Risk Yönetimi: Kredi Katlamayı Ne Zaman Döndür

Bir okuyucu, kısa opsiyon paraya çevrildiğinde bir kredi yayını nasıl onaracağını sorar. Bu konuşmanın ikinci bölümü. Parça I.

"Kısa opsiyon ITM'yi taşıdıktan sonra OEX veya XEO kredileri için en yaygın onarım stratejisi ne olurdu?

• Daha önce bir şey yapmam mı gerekiyor?
• Premium iki katına çıktığında kredi spreadini karşılamak iyi bir fikirdir.
• Spreadi karşılayacak olursam, biraz daha ileri OTM seçeneklerini kullanarak bir sonraki aya da devredebilir miyim? "

İlk önce, bir açıklama: Geçerli konumu kapatma ve onu (yani, haddeleme) daha uzun bir zamana kaydırma stratejisine atıfta bulunan bir "geri alma" fikrine yaklaşık ne zaman yazarsanız son. Strateji, yanlış pozisyonda çalışmak için pozisyon verirseniz, mevcut durumunuzun (ticarette para kaybettiğiniz yerden) tersine çevrilebileceği yönündeki yanlış yönlendirmeye dayanmaktadır. Bu fikir çok basit ve aşağıda anlatıldığı gibi çok sayıda tüccar ciddi bir sıkıntıya kapılıyor.

Evet, daha önce bir şeyler yapmış olmalısın. Sonuçta, her tüccar belirli bir pozisyona sahip olma riskinin ticaretin konfor bölgesi 'un ötesinde ne zaman artması gerektiğini bilmelidir. Konfor bölgesi, kısa opsiyon grevi fiyatının ötesine geçmeden önce kredi spreadlerini ayarlamayı gerektirir. Konfor bölgelerinizin sınırları muhtemelen farklıdır. Önemli nokta, hesap öldürme, büyük hasar önleyen bir risk yönetim planına sahip olmalısınız.

Para Yönetimi

Bazı tecrübeli tüccarlar, prim iki katına çıktığında kredi spreadlerini ayarlama politikasını benimser. Benim bakış açımdan, bu zavallı bir plan. Çoğu zaman böyle katı bir kural uygun değildir. Örneğin, mümkün olan en yüksek primin% 50'sini (yani, 10 sayılık bir spread için 5 $) toplayarsanız, dağıtım süresinin, sona erme süresi gelmeden teorik olarak en fazla 10 $ olan iki katına çıktığından hiçbir zaman ayar noktanıza ulaşılamaz.

Buna ek olarak, strateji küçük bir prim (yani 0,15 ABD Doları) toplamak ise, ticaretten çıkarılacağınız ihtimal neredeyse% 100'dür.

Böyle bir kural yerine, her yayının kendi esasına göre düşünülmesini öneriyorum, çünkü tüm esnafa tamir etmeye çalışmak pratik değildir. Her ticarette aynı tamir stratejisini benimsemek de makul değildir. Bazen bir ticaretten ayrılıp para kaybettiği gerçeğini kabul etmek mümkün olan en iyi risk yönetimi kararını verir. Diğer zamanlarda, pozisyonun onarılması mantıklıdır.

Konumları ne zaman ayarlayacağınıza ilişkin karar,

• Kişisel risk toleransınız ve konfor bölgesi sınırları temel alınmalıdır.
• Hesabınıza zarar vermeden pozisyona gelme ile karşılayabileceğiniz maksimum olası zararı (kaybedebileceğiniz miktarı).

Eğer kredi spreadinin onarımı için tetikleyici olarak "premium-doubling" kullanırsanız, orijinal kredi yaygınlığı belli kriterleri karşılamışsa, herhangi bir itirazım olmazdı. Örneğin, prim çiftleştirme planı

• olduğunda uygundur. 10 puanlı endeks kredi payı için toplanan prim 1 dolartır. 00-1 $ 1. 50.
• Seçeneklerin geçerlilik süresi dolmadan en az iki hafta kalır. Daha az zaman kaldığında, pozisyonların önemli negatif gama olması nedeniyle onarım stratejileri işlemek daha zordur.
• Pozisyonun onarılması (döndürülmesi), portföyünüzde yeni bir pozisyon bırakmanızı sağlar. Bir pozisyonun onarılmasındaki sorunlardan biri, bazı tüccarların durumdan bağımsız olarak onarımın gerekli olduğuna inanmalarıdır. YALNIZCA yeni devrilmiş pozisyona çok rahat olduğunuzda bir onarım düşünün. Yüksek riskli bir konumda dolaşmak mantıklı değildir, çünkü başka bir kayıp (orijinal ticaret zaten parayı kaybetmiştir) yüklenme şansı yüksektir.

