Neden Borsa Oynaklığı Uzun Süreli Yatırımcıları Endişelendirmemeli?

Lou Carlozo'dan bir not: Başka uzmanlardan öğrenmeden uzman olamadım: yatırım alanındaki gerçek liderler. Robert R. Johnson, Büyük Philadelphia bölgesinde Amerikan Finansal Hizmetler Kürsüsü Başkanı ve CEO'su sadece böyle bir lider. Yatırımcı tavsiyesi, gözlemleri ve gerçeklerin emri beni çok zekice gösterdi. Şimdi tekrar yapmış, bugünkü piyasa oynaklığı durumuyla ilgili harika bir konuk sütunu ve bir yatırımcı olarak bunu nasıl başa çıkabilirim? Okumaya devam edin: Bu en iyi şekilde uygulanabilir bir tavsiyedir.

Bugün piyasada bulunan sözcük volatilitedir. Son zamanlardaki Brexit oyuyla, piyasa yorumcuları, bu gelişimin küresel ekonomilere getirdiği büyük belirsizliklere ve bunun dünyanın finansal piyasalarının geleceği için ne anlam ifade ettiğine odaklanıyor. Görünüşe göre herkes, bu ekonomik / politik karışıklığın ardından piyasa oynaklığının daha fazla olacağını öngörüyor.

Duraklat, nefes al ve bunu perspektif haline getirelim.

İlk defa bir dünya ülkesi, gönüllü olarak bir durgunluğa girmek için bir referandum lehine oy vermiş gibi görünse de, "benzeri görülmemiş" terimi sıklıkla dünya ekonomilerindeki belirsizlikle bağlantılıdır. İnternet balonunun patlaması, negatif faiz oranları ve 1987 yılının borsa kazası gibi 2008'deki Lehman başarısızlığı benzeri görülmemiş bir gerçekti.

Öyle görünüyor ki benzeri görülmemiş küresel ekonomik olaylara sürekli olarak rastlıyoruz ve bir şekilde yalnızca hayatta kalmakla kalmıyor, gelişip büyümekteler.

Piyasadaki popüler anlatım, dalgalanmanın arttığına işaret ediyor. Ancak, basit gerçek şu ki, fiyatlarda oynaklığın - yani, piyasa değerlerinin yükselip düştüğü - gözlemi yeni bir şey değil ve üzerinde ısınmak için başka bir şey değildir. Ve kanıtlar aslında değişkenliğin ortak bir ölçütünün 90 yıllık bir süre boyunca esasen değişmediğini gösteriyor.

Finansal uzmanların çoğu, getirilerin standart sapmasını hesaplayarak oynaklığı ölçmektedir. Bu, esas itibariyle, getirilerin, genel ortalama getiriden ne kadar saptığını gösteren niceliksel bir önlemdir. Örneğin: Üç yıllık dönem boyunca yıllık getiri yüzde 8, yüzde 10 ve yüzde 12 iken, ortalama getiri yüzde 10 iken, getiriler bu ortalamadan fazla sapma göstermedi.

Öte yandan, üç yıllık döneme ait getirilerin eksi yüzde 10, yüzde 10 ve yüzde 30 olduğunu belirtti. Önceki davada olduğu gibi, yıllık ortalama getiri yüzde 10, idi, ancak bu ortalamanın standart sapması önemli derecede yüksekti.

Şimdi, elbette, çoğu yatırımcı riski sevmemekte ve daha az oynaklığı tercih etmektedir.Yani daha düşük bir standart sapmayı daha yüksek bir standart sapmaya tercih ederler. Dalgalanmanın düşük olduğu geceleri uyku yapmak daha kolaydır. Ortak anlatım, yüksek frekanslı ticaret, düşen komisyon oranları, kendin yap ticareti ve 7/24 finansal haber döngüsü daha fazla oynaklığa neden oldu.

Ancak, artan oynaklığın algılanışı maalesef birçok yatırımcıyı uzun vadede kendilerine mal olan duygusal ve mantıksız kararlar vermeye yöneltti.

