Uzun vadeli yatırımcılar için yatırım stratejileri

Son 30 yılda yüksek dereceli şirket tahvilleri nominal olarak ortalama% 7,14 getirdi. Aynı dönemde, enflasyon kabaca% 2.90 oranında koştu. Bu, ortalama bir sonuçtur - bir yatırımcı olarak satın alma gücündeki artışınız - vergi ve harçlardan yaklaşık% 4 24'tür. Bu dönem, 1984 yılının Haziran ayında% 13.77 yükselen nominal oranları ve 2012 Kasım ayında kütük nominal oranları% 3. 04 gibi çok çeşitli tahvil yatırım ortamlarını kapsıyordu.

Tahvilleri sıradan, vergilendirilebilir yatırımlar olarak tuttunuz ve bir miktar para kazandıysanız, gerçek kazançlarınızın büyük bir kısmı yok edildi. Yaşadığınız devletin durumuna bağlı olarak, en kötü senaryonuz, gerçek getirisini 1.93'e düşürmek anlamına gelebilir. Hükümet, vergiler veya enflasyon şeklinde ödüllerinizi çaldı. Tahvilleri bir emeklilik hesabı ya da emeklilik planı gibi bir vergi barınağında tutsaydınız, hepsinden zevk aldınız demektir.

Yine de, kasvetli bir senaryonun altında bile, enflasyonu 193 baz puan aşan çekleri toplamak küçük bir başarı değildi. Onur kırılmasa bile, iflas mahkemesinde dava açma hakkını veren ve tercih edilen ve ortak hissedarlara göre öncelikli olan yasal olarak uygulanabilir bir sözleşmeniz vardı. İlk ipotek bonolarına ya da diğer üst düzey menkul kıymetlere ısrarcı olmanız için bu kadar muhafazakarsanız, tahvilleri destekleyen somut varlıklar olması muhtemel olabilir, bu da tahmini bir teminat söz konusu olduğunda pratik olarak size tamamen ya da en azından tamamına yakın olmanızı garanti eder. tasfiye.

Bu arada, para ödemediğiniz şirketlerin posta adresinde göründüğü kadarıyla hayatınıza devam edebildiniz.

Sorun nedir? "Ortalama" bir yatırım diye bir şey yoktur. Ortalama eğilim çizgisine göre düştüğünüz yere bağlı olarak, sonuçlarınız çok daha iyi veya çok daha kötüydü.

Tahvil yatırımları, hisse senedi yatırımı olarak fırsatçı satın alma ile aynı şey. Gösterilecek olursak: Kurumsal kazançların hisse senedi getirilerinin, 1990'ların sonlarında geri kalan tahvil getirilerinin bir kısmı olduğunu fark ettiyseniz (Amerika'nın önde gelen akademisyenleri ve yöneticilerinin bazıları yazı işleri ve mülakatlarda çığlık atıyor ya da sen, kendin, bir dakikadan az bir süreyle teyit edebilirdi), oyunu oynamayı reddetmek ve bunun yerine 10 yıllık tahvilleri doldurmakla iyi sonuçlanabiliyordun. Sonraki on yıl boyunca, enflasyonu aşan gerçek getirilerden% 4 ila% 5 oranında keyif aldınız; Hiçbir şey yapmamak, doğrudan mevduatınızın gelip gelmediğini kontrol etmek gibi sıkıcı bir görev için harika bir sonuç. (Birkaç yıl önce, kuponları kırpmanız ve tahvil çıkarlarını talep etmek için bunları kullanmanız gerekiyordu, bu günlerde bunu yapmak zorunda bile değilsiniz!) Aslında, Series I tasarruf tahvillerini satın alarak S & P 500'ü ezebilirdiniz. Bunun nedeni, hisse senetleri aptalca fazla değer biçilmişti ve fırsat maliyetiniz, tahvillerden daha fazla para toplamak anlamına geliyordu. Ve yatırımın tamamı bu değil mi? Zaman içinde giderek daha fazla nakit topluyor musunuz? Her dolar için ödediğiniz fiyat olağanüstü derecede önemlidir.

Bu ilginç bir soruyu beraberinde getiriyor. Yani, "Yapacak bir tahvil yatırımcısı nedir?"

Tahvil Yatırımcılarının Tahvil Portföyünü Yaparken Düşünmeleri Gereken Üç Şey:

İlk olarak, tahvillerin portföyünüzde birden fazla işe sahip olduğunu anlamak önemlidir - sadece orada faiz geliri yaratmak. Gerçek anlamda yarı likiditenin yedek bir kaynağı olarak hizmet ederler; öküz sarmaşığı sırasında fonlarınızın dolaşabileceği bir tür kaya. 1929-1933 Büyük Bunalım'da olduğu gibi, hisse senetleri fiyat değişiklikleri% 50 ila% 90 arasında gerçekleşirse, geniş kapsamlı çeşitlilik olması koşuluyla, kısa ila ara bağlantı süresi ve yüksek kredi derecelendirmesi kombinasyonu iyidir.

İkincisi, faiz oranları rekor düzeyi aştığında bile, tahvil yatırımcıları bir gece boyunca hatta birkaç yıl içinde acıyı yaşamıyor; çünkü hala yüksek faiz oranlarına kilitlenmiş durumda.

Bu nedenle, kaynaklarınızı hafifçe devirmenizi sağlayan bir bağ merdiveni stratejisi kullanmak önemlidir. Bu, çeşitli faizli çevrelerin oynaklığını hafifletir ve böyle bir şeyin mümkün olduğu derecedeki ortalama eğilim çizgisine yakın olan sonuçların ortalamasını ortalaması alır.

Üçüncüsü, geleceğin ne olamayacağından asla emin olamazsın. Ufukta enflasyon, deflasyona dönüşebilir, bu durumda tahviller diğer varlık sınıflarının çoğundan daha iyi korunur. Bu talihsiz gerçeğe karşı savunma, yatırımcıların fonlarının% 25'inden az bir kısmını asla tahvil tutmamalarını ve tahvil tahsisatlarının portföy değerinin% 75'ini aşmasına izin vermemelerini önermişken nesiller önce Benjamin Graham tarafından ortaya atıldı. İlginçtir, son birkaç on yıl içinde en iyi ticaret okullarının ve finans kuruluşlarının bazıları tarafından yapılan akademik analiz, Graham'ın neredeyse tüm koşullar altında% 25 tahvil portföyünün çoğunlukla aynı sonuç topladığını ortaya koymuştur. % 100 hisse senedi portföyü, ancak emekliler masrafları karşılamak için para çekme yapmak zorunda kaldıklarında, aşağı piyasa koşullarında daha yüksek sağkalım ile daha az oynaklık yaşıyorlardı.

Özet Kontrol Listesi

Daha basit bir ifadeyle, ciddi bir tahvil yatırımcısı düşünebilir:

• 1.) faiz riskini en aza indirgemek için kısa vadeli ara bağlantı süresi ve 2.) güçlü firmalar kale gibi bir bilanço ve gelir tablosunun tadını çıkarın
• Bir bağ merdiveni stratejisinin kullanılması
• Portföy değerinin% 25'inden az olmayan bir tahvil dağıtımının sürdürülmesi

Herkesin farklı bir durumu ve bunu kendi nitelikli finansal danışmanınızla konuşmanız önemlidir.Bu yaklaşımı kendi aileniz için kötü bir fikir haline getiren benzersiz koşullara sahip olabilirsiniz. En azından, ailenin net değerini korumak isteyen iyi döşenmiş tahvil sahipleri tarafından kullanılan en muhafazakar yaklaşımlardan bazılarını anlamanıza izin verir.