Video: 14 Aralık FED Kararının Değerlendirilmesi 2024
Şimdiye kadar, finansal medyaya çevresel dikkatin bile dikkat çeken herkes, muhtemelen 2014 vadeli tahvil piyasası görünümünden dehşete düşüyor. Tahvil piyasasının umutlarıyla ilgili medya tartışmaları, bazı kesimlerde, Yahoo'dan gelen bu taş tarafından vurgulanan giderek kıyamet tonu alıyor! 28 Kasım'da finans: "Kapak olun! Bono piyasası 'cehennem' yolda olabilir.
Bu tür bir kapsama ile, sabit getirili yatırımcılara, şişelenmiş su ve acil durum aydınlatma malzemeleri stoklamaya ihtiyaç duydukları takdirde mazur görülebilir.
Fakat gerçekte, bu görünüm kasvetli değildir. Tahvil piyasasının bir bütün olarak 2014 yılında toplam geri ödeme yolunda çok fazla katkıda bulunması mümkün olmamakla birlikte, panik düğmesine basmak için bir sebep de yok. Burada, önümüzdeki yıl piyasa performansını etkileyebilecek çeşitli konulara bakıyoruz.
Bu maddenin son bölümünde, her varlık sınıfına özgü görünümlerin yanı sıra çeşitli uzman görüşleri de görün.
Ayrıca 2013 Tahmin Edilen Bond Market Performans Yılı'na bakın.
Fed, Anahtar Notayı Düşürdü
2014 vadeli tahvil piyasasındaki görünümün ana değişkeni elbette ABD Federal Reserve'nin niceliksel kolaylaştırıcı (QE) politikasının kaderi. Ekonomiyi canlandırmak için uzun vadeli tahvil getirilerinin bastırılması amacıyla tasarlanan bu tahvil alım programı, getirileri, KG olmadan bir dünyada ticaret yapacakları seviyelerin altında tutmuştur. 2013 yılında, programın azalması, yatırımcıların politikanın nihai sonunu öngörmeye başlamasıyla verimlerin yükselmesine neden oldu.
Örneğin, 10 yıllık Hazine getirisi, 2 Mayıs'ta% 1,63'lük düşük bir seviyeden yıl sonuna kadar% 3'e yükseldi. Unutmayın, fiyatlar ve verimler zıt yönlerde hareket eder.
Getirilerdeki bu hızlı artış, yatırımcıların önümüzdeki Fed konusundaki beklentilerini yansıttığından, koniklikle ilgili satışların büyük bir bölümünün fiyatlara dahil edildiği anlamına geliyor.
QE'nin azaltılması, yatırımcılar tarafından tamamen beklenen bilinen bir konudur; bu nedenle, Ocak 2014'te başlayacak olan konikleşmenin gerçekleşen kadar geniş bir satış hacmi getirmesini beklemek gerçekçi değildir Bunun yerine, en muhtemel sonuç, Fed'in niyetini önceden önceden telgraf çekerek kademeli olarak sızdırmasıdır.
Bunu söyleyince, Fed'in azalan seyrini sürdürme ihtiyacı, hem oranlar üzerindeki potansiyel etkisi hem de piyasaya belirsizlik enjekte edilmesi açısından tahvillere karşı makul bir önlem alıyor. Bununla birlikte, burada olumsuzluk derecesi o kadar önemli olmayabilir. Zaman içinde, 10 yıllık Hazine getirisi, gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) büyümesi artı enflasyon oranına eşit bir seviyeye çekme eğiliminde. 2 büyümesini varsayarsak.2014 yılında% 5 ve enflasyon% 1. 2 arttığında, 10 yıllık verimi hiçbir QE ile yaklaşık% 3.7 seviyesine getirecektir. Ancak böyle bir durum söz konusu değil: QE, 2013'e kadar devam edecektir. 2013'ü% 3'e yakın bir getiri elde edersek, bu durum, satımın en kötü durumunun zaten gerçekleşmiş olabileceğini gösteriyor.
