Bir Holding Şirketini Anlamak

Ortak hisse senetleri, tercih edilen hisse senetleri veya şirket tahvilleri gibi şirketler tarafından çıkarılan menkul kıymetlere yatırım yapmaya başlıyorsunuz ya da kendi şirketinize yatırım yapmayı düşündüğünüz için özel şirketler hakkında vaka çalışması yapıyorsunuz iş, bir holding şirketi olarak bilinen bir şeyle karşılaşmadan çok önce olmayacak. Aslında, dünyanın en başarılı şirketlerinin çoğu gerçekten şirketleri elinde tutuyor.

Bu temel giriş, holding şirketlerinin neler olduğunu, modern ekonomide böylesine hayati bir rol oynadıklarını ve yatırım yapmadan önce düşünebileceğiniz bazı şeyleri anlamanıza yardımcı olmak için hazırlandı.

Lütfen bu makalenin yeni başlayanlar için tasarlandığını unutmayın. Zengin bireyler ve profesyonel yatırımcılar için uygun daha gelişmiş bir açıklama istiyorsan, aynı konuyla ilgili kısa bir süre önce benim kişisel blogumda Nasıl Bir Holding Şirketi adında bir yazı yazmıştım. Bir holding şirketinin varlık koruma unsurlarından daha fazla, örneğin değerli fikri mülkiyetleri "silolar" olarak adlandırmak, diğer konular arasında izole etmek gibi. Ne bu yazı ne de bu yazı yatırım tavsiyeleri değil, daha ziyade şirketleri belli belirli bağlamlarda tutmanın yapısını, amacını ve yararlarını anlamanıza yardımcı olacak bir akademik genel bakış.

Önce, Temel Bilgilerle Başlayalım: Bir Holding Şirketi Nedir?

Geniş bir şekilde tanımlanmış bir holding şirketi, herhangi bir operasyon, faaliyet veya başka aktif bir işletmeye ait olmayan bir şirkettir.

Bunun yerine, holding şirketi varlıklara sahiptir.

Bu varlıklar, diğer şirketler, limited şirketler, limited ortaklıklar, özel sermaye fonları, hedge fonları, halka açık hisse senetleri, tahviller, taşınmazlar, şarkı hakları, marka isimleri, patentler, ticari markalar, telif hakları veya değer taşıyan neredeyse başka her şey.

Örneğin, dünyadaki en saygın mavi çip stoklarından biri olan Johnson & Johnson, gerçekten bir holding şirketidir. Yani, hisse senedi satın aldığınızda hisseleri satın aldığınız firmanın kendisi, insanların düşüncesinde olan herhangi bir şeyi gerçekte yapmaz . Bunun yerine, karmaşık geçmişi sonucunda, Johnson & Johnson, 265 ayrı, bireysel işyerinde, bir aracılık hesabı yoluyla farklı işletmelerin paylarını alabileceğiniz şekilde sahiplik oranına sahiptir. Bu işletmeler üç ana başlık altında toplanmıştır - tüketici sağlığı, tıbbi cihazlar ve ilaçlar - ancak gezegen içindeki hemen hemen her ülkede, yerel çalışanlar tarafından, kendi banka hesaplarıyla, kendi ofisleriyle bulunan gerçek tek başına şirketlerdir. , kendi üretim tesisleri ve daha fazlası.Üst tarafta, Johnson & Johnson'ın hissedarları çıkarlarını korumak için bir yönetim kurulu seçer. Bu yönetim kurulu, temettü politikasını belirleme gibi diğer sorumlulukları arasında CEO'yu seçer. CEO, sırayla direkt astlarını işe alır. Bu grup insan birlikte, Johnson & Johnson'ın ana denetimi altında olan şirketlerin CEO'larını ve kilit yöneticilerini belirleme yetkisine sahiptir.

Ana holding şirketi, genel gücü nedeniyle sermaye maliyetini düşürerek iştiraklerini desteklemektedir. Diğer bir deyişle, dışarı çıkabilir, kaya oranlarına göre tahvil çıkarabilir, daha sonra kendi iştiraklerine, bağımsız şirketler olduğu takdirde bağlı kuruluşların alamadığı oranlarda borç verebilir. Bu, faiz giderini azaltır ve dolayısıyla hem özkaynak kârlılığı hem de aktif kârlılığı arttırır.

