Futures Exchange'lerin konsolidasyonu

1980'lerin başında ticarete başladığımda üyelik, vadeli işlem borsalarının ortaklaşa yapıldı. Koltuk sahibi olan veya bir borsada ticaret yapma hakkına sahip olan herkes kurumun bir parçasına sahiptir.

O günlerde, farklı ürünler konusunda uzmanlaşmış farklı borsalar vardı. COMEX, altın, gümüş ve bakır gibi metalleri değiştirdi. New York Ticaret Borsası (NYMEX), platin ve paladyumun yanısıra enerji emtian ticareti gerçekleştirdi.

Chicago Ticaret Odası (CBOT), New York Ticaret Odası (NYBOT) kahve, şeker, kakao, pamuk ve portakal suyu gibi yumuşak emtia ticaretinde bulunurken tahıl ticareti gerçekleştirdi. Çok sayıda borsa emtia ve finansal ürünler ticareti yapıyordu, hepsini takip etmek zordu. Örneğin, üç farklı borsada üç farklı borsada işlem görüyordu: CBOT, Kansas Ticaret Odası (KCBT) ve Minneapolis Grain Exchange (MGE). Bu borsaların hepsinde aynı temel iş modeli vardı ve Washington, D.C'de Emtia Vadeli İşlem Komisyonu (CFTC) hepsini düzenledi. Sonra Londra'da Uluslararası Petrol Borsası (IPE), Londra Metaller Borsası (LME) ve Londra Uluslararası Finansal Futures ve Opsiyon Borsası (LIFFE) gibi dövizler oldu.

Her döviz, fiyat şeffaflığı ve fiyat keşfi için bir merkezdi. Bu pazarlara ticaret yapmak için gelen üreticiler, tüketiciler, spekülatörler, arbitrajcılar ve yatırımcılar bunu kredi riski olmadan yapabilirlerdi.

Her durumda, değişimin takas merkezi her bir satıcı için alıcı ve her bir alıcıya satıcı olmuştur. Futures sözleşmelerinin alıcıları ve satıcıları, performans tahvilleri gibi davranan orijinal piyasa yayınladı. Yerleşme fiyatlarına dayanan her gün, uzun ve kısa pozisyonlara sahip olanlar ödeyecek ya da piyasa farklılıkları yaşıyorlar.

Marj miktarı bakım marjı seviyelerinin altına düşerse, partinin daha fazla marjı yüklemesi gerekir. Karşı tarafın riskinden endişe etmeden veya uğraşmadan tüm ilgili işlemler için mükemmel bir sistem çalışır. Çeşitli borsalarda işlem gören vadeli işlem ve opsiyon hacmi gibi, piyasa katılımcılarına büyük bir kaldıraç sağlayan ticaret vadeli işlem sözleşmelerinin popülaritesi arttı. Birimler hacim büyüdükçe, borsalar ve ilgili tasfiye evleri, gittikçe artan iş akışını ele almak için bilgisayar sistemleri ve altyapısına daha fazla yatırım yapmak zorunda kaldılar. Sermaye ihtiyacı arttıkça, bazı borsalar bir ve diğerleriyle birleşmeye başladı.

COMEX ve NYMEX, 3 Ağustos 1994'te bir mübadele olarak muazzam maliyet avantajı sağladı. 2000'de Kıtalararası Değişim'in (ICE) görünüşü, vadeli işlem ticaretine yeni bir boyut kattı.ICE tamamen elektronik bir değiş tokuştu - zemin brokerleri yoktu ve orijinal görevi, tezgah üstü enerji piyasaları için şeffaf bir pazar yaratmaktı. Bununla birlikte, ICE, Londra'daki IPE'yi satın aldığında 2001'de vadeli işlemlere hızla girdi. Dünyanın en büyük borsalarından biri olan Chicago Ticaret Borsası (CME) 2002'de halka açıldığında New York Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören hisse senetleri ile ilk kamusal vadeli işlem borsası haline geldiğinde birleşme ve satın alma süreçleri hız kazandı.

Çılgınca bir konsolidasyon ve birleşme dönemi izledi. CME sonunda NYMEX'i satın aldı, ICE NYBOT'u satın aldı ve sonunda 2013'te ICE, NYSE / Euronext'i satın aldı. Şimdi, bu konuda ABD'de ya da dünyada bağımsız bir ticaret borsası işletilmez. Yapanlar, CME ve ICE tarafından yaratılan büyük vadeli gelecek imparatorlukların hedefleri.

Çeşitli vadeli işlem borsalarının hızlı bir şekilde konsolide edilmesinin nedenleri, hem sanayideki büyümenin hem de sermaye mevcudiyetinin bir sonucuydu. Modern bir vadeli işlem ve opsiyon değişiminin hareketi büyüdükçe, birleştirme mantığı büyük bir mantıklı oldu. Birleşmeler, ölçek ekonomilerini yarattı - bir çok büyük boyutlu takas merkezi ve düzenleyici çerçeveyi çalıştırmak, çok küçük olanları çalıştırmaktan daha ucuza ve daha verimli hale geldi.

Buna ek olarak, bu borsalar, ticaret için ücret aldıkları ücretler ve birçok piyasa katılımcısının ödemek istediği veriler için para kazanıyor. Bu nedenle, CME ve ICE gibi sermaye piyasası şirketleri listeleyen şirketler, bu kârlı işletmelerde pay sahibi olmak isteyen birçok yatırımcı çekti. Günümüzde CME'nin piyasa değeri 31 milyar doların üzerindedir ve ICE'nin piyasa değeri 26 ABD dolarıdır. 75 milyar.

Exchange konsolidasyonu, halka açık halka arzı olan etkili şirketler yaratmıştır. Bu şirketlerin, finansal ve emtia futures ve opsiyon ürünleri için gittikçe artan talebi karşılayacak başkenti var.