Büyümekte olan Outlook Etki Tahvilleri Nasıl Olabilir mi?
Herhangi bir görünüm değişkenlerle birlikte gelir ve 2014 vadeli tahvil piyasası görünümüyle ilgili en büyük belirsizlik ekonomik büyümenin yönüdür.
Ekonomi, mevcut beklentilerin% 2.25 -% 2.5 arasında daha büyük bir oranda güçlendiyse, Fed'in beklenenden daha hızlı bir şekilde daralacağına dair endişeler artıyor. Tahvil piyasası, 2012 yılında ve 2013 yılının ilk aylarında, yatırımcıların Fed'in QE'ye devam edeceğinden emin oldukları için büyüme görünümüne duyarlı olmadı. Şimdi, büyüme görünümü, niceliksel kolaylaşmanın kaderi üzerinde doğrudan bir etkisi olduğu için daha fazla önem taşıyor.
Elbette, kapanış tarafı, büyümenin beklentilerin çok altında gerçekleşebileceğidir ve bu da beklemeye devam ediyor ve bağlarda bir miting için kıvılcımı ortaya çıkarıyor. Bu senaryo, ekonominin hâlâ tamamen iyileşmediği göz önüne alındığında, kesinlikle mantıksal alanda.
2014 Tahvil Piyasasında Enflasyonun Rolü Outlook
Enflasyon, tahvil piyasası getirilerinin önemli bir faktörüdür ancak uzun yıllar önemli bir konu olmamıştır.
Krizden bu yana, enflasyon yavaş büyüme ortamı ve yüksek işsizlik ortamı nedeniyle baskı altında ve öngörülebilir gelecekte de bu şekilde kalması muhtemel. Bu nedenle, bu, kimsenin 2014 görünümüne ilişkin olarak bahsettiği tek sorun ve bu nedenle piyasada en büyük olumsuz etkiye neden olabilecek bir konudur. Enflasyon işareti henüz yokken, 2014 yılı ilerledikçe bu değişkene göz kulak olun. Söylendiği gibi, göremediğiniz tren sizi vuruyor.
Tahvil Bonosu Fonlarından Çıkar mı?
2014 vadeli tahvil görünümünü etkileyebilecek üçüncü bir faktör yatırımcı davranışlarıdır. Yatırımcılar, tahvil fonlarını 2013 yılının ikinci yarısında elden çıkararak sattılar. Birçoğu, yükselen pazardan yararlanmak için nakit paranın öz kaynaklara çekilmesini sağladı. Bu durum, "Büyük Dönüş" olarak adlandırıldı. "Hiç kimse, bu eğilimin 2014 yılında devam edip etmeyeceğini kesin olarak söyleyemez, ancak tahvil fonlarından nakit akışının devam etmesi - dolayısıyla yöneticileri holdinglerini satmaya zorlar - önümüzdeki yıl performansa baskı yapmaya devam edebilir.
Yatırımcıların 2014 İle Dönmesi Beklentisi Nelerdir?
Her zaman, öngörülemeyen olaylar kaçınılmaz olarak denklemi etkilediğinden, bir yıl boyunca zorlu bir performans öngörme performansı gösterir. Bununla birlikte, büyük bir sürprizin (savaş, kriz vb.) Olmadığını varsayarsak, en olası senaryo 2013 yılına benzer bir yıldı: Ortalama ortalamanın üstünde oynaklık ve ortalamanın altında getiriler. Büyümenin beklenmedik bir şekilde yavaşlaması olmasa da, tahvillerin çok fazla ters yön vermesi pek olası değildir. 2007 - 2012 yılları arasında tahviller yılda% 5-8 arasında istikrarlı bir getiri sağlamıştır.Bununla birlikte, önümüzdeki yıllarda, bunun ortalaması muhtemelen bunun yarısı kadardır.
