Yerinden Olma Fiyatlarının Yatıştırılmasına Yol Açabilir

Avrupa Stili Dizin Seçenekleri

- Tek tek stok seçenekleri yerine - dizin seçeneklerini kullanmak bazı avantajlar sağlar. gelir üreten stratejileri (yani, satış opsiyon primi) kabul eden tüccarlar kar üretmek için fiyat istikrarına bağlıdırlar. Bu stratejiler, tüccarın, bir bütün olarak borsa ile karşılaştırıldığında daha düşük getiri sağlayabilir. Bu beklenmelidir çünkü her seferinde ortalamanın hiçbir stratejisi geçemez.

Örneğin, belirli bir hisse senedi için beklenmeyen bir haber duyurusu, bir hisse senedinin fiyatı üzerinde belirgin bir etkiye sahip olabilir, ancak bir endekste benzer bir yüzdelik fiyat değişikliğine neden olmak için büyük bir olay gerekir . Böyle bir fiyat değişikliği genellikle çıplak (sataşmamış) opsiyon satan tüccar için büyük bir kayıpla sonuçlanır. Ticari amaç zaman bozunumu toplarken ya da pozitif Teta endeks seçeneklerini ticaret yapmak genellikle daha etkilidir.

NOT: "Satış opsiyonu primi", zamanın geldiğinden para kazanan stratejileri belirtir. Bu yöntemlerin pozitif Theta ve negatif Gamma pozitifleri vardır ve kar üretmek için yükselen fiyatlara bağımlı değildirler.

Amerikan ve Avrupa seçenekleri. Farkı Bir: Yerleşim Fiyatı
Yerleşim fiyatı, temel varlığın resmi son kullanım kapanış fiyatı 'dır. Paranın dışındaki ve paranın üzerinde olan seçenekler hiçbir değeri olmadan sona erer ve değersizdir. Paranın karşılığında olan seçenekler buna değecek.

Endeks seçeneklerini ticaret yapmak için süreci gerçekten anlamalısınız. Endeks seçeneklerine yeni katılan birçok kişi, temel bilgileri anlamadığı için önemli bir kayıp yaşadı. Ve bazı sempati duyuyorum çünkü AM tarafından yerleştirilmiş seçenekler için uzlaşma fiyatının belirlenmesi sezgisel değil.

Cuma bitiminde iş bitiminde bir hisse senedi kapandığında, son ticaret uzlaşma fiyatını belirler. Bu, sabah sona eren Avrupa tarzı seçenekler (RUT, NDX ve 3.-Cuma SPX) için geçerli değildir.

Konunun daha da karmaşık hale getirilmesi için, seçenek özelliklerine bağlı olarak, uzlaştırma fiyatını hesaplamak için iki farklı yöntem bulunmaktadır.

İlk SPX seçenekleri yalnızca her ayın 3. cuma günü sona ermiştir. Bugün, diğer sona erme tarihleri mevcuttur ( Haftalık ve ay sonu sona erme ). RUT , NDX ve "orijinal 3rd-Friday SPX opsiyonları" için yerleşme fiyatları, endekste yer alan her bir hisse için açılış stok fiyatı kullanılarak hesaplanır. Bu seçenekler, Pazar Perşembe günü kapandığında, Cuma gününün sona ermesinden bir gün önce ticareti durduruyor.
Böylece Perşembe günü ticarete son vermeden tüm pozisyonları kapatmayan herhangi bir tüccar, gecelik riski taşır.Pazar Cuma günü daha yüksek veya düşük boşluklar halinde, yerleşim fiyatı Perşembe günü kapanış fiyatından çok farklı olacaktır. Seçenekler Cuma günü ticaret yapmaz ve olumsuz bir pazar açılımını hafifletmek için hiçbir şey yapamazsınız. Kısa seçenekler pozisyonunu (eğer çıplak kısa veya bir yayının bir bölümünü) kapsamazsan, pozisyonun çok dezavantajlı bir fiyata yerleşebilir. Prim satıcılarının, bu AM tarafından yerleştirilen seçenekleri Cuma gününün geçerlilik süresine sokmamalarını tavsiye ediyorum.
SPXPM ve SPXW (haftalık ve ayın sonu seçenekleri) Cuma gününün sonundaki işlemler için geçerlidir. Egzersiz-mutabakat değeri, S & P 500 Endeksinin Standard & Poor's tarafından Cuma gününün sona erme tarihi olarak bildirilen resmi kapanış fiyatı değeridir. NOT: SPXPM seçenekleri "özgün SPX seçenekleri" ne benzer ancak SPXPM seçenekleri, bir ticaret gününün tamamı boyunca daha uzun süre (gün sonu geçerlilik süresi için) geçer. SPXW seçenekleri haftalık veya aylık bazda sona erecek şekilde verilir - ancak asla 3. Cuma günü sona ermez. SPX EOM (ayın sonu) seçenekleri PM olarak belirlenmiş ve belirtilen takvim ayının son iş gününde geçerliliklerini kaybediyor.

NDX ve RUT seçenekleriyle birlikte orijinal dizin seçenekleri olan 3.-Cuma SPX'i her zaman "yerleşti" ve bu adlandırma devam ediyordu.

Daha sonra "PM yerleşmiş" seçenekler tanıtıldı ve terim, yerleşim fiyatı belirli endeks için günün nihai fiyatı olan seçeneklere değinildi.

"ME yerleşmiş" opsiyonların ödeme fiyatı, endeksini oluşturan bireysel stokların her birinin açılış fiyatına dayalı olarak endeks fiyatının hesaplanmasıyla bağlıydı. Gerçek dünya fiyat değildir.
Standard & Poor's tarafından bildirilen, "PM yerleşmiş" opsiyonların ödeme fiyatı endeksin gerçek kapanış fiyatıdır.