Sonra, Örnek Bir Holding Şirketinden geçelim

Bir holding kavramını daha iyi anlamak için, birlikte yatırım yapmak istediğimiz konusunda ikna ettiğimizi düşünün. Biz ve ailenin üyeleri Blue Sky Holding Company, Inc adlı yeni bir şirket yaratıyor. Evrakı devlet sekreteri ile birlikte dosyalayıp ücretleri ödüyoruz. Ardından, hisse başına 10 ABD doları tutarında 1 milyon hisse senedi ihraç ederek 10 milyon dolarlık yeni para kazandırıyoruz. Bir yönetim kurulu seçeriz.

Bu yönetim kurulu bizden birini CEO görevinde tutuyor. Bir ofis kuruyoruz.

Ertesi gün, para yatırıp para kazanmaya başlayacağız. Biz (yani Blue Sky Holding Şirketi olarak) birkaç şey yapıyoruz:

• Frozen Treats of America, LLC adlı yeni bir işe girdik. % 100 Blue Sky Holding Şirketi'ne aittir. İşletmeye nakit olarak 1, 500, 000 bin dolar katkıda bulunuyoruz, çalıştırmak için bir yönetici kiralıyoruz ve vergilerden önce kârda 170, 000 dolar kazanmayı umduğumuz bir Dairy Queen franchise'ı açıyoruz.
• Blue Sky Holding Şirketi, Charles Schwab gibi bir indirim aracı şirketi veya başka bir büyük kurum ile bir aracılık hesabı açtı. Hesabınıza 3 bin, 000, 000 dolar nakit para yatırdık ve yüksek kalitede mavi çip koleksiyonu topluyoruz. Bu hisse senetlerinin her yıl vergi öncesi temettülerde 150.000 ABD Doları tutarında bir kaynak tahsis etmesini bekliyoruz.
• Blue Sky Holding Şirketinin% 100 sahibi olduğu Southworth Hospitality, LLC adlı yeni bir şirkete başlıyorum. 2.000.000 $ nakit katkıda bulunmak ve bu yeni iştiraki bir bankadan $ 2, 000, 000 borç ödemekle birlikte, varlıklarında $ 4, 000, 000, yükümlülüklerde $ 2, 000, 000, 000, 000 defter değerinde. Faiz masraflarının ve diğer tüm masrafların ardından bizden vergi öncesi kar elde etmek için 320 $, 000 $ ödemeyi beklediğimiz bir Hampton Inn otel franchise'ı satın almak için $ 4, 000, 000 nakit para kullanıyoruz. Borç, holding şirketi tarafından garanti edilmediğinden, otel başarısız olması durumunda yalnızca gayri-menfaat yükümlülüklerine izin vermeye karar verdik. Bu, iştirak iflas ederse, biz sadece yatırım yaptıklarımız için kanca sahibiz demektir.
• Yıllık faiz geliri olarak 100.000 ABD doları üreteceğine inandığımız, 2 bin, 000 000, 000 vergisiz belediye bonosu alıyoruz.
• Altın paralar ve gümüş külçeler almak için 500,000 dolar kullanıyoruz.
• Son kalan 1.000 $ 000'ı, her yıl% 60 oranında faiz geliri elde ederek% 60 faizle oluşturan kurumsal para piyasası fonlarında, yerel bankamızda nakit olarak park ediyoruz. (Bu yazıyı uzun yıllar önce yazdığımızda, sıradan bir faiz ortamında böyle bir şeyin zor olmadığı bir yerdeydik.Şu anda% 6 kazanamayacaksınız, ancak normale dönmesinin varsayalım ABD'de bir sıfır faiz oranlı ortamı süresiz olarak muhafaza edemeyeceğine inanmak için bir sebep olduğu için kartlar var.)

Holding Şirketi Finansal Tablolarımızın Görünümü

Holdingimizin konsolide bilançosu şirket varlıkları 12, 000, 000, borçlarında 2, 000, 000 ve 10, 000, 000 net değer veya kitap değeri gösterecek. Şimdilik basitlik uğruna gözardı edebileceğimiz bir ofis dışında, bilançomuz şu şekilde görünür:

Blue Sky Holding Company, Inc. - Bilanço

• Amerika'nın Dondurulmuş Tedavileri, LLC -% 100 sahiplik ($ 1, 500.000 varlık, yükümlülük yok)
• Southworth Hospitality, LLC -% 100 mülkiyet ($ 4, 000, 000 varlık, $ 2, 000, 000 yükümlülük, $ 2, 000, 000 net değer)
• Serbest Belediye Tahvilleri ($ 2, 000, 000 varlıklar, yükümlülükler)
• Menkuller Arası Menkul Değerler'de Ortak Girişimler ($ 3, 000, 000 varlık, yükümlülük yok)
• Banka Bakiyesi (1, 000, 000 varlık, yükümlülük yok ).
• Altın ve Gümüş Rezervleri (500.000 $ varlık, yükümlülük yok).

