Yuan: Rezerv Para Birimi, Küresel Para Birimi Nedir?

Çin yuan'ın ABD Doları'nı dünyanın küresel para birimi olarak değiştirmesini istiyor. Bu, ekonomisi üzerinde daha fazla kontrol sahibi olur.

Çin'in ekonomik gücü arttıkça, bunun gerçekleşmesi adımlar atıyor. Kurumsal yatırımcıların az bir çoğunluğu bunu kaçınılmaz olarak görüyor ancak ne zaman ne demelerini istiyorlar. Bir Amerikan doları ile redback dünyasına geçme ihtimalini görebilir miyiz? Eğer öyleyse, nasıl ve ne zaman olurdu böyle?

Sonuçlar ne olurdu?

Yuan küresel bir para birimi haline gelmeden önce öncelikle bir yedek para birimi olarak başarılı olmalı. Bu, Çin'e aşağıdaki beş fayda sağlayacaktı.

1. Yuan, daha uluslararası sözleşmelere fiyat vermek için kullanılacaktı. Çin, geleneksel olarak ABD Doları cinsinden fiyatlandırılmış bir çok mal ihraç etmektedir. Eğer yuan fiyatına alındıysa, Çin doların değeri konusunda çok fazla endişe etmek zorunda kalmazdı.
2. Tüm merkez bankaları, döviz rezervlerinin bir parçası olarak yuan tutmak zorunda kalacaklardı. Yuan daha çok talep görürdü. Bu, yuan cinsinden tahvil faiz oranlarını düşürecektir.
3. Çinli ihracatçılar düşük borçlanma maliyetlerine sahip olacaktı.
4. Çin, Amerika Birleşik Devletleri ile ilişkili olarak daha fazla ekonomik cazibe sahip olacaktır.
5. Başkan Jinping'in ekonomik reformlarını destekleyecektir. (Kaynak: "Neden Çin Yuan'ın Rezerv Para Birimi Olmasını İstiyor," Bloomberg, 23 Mart 2015.)

Yuan, Rezerv Para Birimi Oluşturma Şekli

Uluslararası Para Fonu, 30 Kasım 2015'te, yuan statüsünü bir yedek para birimi olarak ödüllendirdi.

IMF, 1 Ekim 2016'da yuan'ı Özel Çekme Hakkı sepetine ekledi. Bu sepet şu an avro, Japon yen, İngiliz poundu ve ABD doları dahildir.

IMF neden bu kararı verdi? Çin liderleri, başka bir devrimden kaçınmak için yaşam standartlarını iyileştirmek istiyorlar. PBOBCeople'in Çin Bankası, yuanı sabit bir döviz kuru ile dolar seviyesinde tuttu.

Bu, ABD'ye yapılan düşük maliyetli ihracat sayesinde Çin'in ekonomik büyümesine izin verdi. Sonuç olarak, Çin'in uluslararası ticaret ve gayri safi yurtiçi hasılasındaki payı yüzde 10 civarında büyüdü.

Ticaret büyüdükçe, yuan'ın popülaritesi de arttı. Ağustos 2015'te, dünyadaki en çok kullanılan dördüncü para birimi oldu. Sadece üç yıl içinde 13. sırayı yükseldi. Japon yen, Kanada loonie ve Avustralya doları geçti.

Merkez bankaları, bu ticaret seviyesine fon sağlamak için yuan'daki döviz rezervlerini artırmalıdır. (Kaynak: "Yuan, Dünyanın En Dördüncü En Çok Kullanılan Ödemeler Para Birimi Olarak Yeniye Aşıyor", < Bu merkez bankalarının tek başına 700 milyar dolarlık yuan alması gerektiği anlamına geliyor. Ancak bankalar, Avrupa Birliği dünyanın en büyük ekonomisi olsa bile sahip olmaları gereken tüm avroları satın almadı.Bunun nedeni, ticaretin düşmesine rağmen, uluslararası işlemlerin çoğunun hâlâ ABD doları cinsinden yapıldığı.

IMF, Çin'in sermaye piyasalarını liberalleştirmesini şart koşuyor. Bu, yuan'ın döviz piyasalarında serbestçe işlemesine izin verecek anlamına geliyor. Bu, merkez bankalarının rezerv para birimi olarak tutmasına olanak tanır. Bunun olması için, Çin'in merkez bankası yuan'ın dolar dolaştırmasını rahatlatmalıdır.

Çin, yuan ile ilgili gelecekteki eylemleri konusunda daha net bir şekilde bilgilendirilmelidir. Federal Rezerv'in sekiz Federal Açık Pazar Komitesi toplantısında yaptığı şey de budur.

