Emtia İşlerinin Yükümlülükleri

Akademi, uzun vadeli yatırımcıların, uzun vadeli kendi hisselerine sahip en iyi hisse senetlerinin, işletmedeki doğasında bulunan avantajlar nedeniyle bir avuç sanayide yoğunlaştığını zaman ve tekrar tekrar kanıtlamış bir sır değil bu endüstrilerin yapısı. Bu temel gerçek - bazı endüstriler başkalarından zenginlik yaratmak için daha elverişli - kapak tarafına sahiptir. Diğer endüstriler, onlarca yıldır kendilerine sadık olan yatırımcılar için çoğunlukla iyi değildir; çünkü şirketler, yatırıma tabi sermayenin altındaki getiri oranlarını kazanmaktadır.

Çelik fabrikalarına oranla damıtılmış alkollü içeceklerin durumunu göz önünde bulundurun. Bunlardan birincisi, tarihsel olarak ülkede, siyasi ortamda veya vergi rejiminde bağımsız olarak dünyadaki en zengin ailelerin bazılarını üretmiştir. İnsanlar belirli bir markayı tercih etmeye, prim fiyatlarını ödemeye ve sonuçta ortaya çıkan öz sermaye getirileri nefes kesiyor. Öte yandan, sonuncusu vahşi rekabete maruz kalmaktadır ve pazar payını korumak için hissedar sermaye büyük bölümlerini yeniden yatırım yapmak zorunda kalmaktadır.

Yerli havayolu şirketleri, tekstil şirketleri ve daha önce de belirtildiği gibi çelik üreticileri gibi işletmeler, alt kârlılığını kendi endüstrisinin metalaştırmasına borçludurlar. Bu sebeple, emtia tipi işler denir; çünkü buğday veya mısır gibi, küçük bir fiyatla rekabet etmeye mecburdurlar. Ürün büyük ölçüde aynı ise, Marka [XYZ] çeliğinden alıp almadıklarından kimsenin umurunda değil ama Jack Daniel'in ya da Johnnie Walker'ın reddedilmesi durumunda insanların umurunda olduğu şey bu olduğunda arzu ettikleri şey budur.

Lekeli Mal Tipi İşletmeler

Bir emtia tipi işletmenin görece kolaydır. Finansal açıdan bakıldığında, bu firmalar normalde yüksek varlık yoğunluğu, bitki, mülk ve ekipmanla ilgili önemli sermaye harcamaları, düşük kar marjları ve yoğun rekabet ile karakterizedir.

Genellikle işler zorlaştıklarında, düşüş dönemlerinde daha belirgindirler. (Yatırımcıların, zirve kazanç tuzağı olarak bilinen bir şey sundukları için, bu şirketlerin patlama zamanlarında sahip oldukları yanıltıcı refaha karşı dikkatli olmaları gerekmez.)

Genellikle, bir işletmeyi gerçekleştirmek için sağduyudan biraz fazla şey gerekiyor emtia ortamında faaliyet göstermektedir. Hızlı bir kontrol için aşağıdaki soruyu kendinize ve birkaç arkadaşınıza sunar: "Daha fazla para ödemek istermiyim (ürün adını buraya ekleyin)? "Çoğu kişi Coca-Cola için genel marka üzerinde daha fazla para ödeyecek, ancak fıstığı tüketmeyecek; Colgate diş macunu için ancak bakır boru hattı için değil; Johnson & Johnson Band-Aids için değil, banyo paspasları için.

Mal Türü İşletmeleri Satın Almanın En Uygun Zamanı

Çoğu durumda, yatırımcılar, emtia sektörlerinden kaçınılarak, fiyatlar çok düşük olmadıkça, ilgili şirketlerin neredeyse hiçbir şey için yok edildiği en iyi hizmeti veriyorlardı.O zaman bile, birkaç istisna dışında, holdingler daha makul bir değerleme döndüğünde satılmalıdır. Bunlar torunlarınıza aktarmak istediğiniz stoklar değil; Bu, satın alma ve bekletme stratejisinin başarısız olduğu zamanlardan biri. Gerçekten de, komisyoncunuz bir emtia ya da emtia tipi iş yapmak için şirkete ciddi bir kanıt sunmadan yatırım yapmayı önerirse, şirket ciddi derecede değer düşüklüğüne uğradı, otuz beş yaşındaki bir boşanmış sizin on sekiz yaşındaki kızınızı sorarsa, aynı şekilde cevap vermenizi öneriyorum. Baloya: Hayır.

Durumunuz için uygun değil.

Kural İstisnaları

Bu önlem için üç istisna vardır -bunların hepsi-ama-gülünç düşük-değerleme kuralı. Birincisi, emtia tipi bir endüstride faaliyet gösteren bir şirket, düşük maliyetli üreticiyse ve bu ayırıma tutun makul bir ihtimal varsa, iyi bir yatırım olabilir. Bilgisayarların ve diğer teknoloji donanımının büyük bir üreticisi olan Dell, maliyet yapısı nedeniyle kârlı kalmayı başardı. Dell pazar payını artırmak ve müşteri sadakati yaratmak için rakipler kırmızı mürekkep bulaştırırken kar yaratmalarına izin vermek için bir fiyat savaşı başlattığı zamanlar yaşıyordu. Sonuç olarak, tarihteki en iyi yatırımlardan biri olduğu ortaya çıktı; Düşük maliyet avantajı, muazzam zenginlik yaratma ile sonuçlanır.

İkinci olarak, normal olarak ayırt edilemez bir ürün için franchise değeri oluşturmayı başarmış olan Clorox gibi bir şirket, ihtiyatlı olduğuna karar verirseniz kısıtlamadan muaf tutulabilir.

Şirket, ürününün kimyasal bileşimi raf üzerindeki diğer markalarla neredeyse aynı olmasına rağmen (rakiplerin konsantrasyonu değil, adil olmak üzere - rakiplerinden daha yüksek fiyatlarla ücret alabilirler - Clorox genellikle rakiplerinden daha fazla ağartıcı içermektedir; insanlar bunun için daha fazla ödeme sebeplerinden biridir, ne bekleyebileceğini bilirler). Starbucks başka bir örnektir. Seattle merkezli kahve zinciri birçok Amerikalıyı bir fincan kahve için 3 ila 5 dolar ödemek normal olduğunu ikna etti.

Üçüncüsü, petrol şirketlerinin hisse senetleri, 6 bin kelimeyi aşan bir makalede kişisel blogumda derinlemesine açıkladığım bir başka istisnadır. Onların uzun emtia döngüleri ile birleştiğinde, uzun yıllar boyunca pozisyonlar inşa etmeye istekli ve istekli olan yatırımcıları satın almak ve tutmak için geçmişten bu yana ortalamanın üstünde piyasa getirisine neden olabilecek bazı iç yapısal avantajları vardır.