Tarihsel Grafik: 10 Yıllık Hazineler / TIPS Verim Eğrisi

10 yıllık Hazine Üzerindeki Getirilerin 10 Yıllık İpuçları ile karşılaştırılması, yatırımcıların gelecek enflasyonu nasıl değerlendireceği konusunda değerli bilgiler verebilir.

Enflasyon beklentilerini belirlemek için devlet tahvil getirileri nasıl kullanılacak?

Yatırımcılar, bu sayıdan bu yana 10 yıllık ABD Hazineleri ile 10 yıllık Hazine Enflasyon Muhafazalı Menkul Değerler (TIPS) arasındaki getiri farkına - "yayılmaya" - dikkat edin gelecekteki enflasyona yatırımcıların beklentilerini hissettirmektedir.

İşte bir örnek: 10 yıllık Hazine'nin vade başına getiri oranı% 3, 10 yıllık TIPS'in getirisi% 1 ise, önümüzdeki beş yıl için enflasyon beklentileri kabaca Yılda% 2'dir. Benzer şekilde, iki ya da beş yıllık konularda bize bu dönemlerin beklentisini anlatırdı.

Bu fark, tipik olarak "kırılgan" enflasyon oranı olarak belirtilir. Enflasyon bozulma oranını aşarsa, Banyonun hazine bonuslarından İPUs'a sahip olmak daha iyi olur. Enflasyon bozulma oranının altına düşerse Hazine Müsteşarlığı İpuçları'na tercih edilir. Bunun benim makalemde nasıl çalıştığına ilişkin daha fazla bilgi için, "Enflasyon Beklentilerini Hesaplamak İçin İpuçları Nasıl Kullanılır. “

Hazinenin Tarihçesi / TIPS Verim Eğrisi

Hazineler ile TIPS arasındaki dağılım tablosuna bakarak, yatırımcıların enflasyon beklentilerinin zaman içinde nasıl değiştiğini görebiliriz. Eşlik eden resim, 2003'ün başından 31 Ekim 2014'e kadar her bir bağın 10 yıllık vadesi arasındaki boşluğu göstermektedir.

Bundan önce TIPS, tam olarak doğru bir ölçüm elde etmek için yeterli sıvı değildi enflasyon beklentileri.

Bu grafik, zaman içerisinde 10 yıllık enflasyon beklentilerinin genelde 2-2'ye indiğini gösteriyor. % 5 aralığında, ortalama% 2. 18 ile tam zamanlı bir süre. Grafiğin en göze çarpan yönü, orta yıllardaki büyük düşüş.

Bu, sonraki iyileşme ile birlikte 2007-2008 mali kriz dönemini yansıtıyor. Enflasyon beklentileri, ekonomi 101 ders kitaplarında olduğu gibi, büyüme beklentilerini mutlaka izlemese de, kriz dönemleri ve / veya keskin ekonomik daralma, genellikle yatırımcıların enflasyonla daha az ilgilenmesine neden olmaktadır. Aynı zamanda, 2009-2010 döneminde Hazine / TIPS getiri oranındaki toparlanma, o dönemdeki küresel büyümedeki ve hisse senedi fiyatlarındaki toparlanmaya karşılık gelmektedir.

O günden bu yana, tahvil piyasasındaki oynaklık, ABD Federal Reserve'nin niceliksel kolaylaştırıcı politika ve bu süre zarfında piyasaya çıkan çeşitli krizlerle ilgili değişen beklentileri büyük oranda yansıttı. Örneğin, 2010 yılındaki düşüş, Avrupa borç krizi ile ilgili endişeleri yansıtıyor; 2011'deki düşüş ise borç tavan krizinden kaynaklanıyor ve ABD'nin siyasi çıkmazından dolayı borcu varsayılan olarak tehlikeye atabileceği endişeleri.

Son zamanlarda, 2013'teki düşüş, Federal Reserve'nin niceliksel genişleme politikasını hafifleteceği piyasanın beklentisine paralel olarak gerçekleşti. Grafiğin en sağında, 2014 sonundaki bozulma oranındaki düşüş, Avrupa enflasyonundaki hızlı düşüşün sonunda Amerika Birleşik Devletleri'ne gideceği endişelerini yansıtıyordu.

İki yıldan daha uzun süre sonra, niceliksel kolaylaştırma politikası ve bununla birlikte yakında sona ereceği beklentisi devam ediyor. Sonuç olarak, tahvil getirileri genel olarak düşük ancak karışıktır.

Hazine-İPUCU yayılması enflasyonun herhangi bir yöntemle mükemmel bir belirleyicisi değildir - sonuçta her ikisi de piyasa güçlerine (dolayısıyla yatırımcı duygularına) tabidir. Bununla birlikte, bu grafik yatırımcının enflasyon beklentilerinin zaman içinde nasıl değiştiğini anlamamıza yardımcı olur.