Bu zayıf görünümün bir nedeni, tahvillerin ve tahvil fonlarının tarihsel olarak düşük getiri sağlamaya devam etmesidir. Verimlerin% 5-6 olduğu zaman% 2'lik bir fiyat düşüşünü absorbe etmek daha kolay olmakla birlikte,% 2 ila 3'lük aralıkta yatırım amaçlı tahvil getirildiğinde, bu% 2'lik düşüş çok daha önemli hale geliyor.
Bu, tahvil fonlarının tümünü satmanız gerektiği anlamına mı geliyor? Hiç değil - tahvil yatırımcılara gelir, çeşitlendirme ve göreceli istikrar sağlamaya devam etmektedir ve piyasa gelişmelerine tepki vermek yerine uzun vadeli planınızı silmek akıllıca olacaktır.
Bunun yerine, 2014 vadeli tahvil piyasası görünümüyle ilgili mesaj basit: beklentilerinizi sarsın.
2014 Yılında Nereye Yatırım Yapmalısınız?
Her bireyin durumu farklıdır, bu nedenle bir kişi için akıllı bir fikir olabilecek bir yatırım, diğerine göre doğru olmayabilir. Bununla birlikte, 2014'e baktığınızda göz önüne alınması gereken birkaç temel nokta var:
Uzun vadeli ve kısa vadeli tahviller : Kendinizi aşağı yönlü riske karşı korumak oyunun adı olmaya devam etmelidir önümüzdeki yıl. Tahvil piyasasında bir başka zor yıl yaşanırsa, uzun vadeli tahvil yeniden düşük performans gösterecektir. Öte yandan, kısa vadeli tahviller Fed politikasına uzun vadeli muadillerinden daha yakından bağlı. Fed'in 2016'ya kadar oranları yükseltmesi beklenmediğinden, bölümün desteğini sürdürmesi gerekiyor. Kısa vadeli tahviller, yatırımcıların potansiyel olarak dalgalı piyasa koşullarından uzaklaşmalarına yardımcı olmak için günlük istikrarın daha iyi olmasını da sağlar. Buna karşın, uzun vadeli tahviller, piyasanın faiz oranı riskine en fazla maruz kalacağı alanlar ve yatırımcıları potansiyel olumsuzluk için telafi edebilecek kadar fazla ekstra getiri sağlamıyorlar.
Bkz .: 2014 Yılına İlişkin Üç En İyi Tahvil ETF'i.
Yüksek kalite "güvenli" anlamına gelmez : En yüksek kredi notlarına sahip bonolar - Hazine, TIPS, yüksek dereceli belediye tahvilleri ve kurumsal konular - gecikmeli Bu alanlardaki tahvillerin temerrüt riski çok düşük olmakla birlikte, yüksek faiz oranı riski taşımaktadır. Bu "güvenli" yatırımlara sahip bir fonun, piyasa zayıflarsa daha iyi sonuçlanacağını ve tersinin gerçek olabileceğini düşünmeyin.
Düşük kalite "güvensiz" anlamına gelmez : 2013 yılının en iyi performans sergileyen pazar bölümlerinin çoğu, en uçucu olma eğilimi gösteren ülkelerdir: gelişmiş uluslararası ve uluslararası piyasada yüksek getirili bono, üst düzey kredi ve şirket tahvilleri gelişen piyasalar. Her durumda, bu varlık sınıfları faiz oranlarına ortalamanın altında bir hassaslığa sahiptir. Kuşkusuz herkesten acı çekecek, yatırımcılar risk iştahını kaybediyorlar, yükselen Hazine getirilerinin bulunduğu ortamda daha iyi durumda kalabilirler. Bu yatırımlar herkes için değil, fakat volatiliteyi mideye çekebilecek herkese değer.
Her Varlık Sınıfına Özgü Görünümler
Tahvil piyasasındaki bu dört kilit alan için 2014'te nelerin depolandığı hakkında daha fazla bilgi edinin:
Belediye Tahvili
Kurumsal Tahviller
Yüksek Geçim Tahvilleri
Yükselen Piyasa Tahvilleri
Uzmanlar Ne Diyorlar?
