Mücbir Sebepler Risk ve Fonlama Likidite Riski

Önceki bir makalede, emtia piyasalarında risk konusuna genel bir bakış sunmuştum. Bu bölümde, değerlendirilen ve olmayan riskler arasındaki farkı tanımladım. Bu parça, manzara 30.000 fit'den çıktı. Bu teklif, riski ayrıntılı olarak inceleyen dizinin devamıdır. Emtia piyasalarında işlem yapmak için çok önemli olan iki risk, mücbir sebep ve likidite riskini finanse etmektir.

Mücbir sebepler riski, karşı tarafın bir işleme makul denetiminin ötesinde, öngörülemeyen bir olay riskidir. Bu terim Latin, büyük ana veya forüstes ya da üstün bir güç anlamına gelen cas fortuit dan gelmektedir. Mücbir sebep genellikle bir tanrı eylemidir. Bu tür bir riske bir örnek, bir tarafın bir emtia işlemine yeteneğini kısıtlayan bir hava durumu olayı olabilir. Bir fırtına, sel ya da kuraklık, şeker, mısır ya da başka bir partiye satılan başka herhangi bir mahsulü ortadan kaldıracak olursa hava olayı, sözü edilen metanın performansını veya teslimatını engelleyen bir tanrı eylemi oluşturacaktır. Bazen emtia tüccarları bu tür riskleri karşılamak için özel sigorta poliçeleri uygularlar. 2011'de bir deprem ve tsunami, Japonya'ya zarar verdi. Mısır da dahil olmak üzere birçok malın önemli bir tüketici ve ithalatçısı olarak, Japonya'daki şirketler, Japon vatandaşlarının gereksinimlerini karşılamak için stoklar ve stoklar sağlamaktadır.

Deprem, bu envanterlerin çoğunu kullanılamaz hale getirdi, onları yok etti veya onları denize döktü. Bu envanterler bazı partilerin mülkiyetindeyken başkalarına sattılar veya başkaları tarafından finanse edildi ancak mısır ya da diğer emtiaları yok eden doğa hareketi, sözleşme taraflarından herhangi birinin kusuru değildi.

Mücbir sebepler büyük ekonomik kayıplara neden oldu. Çoğu anlaşma olmasa da, çoğu, bir mücbir sebep durumu ile ilgilenmektedir ve bu nedenle, sözleşme tarafları sık sık sigorta şirketlerine giderek bu öngörülemeyen olaylar için koruma altına alıyorlar.

Finansman likiditesi riski, bir tarafın birinin ara ödeme şartlarını yerine getirememesi riskidir. Bu tür ödemeler marj çağrıları için olabilir veya bazı durumlarda derecelendirmenin düşürülmesi, bir işlem için pazardaki pazardan fazla artan bir teminat talebini tetikleyebilir. Bu risk altındaki çizgi, bir tarafın yükümlülüklerini yerine getirmek için gerekli fonları bulamamış olmasıdır. Futures borsalarında marj, uzun veya kısa vadeli vadeli pozisyonda olan herhangi bir tarafın günlük sorumluluğudur. Bir parti pozisyonlarındaki bir marj çağrısını yerine getiremezse, borsa ya da acentesi (ve FCM ya da aracı kurum) bu pozisyonu derhal tasfiye edebilir.Likidite riskine fon sağlayan çarpıcı bir örnek, 2008'de finansal piyasalarda gerçekleşti. İki şirket, Bear Stearns ve Lehman Brothers mortgage destekli menkul kıymetlerde muazzam uzun pozisyonlar üstlendi. Ağustos 2007'de, bir menkul kıymet borsasında işlem yapmayan iki Bear Stearns hedge fonunun patlak vermesiyle bir kredi krizi patlak verdi.

Teminatın değeri (ev değerleri) çarpıcı bir şekilde azaldı. Bu nedenle, her iki kurum tarafından tutulan kağıt menkul kıymetler, teminatın daha az olması nedeniyle daha düşük hareket etmiştir.

Her iki firmanın da kaybolmasına neden olan sorun (Bear Stearns, JP Morgan tarafından devralındı ​​ve Lehman iflas etti), kaldıraç oldu. Her firma, toplam aktiflerin özkaynaklara ve bunların büyük mortgage portföylerine veya konumlarına yüksek oranda sahipti ve bunlar her birinin kötüleşen piyasa koşullarına açık hale geldi. Menkul kıymetlerin değeri düştüğünde, her firma pozisyonlarını korumak için gereken piyasa farklarını ödeyemedi. Aynı zamanda, bu menkul kıymetler için pazar o kadar hızlı hareket etti ki, sıvı olmuyorlardı - kanamayı durdurmak için bu pozisyonları satacak hiçbir alıcı yoktu. İki lider yatırım bankası olan Bear Stearns ve Lehman Brothers, pozisyonlarını ödemek için yeterli nakit paraya sahip olmadığı için işini bitirdiler.

Her ikisi de likidite riskine fon sağlamaktan dolayı başarısız oldu. Tüm varlık sınıflarında bu türden finansal risklere ilişkin birçok örnek var. Emtialarda, fonlama likiditesi her zaman bir taraf için bir risk ve daha büyük bir risk ise, risk artar.