Portföyümde Ne Kadar Nakit Tutmalıyım?

Yeni yatırımcılar, portföylerinde ne kadar nakit tutmaları gerektiğini, özellikle düşük faizli veya etkin şekilde sıfır faizli bir dünyada bilmek ister. Sorunun kendisine bu günlerde sıkça sorulması, kendimizi bulduğumuz eşsiz faiz ortamının bir göstergesidir; gayrimenkul, hisse senedi ve borç piyasaları ele geçirdiğinde 2008-2009'da geri başka Büyük Buhran uçuruma careening ülkeyi kurtarmak için Federal Rezerv girişimleri nedeniyle bir faiz ortamı, Wall Street çoğunu patlamadan ve bankalar başladı başaramamak.

, tüm bu uzun zaman önce sen, bir aracı hesabı açmak bir para piyasası hesabı veya benzer alternatifini seçebilirsiniz değildi zemine oranlarını sürdü mali teşvik görülmemiş miktarda öncesinde ve paranıza% 4,% 5 veya% 6 gelirken çekici bir yatırım bulmak için sabırla bekleyin; temettüler ve faiz sadece eldeki likiditenin korunması için bir ödül olarak ödenmiştir.

Bu sorunun ardında görünen mantık tehlikeli bir düşünce hattı içerir. Genelde böyle bir şey oluyor: "Portföyümün yüzde [x] oranını nakit olarak alıp nakit para kazanıyorsa, hepsini mavi çip stoklarına, endeks fonlarına veya diğer menkul kıymetlere atmama niçin en azından bunu yapıyorum bir şey olsa bile, sadece birkaç puan mı? " Yüzeyde makul gelebilir ama amatör bir hatadır; Zengin gördüğünüz ya da daha iyi bilen profesyoneller arasında çoğaldığını görüyorsunuz.

3'ten büyük ->

Sizin Portfolio İyi Yatırımcılar bilir Nakit

Charlie Munger, düşük riskli ve son derece zekice bir şey bulduğu hissine kadar yıllarca devasa nakit rezervleri oluşturuyordu. Efsanevi Tweedy Browne Küresel Değer Fonu yöneticileri Tweedy Browne, fonun yüzde 18'lik kısmını nakit olarak elde etti. Hiç de sıradışı değiller. Aslında, ülkenin en büyük ve en eski güven şirketlerinden biri, Birleşik Devletler'deki 1, 821 ve 745 hanehalkını 3, 000, 000 veya daha fazla yatırım portföyüyle inceleyince, şok edici bir şey buldu. verilerin ayrıştırılması sırasında ben açıkladığı gibi: 100 üzerinden

8 100 üzerinden nakit

• 40 portföylerini 100 düzenledi 25-50 oranında dışına nakit
• 14 yüzde 50 portföylerinin veya daha fazla tutulan düzenlenen Portföylerinin yüzde 10-24'ünü nakit olarak
• 100'den 38'i portföylerinin yüzde 10'undan daha az bir kısmını nakit olarak elinde tuttu
• Her zaman bunu görüyorum.Yedi rakamın altına kişisel bir servet kazandıran bir yaşlı tanıyorum. Bu kişi neredeyse tamamen gayrimenkul yatırım yapıyor, borcun az olduğu ya da hiç olmadığı, kredi kartlarını kullanmadığı, her şey için nakit ödediği ve yerel bankada her zaman 150 $ 'lık minimum tutarını koruyor. Her durgunluğa girdiğimizde, daha sıkıntılı evler satın alacak, onları yenileyecek, sonra kiracılara kiralayarak bir başka gelir kaynağı oluşturacak.

Bu mümkün kılan portföydeki nakit; hızlı kapanış ve başlık transferi, nakit akışlarını hesaplarken bir bankadan izin alınması veya rekabet koşullarının olmaması. Nakit, uzun süre boyunca hiçbir şey yapmıyormuş gibi görünse bile, başarıların hepsini kolaylaştırıyor. Kısaca yatırım yaparken, bu "kuru toz" olarak bilinir. Fonlar, ilginç fırsatlardan yararlanmak için oradalar; ucuz olduklarında varlık satın almak, maliyet tabanınızı düşürmek veya yeni pasif gelir akışı eklemek.