Minik farkı not edin. PM yerleşmiş seçenekleri endeks değerini normal olarak hesapladığı şekilde kullandı. Bu değer, bireysel hisse senetlerinin her birinin işlem gördüğü en son fiyata bağlıdır. Başka bir deyişle, hemen hemen tüm fiyatlar çok yeni. Ancak, son zamanlarda ticareti olmayan stoklar, son fiyat kullanılır.

Ancak, AM oturan endeksi hesaplamaları için, yalnızca bir fiyat - açılış fiyatı ile ilgilidir. Çoğu zaman, yerleşim fiyatı (SPX için 1: 00'da (ET) yayınlanıyor ve pazar NDX ve RUT için piyasanın kapanmasından sonra) sürpriz sunmuyor. Ancak, pazar açılışta araya girdiğinde, durum çok farklıydı ve bilgisiz kişiler için genellikle "inanılmaz" bir değer üretildi.

Bu Olasılığın Farkında Olun
Aşağıdaki senaryoda "sürprizler" in nasıl ortaya çıktığı anlatılmaktadır:

ABD piyasası açılmaya hazır olduğunda (9:30 AM ET), stokların büyük miktarları satılmaktadır, çünkü bazı kötü Haberler havada. Politik çalkantı, büyük bir şirketin şaşırtıcı bir kazanç raporu ya da sadece pazarların Asya ve Avrupa'da önemli ölçüde daha düşük olmasının sonucu olabilirdi. Stok satılık olduğunda, fiyatlar daha düşük açılır.
Açılış zilinden beş dakika sonra, satım emirlerinin dengesizliğinden dolayı endekste yer alan pek çok hisse, işlem için henüz açılmayacak.Standard & Poor's, "mevcut" SPX değerini yayınladığında, henüz açılmamış her hisse senedinin önceki günün kapanış fiyatlarını içerir. Böylece, SPX sadece ılımlı bir düşüşle "açıldı" görünecek. Sorun, açılış SPX fiyatının nihai uzlaşma fiyatı ile hiçbir ilgisi bulunmamasıdır. Bu fiyat henüz belirlenmemiş ve tüm hisse senetleri açık olana kadar hesaplanamaz.
Bir satım dengesizliği olduğunda (aynı zamanda satın alma dengesizliği de olabilir) alıcılar mevcut durumu yansıtan tek bir fiyat üzerinde anlaşmaya varmak zorunda olduğu için satılık hisse senedi emer. Bu fiyat keşfedilene kadar dengesizlik devam eder ve hisse senedi ticaret görmez.
Tek tek hisse senetleri için bu satım dengesizliği kaldıklarında ne olacağını düşünün, ancak piyasa (zaten ticarete başlamış hisse senetleri için) güçlenir. Satıcılar daha fazla alıcı olay yerine ulaştıklarında yok oluyor. Satıcılar şimdi alıcılar tarafından azalıyor ve hisse senetleri fiyatları kademeli olarak yükseliyor. Bu, henüz açılmamış stoklar ve yavaş yavaş bu stokların açılması üzerine satış baskısı hafifletir - ancak yine de bir önceki günkü kapanıştan önemli ölçüde daha düşük fiyatlarla.
500 SPX hisse senetinin tamamı işlem gördüğünde borsa mitingini tamamladı ve son yayınlanan SPX fiyatı (örneğin) iki puan daha yüksek olabilir. İşlem gününün geri kalan kısmı sorunsuz geçti ve en düşük yayınlanan SPX fiyatı 7 puan düştü. Kısa sürede para dışında kalan tüccarlar, bu koyun paraya girmediğini ve değer vermediğini "bilecekleri" için rahatladıklarını söylüyor.
Yerleşim fiyatının ralliyi görmezden geldiğini anlamak önemlidir. Yerleşme fiyatı, her hisse için günün ilk ticaretine bağlıdır. Bazı ticaretler düşüşün en kötü döneminde gerçekleşti, ancak daha sonraki işlemler daha önceki fiyatların altında olan fiyatlarda gerçekleşti. Çeviri: Rallide dahi olsa, yeni açılan hisse senetleri SET'de (SPX yerleşim değeri) daha da gerilemeye katkıda bulunuyor.
Duman giderildiğinde ve SET yayınlandığında, SET, önceki günkü kapanışından 20 puan daha düşük olduğu açıklandığında, satıcıların koyduğu sıkıntı çekti. Onlar "komplo" çığlık ve seçenek tüccarlar onları aldattı inanıyoruz. Ancak gerçek şu ki, tüccarların kuralların ne olduğu hakkında hiçbir fikri yoktu ve yalnızca kendisinden başka kimseyi suçlamıyorlardı.

Bu mutsuz senaryonun hesap değerinizi zedelemesini önlemek oldukça kolaydır. Ticaret yaptığınız seçeneklerin ayrıntılarını göz önünde bulundurun - ve risk altında olmaktan kaçınmayı biliyorsunuz. AM yerleşim riskinden kaçınmak için, seçeneklerin ticaretinde bulunduğu son günlerde çıkış pozisyonlarından çıkın. Ticaretin açılmasıyla sona erecek olan endeks seçeneklerini elinde tutmanın geçerli bir sebebi yoktur.

OEX seçeneklerinin benzersiz olduğunu unutmayın. Nakit ödenmiş ve Amerikan tarzıdırlar. Bunlar çıplak seçenekler veya opsiyon spreadleri satan tüccarlar tarafından kaçınılmalıdır.