Negatif Faiz Oranları ile Güçlü Para Birimleri

"Yolda olduğumuz yol sona eriyor"

Muhammed El-Erian, gelişmiş ekonomilerde düşük büyüme, düşük enflasyon ve düşük faiz oranı yolları hakkında konuşuyor

Forex brokerliği ile çalışmaya başlıyorsanız, öğrendiğiniz ilk şeylerden biri, bir merkez bankasının belirlediği referans oranının ekonominin gücünü açıklamasına yardımcı olmasıdır. Enflasyon işaretlerinin kontrol altına alınamamasının endişe kaynağı olmadığı gelişmiş bir piyasada özellikle durum böyle.

Bu nedenle, Japonya Merkez Bankası, Avrupa Merkez Bankası, İsveç Riksbank ve İsviçre Merkez Bankası gibi merkez bankalarının referans oranları sıfırın altına iterek para birimlerini zayıflatacaklarını düşünürsek ya da negatif bölgeye.

Olan olmadı.

Şimdiye kadar 2016, bu para birimlerinin ABD doları gibi diğer birimlerle ters yönde etkisini gördü ve bu yıl, bu yıl gelişmekte olan ülkelerden ayrı olarak yeni bir anlatım sergiliyor gibi görünüyor. Bu gelişme, esaslı para birimlerinin kötü olması nedeniyle merkez bankalarının faiz oranlarını olumsuz yönde çekerek ekonomik üreticilere borç vermeye ve ekonomiyi büyütmesine yalın dilemek için güçlü para birimleri oluşturması anlamına geliyor. Bunun alacakaranlık bölgesinin bazı tuhaf bölüm olduğunu düşündüğünüz bir tüccar olarak affedilirsiniz.

Peki bu neden oldu?

Negatif Kur Para Birimlerinin Gücünü Anlama

Sermaye ve ticaret akışları, küresel döviz kurlarının değerinde çok fazla değişimi açıklamaktadır.

Sermaye akımları, büyük riskli yatırımcıların dünyadaki para yatırma riskiyle en karmaşık getiriyi arayan yatırımcılarla yaptığı eğilimindedir. Başka bir deyişle, emeklilik fonları ve yatırım fonları gibi kurumlar, yatırımcılarının hedeflerini gerçekleştirmeleri için onlara en iyi fırsat sunduğunu düşündükleri yere milyarlarca dolar yolladı.

Klasik bir tarihsel örnek Japonya olmuştur. Dünyanın en büyük emeklilik fonlarından biri olan Japonya emeklilik fonları, diğer devlet tahvillerine yurtdışından büyük miktarlarda para gönderme ve benzer bir güvenlik veya derecelendirme için daha yüksek getiri elde etme ve diğer yatırımlar aramakla ünlüdür. Tipik olarak, risk duyarlılığı yelpazesinin iki tarafı vardır, risk ve risk açıktır. Bunu bir geçiş olarak düşünürseniz, risk, temel varlıkların geri dönüşü ve takdirinin en büyük endişe kaynağı olduğu bir ortamı belirtir. Anahtar düşürüldüğünde, risk kapalı, güvenlik ve sermaye korunmasının en büyük endişe kaynağı olduğu bir ortamı gösterir.

Negatif faiz oranlarının ekonomilerinin benzersiz bir özelliği olan Avrupa, Japonya, İsviçre ve İsveç, Caz Hesabı ekonomilerinin hepsinin olumlu olması. Basit bir ifadeyle, pozitif cari bir hesap ya da ticaret fazlası, ihracattan sağladığı paradan daha fazla para aldığını ve harcadığı ya da ithal ettiği anlamına geldiğini göstermektedir.Cari işlem fazlası fazlasıyla, bu ekonomiler, merkez bankalarının faiz politikalarını negatif bölgeye çektiği bir dönemde, daha güçlü faiz oranlarıyla garip bir şekilde birleşti.

Şimdi, güçlü para birimleri ve negatif faiz oranları olan bu merkez bankaları, uluslarının tasarruflarının yatırımından daha büyük olduğu bir ortam görüyor ve bu nedenle, diğer pazarlardan sermayeye çok az ihtiya duyuyor.

Bu, gelişmekte olan ülkelerin çoğunun içinde bulunduğu tam tersi bir ortam ve 2014 yılının ikinci yarısında dolar çok agresif bir şekilde güçlendiğinde niçin acı çektiğini gösteriyor.

