Fed, Faiz Oranı Nasıl Arttırıyor veya Azaltıyor?

Federal Reserve, düzenli olarak planlanan Federal Açık Pazar Komitesi aracılığıyla faiz oranlarını yükseltir veya azaltır. Federal Rezerv Bankacılığı Sisteminin para politikası kolu budur.

FOMC, mevcut ekonomik verileri gözden geçirdikten sonra, beslenen fon oranı için bir hedef belirlemektedir. Bu, bankaların gecelik krediler için birbirlerine borç verme faiz oranıdır. Bu kredilere federal fonlar denir. Bankalar bu fonları her gece federal zorunluluklarını yerine getirmek için kullanırlar.

Yeterli rezervi yoksa, bunu yapmak için ihtiyaç duyulan federal fonları birbirlerinden ödünç alacaklardır.

Bankalar faiz oranını belirlediğinden, Fed bu önemli faiz oranı için aslında hedefi oluşturuyor. Yasalar gereği, bankalar aslında istedikleri oran belirleyebilir. Bununla birlikte, bu nadiren bir problem. Fed, onlara bunun için birkaç güçlü teşvik verdiği için normalde Fed'in hedefini karşılıyorlar.

En büyük teşvik, açık piyasa işlemleri. Fed'in menkul kıymetlerini, çoğunlukla ABD Hazineleri'ni kendi üye bankalarından satın alması veya satması söz konusudur. Buna karşılık, bankaların rezervlerine bir kredi ekler veya bu krediyi çıkarır.

Federal fed para faiz oranını düşürmek istiyorsa, menkul kıymetleri bankanın rezervlerinden çıkarır ve kredi ile değiştirir (bankaya nakit gibi). Şimdi bankanın gereksinimini karşılayacak kadar fazla rezervi var. Fazla rezervleri diğer bankalara borç vermek için federal fon oranını düşürüyor. Aşırı rezervlerden kurtulmak için bu oranın düşmesi gerekecek.

Birkaç kuruş yaparak bu parayı hiçbir şeyden daha çok ödünç verecekti.

Fed, faiz oranlarını yükseltmek istediğinde tersini yapar. Bankanın rezervlerine menkul kıymet ekler ve krediyi alır. Şimdi banka, o gece zorunlu kararı yerine getirmek için elinde bulunduğundan emin olmak için federal fonlar borçlanmalıdır. Yeterli banka borç veriyorsa, ekstra federal fonlar ödeyebilecek olanlar, federal fon oranını artıracaktır.

New York Federal Reserve Bank'ın her gün bunu yapan bir ticaret masası var. İki katlı tüccar ve analist, bütün gün faiz oranlarını izlemektedir. Her sabah ilk 30 dakika boyunca, bankaların rezervlerindeki menkul kıymetlerin ve kredinin seviyesini ayarlayarak Fed fon oranını hedeflenen aralıkta tutuyorlar.

Fed, federal fon oranı için indirim oranıyla bir tavan belirledi. Fed'in, indirim penceresinden doğrudan ödünç alan bankalara borç verdikleri de budur. Fed, indirim oranını fed fon oranından daha yüksek bir seviyeye ayarladı. Bankaların birbirlerinden borç almasını tercih ederim. İskonto oranı, beslenen fon oranında bir üst sınır belirlemektedir. Hiçbir banka daha yüksek bir ücret talep edemez veya bankalar sadece Fed'den borç alacaktır.

Fed, 2007 Bankacılık Krizinde likiditeyi sağlamak için olağandışı önlemler almalıydı.2008 sonlarında Fed, federal fon oranını sıfıra indirdi. Yüzde 25. Aralık 2015'te 1/4 puan artırarak yüzde 0,5'e yükseldi. Bir yıl sonra yüzde 0,75'e yükseltti. Mevcut federal fon oranı yüzde 1.25.

2008'deki kriz o kadar kötüydü ki, daha fazla likidite sağlamak için açık piyasa işlemlerini büyük ölçüde genişletmesi gerekiyordu. Önümüzdeki altı yıl içinde niceliksel kolaylaştırma 2 dolar kazandı. 6 trilyon kredi bankaların rezervlerine.

Bankalar, zorunlu karşılıkları karşılamak için artık birbirlerine borç vermiyorlardı. Herkesin bol parası vardı. Bu oran Fed'in hedefi dahilinde yüzde 0,13 civarında tuttu. (Kaynak: "Para Artıran Adam," The Wall Street Journal, 24 Kasım 2015)

Bankaların bol miktarda fonları olduğundan dolayı, zorunlu karşılıkları karşılamak için birbirlerinden borçlanma konusunda fazla teşvik olmazlar. Bu nedenle, Fed, faiz oranlarını yükseltmek için iki şey daha yapacaktır.

İlk olarak, zorunlu ve fazlalık rezervleri için öder faiz oranını artıracaktır. Bankalar, daha önce rezervleri için aldıkları faiz oranından daha düşük bir faiz oranı ile birbirlerine borç vermeyeceklerdir. Bu, beslenen fon oranı için bir zemin oluşturuyor. (Kaynak: "Federal Rezervler Neden Rezervler için Faiz Oranları Başlamaya Başladı?" San Francisco Federal Bankası Bankası.)

Kongre Fed'e bu yetkiyi 2006 Mali Hizmetler Düzenleme Yardım Yasası'nda verdi. Bankalar, cezalandırıldıklarından şikayetçiydi, çünkü rezervleri için faiz almadılar. İlk olarak, 1 Ekim 2011'de yürürlüğe girdi. Ancak, 2008'in Acil Ekonomik İstikrar Yasası, finansal krize tepki olarak 1 Ekim 2008'e kadar taşındı. (Kaynak: "Gerekli Bakiyeler ve Fazla Rezervler Üzerindeki Faiz", Federal Rezerv Sistem Guvernörler Kurulu.)

İkincisi, Fed ters repolar üzerine faiz oranını artıracaktır. Bu, Fed'in federal fon oranını kontrol altında tutmak için yarattığı yeni bir araçtır. Fed, bir gece boyunca üye bankalarından "borrow" para ödüyor. Eldeki hazineleri teminat olarak kullanıyor. Gerçek bir kredi değil, çünkü para ya da Hazineler el değiştirmiyor. Fakat Fed, faizleri ertesi gün bankaların hesaplarına yatırıyor. Bu, beslenen fon oranını kontrol eder, çünkü bankalar ters repolarla kazanmaktan daha düşük bir oranda kredi yapmazlar.