Sermayenin Ağırlıklı Ortalama Maliyetini Hesapla

Sermayenin ağırlıklı ortalama maliyeti, bir şirketin varlıklarını finanse etmek için ödemesi gereken ortalama faiz oranıdır. Bu nedenle, hissedarlarını, sahiplerini, yatırımcılarını ve alacaklılarını tatmin etmek için mevcut varlıklarında kazanması gereken asgari ortalama getiri oranıdır.

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti, ticari firmanın sermaye yapısına dayalıdır ve işletme firması için birden fazla finansman kaynağından oluşur; Örneğin, bir firma hem borç finansmanı hem de öz sermaye finansmanı kullanabilir.

Sermayenin maliyeti daha genel bir kavramdır ve sermayenin yapısına (borç ve sermaye) spesifik olmadan işletmesini finanse etmek için sadece firmanın ödedikleri şeydir.

Bazı küçük işletme firmaları yalnızca operasyonları için borç finansmanı kullanmaktadır. Diğer küçük girişimciler sadece öz sermaye finansmanı kullanır, özellikle de girişim sermayedarı gibi öz sermaye yatırımcıları tarafından finanse edilirse. Bu küçük şirketler büyüdüklerinde, borç ve öz sermaye finansmanının bir kombinasyonunu kullanacakları muhtemeldir. Borç ve öz kaynak, tercih edilen hisse senedi gibi firmanın bilançosunun sağ tarafındaki diğer hesaplarla birlikte, şirketin sermaye yapısını oluşturur. İşletme firmaları büyüdükçe, borç kaynakları, ortak sermaye (geçmiş yıl kazançları veya yeni hisse senedi) kaynakları ve hatta tercih edilen stok kaynakları ile finansman sağlayabilirler.

Firmanın doğru bir maliyet sermayesini hesaplamak için, borç ve öz sermayenin işletme firmasının sermaye yapısının oranını hesaplamalı ve borç maliyetini ve öz sermaye maliyetini, sermayenin maliyetini hesaplarken bu yüzde.

Sonra, ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini elde etmek için sermayenin ağırlıklı maliyetlerini toplarız.

Borçlanma Maliyetinin Hesaplanması

Bir işletme firması için borç maliyeti genellikle öz sermayenin maliyetinden daha ucuzdur. Bu neden? Borç üzerindeki faiz gideri, işletme firması için vergiden indirilebilecek bir masrafdır.

Bu yüzden birçok küçük işletme şirketi, yatırımcılar olmadıkça borç finansmanı kullanıyor.

En küçük işletme firmaları, varlıklarını satın almak için kısa vadeli borç kullanabilirler. Örneğin, yalnızca tedarikçi kredisi (borçlar hesabı) kullanabilirler. Ayrıca, bir bankadan ya da alternatif bir finans kaynağından kısa vadeli ticari krediler de kullanabilirler.

Diğer işletmeler orta veya uzun vadeli işletme kredileri kullanabilir veya finansman için para toplamak için tahvil çıkarabilirler.

Borç sermayesinin maliyeti için hesaplama:

Borç maliyeti = Firma tahvillerinin veya kısa vadeli borcun vergi öncesi maliyeti (1 - marjinal vergi oranı)

Bir örnek kullanalım. XYZ, Inc çoğunlukla kısa vadeli borçlarını kendi bankasında bir kredi hattı aracılığıyla faaliyetlerinde kullanmaktadır.Kredi hattı, piyasa koşullarına dayanılarak değişken faiz oranına sahip ancak geçen yılın ortalama faiz oranı% 9 olmuştur. Şirket geçen sene yaklaşık 20 milyon dolar kazandı. Kurumlar vergisi tablolarına bakmak ve kurumlar vergisi oranlarını gerçekleştirmek 2008 yılından beri aynıydı, şirketin marjinal vergi oranını% 35 kıldığını görüyorsunuz.

Borç maliyetinin maliyetini kullanarak şu hesaplama yapılır:

Borçların maliyeti =% 9 (1 - 35) = 5.% 85

XYZ'nin borç sermaye maliyeti% 5.85'dir.

Bir şirket için genellikle borçlanma finansmanı ile ilişkili herhangi bir taahhüt veya flotasyon maliyeti yoktur.