Holding şirketinin gelir tablosunda işletme gelirinde (vergi öncesi kâr) 800.000 ABD doları olacak. 800 dolar, 000, 10, 000, 000 net değer üzerinden net% 8 bölünür çünkü Bu,% 8 özsermaye getirisi olacaktır. Varlıklardaki% 6,7'lik bir getiri olurdu, çünkü varlıklardaki 12, 000, 000'lik bölünmüş 800 bin dolar,% 6,7'dir.

Bir Holding Şirketi Hakkındaki Düşünceler

Kurucu şirket Blue Sky Holding Company, Inc'in CEO'su olduğunuzu düşünün. Her sabah ofise gelince, ışıkları açın, bir fincan kahve kapın ve masanıza oturun, aslında ne yapın ?

Gördüğünüz gibi, bizi holding şirketi yapan şey, yatırımların hiçbirinde gündelik rolümüzün bulunmamasıdır! Her biri kendi yönetim ekibi tarafından yönetilir. Başka bir deyişle, bir holding şirketi olarak, işimiz, yönetici gözetim, destek, risk yönetimi parametrelerini belirlemek ve doğru insanları kurumsal stratejimizle uyumlu hale getirmek için doğru kişilere yerleştirmektir (bir yatırımın kontrol edilmesi için yeterli hisse senedi sahibiyiz yöneticileri ateşe verin ve kendi takdirine bağlı olarak değiştirin). İştirakler bize kar payı ödediğinde, o zaman bu parayı başka fırsatlarda çalışmaya koyarak yatırırız. Bu, yavaş büyüyen bir operasyonla para alabildiğimiz ve daha umut verici bir iştirakimiz için genişleteceğimiz anlamına geliyor.

Başka bir deyişle, Dairy Queen franchise'inde dondurma konileri yapmayacaksın. Bu, kendi çalışanlarına, yöneticilerine, finansal tablolarına, sözleşmelerine, banka kredilerine, vb. Sahip olduğu% 100 iştiraki olan Frozen Treats of America, LLC'nin işidir.Bunun yerine, o şirketin CEO'sunu izleyeceksiniz, yönetim kurulunun beklediği hedeflere ulaştığından emin olunuz, bu hedefleri gerçekleştirmelerine yardımcı olmak için çalışınız ve riski azaltarak karlarını sürekli olarak nasıl artıracağınızı bulacaksınız.

Holding Şirket Modelinin Avantajları

Ne korkunç bir şey olursa? Örneğin, Hampton Inn otel zincirimiz iflas ederse ne olacaktı? Holding şirketi kendisi borcu imzalamazsa, bu zarartan sorumlu değildir. Bunun yerine, Southworth Hospitality, LLC'deki hisselerimizde sermaye kaybı olarak net değerimize 2.000, 000 ABD Doları tutarında bir tazminat kaydı yapacağız.

Holding şirketi modeli, diğer varlıklarımızı bu bir yan kuruluştan korudu. Süt Kraliçesi imtiyaz hakkımızı, stoklarımızı, tahvil, altın, gümüş veya banka bakiyelerini kaybetmedik. Biz sadece bir yan kuruluşa yatırdığımız parayı kaybettik.

Büyük şirketlerin kendilerini koruması budur. Gerçek dünya illüstrasyonu vermek için Procter & Gamble etkin bir şekilde bir holding şirketidir, çünkü farklı amaçlarla farklı yan kuruluşlara sahiptir. Bazı yan kuruluşların "Tide" deterjan gibi markaları vardır. Tamamıyla ayrı olan diğer bağlı kuruluşlar, Tide yapacak üretim tesislerine sahiptir ve marka ismini alan şirketi lisanslama lisansını ödemektedir. Bu şekilde, eğer firma dava açarsa, Procter & Gamble Tide markasını hiçbir zaman kaybedemez. Bunun yerine, fabrika veya distribütör iflas etmiş olacaktı.

Diğer mükemmel bir örnek, Burlington Kuzey Santa Fe demiryoludur. Dünyanın en büyük demiryollarından biridir. Yıllar önce Warren Buffett holding şirketi Berkshire Hathaway'i demiryolunun tüm paylarını satın alarak, tamamına sahip olduğu iştiraki haline getirdi. BNSF, milyar dolarlık borcun milyarlarca dolarında demiryolu hattı, demiryolu araçları ve diğer altyapı için büyük sermaye harcamaları bütçesine fon sağlanmasına yardımcı oluyor. Bu borcun hiçbiri Berkshire Hathaway tarafından garanti edilemez.