Risk Ölçüm ve Değerlendirme

2008 yılının sonlarında yaşanan finansal krizin etkisiyle risk yönetimi, finansal hizmetler sektöründe bir rol olarak önemini ve önemini artırmıştır. Buna göre, riskin ölçülmesi, değerlendirilmesi ve kontrol altına alınması için temel metodolojilere aşinalık, finans alanında ilerlemek isteyenler için yaşamsal öneme sahiptir. Burada, bu alandaki temel kavramlar hakkında hızlı bir ön bilgi sunuyoruz.

Riske Maruz Değer

En tehlikeli, en muhafazakâr risk ölçümü, yatırılan veya ödünç edilen toplam para toplamıdır.

Olası en kötü sonuç, tüm yatırımın değersiz hale gelmesi ya da borç alanın varsayılanı olmasıdır. Bir arıtma, olasılıkların analizine girmesidir, ancak sık sık hassas ölçüm yapılmasına izin verilmeyen birkaç varsayım gerektirir. Monte Carlo simülasyonlarına ilişkin açıklamalarımıza bakın.

menkul kıymet tüccarları tarafından tutulabilecek pozisyonların boyutuna ilişkin sınırlamalar veya kredi görevlilerinin belirli bir borç alana uzatabilecekleri fonların miktarı esas olarak bu aynı risk azaltma stratejisinin uygulanmasıdır.

Oynaklık ve Değişkenlik

Bunlar, halka açık menkul kıymetlere ve menkul kıymetler sınıfına göre ortak risk ölçümleri. Geçmişteki veriler, fiyattaki geçmişteki dalgalanmaların ışığında olası gelecekteki fiyat hareketlerinin değerlendirilmesini yapmak için çıkarılabilir. Bireysel menkul kıymetlere ve menkul kıymetlerin sınıflarına göre risk ölçümü, aralarındaki aralarındaki korelasyonlar bağlamında ve daha geniş ekonomik göstergeler dikkate alınarak yapılmaktadır.

Örneğin, modern portföy teorisinin çoğu, bir yatırım portföyündeki toplam fiyat dalgalanmalarının genliğini azaltmak için bireysel fiyatların birbiriyle ilgisiz veya daha iyi olduğu eğiliminde olan yatırımların bir karışımını seçerek stratejiler geliştirmeyi içerir (diğer bir deyişle fiyatların zıt yönde hareket etmesi eğilimindedir, diğeri aşağıya indiğinde yükselir) ve negatif olarak ilişkilendirilirler.

Finansal danışmanlar, para yöneticileri ve finansal planlamacılar için başvurular var.

Tarihin Tahmin Edici Gücü

Yatırım prospektüsü standart yasal dökümanı, "geçmiş performansın gelecekteki sonuçların garantisi olmadığını" belirtti. Aynı şekilde, bazı tarihsel dönemde ölçülen korelasyonlar ve istatistiksel ilişkiler, aynı güvenlik veya menkul kıymetler sınıfının geleceğinin ne kaldırabileceğine dair kusurlu göstergeler sunmaktadır. Tarihsel eğilimleri ve gelecekle ilişkileri bu nedenle özetlemek aşırı dikkatle yapılmalıdır.

Karşı Taraf Riski

Karşı taraf riski, finansal hizmetler sektöründeki bir başka firma gibi bir tarafın diğer tarafın zamanında yükümlülüklerini yerine getiremeyeceğini ispatlayacağı riski ifade eder.Bu yükümlülüklerin örnekleri, menkul kıymetler veya nakit para alışverişi yapmak ve kısa vadeli kredileri planlandığı gibi geri ödeme yapmaktır.

Karşı taraf riskinin değerlendirilmesi genellikle derecelendirme kuruluşlarının sağladığı şirketlerin mali gücünün analizlerine dayanmaktadır. Bununla birlikte, 2008'in sonundaki mali krizin gösterdiği gibi, derecelendirme kuruluşları tarafından kullanılan metodolojiler (tüketici FICO puanı olduğu gibi) ciddi şekilde kusurludur ve ciddi hata yapmaktadır. Buna ek olarak, genel bir finansal paniğin içinde, olaylar çok hızlı bir şekilde kontrol dışı kalabilir ve küçük karşı taraf başarısızlıkları, muhtemelen geniş mali yastıklara sahip büyük firmaların iflas ettirildiği noktaya kadar birikebilir.

Lehman Brothers, Merrill Lynch ve Wachovia, 2008 krizinde böylesi bir kayıptı; ilk işyerinden çıktı ve diğerleri daha güçlü firmalar tarafından satın alındı.

Sorunun karşı taraf riskini değerlendirmedeki büyük kısmı, derecelendirme kuruluşları tarafından yapılan analizlerin yeterince dinamik olmamasıdır. Genellikle yeni gerçeklere nispeten yavaş uyum sağlarlar. Dahası, daha önce sesin aniden bozulduğuna karar verilen bir karşı taraf yıkıldıktan sonra, imkansız olmasa da, geçmişte tutulan uygun koşullar altında zaten girilen yükümlülükleri ve işlemleri gevşetmek son derece zor.

Aktüatörlerin Rolü

Aktüerler, hayat sigortası şirketleri adına mortalite tablolarının analiz edilmesiyle en çok iliĢkili olup, poliçelerdeki primlerin ve kıdem tazminatı ödemelerinin önemli bir bölümünü oynuyorlar.

Aktüerya bilimi, genelde denildiği gibi gelişmiş istatistiksel tekniklerle yüksek derecede ölçüm doğruluğuna sahip olan büyük veri setlerine uygulanır.

Buna ek olarak, hayat sigortası aktüerler tarafından yapılan risk değerlendirmeleri, finansal piyasa ve finansal piyasalardaki hareketler ile neredeyse tamamen alakasız olan verilere dayanmaktadır. Buna karşılık, karşı taraf riski ölçümleri, yatırım menkul kıymetlerinin gelecekteki davranışı ve spesifik ticari girişimlere bakış açısı, bu kadar kesin, bilimsel analizin uygulanmasına uygun değildir. Böylece, risk yöneticileri (ve onlara niceliksel destek veren yönetim bilimi uzmanları) muhtemelen bir hayat sigortası aktüeri tarafından tahmin edilenlere koyabilecekleri güven seviyesine yakın herhangi bir yere sahip prediktif modeller geliştirme kabiliyetine asla sahip olmayacaklardır.