PBOC, 14 Ağustos 2015'te yuan'tan dolar'a dönüşüm oranını rahatlattı. Sabit bir döviz kuru yerine, önceki günde yuan'ın değerini kapanış değerine ayarlardı. Birçoklarının beklediği gibi yükselmek yerine, önümüzdeki iki gün içinde yuan yüzde 3 düştü.

PBOC oranı hızlandırdı. Artık, yuan'ın para politikasında daha güçlü bir araç olmasına izin vermek için özgürlük var. Damla, Çin'in çoğunlukla ABD Kongresi'ne üye olan reformların eleştirmenlerini susturdu. Yuan'ın değeri yüzde 30 ya da daha fazla artacağı konusunda uyarıda bulunuyorlardı. Bu, Çin'in ihracatçı olarak rekabet avantajını yok edecektir. (Kaynak: "Çin'in Uzun Vadeli Kısa Bir Süre", The New York Times, 23 Ağustos 2015)

PBOC, 30 Kasım 2015'te resmi olarak bildirerek, yuan'ın yüzde 3 ila 5 arasında değer kaybetmesine izin vereceğini bildirdi Banka, 11 Aralık 2015'te dolar parmağını döviz sepetine kaydırmaya başlayacağını açıkladı. Bu sepet, dolar, euro, yen ve on diğer para birimlerini içeriyor. 12 Aralık 2015 Wall Street Journal, "Pekin Basınında Yuan'ın Yeni Durumu" The Wall Street Journal, 30 Kasım 2015.)

Yuan Yavaşça Dış Piyasalarda İşlem Görüyor

Çinli liderler döviz piyasalarında yuan ticaretini kolaylaştırmaya başlamışlar. Bunu yapmak daha açık finansal ve siyasi sistemler riskini taşır. 23 Mart 2015'te Çin, Renminbi Trading Hub'ını Amerika'ya destek verdi. (Renminbi, yuan için başka bir isim.) Bu, Kuzey Amerika şirketlerinin Kanada bankalarında yuan işlemleri yapmalarını kolaylaştırıyor. Çin, Singapur ve Londra'da benzer ticaret merkezleri açtı. (Kaynak: "Kanada Çin Para Biriminde İşlemleri Artırmayı Amaçlıyor", Wall Street Journal, 23 Mart 2015).

Eski New York Belediye Başkanı Michael Bloomberg, ABD RMB Ticaret ve Takas Grubu Çalışma Grubu Başkanı'dır. ABD'de bir Renminbi ticaret merkezi oluşturuyor. Grup, eski ABD Hazine Sekreterleri Hank Paulson ve Tim Geithner'i içeriyor. Böyle bir merkez, Çin ile ticaret yapan ABD'li şirketlerin maliyetlerini düşürecektir. Ayrıca, ABD finansal şirketlerinin yuan cinsinden hedge ve diğer türev ürünler sunmasına izin verecekti. (Kaynak: "Grup, ABD'de Çin Para Birimi Ticaretini Teşvik Ediyor" The Wall Street Journal, 20 Kasım 2015.)

9 Haziran 2016'da Çin, Birleşik Devletler'e Çin'in altında 250 milyar yuan (38 milyar dolar) kota tahsis etti Renminbi Yeterli Yabancı Kurumsal Yatırımcı programı.Amerika Birleşik Devletleri'nde RMB'yi temizlemek için bir Çinli ve bir ABD bankası atadı. (Kaynak: "Çalışma Grubu, ABD RMB Ticareti Tadil Etme Yol Haritası Yollamasını Tanıttı", 9 Haziran 2016).

Dolar, Dünya Rezerv Para Birimi Olarak Değiştirilebilir mi?

ABD Doları'nın dünyanın rezerv para birimi olması ticaretin seviyesi değil. ABD ekonomisinin gücü güven duygusunu aşılamaktadır. En önemlisi, ABD finansal piyasalarının şeffaflığı ve para politikasının istikrarı.

Öte yandan, Nomura'nın genel müdürü Stuart Oakley, 2013'te yayınlanan bir makalede, Çin'in 5 milyar dolarlık tahsis edilmemiş merkez bankası rezervine sahip olduğunu ve bunların yuan cinsinden olabileceğini belirtti. Daha fazla ikili takas hattı kurulduğunda ve Çin sermaye piyasası serbestleştirme yolunda ilerlediğinde, merkez bankalarının bu para birimine sahip olma isteği büyüyor.

Çin'in yuan'ı dünya para birimine dönüştürme hırsı doların çökmesine neden olabilir mi? Muhtemelen değil. Bunun yerine, daralma değil, dolar düşüşüyle ​​sonuçlanacak uzun ve yavaş bir süreç olacak.