Video: Başarısız bir girişimcilik öyküsü 2025
Özünde yatırım yapmak basit bir faaliyettir. Bu, kolay olması, başarı için gerekli olan davranışların oldukça basit olduğu anlamına gelmiyor. Kendilerini hatırlatarak ve onları aklınızın arkasında tutarak, pasif geliri kaybeden varlıklardan oluşan bir koleksiyon topladığınızda finansal bağımsızlığa kavuşma ihtimalinizi artırabilirsiniz.
Bu yazı orijinal olarak 2005 yılında yayınlandı ancak on yıl geçtikten sonra güncellemek, genişletmek ve elden geçiriyorum, böylece korunmak, korumak ve korumak için alabileceğiniz zihniyet türünün daha net bir şekilde sunulması sağlanacaktır. serveti zenginleştir.
Yatırım Anahtar # 1. Bir Emniyet Marjı Üzerinde ısrarla
Modern güvenlik analizinin babası Benjamin Graham, yatırımlarınızı bir güvenlik sınırı oluşturmanın portföyünüzü korumak için yapabileceğiniz tek en önemli şey olduğunu öğretti. Bu ilkeyi yatırım seçim sürecinize dahil edebilmenin iki yolu vardır.
Birincisi: Değerleme Varsayımlarında Muhafazakar Olun Yatırımcıların sınıf olarak son olayları gelecekte tahmin etmesi alışılagelmiş bir alışkanlığı vardır. Zamanlar iyi olduğunda, işletmelerinin umutları konusunda aşırı iyimserleşirler. Graham, çarpıcı yatırım tezinde The Intelligent Investor'da belirttiği gibi, şef riski mükemmel işletmeler için fazla ödememek değil, genellikle müreffeh zamanlarda vasat işler için çok fazla ödeme yapıyor.
Yüzde 15'lik bir getiri oranına sahip olan bir yatırımcı için, kazanç olarak hisse başına 1 dolar üreten bir işletme 14 TL'dir. 29 işin yüzde 8 oranında büyümesi bekleniyor. Bununla birlikte, yüzde 14'lük beklenen büyüme oranı ile hisse başına tahmini esas değer 100 dolardır ya da yedi kat daha fazladır!
İkinci: Sadece Yakın Değerlerde (Mükemmel İşletmeler Durumunda) veya Gerçekte Aşağıda (Diğer İşletmeler Durumunda) İç Varlık Değerinin Muhafazakar Tahminini Satın Alın
Bir stokun iç değerini tutucu olarak tahmin ettiğinizde ya da bir limited şirkette düzenlenen bir araba yıkama gibi özel işler için adil bir anlaşma yaptığınızdan emin olmanız gerekir. Ne kadar ödemeye isteklisiniz, çeşitli faktörlere bağlıdır, ancak bu fiyat dönüş oranınızı belirleyecektir.
Büyük rekabet üstünlükleri, ölçek ekonomileri, marka koruması, sermaye üzerindeki ağız sulandıran getiri ve güçlü bir bilanço, gelir tablosu ve nakit akış tablosu olan olağanüstü bir teşebbüs durumunda - tam bir fiyat ödemek ve düzenli olarak yeni satın alımlar yoluyla ek hisse satın almak ve temettülerini yeniden yatırım yapmak mantıklı olabilir.Kısa süre önce bu konsepte ilişkin genel bir bakışımı, kişisel bir blogumda The Hershey Company'yi örnek teşkil eden bir vaka çalışması olarak kullanarak yazmıştım. Hershey, aşırı değer verildiğinde bile, yeterince yüksek getiri elde edebilme yeteneğine sahip olduğunu belirtti. Yatırımcıların, 1990 başlangıçtaki nokta-kabarcıklarının şişirilmiş fiyatlarını başlangıç noktası olarak kullanarak, çikolata üreticisini bir Vanguard S & P 500 endeks fonu. Hershey, zengin fiyat etiketine rağmen, üretimden sonra nesiller için uzun süre boyunca yaptığı gibi endeksi ezdi.