(Deneyimsiz yatırımcıların, sık sık, John Bogle ve Ben Graham'ın savunduğu gibi yeniden dengeleme / formül stratejileri arasındaki farkı anlamayan hisse senetlerine odaklanmış bir portföydeki nakit rezervleri savunmadaki tehlikesi, 2. değerleme- Peter Lynch, Ben Graham, Warren Buffett ve Charlie Munger tarafından savunulanlar gibi stratejilere dayalı stratejiler ve 3.

piyasa zamanlaması, bunların ikincisi inanılmaz derecede tehlikeli ve subpar sonuçlara yol açması neredeyse kesin. ilk ikisini görmüş, her ikisi de bu noktada çürütülmemiştir nesil akademik verilere dayanmaktadır,

piyasa zamanlaması olarak adlandırılan insanlar tarafından kendini fark etmeyle hiçbir şekilde desteklenmemektedir Uzmanlardı! Bu trajik olmasaydı komik olurdu; çünkü bu gerçek parayla gerçek paradır; bilgisizlerin faturalarını ödemek, yiyecek koymak, kafalarına bir çatı bırakmak için para.) < Portföyünüzdeki bir diğer nakit rolü, likidite rezervi olarak, pazarlar elinize geçtiğinde veya menkul kıymet borsalarının bir defada aylarca kapatılmasını sağlayarak varlık tasfiyesini neredeyse imkansız hale getirebilirsiniz. Buffett oksijen gibi olduğunu söylemekten hoşlanıyor; herkesin ihtiyacı var ve bol olduğu zaman bunu kabullenmek için alıyor ancak acil bir durumda, önemli olan tek şey bu. Önde gelen kişisel finans uzmanları dahi, FDIC sigortalı kontrol, tasarruf veya para piyasası hesabında saklı tutulan en az altı aylık masrafları önermektedir. Bu kapasitede nakit, çekici varlık edinme kabiliyetinden tamamen bağımsız olarak bir sigorta poliçesidir; fırtına öfkeli olduğu için faturaları kapattıklarında oraya ihtiyaç duyarsınız ve diğer paralarınıza dokunamazsınız. Benjamin Graham'ı alıntıladığımda söylediklerime geri dönüyor: Gerçek yatırımcı çok nadiren menkul kıymetlerini satmaya zorlandı. Plan, portföy yönetim sistemi çok iyi, en karanlık zamanlarda bile gerekli değildir. Bu özellikle emekli yatırımcılar için geçerlidir. Portföyünüz için emniyetli bir emeklilik çekme oranı yüzde 3, her şeyi düşündüğünüzü düşünün.500 bin doları bir kenara koydun ve yüzde 2,8 nakit getirisine yatırıldı. En az% 10 veya 50.000 $ nakit tutarak, destansı bir 1973-1974 tarzı erime veya daha da kötüsü, 1929-1933 çöküşüne girebiliriz ve herhangi bir varlıklarınızı fonlamak için satmak zorunda kalmazsınız temettüler ve faiz ödemeleri kaçırıldıysa veya çalışmakta olan firmaları kurtarmaya çalışırken panik yönetimi tarafından kapatılsa bile, 3 yıl ve 3 ay boyunca bile nakit akışlarınızın ihtiyaçları önemlidir. Hâlâ gelir geliyorken - ve çoğunlukla Büyük Depresyon döneminde çoğu firmanın kârlarını sahiplerine taşıdıracağı gibi, temettü verimleri yüzde 10'u aşmış olsa bile, kesinlikle daha uzun süre etkili bir döneme kadar uzanacak bazı şeyler olacaktır. .

