CryptoAssets: Yeni Yatırım Varlık Sınıfı

Chris Burniske'nin ARK Investment Management ve Adam White of Coinbase tarafından hazırlanan yakın tarihli bir makalesi sıkıca ve anlamlı bir şekilde şu ana kadar hazır beklemektedir yatırımcıların, bitcoin ve diğer kripto para birimlerini bir yatırım sınıfı için dikkate alması gereken varlık sınıfı olarak görmeleri.

Bir yatırımcı nasıl bit yorgunluğunu düşünmeli?

Şu anda birkaç yıldır yapıyorum bir dava. Ben yatırımcı varlık dağılımı için alternatif yatırım kolunda bitcoin ve kripto para birimleri seçenek olarak görsem de Burniske ve White, hisse senetlerinin ve tahvillerin kendi varlık sınıfı olarak kabul edilebileceklerini düşünüyorlar dır-dir.

Makale bunun için cazip bir vaka oluşturuyor ve şu andaki mevcut verilerle ve bitmiş halin geçmişi ve borsalarda işlem görmesi nedeniyle düzgün değerlendirilebilecek verilerle bunu yapıyor.

Yeni bir varlık sınıfı olarak değerlendirilmek üzere bit eşi ve kripto para birimleri için yaptıkları durum, dört uçlu değerlendirmesi ile eve götürülür.

Bitcoin

'ın "yatırım yapılabilirliği" İlk nokta bitkinin "yatırım yapılabilirliği" ni görmektir. Bitkinin fiyat artışları ve borsalarda işlem bittiklerinin ticaret hacminin günde ortalama 1 milyar dolar olduğu gerçeği göz önüne alındığında, nokta açıkça yapılabilir. Buna ek olarak, bu piyasalardaki bitkinin likiditesi ve 24 saatlik bir pazarda dünya çapında ticaret yapma kabiliyeti, yalnızca ABD ve Singapur'da işlem gören GLD dahil olmak üzere diğer yatırımlarla olumlu bir karşılaştırma yapıyor.

Yazarlar tarafından kağıtta yapılan daha enteresan gözlemlerden biri de, "nüfusun daha büyük bir yüzdesi, halka açık bir şirkette bir hisse senedinden daha fazla şifreleme eğiliminde olabilir. "Bu," borsa "ya yönelik olumsuz birçok binyıl için konuştuğunuzda tanımanın zor görünmeyebilir ve" kriptoları "yatırım olarak düşünmeye daha eğilimli olabilir.

Bitcoin'i dünyanın her yerinde kullanma

İkinci değerlendirme, bitkilerin ve şifreli para birimlerinin, her türlü işlemi kolaylaştırabilmesine dayanıyor. Bu değerlendirmeler, yazarların "politikacılar" ekonomik "profil. Bitcoin'in sınır ötesi işlemlere (mevcut seçeneklerden çok daha ucuza) başvurabileceği, bankalara bankacılık imkânı sunmadığı ve bunu merkezileştirilmeyen ve dağıtılmış bir yapı ile gerçekleştirdiği gerçeği, çok uluslu işlemleri ve çözümleri etkin bir şekilde ele alma becerisini gösterir ve verimli bir şekilde.

Beyaz Kitabın en ilginç yönlerinden biri, yazarların bitmiş yaratıcılık (sonlu) miktarı ile altın kadar fiat parasının giderek büyüyen büyümesi arasındaki ana farkı nasıl gösterdiğidir "

Tarihte hiçbir varlık, böyle bir öngörülebilir besleme yörüngesini takip etmedi" diye belirtti. "Bağıntılı Olmayan" Bir Varlık

Değerlendirmelerinin üçüncü yönü, "alternatif olmayan" varlık olma kabiliyeti olan bitmiş para ve kripto para birimlerini alternatif yatırımlar olarak değerlendirmede önemli bir faktör olarak gördüğüm şeyleri ele almaktadır. 2008 yılının finansal krizinden bu yana alternatif yatırım opsiyonları ve müteakip tahsis yüzdeleri sayısı, yatırımcılara piyasa koşulları ile düşük korelasyona sahip yatırım seçeneklerini sunmak için artmıştır.

"İlişkili olmayan" varlıklara küçük bir yüzdelik yerleştirerek, bu varlıkların piyasadaki oynaklığın yarattığı fırtınayı daha iyi karşılamak için bir portföy sağlayacağını düşünüyoruz. Bu şekilde, bu varlıklar ve "alternatif yatırım" olarak değerlendirilmesi, bir portföy için genel olarak daha az genel risk oluşturmaktadır ve bu yatırımların kullanımı sağduyulu portföy varlık dağılımında rol oynamaktadır.