Bu parametreler taşa yerleştirilmez. Aslında onlar sizin için çalışamazlar. Fakat önemli nokta, prim çiftleştirme planının pek çok durumda uygun olmadığını anlamaktır.

Örneğin. OTM kredi spread'lerini çok satıp küçük bir prim (10 puanlık endeks yayılımı için 0,25 dolar veya daha az) toplamak fikrini beğeniyordun (diyelim).

Tabii, bu ticaretin karlı olabilmesi için çok iyi bir şansı var. Bununla birlikte, kâr potansiyeli azdır ve primin iki katına çıkma ihtimalinden çok hoşnut değil - kaybedersiniz. Prim-katlama çıkışını (veya ayarlama) stratejisini kabul ettiğinizde, küçük-prim kredi spreadleri satmak uygun değildir.

İlk olarak, piyasa çoğu zaman 0 dolara hareket eder. 25 $ 0'a erişmek için yayılıyor. 50. Bu, konfor bölgesi içinde iyi kalmış bir ticaretin onarılması anlamına gelir. Kimse bunu yapmaktan hoşlanmaz. İkinci olarak, zımni oynaklık artarsa, uzak OTM seçenekleri en çok etkilenir. Bu, @ $ 0 sattığınız spread anlamına gelir. 15 kolaylıkla 0 dolarla ticaret yapabilirdi. 30 - çıkmanızı gerektiren - endeks fiyatı değişmemiş olsa bile. Bu şartlar altında ayar yapmaya gerçekten rahat mısınız? Yapmam.

Üçüncüsü, seçenekler için teklif / pazar sorma oldukça geniştir. Diyelim ki, 0 TL'ye bir spread sattınız. 20. Siparişi girdiğinizde 0 TL dolduğunu varsaymak çok mantıklı. 20, spread için teklif fiyatı ~ $ 0 idi. 15 olduğunu ve fiyatın ~ 0 $ olduğunu söyledi. 35 ya da 0 TL. 40. Prim'in iki katına çıktığına ve ayarlama zamanının geldiğine nasıl karar verirsiniz? Ask fiyatını kullanıyor musunuz? Bunu yapamazsın, çünkü ticareti yapmaz ayarlama zamanı geldi. Bu açıkça söz konusu değil. Teklif 0 TL olana kadar bekler miydiniz? 40? Bunu yaparsanız, en az $ 0 ödemeyi neredeyse imkânsız bulacaksınız. 40 çıkmak için.Bekleyip, emri 0 dolar ödemeyi umuyor musunuz? 40 dolu ya da çıkmak için endişe duyar mısınız (yani, iyi bir risk yöneticisi doğru şeyi yapmaktan tereddüt etmiyor - bu da riski azaltmaktır) ve 0 TL kadar ödemek. 60 çıkmak için mi? Teklif 0 TL ise. 40, çıkış masrafınız daha yüksek olacak. Bu plan da geçerli değildir.

Dördüncüsü, tüm bu esnafların maliyeti para kazanıyor. Sadece komisyon değil, aynı zamanda kayma. Prim satarken ve zamandan bozulmak için para kazanmayı umduğumuzda, nadiren ihtiyatlı olarak ticaret yapmayı tercih ediyoruz. Riski yönetme zamanı geldiğinde asla ticaretten kaçınmayın - ancak bu prim-katlanma onarım planı, düşük fiyatlı kredi yaygınlıklarıyla iyi uyum sağlamıyor.

Ucuz prim satmanın sizin için işe yaramayacağına katılıyorsanız, o zaman çok uzak olmayan OTM spreadleri satmaya ne dersiniz? 10 puanlık bir spread için 4 dolar toplarsanız, planınız spread 8 dolara gelene kadar herhangi bir düzeltme çağrısında bulunmaz. O zamana kadar seçenekler oldukça ITM olurdu ve pozisyonu onarmak için yapılabilecekten daha iyi bir şey yok (iyi). Ticaret kararı iki seçeneğe inecekti: Kaybeden çıkın ve alın, ya da en iyisini bekleyin ve umut edin. Ne cazip bir seçimdir.

Bu nedenlerden dolayı, prim-katlama ayarlama stratejisi belirli kredi yaygınlık türleri ile sınırlandırılmalıdır. Dolayısıyla, eğer bu planı benimserseniz ve onu mantıklı bir şekilde kullanırsanız, sizin için işe yarayabilir. Ancak bu plan tavsiyem olmadan geliyor.

Son soru
Son soru, pozisyonu almaktır ve burada cevaplandırılmıştır.