Portföyünüzde başka bir nakit rolü psikolojik. Huzuru sağlayarak, her türlü ekonomik, pazar ve siyasi ortamdan yatırım stratejinize sadık kalmanızı sağlayabilir. Ibbotson tarafından bir araya getirilen referans veri setlerine baktığınızda, farklı portföy kompozisyonları için tarihi oynaklık sonuçlarını inceleyebilirsiniz. Hisse senedi / tahvil yapılandırması kullanma eğiliminde olmasına rağmen, varlıkların yüzde 10 ila yüzde 30'u arasında öz sermaye şeklinde girmenin, herhangi bir gerçek zamanlı borç tahvilinde portföyün oynaklığını önemli ölçüde azalttığını inceleyeceğinizde temel ders halen geçerlidir. dünya geri test. Dalış yapabileceğiniz bir rezerv sermayesine sahipseniz ve hisse senedi piyasaları, gayrimenkul piyasaları veya tahvil piyasaları tamamen serbestçe düşüş gösterdiğinde bir çapa görevi gören bu hizmet, mali hayatta başka bir şey yapamayacağınız bir rahatlık kaynağıdır .

Nakit Seviyenizi Belirleme Kendi Portföyünüzde Tutmanız Gereken

Çoğu insan için, elinde bulundurması gereken kabul nakitinin mutlak asgari seviyesi, geçtiğimiz günlerde de belirtildiği gibi, en az altı aylık acil bir fondur. Acil fonlar, malvarlığını satmak, vergileri tetiklemek ve potansiyel olarak en iyi ilginize elverişli olmayan afetler veya sürprizlerle karşılaşmanıza izin verir. 500 bin dolardan daha az net değeri olan ve emeklilikten en az 10 yıl uzakta olan yatırımcılar için doğrudan ya da bir tür fonlar yoluyla hisse senetlerine yüzde yüz oranında yatırım yapmak mantıklı olabilir; yerel acil yardım fonu olarak banka (veya yatırım yapmak için seçtiğiniz her yerde) aynı rolü yerine getirir. İstisnasız ve koşullar altındaki bu acil durum fonları

, bir sermaye koruma stratejisi ile yönetilmelidir. Risk almayın. Geri dönüş kazanmak ikincil olur. Dolar maliyetinizi portföyünüzde ortalama tutun.

Bunun ötesine geçtiğinde, ihtiyatlı sayılacak minimum nakit seviyeleri değişebilir. Tabii ki çok fazla getiri elde etmeye çalışan büyük pozlamalarla aşırı kaldıraç hedge fonları gibi şeyler yapan, ancak işler güneye döndüğünde her zaman yaptıkları ve her zaman yapacakları gibi aptallar var; Uzun Vadeli Sermayenin kaderinden kaçmak için zorlanıyorlar. Birinci yılda sırasıyla yüzde 21, yüzde 43 ve yüzde 41'lik kazancın elde edildiği efsanevi erime olan Management, yalnızca dörtüncü yılda etkili bir toplam tüketim deneyimi yaşıyor.Sonra tekrar "diğer insanların parasıyla" oynuyorlar ve çitler için sallanmaya teşvik edici hiçbir neredeyse yok; medeniyeti biraz iyi yapmayan korkunç ahlaki bir trajedi. Hiçbir zaman sağduyulu savunucusu olanların yüzde 5'ten daha azını görmemiştim ve birçok ihtiyatlı profesyonele göre en az yüzde 10-20'lik bir oranda tutmayı tercih ediyorum. Kanımca, akademik kanıtlar ezici bir çoğunlukla maksimum risk / getiri dengelemesinin nakit rezervlerin yüzde 10-20'si arasında (nakit ve sabit getirili menkul kıymetleri birleştirirseniz yüzde 30) gerçekleştiğini gösterir. Elbette, 5000 $, 000 $ ila 1, 000, 000 arasında herhangi bir yere gelebilecek $ 5, 000, 000 bir portföy için. Tabii ki, bazı başarılı aileler portföy yöneticilerini işe alıyor ve onlara tamamen tahsisli kalmalarını emrediyor. Örneğin, niş bir varlık yöneticisine yaklaştıysanız ve kendi likidite gereksinimlerinizi yerine getirdiğinizi söylediyseniz, kararını verdiğiniz sermayenin elinde herhangi bir fon bulundurmamak sizin için mükemmel bir mantıklı olacaktır, çünkü kararı siz yaptınız. nakit tahsisinizin ne olmasını istediğinize ve onlara bunları elden geçirmesini istediğiniz tüm öz kaynak dağılımını veriyorsunuz.