Aşağıda tahvil piyasası uzmanlarının 2014 vadeli tahvil piyasası görünümüyle ilgili bazı önemli açıklamaları bulunmaktadır.Tüm parantezler benimdir.
LPL Financial Research, "Outlook 2014 / Yatırımcı Almanak" : "Faiz oranlarının yükselişe devam etmesi ve tahvil fiyatlarının iyileşen ekonomik büyümeye tepki göstermesi muhtemeldir. Bu büyüme, muhtemelen Fed'in tahvil alımlarının hızlanmasını ve 2015 yılının ortasında Fed fiyat artışının olasılığını artıracaktır. Tahvil değerlemeleri, tarihi ortalamalara kıyasla pahalı kalmaktadır. "
Bill Gross, PIMCO Eş Baş Yatırım Görevlisi," Aralık 2013 Yatırım Görünümü " :" Koniklik, 2014 yılında bir noktada KG'nin ortadan kaldırılmasına yol açacak, ancak 25 baz puan (% 0,25) ) politika faiz oranı% 6,5'e kadar devam edecek ve en azından% 2'lik enflasyon elde edilmiştir. Eğer öyleyse, (kısa vadeli) Hazine, kurumsal ve ipotek (-teknilimli menkul kıymetler) pozisyonları, düşük ama çekici bir şekilde savunma getirileri sağlamalıdır. "
Deutsche Bank," Capital Markets Outlook 2014 " :" İlk çeyrekte ABD Federal Reserve, para politikasını sıkılaştırmaya, yani tahvil alımlarını azaltmaya başladı. geçici büyümenin etkisiyle piyasalarda yılın ikinci yarısında yükselen piyasalara fayda sağlayacak olan faiz indirimlerinin 2015 yılına kadar ABD'de gündeme gelmesi pek mümkün görünmüyor. "
Merrill Lynch :" Fed çok kısa vadeli menkul kıymetler hariç olmak üzere, 2014 boyunca kantitatif Artış ve getirilerin yükselmesi gerektiği ancak yatırımcıların uzun vadeli ayı pazarı için destek vermesi veya tamamen nakit olarak saklanmaması gerektiğini düşünüyoruz. " 24 / 7 Wall St, 12/10/13
BlackRock, "Global Intelligence, 2014 Outlook'u ": "Fed'in 2014'ün ilk veya ikinci çeyreğinde kademeli olarak incelenmeye başlayacağını düşünüyoruz. Bekliyoruz QE rüzgarını tamamlamak bir yıldan fazla sürecektir, bu Fed'ın geleneğini kullanmaya başlaması olası değildir kısa vadeli faiz oranlarını neredeyse sıfırdan 2015 yılının sonlarına kadar taşımak için Fed Fon oranlarını yükseltmek. Bunun, oldukça orta bir yol olan 75 baz puan (0. 75 puanlık artışla 2014 yılında Kuzey Amerika'da 10 yıllık tahvil getirileri arttı. "
Bank of America, 2014 Piyasa Görünümü :" Sabit gelir için zorlu yıl. Sıkılaştırma (verim) spreadleri ve yükselen oranlar sabit getirili yatırımcılar için toplam getiriyi zorlaştırabilir. Kurumlar devlet tahvillerine tercih edilir. Yüksek getirili tahvillerin, 2013'te görülen kazançların yaklaşık yarısı olsa da pozitif getiri elde etmesi bekleniyor. ABD'nin yüksek faizli tahvilleri, yüzde 4'lük toplam getiriyle yüzde 5'e varan en iyi potansiyele sahip olabilir. "
Wells Fargo, 2014 Ekonomik ve Piyasa Görünümü: "2014 ve sonrasında Fed'in kısa vadeli faiz oranları
ile aynı kalacağını bekliyoruz. Sonuç olarak, uzun vadeli faizler üzerindeki baskı sınırlı kalacaktır.