(Not: Bireysel yıllar, hatta 3-5 yıllık dönemler farklı bir hikaye. Son oyunda Hershey gibi bir firma ortalamadan daha iyi ancak önümüzdeki 60 ay içinde ne yapacağını söylemek yok. neden gerçek bir uzun vadeli yatırımcı olduğunuzu veya tamamen farklı bir oyun oynadığınızdan başlangıca karar vermenizin bu kadar önemli olduğu nedenidir.)
Bu tür işletmeler nadirdir. Çoğu bölge veya ikinci dereceden veya üçüncü derece kaliteye düşer. Bu tür firmalarla uğraşırken, döngüsel düzenlemelerle kazançları güçlendirmek ve / veya yalnızca 2 / 3'ardardan daha yakın olmayan bir fiyat veya tahmini içsel değerinizi ödeyerek ek bir güvenlik marjı talep etmek akıllıca olacaktır. Bu değeri,
zaman zaman alacak mı? Borsanın doğası bu. Aslında, tarihsel olarak, kote edilmiş piyasa değerinin% 33 veya daha fazla düşmesi, birkaç yılda bir olağan dışı bir durum değildir. Dahili değeri 14 $ olan bir şirketin önceki örneğini temel alın. 29, bu 12 dolara işlem yaparsa hisse senedi satın almak istemezsiniz demektir. 86 çünkü bu sadece% 10'luk bir güvenlik marjıdır. Bunun yerine, yaklaşık 9 dolara düşmesini beklemek istersiniz. 57. Bu, başka bir Büyük Bunalım veya 1973-1974 çökmesi durumunda ek düşüş korumasına izin verecektir.
Yatırım Anahtar # 2. Sadece Yatırım Yaptığınız İşletmelerde veya Varlıklarda Yatırım Yapın. Kendi Sınırlarınızı Tanıyorsanız Önemlidir
Bir şirketin gelecekteki kazançlarını nasıl tahmin edebilirsiniz? Coca-Cola veya Hershey durumunda, dünyadaki çeşitli ülkeler tarafından kişi başına düşen ürün tüketimine, şeker fiyatları, yönetimin sermayenin tahsisi tarihi ve bir takım şeylerin listesi gibi girdi maliyetlerine bakabilirsiniz. Elektronik tablolar oluşturabilir, senaryoları çalıştırabilir ve farklı güven seviyelerine dayanan bir dizi gelecek projeksiyonu hazırlardınız. Bütün bunlar işletmelerin paralarını nasıl yaptıklarını anlamayı gerektirir; nakitin hazineye nasıl aktığını.
Şaşırtıcı bir şekilde, birçok yatırımcı bu sağduyuyu görmezden gelir ve bilgi tabanının dışında faaliyet gösteren şirketlere yatırım yapar. Bir endüstrinin ekonomisini gerçekten anlamaksanız ve bir işletmenin makul bir kesinlik ile beş ila on yıl içerisinde nerede olacağını tahmin edebildiğiniz sürece, hisse senedi satın almayın. Çoğu durumda, eylemleriniz bir "emin şey" ten terk edilme korkusu ya da büyük kazanç potansiyeli sürmekten korkuyor. Eğer bu sizi tarif ederse, arabanın, televizyonun, bilgisayarın ve İnternet'in icadından sonra binlerce şirketin ortaya çıktıklarını, ancak sonunda büstü geçtiğini bilmek için rahatlık vereceksiniz.Toplumsal bir bakış açısıyla, bu teknolojik gelişmeler büyük başarılardı. Yatırımlar olarak, büyük bir çoğunluk hakaret etti. Anahtar, heyecandan baştan çıkarmayı önlemektir. Soğuk köpek veya mikroçip sattığınızdan bağımsız olarak para harcıyor. Unut bunu, ve her şeyi kaybedebilirsin. Endüstriye ilişkin bilgi veya tecrübesi olmayan G. T. Advanced Technologies'in bazı hissedarları ya da ilgili muhasebe açıklamaları, düşük maliyetli bir endeks fonu ya da mavi çip hisse portföyünden para kazanmak için içerik sahibi olmadıklarından, tamamen harap duruma düştüler. Bu gereksiz bir trajedi.