Ekonomik öyküler nadiren kurara çevriliyor ancak bunun anlamı, cari işlemler fazlası artmaya devam ederse, bu para birimlerinin daha da artmaya devam edebileceği görüşündedir. Ancak, ülkenin dışına çıkan yatırımlar, tasarruf miktarından daha büyük hale gelinceye kadar para birimi tarafından beklenen önemli amortismanlar görülecektir. Buna ek olarak, doların yeni anlatımı, bu olumsuz kurların önemli oranda değer kaybetme olasılığını düşürüyor. Bu gelişme, bu ülkelerden daha güçlü bir dolar ya da önemli miktarda sermaye akışı görene kadar, negatif oranlar açıklandığında birçoğunun beklediği düşüşleri görmüyoruz demektir.

Fırsatları Anlama

2016'daki pazarlarda büyük bir sürpriz, Gelişen Piyasalar veya EM'lerin yeniden ortaya çıkması olmuştur. Çin devlet tarafından yönetilen ekonomik büyümenin hızlandırıcısını başlatmaya başladıktan sonra gelişmekte olan pazarlar derhal tutsak hissetti. Yaklaşık üç yıl boyunca gelişen piyasa para birimleri, özellikle ABD Doları karşısında düşüş kaydetti. Şimdi Çin tekrar faaliyete geçti, gelişmekte olan piyasalarda ve emtialarda hedge fonları ve sizin gibi tüccarlar dikkat çekti.

Yakında göreceğiniz gibi mevcut piyasa riski taşımazken, yukarıda bahsedilen negatif faiz oranlarına sahip ekonomilerdeki büyük hesap fazlaları, 2009'da olduğu gibi gelişmekte olan piyasalara ve emtia açısından zengin ekonomilere mutlaka önemli miktarda sermaye gönderebilir Böyle bir gelişme eğer geliştiyse, sadece WTI ham petrolünün kayıplarının çoğunu geri döndüğünü değil, aynı zamanda doların Çin'de güçlü bir yükselişe başlamasından sonra ölüme terk edilen yükselen piyasa projelerine sermaye akışını görmeye devam edeceğini de görüyordu talebini azalttı.

Gelişmekte olan piyasalarla ilgili olarak sadece potansiyel bir değer oynamakla kalmazlar, fakat faiz oranları ve olası kazançlar (lütfen varsayılanların varsayılan riskleri görmezden gelmeyin), EM'leri bir yatırım merkezi haline getirir. Merkez Bankaları, başlangıçta yürüyüş oranları başlattıklarında algılantıklarından daha agresif olmalı. Başka bir deyişle, enflasyon ortaya çıkmaya başladığında, enflasyonun eğimi beklenenden daha agresif olursa, negatif faiz oranları daha agresif merkez bankaları gerektirebilir.

Mevcut Ortamın Ürettiği Riskleri ve Korkuları Anlamak

2016'daki anlaşılabilir korku, piyasanın pek düşünmediği gibi davranmadı.Yıl başında, emtia zayıflığında hisse senedi piyasasındaki zayıf noktada önemli miktarda dolarlık güç gördük. 11 Şubat'tan bu yana, doların şu an daha zayıf olduğu, emtiaların, hisse senedi ve gelişmekte olan piyasalarda inanılmaz bir hareketlilik yaşanacak şekilde geniş bir açılış menzili geri dönüşü gerçekleşti.

2016'daki benzersiz etkinliklerden biri, Avron varlıklarının, EUR, JPY ve SEK gibi altın ve negatif faizli para birimleri gibi şaşırtıcı gücü olmuştur. Bu para birimlerini dolar karşısında baktığımızda, Şubat ayından Nisan ayına kadar hafta boyunca tutarlı bir hafta boyunca güç bulduk. Ticaret Sicili Taahhüdü uyarınca birçok tüccar, CFTC'den uzun dolar karşılığı ticaretten ayrıldığını bildirirken, birçoğu hala ABD dolarının eninde sonunda yükselip yükselmeyeceğini ya da Federal Reserve'nin doların gücüne bir sınır koyarak mükemmel bir iş çıkışı yapıp başlamadığını merak ediyor. . Korku, şu ana kadar 2016'nın büyük bir çoğunluğunda güçlenen olumsuz döviz kurlarının iyi bir şekilde daha güçlü olabilmesidir. Bir başka deyişle, ilk çeyreğin sonunda ve 2016 yılının ikinci çeyreğinde fiyat artışları ve emtialarla enflasyon beklentilerinin agresif bir şekilde yeniden belirlenmesini yakında görebileceğimizi düşünmek mantıklı.

