerinde kampanya yürütmekte olan Donald J. Trump olacak. Aday Trump, her yeni yönetmelik için yönetiminin iki mevcut kural setinden kurtulacağını söyledi. Dodd-Frank Yasası kampanyadaki adayın eleştirilerini hedef aldı.Her iki ev de aynı partiden Başkanlığı devraldığı için, finansal sektörün yanı sıra Amerika Birleşik Devletleri'ndeki diğer birçok işletme için düzenleyici ortamda dramatik değişiklikler olması muhtemeldir.

2017 ve sonrasında Ufukta Olası Düzenleyici Değişiklikler

Dodd-Frank Yasası'nın bazı bölümleri önümüzdeki aylar ve yıllar boyunca ayakta kalacak gibi görünse de diğerleri olmayacaktır. Takas işlemlerinin netleştirilmesi, düzenleyicilerin finansal piyasalarda istikrar sağlamaya razı olacağı bir alan olmaya devam edecek gibi görünüyor. Bununla birlikte, şans, 2010 Yasasının, iş ve ekonomik büyümeyi engelleyen bürokratik gerekliliklerin birçoğunu ortadan kaldırarak, iş ve finans kuruluşlarını desteklemeye daha fazla önem verilerek, basitleştirilmesidir. Düzenleyiciler ve kanun koyucuların püf noktaları, düzenlemelerin iş ve ekonomik büyümeyi desteklemesine, aynı zamanda tüketicilerin ve pazarların manipülasyon ve sistemik risklerden korunmasına yönelik doğru dengeyi sağlamaktır.

2010 Dodd-Frank Yasası ve mal ticaretinin Amerika Birleşik Devletleri kıyılarından ayrılması, düzenlemeye proaktif yaklaşımdan ziyade reaktifti. 2016 kampanyası sırasında Başkan Trump Amerikan halkına düzenlemenin işi desteklemek için değişeceğine söz verdi. Bu nedenle, Washington DC'deki düzenleyici ortamdaki büyük değişiklikler ufukta.