Fed'in bono alımlarını geriletmesinden dolayı, 2014'te uzun vadeli faizlerin ılımlı bir şekilde daha yüksek bir seviyede seyrettiğini görüyoruz. Buna karşılık, 2014 yılına ait 10 yıllık Hazine yıl sonu faiz hedefimizi% 3,50 ve 30 yıllık Hazine hedefini 4 olarak belirledik.% 50, şimdiki seviyelerden daha ılımlı bir hareket. Böyle bir hareket muhtemelen sabit getirili yatırımcıların tamamının ortalamanın altında ama yine de pozitif sonuç verecek. "
Jeffrey Rosenberg, Blackrock Baş Yatırım Görevlisi :" Geleneksel tahviller kayıp yaşayabilir … Daha uzun vade bonoları tutun daha fazla … faiz oranı riski daha kısa vade bonolarından daha yüksektir, bu nedenle tahvil portföyünüzdeki vadeleri göz önünde bulundurun.
Enflasyon yaklaştığından, değer kaybına karşı enflasyonu korumak için tasarlanan tahviller Hazine Enflasyonla Korunan Menkul Kıymetler (TIPS) gibi değerli olmayabilir. En uzun vadeler haricinde, bizim açısından pahalı oldukları ve bir portföyde onları asgari düzeyde tuttuklarını söylediler.
Krediye dayalı ticaret yapan ya da ihraçcının yükümlülüklerini geri ödeme kabiliyeti düşük faiz duyarlılığıyla gelir elde etmenin bir yolunu sunar. Ucuz olmasa da genellikle daha yüksek getiri ve faiz artışlarına karşı daha az duyarlılık sunar. Özellikle yüksek randımanlı tahvilleri tercih ediyoruz. " Arayan Alfa, 12/11/13
Cumberland Danışmanlarının Kurucusu David Kotok :" Tahvil satışlarının abartılı olabileceğini kimse düşünmüş oldu mu? Ekonomi ve toparlanması, borç faiz oranlarının yükselmesine neden olan enflasyon baskılarının etkisiyle o kadar sağlam ve pek de etkilenmemiştir.
Belki, belki, düşük enflasyona, daha düşük faiz oranlarına ve kademeli ekonomik iyileşmeye uzun süre devam edeceğiz. Belki, belki, ev mortgage faiz oranlarındaki yedekleme konut kurtarma işlemini yavaşlatarak sağlam olmayacaktır. Kanıt gösterdiği göz önüne alındığında, işgücü piyasasındaki düzelme yavaş da olabilir. "
Cumberland'da, dünyayı bağ ülkelerinde sona erdiğini görmüyoruz. Çok düşük enflasyonlu bir ortamda% 5'lik yüksek kaliteli, uzun vadeli vergisiz bir getiri elde edildiğinde, tahvillerden çıkıp tasfiye eden tahvil yatırımcılarının geri bakıp, kaçırdıkları fırsatlardan pişman olacağını ve merak edeceğini düşünüyoruz neden yaptıklarını "söyledi. The Big Picture blog, 12/15/13
Schröder'in Görünümü 2014: ABD Sabit Getirili Gelirler :" Fed, 2013'te yayınlanan kadar uzun vadeli Hazine borcu dolayısıyla Fed'in kademeli olarak QE'yi terk ettiğinde 2014'te yeni bir alıcı bulunması gerekecek … Fakat düşüşe geçmeden önce, ABD'deki enflasyonist baskıların eksikliği önlenecektir uzun vadeli faiz oranlarının yukarı doğru hızlanmasından kaynaklanıyor. Hiçbir şeyin yanında yükselen nakit getirileri, getiri oranının yüksek olduğu yatırımcıları getirileri daha uzun vadeye getirmeye ikna edecektir. "
Franklin Templeton Investments :" 2013 yılı boyunca ölçülü bir yükselişin ardından Hazine ürünlerinin Bu yükseliş, ABD ekonomisinin sürmekte olan, olağan dışı toparlanmayla ilgili iyimserliği ve kısa vadeli faiz oranlarının yakın bir zamanda yükseleceği ihtimalini yansıtan bir normalizasyon olarak görülmelidir … Sonuçta, uzun tahvil getirilerinin yansıması gerekecektir uzun vadeli ekonomik büyüme ve enflasyon beklentileri.Ekonomik büyümenin toparlanma ihtimali olduğuna dair göstergeler olduğuna inanmakla birlikte, enflasyon önlemleri yumuşamaya devam ediyor ve Fed, varlık alımlarını gevşetirken bile uzun vadeli faiz oranlarını sınırlıyor "dedi. Seeking Alpha, 12/20/13
! - 1 -> RBC Dominion Securities'in Sabit Getirili Stratejisti Ilias Lagopoulos, RBC Dominion Securities'de Bazı Stratejisti : "Tahminimiz 2014'teki sabit getirili ayı pazarı için değil, ancak şu anda bir oran normalizasyon sürecinde başlangıç aşamalarında bence oldukça zorlu bir yıl olacak "dedi.