Başarılı bir yatırımcı olmak için değiştirilebilir arbitraj, ezoterik sabit gelir ticaret stratejileri, hisse senedi opsiyonu değerlemesi veya gelişmiş muhasebe kavramak zorunda değilsiniz. Bunlar sadece potansiyel yatırım alanını genişletebilir; değerli, ancak finansal rüyalarınıza ulaşmak için kritik değil. Birçok yatırımcı, yalnızca yıldızlar tarafından bilinen nedenlerden ötürü, "çok zor" bir yığın altında, gurur veya asılsız iyimserlik yoluyla göreve gelmediklerini itiraf etmek istemeyen bazı fırsatlar koymak istememektedir. Davranmak aptalca bir yöntem. İşletme, finans, muhasebe, vergi hukuku ve yönetim alanlarındaki geniş bilgiye sahip milyarder Warren Buffett bile onun eksikliklerini itiraf ediyor. Buffett, 2003 yılı Berkshire Hathaway şirket toplantısında telekom endüstrisi ile ilgili bir soruyu yanıtladı: "İnsanların kola içmeyi, Gillette bıçak ağlarını kullanarak ve 10-20 yıl içinde Snickers barlarını yiyip içeceğini biliyorum ve nasıl olacağı hakkında fikir sahibi olmalıyız. onlar yapacak çok kar. Ancak telekom hakkında hiçbir şey bilmiyorum. Beni rahatsız etmiyor. Birisi kakao çekirdeği üzerinde para kazanacak, ancak ben değil. Bilmediğim şeyler hakkında endişelenmiyorum - bildiklerimden emin olmaktan endişeleniyorum. "Bu gerçekçi güçlü ve zayıf yönlerini incelemek için bu yeteneği Buffett onun önemli yatırım kariyerinde büyük hatalar yapmaktan kaçınmak için başarmış bir yoldur.
Yatırım Anahtar # 3. İşinizin Temel Faaliyet Performansı Üzerinde Başınızı Ölçün, Hisse Senedi Değeri Değil
Kariyerimin büyük hayal kırıklıklarından biri, başka türlü iyi niyetli kişilerin sanki hisse senedi, tahvil, yatırım fonları ve diğer konularda uzman gibi konuşmalarını izlemektir Özellikle anlamadıkları varlıkları. Ne yazık ki, birçok erkek ve kadın, uzun vadede varlığın yarattığı nakitin temel performansını izlediğinde doğrulama ve ölçüm için varlığın mevcut piyasa fiyatına bakmaktadır. Ders? Altta yatan performansa odaklanın. Önemli olan budur.
Tarihsel bir örnek: 1970'lerde meydana gelen kazada, insanlar, otel, restoran, üretim fabrikaları, sigorta şirketleri, bankalar, şekerleme üreticileri, bankacılık firmalarının hisselerini 2 katına veya 3 katına kadar düşen fantastik uzun vadeli varlıklardan satıldı. un fabrikaları, ilaç devleri ve demiryolları, hepsi de kağıtta% 60 veya% 70 oranında bir kaybetti. Altta yatan işletmeler iyi durumda, birçok durumda her zamankinden çok para kazanıyordu.Enflasyon ve deflasyon, savaş ve barışa, inanılmaz teknolojik değişimlere ve birkaç borsa kabarcıklarına ve patlamalara rağmen, 40 yılda paralarını çeneli düşen oranlarla birleştiren disiplin ve öngörüyle evde oturanlara devam edildi. .
Temel önem taşıyan bir azınlığın, özellikle de kumar oynamak için olan bir eğilimi olanların kavraması, imkansız bir gerçek gibi görünüyor. Nokta-com balonu sırasında geri döndüm, işletme sonuçlarının ve hisse fiyatının uzun süreler boyunca ayrılmaz bir şekilde birbirine bağlı olduğunu iddia eden (tekrarlanabilir, akademik destekli) iddia ile şaşkın bir okuyucuya kızgın bir e-posta aldım. Bunun bozulduğunu düşünüyordu. "Borsa fiyatının altta yatan işle ilgisi olmadığını bilmiyor musun? "Diye sordu.
O ciddiydi.
