Finansal Teoride Yatırımcının Gerekli Getiri Oranı < Olan Yatırımcı Gerekli Getiri Oranı

Mali teoride, bir yatırımın ticaret yaptığı getiri oranı beş farklı bileşenin toplamıdır. Kısa vadede, bu mantıksız olabilir, ancak uzun süreler boyunca varlık fiyatları onları oldukça iyi yansıtmaktadır. Hisse senetlerini değerlendirebilmek, tahvillerin belli fiyatlarla ticaretinin nedenini anlamak veya özel sermaye pozisyonu için ne kadar ödeyebileceğinizi öğrenmek isteyenler için, bu vakfın önemli bir parçasıdır.

1. Gerçek Risksiz Faiz Oranı
   Bu, diğer tüm yatırımların karşılaştırıldığı orandır. Bir yatırımcının enflasyon içermeyen bir dünyada herhangi bir risk almadan kazanabileceği getiri oranıdır.

2. Enflasyon Primi
   Bu, piyasanın gelecek enflasyon beklentisi için düzeltmek için bir yatırıma eklenen oranı ifade eder. Örneğin, bir yıl vadeli şirket tahvilleri için gerekli enflasyon priminin aynı şirkette otuz yıllık bir şirket tahvilinden çok daha düşük olabileceği, çünkü yatırımcılar enflasyonun kısa vadede düşük olacağını düşünüyor, ancak gelecekte geçmiş yıllardaki ticaret ve bütçe açıklarının sonucu.

3. Likidite Primi
   Bir aileye kontrol edilen şirkette hisse senedi ve tahvil gibi çok işlem gören yatırımlar likidite primi gerektirir. Yani, yatırımcılar, alıcıların azlığı nedeniyle kısa bir süre içinde hisse senedi veya tahvilleri boşaltamayacakları çok gerçek bir ihtimal varsa, varlığın tam değerini ödemeyecektir. Bu durumun potansiyel bir zararı telafi etmesi bekleniyor. Likidite priminin boyutu, yatırımcının belirli bir piyasanın ne kadar aktif olduğuna ilişkin algısına bağlıdır.

4. Varsayılan Risk Primi
   Yatırımcılar, bir şirketin bir yükümlülüğünü yerine getirmemesi veya iflas etmesi olasılığına inanıyor musunuz? Genellikle, sorun belirtileri ortaya çıktığında, bir şirketin hisse senetleri veya tahvilleri, yatırımcıların bir varsayılan risk primi talep etmeleri sonucunda çöker. Birisi, çok büyük bir varsayılan risk primi sonucunda büyük bir indirimle işlem gören varlıkları elde edebildiyse, çok para kazandırabilirdi. Birçok varlık yönetimi şirketi, şu an enerji ticareti devi meşhur erime sırasında Enron'un kurumsal borcunu satın aldı. Özünde, sadece bir kaç kuruş için 1 dolar borc aldık. Tasfiye veya yeniden yapılanma durumunda ödedikleri bedelden fazlasını alabilirlerse, onları çok zengin yapabilirler.
   K-Mart harika bir örnektir. İflasından önce, hedge fon yöneticisi Eddie Lampert ve Üçüncü Cadde Fonlarından sıkıntı yaşayan borç uzmanı Marty Whitman, perakendecinin borcunun muazzam bir bölümünü satın aldı. Şirket iflas mahkemesinde yeniden yapılandırıldığında, borç alanlara yeni şirkette eşitlik sağlandı.Lampert, daha sonra, diğer varlıklara yatırım yapmaya başlamak için geliştirilmiş bilançosu ile K-Mart'taki yeni kontrol blokunu kullandı.

5. Olgunluk Primi
   Gelecekte bir şirketin bonolarının vadesi ne kadar artarsa, faiz oranları değiştiğinde fiyat da o kadar fazla dalgalabilir. Vade priminden dolayı. İşte bu kavramı göstermek için çok basitleştirilmiş bir versiyon: 30 yıl içerisinde olgunlaştığında,% 10'luk getiri ile 10 bin dolarlık bir bağa sahip olduğunuzu düşünün. Her yıl, posta için 700 $ faiz alacaksınız. Gelecekte otuz yıl, orijinal 10.000 doları geri alacaksın. Şimdi ertesi gün tahvilinizi satacak olsaydınız, muhtemelen aynı miktarda harcama yaparsınız (eksi, belki de daha önce tartıştığımız gibi bir likidite primidir.)
   Faiz oranlarının% 9'a yükselip yükselmediğini düşünün. Hiçbir yatırımcı tahvilini kabul etmeyecek, yalnızca% 7'lik bir getiri sağlayan tahvil, kolayca açık pazara gidebildiklerinde% 9'luk yeni tahvil alacaktı. Dolayısıyla tahvilin değeceğinden daha düşük bir fiyat ödeyeceklerdir - tam 10, 000 değil - böylece verim% 9 olacaktır (örneğin, 7, 775 dolar diyelim). Bu nedenle daha uzun vadeye sahip tahviller daha büyük tabi tutulur sermaye kazancı veya zararı riski. Faiz oranları düştüyse, tahvil sahibi pozisyonunu çok daha fazla satabilirdi - oy oranı% 5'e düştü ve 14 bin dolara sattığı söylendi. Yine, bunun nasıl olacağının çok basit bir versiyonu yapılmalı ve aslında çok sayıda cebir içeriyordu, ancak sonuçlar kabaca aynıydı.

Yatırımcının Gerekli Döviz Kuru Oranının Beş Bileşeni Bir Araya Getirilir

Unutmayın ki hiç kimse oturup "Biliyorsunuz, sadece% x lik likidite primini ödeyeceğim" deme ihtimali yoktur. "Bunun yerine, çoğu zaman hisse senedi, tahvil, yatırım fonu, araba yıkama, otel, patent veya başka bir varlığa bakıyor ve piyasada işlem yaptığı fiyat ile karşılaştırıyorlar. Bu noktada, arz ve talep kanunları, denge sağlanıncaya kadar sık ​​sık başlar.

Daha fazla bilgi için, 3 nolu Sabit Gelir Portföyünüzde para kazanmanıza ve riski azaltmanıza yardımcı olabilecek bazı teknikleri alması için Uzun Vadeli Yatırımcılar İçin Yatırım Stratejileri Tahtına bakınız.