Merkez bankası hareketlerinin büyük kısmı, son iki yılda enflasyonun olmamasından dolayı yapıldı ve petrol ve demir cevheri gibi ana emtialardaki% 70 artış ile bu sene inanmak mantıklı ve enflasyon korkutuyor piyasaları şok edebilir. Karışıklık, temellerin daha elverişli hale gelmesi durumunda zayıf temelleri olan bu güçlü para birimlerinin başına gelecekleri konusunda yatıyor. Alacakaranlık bölgesi gibi hissettim 2016, zayıf ana hatları pek zayıf para birimine yol açmadı çünkü birçok şüpheli ve diğer ortak korelasyonlar hisse senetleri ile döviz arasında bozuldu. Dovish Merkez Bankalarının Riskini Yeniden Risk Gideren merkez bankalarından, merkez bankalarından kolay para önyargılı olabilecek şok riski, muhtemelen 2016'daki dalgalanmaların sebepleri açısından en büyük risk olacaktır.

2014'ten bu yana, FX'deki dalgalanma, şaşırtıcı Swiss National Bank'ın giderek daha zayıf bir euroya maruz kaldığı peg dışında, güçlendirici bir dolar ve zayıf enflasyon okumaları nedeniyle başka yerlerde para birimlerini zayıflatmaktan ibarettir. "Düşük enflasyon" hikayesi, birçok merkez bankasının enflasyonun beklenmedik şekilde gizlenebileceği kadar kolay para birimi haline getirmenin bir köşesine dönüştürdüğü merkez bankası oranı ilan toplantıları arasında piyasalarda o denli kök salmış hale geldi ve yaygınlaştı deflasyonist baskıları ne kadar zamandır gördük.

Saldırgan enflasyonun ani bir sürpriz süreci, merkez bankalarının yükselen faiz oranları ile karşılandı. Adil olmak gerekirse, merkez bankacılar, en başta böyle bir enflasyonun ortaya çıkması umutlarıyla böylesine kolay para politikaları getirdi. Bununla birlikte, niceliksel kolaylaştırma ölçeği, enflasyonun ne kadar hızlı ortaya çıkacağı ve merkezi bankacılar% 2 civarında (kendi zorunlu hedefleri) yönetebilecekleri veya enflasyon çığlığı potansiyeline sahip olursa, bu seviyeyi aştıkları belirsizdir.Negatif faiz oranları ile para birimlerinde gördüğümüz gücü göz önüne alırsak, şu ana kadar güçlü olan para birimlerinin merkez bankacısı, Uber-güvercinlerden nötr seviyeye geçerek enflasyonu kontrol etmek için doğrudan Hawks'a geçerse ne olacağı doğal bir sorudur. Şimdiye kadar, enflasyonun bir sürü kişiyi şaşırtabileceği koordine bir rahatlama ortamında hiç bulunmadığımız için, oynaklığın belirgin bir oynaklık dışında nasıl oynayacağı konusunda kimsenin yeterli cevabı yok.

Manik / Depresif Değişim Piyasası

Döviz piyasasının ticareti son iki yılda hem mükemmel hem de sinir bozucu olmuştur. 2014 yılından bu yana döviz ticaretinde gördüğümüz şeyleri açıklamaya yardımcı olan bir gösterge var, basit ama anlatan Değişim Oranı göstergesi olacaktır. Temmuz 2014'ten Mart 2015'e kadar, ABD doları üzerindeki olumlu değişim oranı, dolar endeksinin 2011 yazında ve 2008'deki büyük finansal krizin fırtınasında dibe vurmasından bu yana gördüğümüz en agresif değişimdi.

Sözü edilen hayal kırıklığı Yukarıdaki değişiklik, değişim oranının o kadar agresif ve hızlı veya daha düz olduğudur. Başka bir deyişle, bu pazar, güçlü eğilimden yönsüz hareket veya menzil sınırına olağandışı biçimde agresif bir şekilde kaymaktadır. Şubat ayından itibaren, agresif, olumlu değişim oranının çoğunluğu emtia para birimleri ve Japon yeni karşısında iken, agresif negatif değişim oranı 23 Haziran'da Avrupa Birliği referandumunu bekleyerek ABD doları ve İngiliz sterlinde olmuştur .

Bir tüccar olarak, bu tür pazarlarda yanılıyorsanız itiraf edin ve pozisyonunuzu hızlı bir şekilde yönlendirme yönünde çevirin. Bu ticaretle ilgili bir tavsiye niteliğinde değilse de, size agresif bir şekilde saldıran bir piyasada kalmak bu ortamda özellikle acı vericidir. Ağrı kaldıraç ile çarpılır ancak esas olarak eğilim yönündeki hareketlerin ömrü neden olur. En güçlü örneklerden biri, 20 Ocak'tan Nisan ortasına kadar 60 günden az bir sürede 2000 pips'in üzerine düşen Kanada doları olmuştur.