Reuters, 12/23/13 Rick Reider, BlackRock
:" Talep aştığında veya eşit olduğunda tedarik, kabarcık yok. Bugün çok fazla talep olduğunu iddia ederim. Dünyada yeterli sabit gelirli varlık yok. "
Barron's, 12/28/13 FMD Capital Management: "
Yönetici Ortağı David Fabian, Tahvil ihmal edilmemeli, daha doğrusu uygulanmalı. yol boyunca hızlı çarpmalar olabileceği bilgisi ile yatırım hedeflerinizi gerçekleştirmek için stratejik bir şekilde gerçekleştirin. "
Nasdaq. Com, 12/31/13 Tony Crescenzi, PIMCO : "Fed, tahvil alımına daha az önem vermeli ve yatırımcıları politikayla çok uzun süre ağacın altında bol miktarda hediye olacağına ikna edebilmek için ileriye dönük rehberliğe odaklanmalıdır. faiz oranını muhtemelen en az 2016 yılına kadar sıfıra düşürmelidir. Bu, Fed'in enflasyonu artırma konusundaki güçlü kararlılığının yanı sıra, tahvil yatırımcılarının kısa ve orta vadeli ödemelere odaklanmalarını ve Fed'in tahvilinin bulunduğu 10 yılın ötesine geçmesini önlemek için bir neden oluşturmaktadır
Marketwatch, 1/2/14
Barron'un 1/7/14 Morgan Stanley Servet Yönetimi : "Kupon geliri ve yükselen getiriler ve düşen faizler ile telafi edilen ılımlı yayılma sıklığına dayalı olarak, bu yıl geniş yatırım puanı ve yüksek getirili piyasaların sırasıyla% 0 ila% 1 ve% 3 ila% 4 oranında getiri sağlayacağına inanıyoruz. fiyatlar."
Barron'un 1/8/14
1/9/14 Sorumluluk Reddi
: Bu sitedeki bilgiler yalnızca tartışma amacıyla sağlanmıştır ve yatırım tavsiyesi olarak yorumlanmamalıdır.Bu bilgiler, hiçbir koşulda menkul kıymet alım satımında bir tavsiyeyi temsil etmemektedir.Her zaman önce bir yatırım danışmanına ve vergi uzmanına danışın yatırım yapın.Tahvil, mevcut en güvenli yatırımlar arasında yer alır; Tahvil Yatırım Fonu
En İyi Tahvil Fonu'nu bulma ve En Kötü Tahvil Fonu bulma ve En Kötü Bertarafdan Korkma ile 2018 için en iyi tahvil fonlarını bulmak en Kötü
İKincil İpotek Piyasası: İkincil ipotek piyasası:
Bankalar yatırımcılara kredi sattı. Finansal krizde artılar, eksiler ve rol.