Yatırım

Euro Bölgesi Krizi, yatırımcıların artan egemen borç seviyeleri konusunda endişe duyduklarında başladı. Bölgeye daha yüksek bir risk primi tahsis etmeye başladığında, egemen tahvil getirileri arttı ve ulusal bütçelere yük bindirildi. Düzenleyiciler bu eğilimleri fark etti ve 750 milyar avroluk bir kurtarma paketi hazırladı ancak kriz büyük oranda siyasi anlaşmazlıklar ve üye devletler arasında sorunu daha sürdürülebilir bir şekilde ele almak için tutarlı bir plan eksikliği nedeniyle devam ediyor.

Bu makalede, Euro Bölgesi Krizinin temel nedenlerinden bazılarına ve önümüzdeki yıllarda sorunun giderilmesine yönelik potansiyel çözümlere bir göz atacağız.

Euro Bölgesi Kriz Zaman Çizelgesi ve Sebepleri

Birçok uzman, Euro Bölgesi Krizinin, geçtiğimiz yılın sonunda başladığını kabul ettiğinde, Yunanistan'ın gayri safi yurtiçi hasılanın (GSYİH) yaklaşık% 113'ünü oluşturan 300 milyar avroya kadar borcunun ulaştığını itiraf ettiği görüşünde. Gerçekleşme, birçok ülkeye, aşırı borç seviyeleri hakkında Avrupa Birliği (AB) uyarılarına rağmen, bunun GSYİH'nın% 60'ında sınırlanması bekleniyordu. Ekonomi yavaşlarsa, bu ülkeler borcunu faizle geri ödemek zor olabilirler.

AB, 2010'un başında Yunanistan'ın muhasebe sistemlerinde çeşitli usulsüzlükler kaydetti ve bu da bütçe açıklarında yukarı yönlü revizyonlara neden oldu. Derecelendirme kuruluşları, ülkenin borcunu derhal düşürdü ve benzer şekilde, aynı derecede egemen borcu olan Portekiz, İrlanda, İtalya ve İspanya da dahil olmak üzere avro bölgesindeki diğer sorunlu ülkeler hakkında benzer endişeler dile getirildi.

Bu ülkelerde benzer muhasebe sorunları varsa, sorun bölgenin geri kalanına yayılabilir.

Negatif düşünce, yatırımcıları egemen tahviller üzerinde daha yüksek getiri talep etmeye yöneltti; bu da borçlanma maliyetlerini daha da artırarak sorunu daha da kötüleştirdi. Yüksek getiri, tahvil fiyatlarının düşmesine yol açtı. Bu, daha büyük ülkeler ve bu ülke tahvillerini tutan birçok avro bölgesi bankasının para kaybetmeye başlamasına neden oldu.

Bu bankalar için düzenleyici gereklilikler, bu varlıkları not almalarını ve daha sonra borç verme oranından daha fazlasını tasarruf ederek - likiditeye bir yük bindirerek rezerv oranlarını artırmalarını gerektirdi.

Uluslararası Para Fonu tarafından yapılan mütevazi bir kurtarma sonrasında, avro bölgesi liderleri 750 milyar avroluk bir kurtarma paketi üzerinde anlaşmaya vardı ve Avrupa Finansal İstikrar Fonu (EFSF) 'ni Mayıs 2010'da kurdu. Sonunda, bu fon yaklaşık 1 trilyon euroya yükseltildi Krizden kurtulmak için birkaç diğer önlem de uygulanmıştır. Bu önlemler, Almanya gibi daha büyük başarılı ekonomiler arasında oldukça eleştirildi ve beğenilmedi.

Bu tesisten kurtarma fonları alan ülkeler, bütçe açıklarını ve hükümet borç düzeylerini kontrol altına alacak şekilde tasarlanmış sert kemer sıkma önlemlerine tabi tutuldu.Sonuçta bu, Fransa, muhtemelen Yunanistan'daki kurtarma öncesi sosyalist liderlerin seçimiyle sonuçlanan 2010, 2011 ve 2012 yıllarında popüler protesto gösterilerine yol açtı.

Potansiyel Euro Bölgesi Kriz Çözümleri

Euro Bölgesi Krizini gidermekteki başarısızlık büyük oranda alınması gereken önlemler üzerinde politik konsensüs eksikliğinden kaynaklanmaktadır. Almanya gibi zengin ülkeler sorunlarla yüzleşen yoksul ülkeler kemer sıkıntısının yalnızca ekonomik büyüme umutlarını daha da engellemesinden şikayet ederken, borç seviyelerini düşürmek için tasarlanan kemiyetsizlik önlemlerinde ısrar ettiler.

Bu, ekonomik gelişme yoluyla sorunun "büyümesi" olasılığını ortadan kaldırır.

Eurobond adı verilen radikal bir çözüm olarak önerildi - tüm avro bölgesi üyeleri tarafından ortaklaşa imzalanan bir güvenlik. Bu tahviller muhtemelen düşük bir getiri ile ticaret yapacak ve ülkelerin daha fazla verimlilik kazanmalarını mümkün kıldılar ve ek pahalı kurtarma ihtiyacını ortadan kaldıracaktır. Bununla birlikte, bu endişeler deflasyonun sürdüğü ve tahvil getirisini isteyen yatırımcılar için güvenli liman haline geldiği için zaman içerisinde hafifletildi.

Bazı uzmanlar, düşük faizli borç finansmanına erişimin ülkelerin kemer sıkma gereksinimini ortadan kaldıracağını ve kaçınılmaz bir hesap günü geri ittiğini düşünüyorlardı. Bu arada, Almanya gibi ülkeler herhangi bir Eurobond varsayılanı veya problemi durumunda maddi yükün sorumluluğuyla karşı karşıya kalabilirler.

Bununla birlikte, son yıllarda asıl sorun, deflasyonun uzaması ve böylece büyümenin devam etmesi olabilir.

Key Takeaway Points

• Euro Bölgesi Krizi, aynı anda yüksek bütçe açıkları ile karşı karşıya olan ülkeler tarafından yüksek seviyede egemen borcun borçlanmasından kaynaklandı.
• Son yıllarda deflasyonun küresel ekonomiyi tahrip ettiği ve yatırımcıları tahvil getirilerini aşağı çekmeye zorlaması nedeniyle yüksek tahvil getirileri üzerindeki endişeler azaldı.
• Bölgenin sürdürülebilir ekonomik büyüme için bir yol bulmak için mücadele etmeye devam etmesi nedeniyle Euro Bölgesi Krizine karşı nihai çözüm hâlâ zor.