2016'da Çin ile Neler Oluyor? Büyük Şeyler

2016 yılında pazara bir diğer şok Çin'de toparlanma olmaya devam etti ve muhtemelen devam edecek. Ocak ayında Çin Halk Bankası, Yuan'ı Ağustos ayında yaptığı gibi zayıflatarak yılın ilk ticaret gününe başladı. Dünyadaki deflasyon korkusunun ilk dalgalanmasından bu yana Ağustos ayında ilk zayıflama ve değerlendirmeyi istemek, 24 Ağustos Black Pazartesi için suçlanmanın popüler bir hedefi oldu. Çin, devlet tarafından üretilen bir imalat ekonomisine geçişten ekonomi politikasına geçişi anlattı. ihtiyari temelli ekonomi korkusu, emtia talebinin uçurumdan düşeceği ve ortaya çıkan piyasaların en büyük müşterilerini kaybedebileceği yönünde korkuya neden oldu. O dönemde, emtia ne olursa olsun, Çin'den gelen talebin azalması, emtia piyasasındaki arz fazlasının ve talebin dengesizliğini ciddi şekilde tehlikeye sokacağından korku nedeniyle ayı pazarı halinde göründü.Bununla birlikte, Şubat ayında Çin, 2009'un başında olduğu gibi uyarıcıyı geri çevirme kararı aldı.

Çin'de bir dönüşüme ilişkin en etkileyici hikayelerden biri demir cevheri piyasasında görülüyor. Yalnızca spekülatörlerimiz bahis yapmakla kalmıyor, aynı zamanda Çin'deki inşaatın artması, özellikle Çin'in altyapı büyümesine odaklanan demir cevheri sözleşmesine yıl içinde yaklaşık% 60 yükseldi. Şimdi, belirsiz olan, uyarıcının ne kadar süreceği ve bunun, enflasyonun ana itici unsuru olan emtia fiyatlarına devam etmenin etkisi olacaktır.

Çin 2009 yılının başında uyarı ilan ettiğinde, çok azı uyaranı 2011 yılına kadar süreceğini düşünen çok az insan var, ancak bunu yaparken küresel ekonomiye mükemmel bir asansör sağladılar. Tekrarlanan bir performans potansiyeli, pek çok kişinin ekonomik döngü dönüp dönmediğini merak etmesine neden olur ve eğer öyleyse merkez bankaları gemiye binmeye hazır olur. İzlenmesi Gerekenler Demir cevheri ve petrol gibi büyük emtiaların artması göz önüne alındığında, ileriye dönük önemli ekonomik açıklamalar enflasyon okumaları olacak. Yeteneğiniz varsa, Birleşik Devletler gibi herhangi bir spesifik ekonominin beş yıllık notunun üstünde öngörülen enflasyonu eklemek için kullanılan standart bir araç olan beş yıllık beş yıllık veya 5Y5Y önümüzdeki dönemlere bakabilirsiniz. 2014 yılının ortalarından beri, 5Y5Y, Avustralya doları gibi emtia para birimlerinin yanında çok iyi takip etti. Buna ek olarak, WTI ham petrolü Şubat ayının ortalarında dibe vurduğu için 5Y5Y de yükseldi.

Enflasyon çok hızlı bir şekilde ısınırsa bankacılar saldırgan bir geri dönüşüm eylemini kabul ederlerse, volatilitenin ne zaman patlak vermesi gerektiği diğer merkez bankalarının ilgisini çekecektir. Emtiaların oynadığı rol ve enflasyon ve daha sonra Çin'den gelen emtia talebinin emtia değerinde oynadığı göz önüne alındığında, döviz piyasasını sallayacak olan küresel ekonominin anlatımında büyük bir değişim görmeye başlamak mümkündür. Bu gerçekleşirse, yakın garanti, gelecekteki fiyat beklentileri yeniden fiyatlandıkça, ancak bireysel para birimlerinin olayın nasıl tepki vereceği konusunda daha az bilinen olduğu için, agresif değişim oranlarının yeniden başlaması olacaktır. Neyse ki, ticaret analizlerini doğrulamak veya geçersiz kılmak ve riski yönetmenize yardımcı olmak için çizelgelere bakabileceğiniz teknik analizin güzelliği budur.

Mutlu ticaret ve iyi şanslar!