Böyle insanlara hisse senetleri büyülü piyango biletlerinden başka bir şey değildir. Bu tür spekülatörler gelip gidiyor ve neredeyse her çöküşün ardından siliniyor. Gerçekten disiplinli yatırımcı, her zamankinden daha fazla miktarda nakit yaratan, onları en verimli şekilde kullandıkları şeyleri elde ederek ve geri kalanı zaman ayırarak şeytani saçmalardan kaçınabilir. Herhangi bir yılda% 30 veya% 50 artışı hissedecekseniz de, kârlar ve temettüler, enflasyon oranını aşan oranda gökyüzüne doğru büyümeye devam ettiği ve özkaynaklarda iyi bir getiri oluşturduğu sürece önemli değil.
Bu, kendi evimizde ölçtüğümüz metriktir. Kocam ve ben, tüm işletmelerimiz, vergi barınakları, tüzel kişiler, müşterilerimize güvenler ve hesaplarımızdaki tüm varlıklarımızı parçalayan emlak tablolarımız var. Elektronik tablo en güncel satış, kar ve temettü verilerini bir veritabanından çıkarıp yeni bilgiler yayınlandığında güncellenecek şekilde programlanmıştır. Bu, daha sonra, mektup şirketinin ceketi şirketi gibi sahip olduğumuz özel işletmelerden biri olsaydı hisse senetlerimizin nasıl görüneceğini gösteren bir mali tablo oluşturur. Oturduğumuz yılda, altındaki kârlarımızın çalışmaya koyduğumuz başkana oranla büyüdüğünü inceliyoruz; Kâr payı gelirimizin önceki döneme kıyasla ne kadar büyük olduğunu; hangi firmaların büyümüş veya azalan satışları vardır. Uzun vadeli hedeflerimize uyduğunu düşündüğümüz işletmelerin daha fazlasını satın almama fırsatını vermediği sürece piyasa fiyatı neredeyse hiç anlamsız, gri renkte.
Yatırım Anahtar # 4. Fiyata Rasyonel Vuruşa Sahip Olun
Matematiği kaçınılmaz bir kural vardır: Bir varlığın kazançlarıyla ilişkili olarak ödediğiniz yüksek fiyat, geri dönüşünüzün sabit bir değerleme varsayımıyla düşük olmasını sağlar. Bu kadar basit. Hisse başına 40 dolarlık korkunç bir yatırım olan hisse senedi, hisse başına 20 dolarlık harika bir yatırım olabilir. Wall Street'in koşuşturmacasında birçok kişi bu temel öncülünü unutuyor ve maalesef cüzdan kitaplarıyla ödüyor.
Mükemmel bir mahallede 500.000 $lık yeni bir ev satın aldığınızı düşünün.Bir hafta sonra birisi kapıyı çalar ve ev için 300 bin dolar önerir. Yüzlerine gülerdiniz. Bununla birlikte, borsada, diğerleri sizin için ödediğiniz paradan daha az değerli olduğunu düşündüğünden, orantısal ilginizi panikleyip satabilirler.
Ödevinizi yaptınız, geniş bir emniyet marjı sağladıysanız ve işletmenin uzun vadeli ekonomisi hakkında teşvik edildiyseniz, fiyat düşüşlerini daha iyi bir şey elde etmek için harika bir fırsat olarak görmelisiniz. Eğer bu ifadeler doğru değilse, ilk etapta hisse senedi satın almamalısınız. Bunun yerine, insanlar fiyatlarında hızla yükselen hisse senetleri hakkında heyecanlanma eğilimi gösterirler; işte büyük bir yer tutmayı umut edenler için tamamen mantıksız bir konum. Ford ve General Motors fiyatları yüzde 20 artırdıysa, daha fazla araba satın almak konusunda eğlenebilir misiniz? Galon başına fiyatlar iki katına çıkarsa daha fazla gaz almak ister misiniz? Kesinlikle hayır! Peki neden bir şirkette eşitlik farklı görmelisiniz? Bunu yaparsanız, gerçekten kumar oynamaktan, yatırım yapmaktan değil. Kendini kandırma.
