Video: Portföyün Risk ve Getirisini Hesaplama (Excel Uygulama) 2025
Yatırımcıların çoğu, bir yatırım değerlendirirken, bir yıllık, üç yıllık ve beş yıllık gibi çeşitli zaman dilimlerinde toplam getirilere bakmaktadır. Bu getiriler, riske göre düzeltilmediğinden biraz yanıltıcı olabilir. Her şeyden önce, bir kuruşluk hisse senedi, geçen yıl yüzde 100 üzerinde artmış olabilir, ancak bu zorunlu olarak zorlayıcı bir yatırım fırsatı haline getirmez.
Bu makalede, Sharpe Oranının yatırımcıların yatırımları hem risk hem de getiri açısından nasıl karşılaştırmalarına yardımcı olabileceğine bakacağız.
Risk İle Ayarlanmış İade 101
Risk ölçümü için en yaygın yol, bir hisse senedi veya fonun S & P 500 endeksi gibi bir kıyaslamaya göre oynaklığını ölçen beta katsayısını kullanmaktır. Bir hisse senedinin beta değeri 1,1 ise, yatırımcılar S & P 500 endeksine göre yüzde 10 daha fazla uçucu olmasını bekleyebilir. Örneğin, S & P 500'teki yüzde 30'luk bir artış 1. 1 beta ile stok veya fonda yüzde 33'lük bir artışa (ve bunun da tersine tersine) neden olacaktır, çünkü yüzde 1.30'un yüzde 33'ü eşittir.
Beta katsayıları, riskten hesaplanan bir riske göre düzeltilmiş getiri olan bir yatırımın alfa değerini hesaplamak için kullanılabilir. Alpha, beta katsayısına ve risksiz kuruna dayalı bir özkaynak beklenen getirisini toplam getirisi ile çıkararak hesaplanır. S & P 500'ün yüzde 30 artmasıyla yüzde 40 artan 1. 1 beta katsayısına sahip bir hisse senedi, yüzde 2'lik bir risksiz oran (yüzde 40 - yüzde 33 - yüzde 2 = yüzde 5) varsayarsak yüzde 5 alfa üretir. yüzde 5'lik riske göre düzeltilmiş getiri.
Daha yüksek beta içeren yatırımların olumlu bir alfa görmek için daha yüksek bir toplam getiri elde etmesi gerektiğini unutmamak önemlidir. Örneğin, beta 1.l'lik bir hisse senedinin, S & P 500 endeksine göre% 10 daha fazla getiri ve nötr bir alfa üretmek için risksiz oran üretmesi gerekecektir. Bu nedenle, daha emniyetli hisse senetleri, uzun vadede daha az zarar riski oluşturduğu için daha düşük toplam getiri elde etse bile daha yüksek risk ayarlamalı getiriler oluşturabilir.
Sharpe Oranı Nedir?
Beta katsayılarıyla ilgili problem, bunların mutlak değil göreceli olmasıdır. Örneğin bir yatırımın R-kare değeri çok düşükse beta katsayısı anlamlı değildir ve alfa önemli değildir. Alpha ayrıca, bir yatırımın avantajlarına bakıldığında stok toplama becerisi veya şans arasında ayrım yapmaz ve bu da, fonlar veya bireysel yatırım fırsatları için bir karşılaştırma aracı olarak kullanılmasını zorlaştırabilir.
Sharpe oranı, volatilite veya risk toplamı başına risksiz fiyatın üstünde kazanılan ortalama getiri alarak bu sorunları çözen riske göre düzeltilmiş getirilerin hesaplanması için bir ölçüttür - mutlak bir risk ölçüsüdür.Yatırımcılar, birden çok yatırımları doğrudan karşılaştırabilir ve her yöneticinin aynı yüzdeli dönüş noktalarını oluşturmak için üstlendiği risk miktarını değerlendirebilir ve bu da daha adil bir karşılaştırma yapar.
Bu özellikler daha adil bir karşılaştırma yaparken, yatırımcılar daha yüksek Sharpe oranına sahip yatırımların daha düşük oranlara göre daha değişken olabileceğini akılda tutmalıdır. Yüksek Sharpe oranı, yatırımın riske karşı profilinin diğerinden daha optimal veya orantılı olduğunu gösterir. Bir Sharpe oranının herhangi bir ölçekte ifade edilmediğini belirtmek de önemlidir; bu, yalnızca seçenek karşılaştırırken yararlı olduğunu gösterir.
Alt satır
Yatırımcıların çeşitli fırsatları değerlendirirken daima riske göre düzeltilmiş getirilere bakmaları gerekir çünkü riskten yoksun bırakma uzun vadede maliyetli olabilir. Beta ve alfa bunu yapmanın iyi yolları olmakla birlikte, yatırımcıların göreceli risk ölçümlerinden çok mutlak kullanımı yerine Sharpe oranını kullanmayı düşünebilirsiniz. Bu metrikler, farklı kategorilerdeki farklı fonları veya hisse senetleri karşılaştırırken daha yararlı olabilir.
Yatırımcılar, belirli durumlarda yardımcı olabilecek, riske göre düzeltilmiş getirilerin başka önlemlerini de düşünebilirler. Örneğin, Treynor oranı, piyasa performansını hesaba katmak için standart sapmalar yerine bir beta katsayısı kullanırken Jensen Alpha, bir portföyün piyasaya göre ne kadar alfa ürettiğini belirlemek için sermaye varlık fiyatlandırma modelini kullanmaktadır.
Yatırımcılar, bireysel ihtiyaçlarına en uygun önlemi bulmalıdır.
Şirketler veya fonlar arasında değerlemeyi değerlendirmenin birçok yolu vardır. Örneğin, CAPE oranı, bir defaya mahsus katlar yerine döngüsel davranışlara bakan fiyat kazanç oranının geliştirilmiş bir versiyonunu sunar. Vadede kalan yatırım fırsatlarını belirlemek için, başlık değerleme metriklerinin ötesine geçmenin yanı sıra riske göre düzeltilmiş getiri metriklerine bakmak önemlidir.