Creighton Üniversitesi'nden Profesörler Ken Washer ve Randy Jorgensen'in Servet Yönetimi Dergisi 'da yayınlanan makalesinde, aylık olarak ölçüldüğünde, volatilite S & P 500'de çok uzun bir süre farkedilebilir bir şekilde değişmedi. Standart sapma ile ölçülen aylık oynaklık, 1940'da yüzde 4'ün biraz altındaydı ve 2014'te yüzde 4'ten biraz daha yüksekti.

Sorun, yatırımcıların sıklıkla bir aydan daha kısa sürelere odaklandığı ve burada kanıtların önemli ölçüde farklı olduğudur . Günlük olarak ölçtüğümüzde değişkenlik 1940'tan beri iki katına çıkmıştır. Günlük standart sapma 1940'da yüzde 0,50'den azdır ve 2014'te yüzde 1,00'e yükselmiştir.

Fakat neden insanlar günlük dalgalanmalar, daha uzun süre ufukta değil mi?

Yanıt, çünkü yapabiliyorlar.

Amerikalıların sahip olduğu en büyük varlıklardan biri evlerinde eşitliktir. Yine de, insanlar ev eşi değerindeki günlük dalgalanmalar hakkında endişelenmiyorlar. Niye ya? Çünkü onlar bu fırsatı sağlamıyorlar. Evinizle ve emeklilik hesabınızla olan fark, size her dakika evinizi alacakları bir fiyata teklif veren birinin bulunmamasıdır - bu da her saniyede bir yapın - günün. Evinizi satmayı düşünmüyorsanız, evinizin neden dakikadan düseğe, günden güne hatta aylık değerde olduğunu önemsiyorsunuz? Aynı şekilde, yakın gelecekte emekli olmayı planlıyorsanız, neden emeklilik hesabınızın değerli olduğuna önem vermeli miyiz?

Son zamanlarda komedyen John Oliver yaptığı popüler gösteride Last Week Tonight emeklilik planlaması üzerine bir bölüm yaptı. Parça yatırımcıların uzun vadeli bir görüş alması ve emeklilik hesaplarının değerini Google'ın "Gene Hackman hala hayatta mı?" Kadar sık ​​kontrol etmesi gerektiğini vurguladı. Yani yılda yaklaşık bir kez.

Uzun vadeli ufuklu emeklilik yatırımcıları, düşük ücretli bir hisse senedi endeks fonuna ortalama dolar maliyeti stratejisi benimsemelidir. Yani, her ay S & P 500 gibi geniş bir şekilde çeşitlenmiş bir ortak portföy portföyüne sürekli yatırım yapmalı ve piyasanın yukarı, aşağı veya yana doğru olup olmamasına bakmaksızın bu disiplinli yatırımları yapmalıdırlar.

Son Brexit oylamasının ardından ortaya çıkan ironi, son getirilerin ne kadar değişken olduğuna ilişkin hikayeydi. Cuma günü pazarlar dramatik bir düşüşe rağmen, S & P 500'teki yüzde 3,6'lık düşüş sadece tarihin en kötü 180'inci günü oldu. Bunu daha da perspektif haline getirmek için S & P 500 2016'yı 2038'de açtı.20'ye yükseldi ve Cuma günü 2037'de işlem gördü. 41 - hemen hemen değişmedi. Yılın başında uykuya dalmış olsaydınız ve portföyünüzü kontrol etmek için cumartesi sabahı uyandıysanız, hemen uyanık kalmış olabilirsiniz.

Brits Brexit oyundan önce söylediyse ve son nesiller için "Sakin ol ve devam et" dediği gibi.

Ve bu arada, Gene Hackman hala hayatta.

Robert R. Johnson, Penna'daki Bryn Mawr'da kurulmuş akredite edilmiş, derecesi verici bir akademik kuruluş olan American College of Financial Services'ın başkanı ve CEO'su. Dr. Johnson, 80'den fazla akademik dergi makalesi hazırlamıştır ve Aptallar için Yatırım Bankacılığı, Fed ile Yatırım Yap, Stratejik Değer Yatırım Yapan ve Yatırım Planlamacılığına Yönelik Araçlar ve Teknolojilerin ortak yazarıdır. .

Lou Carlozo, ABD News & World Report'un yatırım raportörüdür.