Seçenekleri - Paranın ve Paranın Dışında

Bir seçeneğin prim değeri, altındaki varlığın fiyatına (hisse senedi, ETF veya vadeli işlem sözleşmesi gibi) göre dalgalanır. Seçenek, Para İçinde, Para Dışında veya Para Tarafında olabilir, ayrıca ITM, OTM ve ATM olarak da bilinir. Bu devletlerin her birine bakalım ve seçeneklerin değerini / primini nasıl etkilediğini görün.

Paranın İçinde

Gerçek bir değere sahipse bir opsiyon sözleşmesi paradır.

Örneğin, alttaki varlığın fiyatı opsiyon sözleşmesi fiyatından daha yüksekse bir Çağrı opsiyonu para içindir. Bunun tersine, alttaki menkul fiyatı opsiyon sözleşmesi fiyatından düşükse Put opsiyonu paradır. Kısa bir hatırlatma olarak, arama seçenekleri, esas alınan varlığın fiyatının artacağı bahisidir; buna karşın, koyma seçeneği, temel alınan varlık fiyatının düşeceği anlamına gelir.

ITM denir çünkü opsiyon tacirleri temelde var olan varlığın fiyat yönünde spekülasyon yapıyorlar. Bir çağrı seçeneğinin grev fiyatı 5 dolar ise ve alttaki hisse şu anda 4 dolar ile işlem görüyorsa. 70, bu seçenek para dışında. Arama fiyatı 5 $ 'ın (ITM) üzerine çıkana kadar çağrı yapan alıcı önemli bir para kazanmayacak. 5 dolardan yüksek olan fiyat arttıkça, seçenek o kadar çok olur.

Para Arası

Gerçek bir değere sahip değilse bir opsiyon sözleşmesi paranın dışındadır.

Örneğin, alttaki menkul fiyatının opsiyon sözleşmesi fiyatından düşük olması halinde bir Çağrı seçeneği para harcamıyor. Tersine, bir Put sözleşmesi, altta yatan güvencenin fiyatı opsiyon sözleşmesi fiyatından yüksek olduğunda para çekilir.

OTM denir, çünkü opsiyon tüccarları genelde altta yatan varlığın fiyat yönünde spekülasyon yaparlar.

Put opsiyonun grev fiyatı 5 $ ise ve altta yatan hisse şu anda 5 $ seviyesinde işlem görüyor. 30, bu seçenek paranın dışındadır (OTM). Teslimatın alıcısı, fiyat 5 Dolar'ın (ITM) altına inene kadar önemli miktarda para kazanmayacaktır. Fiyat 5 $ 'ın altında olursa, tacir ITM ne kadar çok olur. 5 $ 'ın üzerindeki fiyat arttıkça, tacir o kadar çok OTM olur.

Şekil 1 (daha büyük resim için tıkla), alttaki hisse senedi fiyatı 37 ABD doları olan fiyatın üzerine çıktığından, paranın dışına çıkan bir hisse senedinin paraya çevrildiğini gösterir.

Paranın Üzerinde

Bir opsiyon sözleşmesi, temel varlığın fiyatı ile aynı grev fiyatına sahipse, seçenek Para'dır. Bir arama yaparsanız veya 5 TL değerinde bir grev fiyatıyla hisse senedi opsiyonu koyarsanız, bu seçenekler ATM'dir.

ITM ve OTM Örnekleri

Para seçeneklerinde ve para seçeneklerinde açıklığa kavuşturmaya yardımcı olacak birkaç örnek daha inceleyelim.

Altındaki varlık olan hisse senedi 50 TL seviyesinde işlem görürse, 50 TL'nin altındaki bir grev fiyatı olan tüm çağrı seçenekleri paradır. 50 doları aşan grev fiyatına sahip çağrı seçenekleri, paranın dışındadır. Örneğin, grev fiyatının 30 $ olan bir çağrı seçeneği, içsel değerin 20 $ 'sına sahiptir; çünkü grev fiyatı, 50 $ hisse fiyatının 20 $ altındadır.

50 $ 'ın üzerindeki bir grev fiyatına sahip tüm put opsiyonları para içindedir ve 50 $' ın altındaki bir grev fiyatına sahip put opsiyonlar para dışındadır. Örneğin, hisse 50 $, strateji fiyatının 10 $ altında işlem görüyor, çünkü 60 $ grev fiyatı ile bir put opsiyonunun gerçek değeri 10 $ 'dır.

Bir grev fiyatının 50 $ olması ve altındaki hisse senetinin de 50 $ seviyesinde işlem görmesi durumunda, bir çağrı veya ödeme seçeneği para biriminde (ATM).

Zaman Değeri

Bir opsiyonun para içinde mi yoksa dışında mı olduğu opsiyonun grev fiyatına ve altta yatan güvence değerine bağlıdır. Bu farklılık iç değer olarak bilinir, ancak bir seçenek için - ücretli prim - fiyattaki tek faktör değildir. Başka bir faktör "zaman değeri" dir.

Zaman değeri, bir seçeneğin geçerliliğini kaybetme olasılığına ve olasılığa dayanarak ödemek istediği miktardır (bu değerlendirmeye yardımcı olmak için hesaplamalar vardır, Yunanlılar "olarak anılacaktır).

Sürenin dolması için geçen süre uzadıkça, zaman değeri o kadar yüksek olur, çünkü daha uzun bir süre boyunca seçenek bir noktada paraya çevrilenecektir.

Vade sonuna kadar zamanın olduğu zaman, bir seçeneğin primi hem içsel değeri hem de zaman değerini yansıtır. Bir seçeneğin içsel bir değeri yoksa (paranın dışında) zamanın bitmesine kadar hala zaman değeri vardır.

Bir seçeneğin maliyetine (prim) giren tüm faktörlerin hesaplanması karmaşık bir görevdir. Bununla düşünmenin basit bir yolu şudur: iç değer + zaman değeri.

Eğer bir seçenek paranın dışındaysa, iç değer yoktur ve bu nedenle prim çoğunlukla zaman değerinden oluşur.
Bir seçeneğin 10 $ 'ı dahi değere sahipse, zaman değeri nedeniyle prim 10 $' dan daha yüksek olacaktır.

Birlikte Yapın

Bir seçenek satın aldığınızda, ödediğiniz fiyata prim adı verilir. Bu, zaman değerini ve seçeneğin sahip olabileceği bütün değerleri yansıtır. Dahili değer, bir seçeneğin ITM veya OTM olup olmadığına bağlıdır. Seçenekler, seçeneği dolana kadar, primini etkileyecek parayla ve paradan çıkarılabilir. Vade bitiminde, seçenek para ya da para içindir, artık hiçbir zaman değeri olmayacaktır.

Cory Mitchell, CMT tarafından güncellendi.