Geçmişte, bitcoin'in diğer varlıklarla olan "korelasyonsuz" ilişkisini açıkça gösteren sayıları gördüm, ancak Beyaz Kitapta yazarlar bunun bulgularını "

Çarpıcı biçimde" vurgulayarak açık bir şekilde ortaya koyuyorlar bitcoin fiyat ölçümleri son beş yıl boyunca diğer varlık sınıflarından ayrı ve farklıdır. Bitcoin, diğer varlıklarla tutarlı olarak düşük korelasyon sağlayan tek varlıktır. Dikkat çekici bir şekilde, bu bitcoin'in (S & P 500, ABD Tahvil, Altın, ABD Gayrimenkul, Petrol ve Gelişmekte Olan Piyasa Para Birimleri) her biri ile sergilediği maksimum korelasyon, pozitif veya negatiftir; diğer çift eşyaların birbirleriyle görüntülenmesi. " " Keskinlik Oranı "

Bir yatırımcı için, uygun bir portföyü bir araya getirip yatırımlara karar vermek, bu kararların varlıkların bir risk-ödül analizine dayandırılmasını gerektirir. Bu potansiyel olarak yazarların, bit eşi ve kripto para birimlerinin yeni bir varlık sınıfı olarak sınıflandırılması gerektiği konusundaki en güçlü noktalarını oluşturdukları yerdir. Değerlendirmelerin dördüncü kısmı, alınan risk ile birlikte getiri miktarını ölçen temel ve güçlü bir portföy karar aracı olan Sharpe Oranı'nı (Nobel Ödülü sahibi William Sharpe tarafından tasarlandı) içeriyor. Aslında, bir yatırımcının, almak istedikleri risk seviyesi için alabilecekleri ödül miktarını (dönüşü) anlaması için bir yol sağlar.

Bu, birçok yatırımcının mali danışmanlarıyla, ne kadar risk almayı ve yine de geceleri uyuyabileceğini konusundaki tartışmalara dayanır.

Burniske, bir yatırımcı olarak "

görmek istediğiniz şeyin yüksek Sharpe oranları olan varlıkları olduğuna dikkat çekiyor; çünkü bu, aldığınız riskten daha iyi telafi edildiğiniz anlamına geliyor. " Bir yatırımcı, aldığı riskle ilişkili getirileri elde etmek istemektedir ve Sharpe Oranı bu korelasyonun belirlenmesine yardımcı olabilir. Yazarların beş yıllık bir dönemdeki analizlerinde buldıkları şey, beş yıllık sürenin üçünde gerçekten diğer varlık sınıflarına kıyasla üstün Sharpe oranlara sahip olmasıdır.Ayrıca, bitkinin genel oynaklığının da son birkaç yılda azaldığını ve varlığın olgunlaştığını gösteriyor.

Bu yatırımcıları ikna edecek mi?

Konuyla ayrıntılı bir çalışma ve yapıcı yaklaşım için yazarları alkışlıyorum. Bitcoin ve kripto para birimlerini yatırım seçenekleri olarak görme kabiliyetini tanıyan birisi olarak, "koroya vaaz veriyor" olabilir, ancak ikna edici bir vaka sunarken iyi araştırılmış, zengin detaylı ve okunaklı bir rapor hazırladılar. en şüpheci gözlemciye kadar.

Bu "yeni varlık sınıfı" nın gerçekliğini tanımak için yatırım camiası tarafından kabul edileceğine inanıyorum ve yakında gelecekteki portföy dağıtım modellerine dahil ederek bunları ele alan danışmanlara ve yöneticilere bakacağız. Birçoğu bana, müşterilerin ve yatırımcıların, Bitcoin ve DAO ve diğer blok zinciriyle ilgili yeni kurulan yeni start-up'lar gibi çekici yatırım seçenekleriyle ilgili son getirileri verdiklerini belirtti.

Ayrıca, bitkisel para ve kripto para birimlerini kesinlikle "para" olarak nitelendirmeyi kısıtlayıcı olduğunu yazarlarla aynı fikirdeyim. Okuyucuları ve yatırımcıları, "parmak izleri" olarak bit eşi ve diğer kripto para birimlerine göndermeye başlamaya davet ediyorum. Yazarlar kendileri için "yeni bir varlık sınıfı" olarak cazip bir vaka oluşturdu ve buna göre sınıflandırılmalıdır.