Özkaynak Maliyetinin Hesaplanması

Öz sermaye maliyeti hesaplamasında borç sermayesinin maliyetinden biraz daha karmaşık olabilir. İşletmeler için para toplamak için firmanın hem hisse senedi hem de tercih edilen hisse senedi kullanabileceği mümkündür. Çoğu firma tercih edilen hisse senedi kullanmaz. Ancak bu şekilde, sadece ortak hisse senedinin maliyetine bakacağız.

İşletmelere gelen çoğu yeni sermaye, birikmiş karları yeniden yatırarak telafi edilir. Elde edilen kazançların dahi, bir fırsat maliyeti adı verilen bir maliyeti vardır. Bu kazançlar başka bir şekilde kullanılabilirdi. Örneğin, hissedarlara kar payı olarak ödenmiş olabilirler.

Ortak stok maliyetini (birikmiş karlar) borcun maliyetinden tahmin etmek daha zordur.

Çoğu işletme, özkaynak maliyetini tahmin etmek için Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli'ni (CAPM) kullanmaktadır. Geçmiş yıl kazançlarının maliyetini tahmin etmek için gerekli adımlar şunlardır:

1. Ekonominin risksiz fiyatını tahmin edin.

   Risksiz oran genellikle ABD Hazine bonolarında getiri oranıdır.

2. Borsanın mevcut getiri oranını hesaplayın.

   Genellikle Wilshire 5000 gibi geniş bir borsa endeksine bakabilir ve bu endeksin getiri oranını, piyasa getiri oranı için bir vekil olarak kullanabilirsiniz.

3. Şirketin hisse senedi piyasası ile karşılaştırıldığında riskini tahmin edin. Bu tedbir beta denir.

   Piyasanın beta (risk) değeri 1. 0 olarak belirtilir. Şirketin riski pazardan fazlaysa, beta değeri 1. 0'dan büyük veya tam tersi. Beta sürümünü ölçmek için geçmiş hisse senedi fiyat bilgilerini kullanabilirsiniz. Şirkete özgü temel faktörlerin geçmiş beta'sını ayarlayabilirsiniz. Genellikle, şirket yönetimi adına bir karar çağrısıdır.

4. Değişkenleri CAPM denklemine yerleştirin.

   Özkaynak Maliyeti = Risksiz oran + Beta (Piyasa Getirisi - Risksiz Faiz Oranı)

İşte bir örnek. Hazine bonolarındaki risksiz faiz oranı% 2, mevcut piyasa getiri oranı% 5 ise ve bir şirketin hisse senedi betasının 1,5 olduğu tahmin ediliyorsa, şirketin özkaynak maliyeti (geçici farklar kar) hesaplamaktadır: < % 2 + 1. 5 (% 5 -% 2) = 6.% 5 = Özkaynak Maliyeti

Geçmiş yıl kazançlarıyla ilişkili herhangi bir taahhüt veya flotasyon maliyeti yoktur.

Sermayenin Ağırlıklı Ortalama Maliyetini Hesaplayın

Kullandığınız tüm borç ve öz kaynak kaynakları için sermaye maliyetini hesapladıktan sonra, şirketiniz için ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini hesaplama zamanı geldi.Her sermaye kaynağı kaynağının sermaye kaynağının maliyetine göre sermayesinin yüzdesini ağırlıklandırırsınız.

İşte sahip olduğumuz şey. Borç sermayesinin maliyeti% 5.85 ve öz sermaye maliyeti% 6.5 idi. Her biri sermaye yapısının% 50'sini oluşturduysa, burada ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti için hesaplama yapılır:

WACC =. 50 (5.85) +. 50 (6..5) = 6. 175%

Şirketiniz, yukarıda önerilen şekilde borç ve öz sermaye finansmanı kullanıyorsa, şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti% 6. 175 olacaktır. Başka finansman kaynakları eklerseniz, yeni öz kaynak veya tercih edilen hisse senedi gibi bileşen maliyetlerini eklemeniz gerekecektir.

Bu, sadece borç ve öz sermaye finansmanının olağan ölçümlerini kullanarak ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin genel bir hesaplamasını yapar. Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti formülü yukarıda belirtildiği üzere diğer finansman kaynaklarını da içerecek şekilde genişletilebilir.