Yatırım Anahtar # 5. Maliyetleri, Giderleri ve Ücretleri Azaltın
Sürtünme Giderleri: Gizli Yatırım Vergisi adlı makalede, sık ticaretin, komisyonlar, ücretler, emir / teklif spreadleri ve vergiler nedeniyle uzun vadeli sonuçlarınızı önemli ölçüde düşürebileceğini öğrendiniz. Paranın zaman değerini anlamanızdan gelen bilgi ile birleşince, 10, 15, 25 ve 50 yıllık uzantıları konuşmaya başladığınızda sonuçların şaşırtıcı olabileceğini anlarsınız.
1960'larda ve 21 yaşında olduğunuzu düşünün. 65. doğum gününüzde emekliye ayırmayı planlıyorsunuz ve size mali açıdan verimli 44 yıl vereceğim. Her sene küçük sermaye stoklarında geleceğiniz için 10, 000 dolar yatırım yaparsınız. Bu süre zarfında% 12'lik bir kazanç elde etmiş olursunuz. Maliyetlerin% 2'sini harcadıysanız, 6, 526, 408 dolarla sonuçlanırsınız. Kesinlikle kimsenin standartlarına göre kabadayı değişmez. Kontrollü sürtünme masrafları vardı, portföyünüzdeki% 2'lik kısmının büyük bir kısmını aileniz için bir araya getirerek, emeklilik olarak 12, 118, 125 dolarla sonuçlanacaktınız. Bu neredeyse iki kat daha fazla sermaye!
Her ne kadar çok enteresan gözükse de sıklıkla uzun vadeli üstün sonuçların düşmanıdır. Muhteşem uzun vadeli bir rekora sahip bir özel servet yönetim firmasındaki bir büyük analist, "Bazen müşteri bize bir şey yapmaması için onlara ödeme yapmamı söyledi. "
Yatırım Anahtar # 6. Gözlerinizin Tüm Zamanlarda Fırsat İçin Açılmasına Sahip olun
Tüm büyük yatırımcıların yaptığı gibi ünlü yatırım fonu müdürü Peter Lynch daima bir sonraki fırsat için sabırsızlanıyordu. Fidelity'deki görev süresince araştırma ev ödevinin sırrını yapmadı: Ülkeyi gezmek, şirketleri incelemek, ürünleri test etmek, yönetimi ziyaret etmek ve ailenizi alışveriş gezileri hakkında sorgulamak. Bu, Wall Street'in var olduklarının farkına varmadan günümüzün en büyük büyüme hikayelerini keşfetmesine neden oldu.
Aynı şey portföyünüz için de geçerlidir. Gözlerinizi açık tutarak, Barrons veya Fortune'un sayfalarını tarayarak elinizden çok daha kolay, karlı bir işletmeye gidebilirsiniz. Başlarken yardıma ihtiyacınız varsa, Yatırım Fikirlerini Bulma: Karlı Olanakları Keşfetmek için Pratik Yerler'e bakın.
Yatırım Anahtar # 7. Fırsat Maliyetine Göre Sermayeyi Tahsis Et
Borcunuzu ödemek veya yatırım yapmak ister misiniz? Devlet tahvilleri veya hisse senedi satın alıyor musunuz? Sabit oranlı veya faiz amaçlı ipotekle mi gidiyorsunuz? Bunlar gibi mali sorulara cevap her zaman beklenen fırsat maliyetinize dayalı olarak yapılmalıdır.
En basit biçiminde, fırsat maliyeti yatırımı, her potansiyel nakit kullanımına bakarak ve onu size en yüksek riske göre düzeltilmiş getiri sağlayanla karşılaştırma anlamına gelir. Alternatifleri değerlendirebilirsiniz. İşte bir örnek: Ailenizin başarılı zanaat mağazaları zincirinin sahibi olduğunu düşünün. Ülke çapında genişledikçe satışlarınızı ve kârlarınızı% 30 oranında artıyorsunuz. Pasif gelirinizi çeşitlendirmek uğruna San Francisco'da% 4'lük limit oranına sahip gayrimenkul satın almak mantıklı değil. Aksi takdirde olmasan daha fakir olacaksın. Bunun yerine, en iyi nasıl yapacağınızı bildiklerinizi yaparak ailenin hazinesine ek nakit akışı ekleyerek başka bir yer açmayı düşünmelisiniz.
