Yatırım

Çoğu kişi Apple Inc (NASDAQ: AAPL) veya Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG) 'ı dünyanın en büyük şirketleri olarak düşünüyor ancak gerçekte Saudi Aramco bugüne kadarki en büyük şirkettir 1 dolar arasında olduğu tahmin edilen bir piyasa değeri ile dünyada. 5 trilyon dolar ve 10 trilyon dolar. Tabii ki, Saudi Aramco, çoğunlukla Suudi Arabistan hükümetinin mülkiyetindedir; bu da yatırımcıların halka açık bir şirketten biraz farklı davranması anlamına gelmektedir.

Sözde devlete ait işletmeler - veya KİT'ler - bir ulusal hükümet adına ticari faaliyette bulunan tüzel kişilerdir. Bazı durumlarda, bu şirketler, hükümetin randevu alarak işletilen gerçek bir koludur. Diğer durumlarda, KİT'ler özerk olarak işletilen hisse senedi şirketleri olup, devlet düzenli bir hissedar olarak hareket ederler - oysa hükümet genelde çoğunluk hissesini elinde bulundurmaktadır.

Bu makalede, devlete ait şirketleri ve uluslararası yatırımcıların kendileriyle temasa girip girmeyeceğini inceleyeceğiz.

Devlet Mülkiyeti 101

En popüler devlet işletmeleri, doğal tekeller ve altyapı ile ilgilidir çünkü bunlar, çoğu hükümetin kontrol etmeye ilgi duyan alanlardır. Bu tür şirketler, hükümetlerin gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) büyümesi veya siyasi nüfuz için doğal kaynaklara dayandığı sınır ve gelişmekte olan ülkelerde en yaygındır.

Ancak, anahtar sektörlerde KİT'leri hâlâ işleten bazı gelişmiş ülkeler var.

En popüler doğal tekeller, ülke için stratejik olarak önemli olabilecek enerji ve minerallerle ilgilenir. Saudi Aramco, ülkenin önemli ham petrol rezervlerini barındıran doğal bir tekelin en yaygın örneğidir.

Brezilya'da Petroleo Brasiliero, Rusya'nın Gazprom şirketi ülkenin doğal gaz kaynaklarını kontrol ederken, önemli miktarda off-shore ham petrol varlıklarını kontrol eden bir devlet kuruluşunun bir başka harika örneğidir.

Altyapı, ülkelerin inşa edilen ve işletilenleri denetlemeyi sevdikleri diğer bir stratejik alandır. Demiryolları askeri teçhizatı taşımak için kullanılabileceğinden demiryolları ve telekomünikasyon KİT'ler için en popüler alanlardır, telekomünikasyon kamuoyu algısını birçok açıdan kontrol altında tutmaktadır. Örneğin, Venezuela hükümeti, 244 radyo istasyonu ve 34 televizyon istasyonu dahil olmak üzere devlet tarafından işletilen medya şirketlerini işletiyor.

Yatırım Hususları

Uluslararası yatırımcılar, devlet teşebbüslerini portföyleri için satın almak için cazip olabilir, ancak düşünülmesi gereken birçok önemli risk faktörü vardır. Basit bir ifadeyle, yatırımcılar, bir KİT'le ilişkili riskleri, bir değerleme belirlerken atmayı unutmamalıdır; çünkü bu riskler genellikle özel şirketlerden önemli derecede yüksektir.

Kamu kuruluşları birçok nedenden ötürü cazip görünmektedir. Birincisi, bu şirketler, bir endüstride tekel sahibi olma eğilimindedir ve bu da güçlü bir rekabet avantajıdır.

İkinci olarak, bu şirketler iyi sermayeli ve yüzeyde varsayılan olma riski düşüktür. Üçüncüsü, bu şirketler kurumsal yatırımcıların siyasal riskleri ve hükümetin yanlış yönetimi potansiyelini azaltma eğilimi gösterdikleri için, düşük değerlemelerde cazip olma eğiliminde.

Olumsuz yönü, devlete ait işletmelerin çoğu kez ulusal hükümetler tarafından yanlış idare edildiği ve kendine özgü politik risklerle karşı karşıya kalmasıdır. Örneğin, Brezilya Petroleo Brasiliero, 2015 ve 2016 yıllarında görevinden alınma konulu oturumlarla sonuçlanan bir siyasi skandalda ünlü bir rol oynamıştır. Bazı diğer ülkeler, yatırıma artan güven bağımlılığı göz önüne alındığında, bu hamle riskli olmasına rağmen, güç kapmak için yatırımcılara satılan devletleştirilen varlıkları ağır kayıplara neden oldu.

KİT'lere yatırım yapma

Yatırımcıların, hem devlet bünyesindeki kuruluşlara hem hisse senedi hem de fonlar dahil olmak üzere maruz kalabileceği birçok farklı yol vardır.

Çoğu ülke ticareti borsa fonları (ETF'ler), hem kamuya açık ticaret şirketlerini hem de halka açık şirketleri ve ticarete konu şirketleri içermektedir. Eğer bu endeksler piyasa değeri ile ağırlıklandırılırsa, KİT'lere olan maruziyet normalden büyük olabilir, çünkü bu şirketler büyüklük bakımından daha büyük olma eğilimindedirler. Bu, yatırımcıların portföyleri için bu fonları analiz ederken dikkate almaları gereken önemli bir risk faktörüdür.

Bottom Line

Kamu kuruluşları, piyasa değeri açısından uluslararası yatırımcılara büyük yatırım fırsatları sunmaktadır. Bununla birlikte, yatırımcılar, bu şirketlerin indirime sokulmamaları gereken birtakım benzersiz risklerle karşı karşıya olduklarını unutmamalıdır. Herhangi bir ülkeye yatırım yapmak için en iyi yaklaşım, sınırlı sayıda KİT ve genellikle daha az riskle karşı karşıya olan daha fazla sayıda halka açık şirketten oluşan çeşitlendirilmiş bir portföy oluşturmaktır.