Hisse Senetlerinden Daha Güvenli Tahviller mi?

Pek çok yeni, hatta deneyimli yatırımcılar, "tahvil yatırımları her zaman hisse senetlerine yatırım yapmaktan daha güvenlidir" sözünü tekrarlama hatasına düşerler. Bu mutlaka doğru değildir. Benjamin Graham, yatırımcıların kendilerine sormaları gereken daha iyi bir sorunun "Hangi haklarda ve ne fiyata [bu yatırımımı satın alıyorum?]" Şeklinde söyledi.

Bir örnek, konsepti anlamanıza yardımcı olabilir. Portföyünüz için iki yatırım arasında seçim yapabileceğinizi düşünün.

Birincisi, yılda% 8,5 faiz ödeyen bir tahvil. Şirket iflas ederse, bu özel tahvil, varlık tasfiye edildiğinde, gayrimenkulün satıldığı zaman kalan her şey için diğer alacaklıların peş peşe üçüncül hale gelir (buna "tasfiye tercihi" denir) Genel bir kural olarak tahvil sahipleri önce, daha sonra tercih edilen hisse senedi sahipleri, o zamanlar ortak hisse senedi sahipleri olmakla birlikte, her şirket farklıdır Tabii ki, tipik olarak, iflas durumlarına yatırım yapmaktan kaçınmak istiyorsun, karmaşıktır ve en yeni yatırımcıların bilgi, deneyim ve kaynakları almaması Bu özel durumun avantajı.)

İkinci yatırım, 10'luk bir piyasa oranında işlem gören ve% 10'luk kazanç getirisi olan borçsuz bir şirketin hisse senedidir. Kârın yaklaşık% 50'si hissedarlara her yıl temettü olarak gönderilmekte ve böylece% 5'lik bir temettü verimi elde edilmektedir. Yönetim iyi, satışlar istikrarlı ve enflasyona kıyasla biraz daha hızlı büyüyor ve bir şey ters giderse önümüzdeki dönemde tahvil sahipleri veya tercih edilen hisse senedi sahipleri olmadığından, likidasyon tercihinde ilk sırada yer alıyor.

Bu senaryoda, hisse senedine yatırım yapmak, tahvil yatırımından daha güvenli olmasını düşünecektim. Şaşırdın mı? İnancımın çeşitli sebepleri var.

Borsayı Güvende Borsadan Daha Çok Güvenebileceğim Nedenleri

Vignette'imdeki stokları bağdan daha güvenli olarak düşünebileceğim birkaç sebep var.

• Hisse senedi önünde bir şey yok. Tasfiye tercihi açısından ilk sırada yer almaktadır. Benjamin Graham'ın 1934'te yayınladığı ve Güvenlik Analizi adlı kitabında ("İncil Yatırım" olarak da bilinir) söylediği gibi, önümüzde hiç bir şey bulunmayan ortak bir hisse senedinin tanımı gereği, önümüzdeki hiçbir şey olmadan bir bağ kadar güvenli olmalı Çünkü bir şey ters giderse, çalışanlardan, ev sahiplerinden, satıcılardan ve diğer önceki alacaklılardan ödenen şeyleri almak için ilk sıralarda yer alan ilk kişilerdir.
• Tahviller yılda% 8,5 faiz ödemekle birlikte, faiz geliriniz normal bir gelir olarak vergilendirildiğinden, mevcut vergi kuralları uyarınca net verim% 5. 53'e ulaşmaktadır. Bu, üst gelir vergisi matrahındaki birinin tahvil faizinin vergilere% 35'ini, ayrıca borçlanacak devlet vergilerini kaybettiği anlamına gelir.Bunun tersine, hisse senedi% 5 temettü verisine sahipken, temettüler maksimum% 15 oranında vergilendirilmektedir. Bu, temettü vergisinden arındırılmış vergilerin% 4,25 olduğu anlamına gelir. Böylece, iki verim arasındaki fark, yüzeyde göründüğü gibi% 3. 5 değil, yalnızca% 1. 28%
• İşler iyi giderse, bir hisse senedinin temettü oranını yükseltmesi için yardım etmek mümkündür. şirketlerin ürün ve hizmetlerinin fiyatlarını artırması nedeniyle yatırımcı enflasyona ayak uydurmalıdır. Bir tahvil ile tahvil kupon faizini alırsınız ve bu kadar. Enflasyon Başkan Carter ve Reagan yıllarına geri döndüyse, bağa kilitlenmiş olsaydınız, her yıl satın alma gücünü kaybedersiniz (bu konuda Enflasyon'dan Kâr etmede yazmıştım en azından hisse senedi bir yüksek bir enflasyon meydan okuma şansını aşma şansı, bir çelik fabrikası veya ağır bir inşaat firması gibi çok para gerektiren varlık yoğun bir iş olmaması şartıyla). Tahviller Stoklardan Daha Güvenli Olmazsa, Mit neden devam ediyor?

Tahvil yatırımının hisse senetlerine kıyasla daha güvenli olduğu söyleniyor, neden her durumda doğru olmadığında açıklanmaya devam ediyor? Çünkü çoğu yeni ve deneyimsiz yatırımcı volatiliteyi risk ile karıştırıyor. (Oynaklık, varlık fiyatlarının sıklıkla, hızlı bir şekilde ve bazen şiddetle daha yüksek veya düşük bir seviyede hareket ettiğini açıklayan bir kelimedir ve hisse senetleri bir yılda% 50 veya daha fazla artabilir veya azalabilir.) Her zaman aynı şey değildir. Sizin için mantıklı olmayabilir, fakat dünyada, her sene sadece% 5.5 ile sonuçlansa bile, her sene paranızın% 8.5'inden fazlasını kazandıklarını düşünerek mutluluk duyacak çok sayıda yatırımcı var % 11 enflasyon dünyasında, enflasyona ayak uyduracaklarına, gerçekte net değer kazandıracak ve uzun vadede satın alma gücü elde edeceklerini, ancak hisse senedi fiyatı dalgalandığında büyük düşüşler ve artışlar yaşamak zorunda kaldıklarını belirtti.

Ekonomist Irving Fisher'ın "The Money Illusion" adlı çalışması yüzünden kafayı yemişler.

Gerçeği Graham'ın yatırım yapan öğrencilerine göndermesi: Hangi şartlar ve ne fiyata? Tahviller bir yatırım şekli olarak, mutlaka riskli olan hisse senetlerinden fazla değildir. Güvenlik arkasında ve bunun için ne kadar ödediğinize inanıyor. Bu, maddenin potansiyel fırsatı özelliğidir. Ödevini yapmak zorundasın.

Tahvillere Yatırım Yapma Hakkında Daha Fazla Bilgi

Yatırım portföyünüze şirket tahvilleri gibi menkul kıymetler eklemeyi düşünmek istiyorsanız, riskleri düşürmenize ve pozisyonlarınızdan daha fazla kazanç sağlanmasına yardımcı olabilecek tahvil yatırım stratejileri üzerine bu makaleye göz atın .