Bir Ülke Hisse Senedi Piyasalarını Nasıl Düzgün Değerlendirebilir

Belli bir ülkenin hisse senedi piyasasını kapsayan bir borsa yatırım fonu ("ETF") satın almak istiyorsanız ve% 2. 2 gayri safi yurt içi hasıla olan bir ülke arasında seçim yapmak zorunda olduğunuzu varsayalım "GSYİH") büyüme oranına ve% 7,7 büyüme oranına sahip başka bir ülkeye gönderildi. Ekonomik büyüme temelinde bir ülkeyi değerlendirmeye cazip olabilirsiniz, çünkü daha hızlı büyüyen bir ekonomi teorik olarak daha hızlı büyüyen şirketleri barındırmalıdır.

GSYİH Üzerinden Daha Fazlasıdır

Ne yazık ki, bir ülkenin yatırım avantajlarını değerlendirmek çoğu zaman ekonomik büyüme oranından çok az etkileniyor. Söz konusu senaryonun ilk ülkesi olan S & P 500 (NYSE ARCA: SPY), 2016 yılının ilk yarısında% 6,75 artan Amerika Birleşik Devletleri'dir. Sözü edilen ikinci ülke Çin ve FTSE Xinhua 25 (NYSE ARCA: FXI ) aynı zaman aralığında sadece% 2,8 arttı - ya da yaklaşık üç kat ekonomik büyümeye rağmen performansın yaklaşık üçte biri.

Bu yazıda, uluslararası yatırımcıların, bir ülkenin hisse senetlerine, riske göre düzeltilmiş getirilerini en üst düzeye çıkarmak için değer vermeye nasıl gitmeleri gerektiğine bir göz atacağız.

Değer Esasına Dayalı Ölçütler

Birçok yatırımcı, bir güvenlik değerleme işlemini, fiyat ve hisse başına kazanç esas alınarak ölçen bir fiyat kazanç oranı kavramını biliyor. Düşük fiyat kazanç oranları, yatırımcılar belirli bir kazanç birimi için hisse başına daha az ödeme yaptıkları için değer düşüklüğüne uğramış menkul kıymetlerle ilişkilendirilir.

Değerli yatırımcılar, değer düşüklüğüne sahip hisse senetlerinin alımının geniş bir menkul kıymet sepetinin alımından kaynaklanan getirilerin üzerinde getiri sağlayacağına inanıyor.

Bu aynı metrikler, bir grup menkul kıymet için ortalama fiyat kazanç oranını belirleyerek tüm hisse senedi piyasalarına uygulanabilir. Örneğin, S & P 500'ün fiyat kazanç oranı, Ağustos 2016 itibarıyla yaklaşık 25 17x olarak gerçekleşti.

Ülkeler, toplam fiyat-kazanç katlarına bağlı olarak aşırı değerli veya düşük değerli sayılabilir ve bu durum onları daha fazla veya daha az cazip hale getirebilir. Diğer ülkelerde yatırımcılar düşünüyor olabilir.

Fiyat kazanç oranına ilaveten, yatırımcıların hisse senedi ve ülkeleri değerlendirebildiğinde bakabileceği bir dizi başka metrik vardır. Yatırımcılar, bu oranları enflasyon ve para birimi dalgalanmaları gibi unsurları dikkate alarak ülkeler arasında normalleştirmek isteyebilirler. Kitap değeri gibi metrikler, gerçeğe uygun değerli indirime bakabilirken, diğerleri değerlemedeki büyüme oranları için Büyüme ("PEG") oranı hesabına benzer.

Risk İle Ayarlanmış İade

S & 0 500'teki çoğu şirket oldukça rutin bir risk profiline sahip olabilir, ancak uluslararası yatırım söz konusu olduğunda, risk, gerçeğe uygun değerin belirlenmesinde büyük rol oynamaktadır.Örneğin gelişmekte olan piyasalarda, gelişmiş piyasalardan çok, iskonto edilmiş fiyat-kazançlarda çokça ticaret yapılabilir; ancak, yatırımcıların bu ülkelerden daha büyük bir kayıp riski taşıdıkları için, bu piyasalara bağlı olarak ortaya çıkan daha büyük riskler indirimli değerlemeyi haklı çıkarabilir.

Yatırımcılar, değerleme modellerini, bu risk faktörlerine dayalı olarak, herhangi bir sayıda farklı tekniği kullanarak ayarlamalıdır.

Bazı yatırımcılar bu faktörlere niteliksel bir mercekten bakarken, zaman içerisinde bir menkul kıymetin oynaklığını ölçen beta katsayısı gibi kullanılabilecek niceliksel önlemler vardır. Bu risk önlemleri, çeşitli ülkelerde standartlaştırılmış bir şekilde değerlemeleri ayarlayan bir eşitlik oluşturmak için kullanılabilir.

Bu faktörlerde oluşturulan bir takım değerleme metrikleri de bulunmaktadır. Örneğin, Sharpe Oranı, ortalama getiri oranından risksiz getiriyi eksi olarak ölçmekte ve bunu, riske göre düzeltilmiş bir önlem oluşturmak için bir yatırımın getirisinin standart sapması ile böler. Bu tür tedbirler, ülkeler ve varlık sınıfları arasında bir karşılaştırma standardı olarak kullanılabilir ve ortak riskleri değerlendirmek için bir 'kanıtlanmış' teknik içerir.

Alt satır

Yatırımcılar, sermayeyi taahhüt edip etmemeyi değerlendirirken bir ülkenin ekonomik büyüme oranının çok ötesine bakmalıdırlar.

Başlıkların ekonomik göstergelerine bakmak yerine, hisse senedi değerlemesine yakından bakmak ve verilen ülkeyle ilgili risklere dayalı değerlemeleri ayarlamak önemlidir. Hızlı büyüyen ülkelerin gelecekteki büyüme potansiyelleri göz önüne alındığında aşırı riskli hisse senedi piyasalarına ve / veya aşırı değerlemelere sahip olması nadir değildir.

En iyi başlangıç ​​noktası, Sharpe Oranı gibi değerleme ve risk faktörlerini hesaba katan bir dizi ortak ölçüm kullanıyor olabilirsiniz.