Kamu Şirketindeki Çift Sınıf Yapıların Örneği

Kamu şirketlerinde ikili sınıf yapıları çeşitli nedenlerle ilginçtir. Orijinal olarak 1 Haziran 2009'da bu makaleyi yazdığımda, evimin üst güvertesinde oturuyordum, evimin arkasındaki ormandaki nehre bakıyor ve yıllık raporlar okuyordu. Yeni Başlayanlara Yatırım yapma bölümünde çıkardığım devam eden serinin bir parçası olarak değerli metal şirketlerine çok zaman harcandı.

Birkaç saat sonra, kendimi otomobil şirketlerinin detaylarına buluyordum. Ford Motor Company özellikle dikkatimi çekti. Uzun vadeli yatırımcıları zenginleştiren, açık piyasa olarak doların 35 sentinde kendi borcunu geri satın almaktan çekindim, bu yüzden daha yakından inceleneceğim diye düşündüm.

2008 yıllık raporunun 115. sayfasını okurken, ikili sınıf yapıları olan şirketler üzerinde çalışırken rutin bir ifade geldi; ancak çoğunuzun nasıl çalıştığını bilmediğini fark ettim. Paragrafın şudur: "Eğer tasfiye edilirse, Ortak Stok'un her bir payı, Ortak Borsa ve B Sınıfı Hisse senedi sahiplerine dağıtımı yapılan ilk 0 50 dolar hakkına sahip olacaktır, B Sınıfı Hisse senetlerinin her payı bir sonraki 1.00 dolar hakkına sahiptir. Bu nedenle, Ortak Hisse'nin her payı bir sonraki 0,50 Doları bu haklara sahip olacak ve Ortak ve Sınıf B Hisse senetlerinin her bir payı bundan sonra eşit bir miktara sahip olacaktır. "

SEC'nin 31 Mart 2009 tarihli 10-Q dosyasına baktığımızda Ford, 2, 802, 397, 653 adet düzenli hisse senedi ve 70, 852, 076 adet B sınıfı hisse senedi bulunduruyordu. Daha fazla araştırma yaparsanız, düzenli hisse senetlerinin% 40 oranında seçme hakkına sahip B Sınıfı hisselerle Yönetim Kurulunun% 60'ını seçme hakkına sahip olduğunu keşfettiniz.

Yukarıda belirtilen fıkraya göre, şirketin iflas etmesi ve borcun ödenmesinden sonra kalan bir şey olması durumunda, farklı tutarlar da hakkına sahiptir.

Bu neden vardı? Ford ailesi, 70 milyonun üzerinde B sınıfı hisseye sahiptir. Bu, iflas etmemek için ne kadar hisse senedi çıksalar da şirketin kontrolünü ellerinden geçirmelerinin sağlanmasının bir yoludur. Bazıları, mülkiyeti oy verme gücünden ayırdığınız için, ikili sınıf yapılarının doğal olarak adil olmadığını savunuyorlar. Katılıyorum emin değilim çünkü basitçe hisse ilk yayınlandığında herkes bu şartları kabul etti, böylece başlangıçta nelerin içine girdiğini biliyordun. Tasfiye hükümleri, ayrıntıları doğru bir şekilde okuyorsam, Ford ailesi, tasfiye halinde bir tasfiye durumunda bir aracı kurum hesabı aracılığıyla açık piyasa paylarını satın alan sıradan hissedarlardan daha fazla dolaşmasını sağlamaya yardımcı olur.

Ford'un 10 Milyar Dolar'lık Temettüsünü Hatırlamıyor mu?

Bana ilgi çeken şeylerden birisi de, Ford, küresel ekonomik çöküşün bir sonucu olarak 2008'de 21 milyar dolar nakit para kazandı. Ancak, 2000 yılındakine sadece dokuz yıl önce geldi; şirketin yeniden yapılandırılması ve 10 milyar dolarlık özel bir temettü ödemesi yapıldı.

O zamandan bu yana aklındaki bir makaleye göre, bu eski - "Ford ailesi, şirketin Sınıf B hisse senetlerinin tamamı 71 milyon pay ile şirketin 1,1 milyar ortak kısmının küçük bir kısmını elinde tutuyor. Ailenin kontrolünü korumak için tasarlanan ve şirketin 1956'da halka açtığı zaman hazırlanan kurallar uyarınca aile, en az 60 hisseye sahip olduğu sürece şirkette oylama gücünün yüzde 40'ını elinde bulundurmaktadır. B sınıfı hisse senedinin 7 milyon hissesi - B sınıfı hisse senetleri, şirketin genel sermayesinin yalnızca yüzde 6'sını oluştursa bile. "

Makale," Aile, B Sınıfı hisse senetlerinin çok fazla hissesini satarsa, mülk vergilerinin ödenip ödenmemesi gerekip gerekmediğini kişisel masrafları karşılamak ya da sadece bir hisse senedi geri alımına katılmak durumunda ailenin etkisi azalır Ailenin hisseleri B sınıfı hisse senedinin 33,7 milyon ve 60,7 milyon hisse arasında kalırsa, aile oy gücünün ancak yüzde 30'unu kullanır .

Ve ailenin holdingleri 33. maddenin altına düşerse İyon paylaşımlarında oy kullanırsanız, oylamadaki tüm ayrıcalıklar kaybolur.

B sınıfı hisseler ailenin dışına satıldığında ortak hisse senedine geri dönerler. Başlangıçta bu makaleyi yayınladığım zaman planında Ford'un ortak ya da B Sınıfı hisse senedi sahibi her birine nakit ya da ek hisse senedi olarak 20 dolarlık bir hisse alma seçeneği sunulacaktı. Ford'un başkanı ve Henry Ford'un 13 torunu olan William C. Ford Jr, Ford ailesinin üyelerinin B sınıfı stoklarının tamamı için ek stok alacağını söyledi. Ek olarak tüm aile üyeleri ek dağılımı ailenin oy verme güvencesi içine almaz "dedi." Araba şirketlerini tamamen yetersiz yönetimle suçlayabilirsiniz, ancak Ford ailesi üyelerine kesinlikle kredi vermeniz gerekiyor. paralarını ağzının olduğu yere getirirler, iş kilidi, stok ve namlu ile evlidirler.