Pasif vs Aktif: Hangi Uluslararası Fon Satın Almalısınız?

Pasif yönetilen fonlar yıllar boyunca giderek popüler hale geldi. Borsa yatırım fonları (ETF), endeksleri alıp satma konusunda her zamankinden daha kolay hale geldi ve giderek artan sayıda yatırımcı, aktif olarak yönetilen fonların performansını sorgulamaya başlıyor. Öte yandan, birçok aktif yönetici düzenli olarak karşılaştırma endekslerinden daha iyi performans gösteriyor ve pasif stratejilere göre çok daha fazla getiri elde ediyor.

Aktif ve pasif fonlar arasında yatırımcıların karar vermesinde en önemli faktör, karşılaştırma ölçütlerinden riske göre ayarlanmış aşırı getirilerdir. Tanım olarak, pasif fonlar geniş bir varlık sepetine yatırım yaparak piyasa getirilerini karşılarken, aktif fon yöneticileri pazarın verimsizliklerini istismar ederek pazarın performansını aşmanın yollarını aramalıdır. Uluslararası yatırımlar, aktif fon yöneticileri için bu verimsizliklerin çoğundan yararlanabilir. Bu makalede, uluslararası yatırımcıların pasif fonlara, aktif fonlara veya her iki fon çeşidine odaklanıp ayarlanamayacaklarına bir göz atacağız.

Yerel Bilgi Konuları

Uluslararası yatırım, siyasal, likidite ve döviz kurlarındaki risklerle birleşince, ulusal yatırımlardan çok daha karmaşıktır. Bu faktörler, bireysel hisse senetleri içerisinde iç piyasalara göre daha fazla verimsizlik yaratabilir. Aktif yöneticiler, bir portföyün genel risklerini azaltmak ve riske göre düzeltilmiş getirisini arttırmak için bu riskleri önlemek suretiyle bu verimsizliklerden yararlanmak için bir portföyü manevra edebilirler.

Örneğin, bir yatırımcının varlık sınıfları genelinde yatırım yapan bir ülke ETF'si veya o ülkeye odaklanmış aktif olarak yönetilen bir fon arasında seçim yapabileceğini varsayalım. Bir fon yöneticisi, ülkedeki politikacıların enerji endüstrisi varlıklarını kamulaştırmaya ve riskleri azaltmak için bu varlıkları satmaya karar verdiklerini görebilir.

Buna kıyasla, bir endeks fonu bu varlıkları elinde bulundurmaya ve kamulaştırmayı yok eden değeri tehlikeye atmaya zorlanacaktı.

Yerel bilgiye sahip aktif yöneticiler, bu tür riskleri ortalama yatırımcıdan daha iyi tahmin etmeye yardımcı olabilir. Bu avantajlar, risklerin daha belirsiz olduğu ve likiditenin daha düşük olduğu, sınır pazarlarında ve gelişmekte olan piyasalarda daha da akut hale gelebilir. Etkin piyasa hipotezi Amerika Birleşik Devletleri'nde gerçekleşebilirken, bilgili yatırımcıların olmaması bazı pazarların verimliliğini çok daha düşük hale getirebilir ve bu da aktif yöneticilere fırsatlar yaratır.

Elde Edilen Bir Yaklaşım

Pasif fonlar, piyasaların verimli olduğunu ve ücretler ve ciro gibi kontrol edilebilir toplam getiri etkilerini azaltmaya odaklandığını varsayar. Başka bir deyişle, bir enerji endüstrisinin kamulaştırma riski altındaysa, yatırımcılar bu şirketlerin değerlemelerini riskleri hesaba katarak zaten düşürmüş olabilirler.Genel olarak durum böyle kabul ediliyor, bu nedenle en aktif yöneticilerin her yıl gösterge dizinlerinden daha başarılı olmamasının nedeni budur.

Önceki örnekte, aktif fon yöneticisinin maruz kalmayı azaltmasından önce piyasanın enerji şirketlerinin fiyatlarını zaten düşürmüş olması mümkündür.

Aktif fon daha fazla işlem masrafı ve muhtemelen daha yüksek bir gider oranı talep ettiği için, pasif fon bu durumda aktif fonundan daha iyi performans gösterebilirdi. Bu pasif fonlar, aktif yöneticilerin yanlış kararlar almalarına neden olabilecek kalabalık psikolojisi ve diğer potansiyel tuzaklardan da kaçınırlar.

S & P Endeksleri ve Aktif (SPIVA) puan kartına göre, büyük cap aktif fon yöneticilerinin% 87'si, 2015 yılına kadar 5 yıllık dönem boyunca S & P 500 endeksinin üzerinde performans gösterdi ve% 82'si, on yıl boyunca artan getiri sağlamadı. Bu noktaya kadar. Bu arada, aktif olarak yönetilen fonların ortalama gider oranı% 1.23 iken genel kazanç üzerinde büyük etkisi olabilecek pasif yönetilen fonlar için sadece% 0.91 idi.

Aralarında Seçme

Pek çok yatırımcı, az ya da çok gayretle piyasa getirilerini gerçekleştireceklerinden, pasif yönetilen fonlarla daha iyi durumda.

Genel olarak, yatırımcılar, zaman içerisinde çeşitliliklerini ve riske göre düzeltilmiş getirilerini en yükseğe çıkarmak için geniş coğrafi alanları hedef alan, oldukça sıvı ve düşük maliyetli ETF'leri veya endeksli yatırım fonlarını aramalıdır.

Aktif fonlara baktığımızda yatırımcılar aktif yöneticileri yatırım yapmadan önce dikkatlice analiz etmelidirler. Yüzeydeki daha iyi bir alfa, bir karşılaştırma için zayıf bir tercihten - yırtılmayı kolaylaştırmak - ya da aşırı risk alımından geliyor olabilir. Ayrıca, bu fon yöneticileri tarafından, pasif bir fonla karşılaştırıldığında fazladan getiri ile üstesinden gelinemeyeceğinden emin olmak için harcanan harcamaları incelemek de önemlidir.

Key Takeaway Points

• Yatırımcıların ETF'ye girmesi ve yüksek ücretli aktif yatırım fonlarından kaçması nedeniyle, pasif yönetilen fonlar yıllar içinde popülerlik kazanmıştır.
• Aktif yöneticiler, pek çok likit olmayan sınır pazarında olduğu gibi pazarda çok fazla verimsizlik olduğunda gösterge indekslerinden daha iyi performans gösterebilirler.
• Pasif fonlar çoğu pazarda, hatta uluslararası pazarda en iyi performans gösterdiği eğilimindedir; çünkü piyasa fiyatları ayarlamada genellikle oldukça etkilidir.
• Araştırmayı yapmaya istekli olsalar etkin fonların verimsiz pazarlarda dikkate alınması uygun olmasına rağmen, çoğu yatırımcı pasif fonlara bağlı kalmalıdır.