riske ayarlı niteleyicisini kullandığımı fark ettiniz. Fırsat maliyeti yatırım bağlamında, bu son derece önemlidir. Çıkartma oranına bakamazsınız ve sonuca varamazsınız, potansiyel dezavantajları, olasılıkları ve diğer ilgili faktörleri anlamalısınız. Bir illüstrasyon yardımcı olabilir. Kendinizi başarılı bir doktor olarak hayal edin. Siz ve eşiniz öğrenci kredisi borcunuzun% 5'inde 150, 000 dolara sahip. Bu durumda, o parayı yatırım yaparak% 10 kazanabilirsiniz, önemli değil, yükümlülüklerini ödemek daha akıllıca olabilir. Niye ya? Amerika Birleşik Devletleri'ndeki iflas kodu öğrencilerin borç borcunu özellikle zehirli bir borç olarak görüyor. Taburcu etmek neredeyse imkansız olabilir. Faturalarınızın gerisinde kalırsanız, geç ücretler ve faiz oranları, öğrenci kredisinin türüne bağlı olarak kontrolünüz dışında kalabilir. Sosyal Güvenlik çeklerini emeklilik süresince süslenmelerini sağlayabilirsiniz. Çoğu durumda, ipotek veya kredi kartı borcundan çok daha kısırdır. İlk bakışta aptalca görünse de, refah anlarında potansiyel mayına el koymak akıllıca bir hareket yoludur. Endeks fonlarının bir dolarlık maliyet ortalaması üzerinden düzenli olarak satın alınması (benim mesleki düşünceme göre bilgece) uygulamanıza uysanız bile, fırsat maliyeti kavramı sizin için önemli. Medyan aileden daha müreffeh olmadığınız sürece, muhtemelen emeklilik katkı limitlerinizin tümünü maksimize edecek yeterli harcanabilir geliriniz olmayacaktır. Bu, mevcut seçeneklerinize bakmanız ve paranızın karşılığını en yüksek seviyeye çıkarmaya özen göstermek için paranızın nereye gitmesini önceliklendirmeniz gerektiği anlamına gelir.
Diyelim ki, 401 (k) planla gelirin ilk% 3'ünde% 100 eşleşen bir şirkette çalışıyorsunuz. Maaşınız yılda 50.000 dolar. Bu durumda, pek çok mali planlayıcı size en akıllıca şey yapacağınızı söyleyecektir (borçsuz olduğunuzu varsayarsak):
En fazla parayı elde etmek için 401 (k) 'yı% 3 eşleme barajına kadar fona yatırın yapabilirsin. Bu durumda 1, 500 dolar olurdu. Paranızın anında risksiz bir şekilde ikiye katlanmasını sağlayarak, eşleştirilen fonlarda 1.000 $ kazanırsınız.
- Hem sizin hem de eşin izin azami katkı limitine kadar bir Roth IRA'ya para yatırma. Birçok durumda Geleneksel IRAs'dan daha iyidirler.
- Aksi halde kullanmadığınız oldukça sıvı, FDIC sigortalı bir tasarruf hesabında 6 aylık bir acil durum fonu oluşturun.
- Geri dönün ve 401 (k) 'nızı kalan katkı limitine kadar fonlayın. Daha fazla eşleşen parayla alakalı olmasanız bile, oldukça büyük bir vergi indirimi yapabileceksiniz ve emekli olana kadar veya vergi dairesinin koruyucu sınırlarından çıkarıncaya kadar para hesabınızdaki vergisiz kalacaktır. .
- Endeks fonları, mavi çip stokları, tahvilleri veya diğer varlıkları vergilendirilebilir aracı hesaplardan geçirin ve / veya tercihlerinize, becerilerine, risk profilinize ve kaynaklarınıza bağlı olarak kira geliri için gayrimenkul edinmek.
- Bunun gibi bir plana uyarak, listenin en altına ulaşmadan tasarruf etmek için para harcarsanız, paranın önce en avantajlı kullanımlara ayrıldığından emin olun, sizin ve aileniz için en iyi hizmeti sağlayın.